21世紀經濟報道肖夏 重慶報道

上周(zhou)（5月(yue)15日(ri)-21日(ri)），釀酒板塊先(xian)跌后升，最終以(yi)微跌不到1個點收官。企業方(fang)面，貴州茅臺、洋河股份(fen)等多家酒企召開了(le)業績說明(ming)會，貴州茅臺出(chu)資成立產(chan)業基(ji)金(jin)引起廣泛關注。行業方(fang)面，4月(yue)規模以(yi)上企業的白酒、啤酒、葡萄酒產(chan)量(liang)出(chu)爐(lu)，基(ji)本(ben)延(yan)續了(le)一季度的走(zou)勢。 

行(xing)業(ye)要聞(wen)

4月白酒產量同比下滑28% 啤酒產量同比增長兩成

國家(jia)統計局數(shu)據顯示，今年4月規模(mo)以(yi)上工業增加值同比增長5.6%，其中酒、飲料和(he)精制茶(cha)制造業增長2%。

今年4月(yue)，規模(mo)以上企(qi)業白(bai)酒產(chan)量37.4萬千升(sheng)(sheng)，同比(bi)(bi)下滑28.1%，1至4月(yue)規模(mo)以上企(qi)業累(lei)計白(bai)酒產(chan)量158.1萬千升(sheng)(sheng)，同比(bi)(bi)下滑29.6%。

今年4月，規模以(yi)上(shang)企(qi)業啤酒(jiu)產量(liang)305.9萬(wan)千升(sheng)，同比(bi)增長(chang)21.1%。1至4月規模以(yi)上(shang)企(qi)業累計啤酒(jiu)產量(liang)1141.5萬(wan)千升(sheng)，同比(bi)增長(chang)8.8%。 

今(jin)年4月(yue)，規模(mo)以(yi)上(shang)企業葡(pu)萄酒(jiu)產量(liang)9000千升(sheng)，同比下滑(hua)18.2%。1至(zhi)4月(yue)規模(mo)以(yi)上(shang)企業葡(pu)萄酒(jiu)產量(liang)4.1萬(wan)千升(sheng)，同比26.8%。

21點評：從(cong)4月的數據來看，今年(nian)(nian)釀酒(jiu)行業(ye)(ye)繼續(xu)體現(xian)出“白酒(jiu)、紅酒(jiu)產量繼續(xu)下(xia)滑、啤酒(jiu)產量復蘇”的趨(qu)勢。對比2019年(nian)(nian)、2021年(nian)(nian)和2022年(nian)(nian)的前4月，規(gui)上(shang)企業(ye)(ye)的白酒(jiu)、葡(pu)萄酒(jiu)產量均是連續(xu)下(xia)滑，而今年(nian)(nian)前四個月規(gui)上(shang)企業(ye)(ye)啤酒(jiu)產量則基本(ben)恢復到(dao)2021年(nian)(nian)同期的水(shui)平，超過(guo)2019年(nian)(nian)同期。

酒企動(dong)態(tai)

貴州茅臺擬出資百億成立兩只產業基金

貴(gui)(gui)州(zhou)茅臺（600519.SH）5月18日晚間公告，擬出(chu)資參與設立(li)茅臺招華（貴(gui)(gui)州(zhou)）產業發展基金（有限(xian)合(he)伙）和茅臺金石（貴(gui)(gui)州(zhou)）產業發展基金（有限(xian)合(he)伙）。

貴(gui)州茅(mao)臺(tai)(tai)擬以自有資金分別參與設(she)立兩只(zhi)基金。兩只(zhi)基金的(de)(de)認繳總(zong)規模(mo)均為55.1 億(yi)元(yuan)，貴(gui)州茅(mao)臺(tai)(tai)在兩只(zhi)基金中的(de)(de)認繳額均為50億(yi)元(yuan)、首(shou)期(qi)(qi)實繳均為20億(yi)元(yuan)，其他(ta)合(he)伙人認繳5.1億(yi)元(yuan)。兩只(zhi)產(chan)業基金投資期(qi)(qi)和退出(chu)期(qi)(qi)均為五年(nian)。該方案還需提交股東(dong)大(da)會審(shen)議(yi)。

除了(le)茅(mao)(mao)臺(tai)上市公司，兩只產業基金(jin)的(de)合伙(huo)人還包含茅(mao)(mao)臺(tai) （貴州）私募基金(jin)管理(li)有限(xian)公司（下稱(cheng)茅(mao)(mao)臺(tai)基金(jin)公司），茅(mao)(mao)臺(tai)基金(jin)公司為(wei)茅(mao)(mao)臺(tai)集(ji)團(tuan)的(de)控(kong)股子公司。

其(qi)中茅臺招華(hua)基金(jin)的其(qi)他合(he)伙人還有(you)深圳市(shi)招商(shang)(shang)國協貳(er)號股權投資(zi)基金(jin)管(guan)理有(you)限公司（下(xia)(xia)稱招商(shang)(shang)國協貳(er)號）、招商(shang)(shang)局資(zi)本(ben)(ben)(ben)控股有(you)限責(ze)任公司、南通招華(hua)投資(zi)合(he)伙企業，基金(jin)管(guan)理人為(wei)招商(shang)(shang)局資(zi)本(ben)(ben)(ben)管(guan)理有(you)限責(ze)任公司（下(xia)(xia)稱招商(shang)(shang)局資(zi)本(ben)(ben)(ben)管(guan)理）。招商(shang)(shang)國協貳(er)號由招商(shang)(shang)局資(zi)本(ben)(ben)(ben)管(guan)理100%持(chi)有(you)。南通招華(hua)投資(zi)合(he)伙企業則是基金(jin)管(guan)理人招商(shang)(shang)資(zi)本(ben)(ben)(ben)管(guan)理的員工(gong)跟(gen)投實體。

茅(mao)臺(tai)金(jin)(jin)石基(ji)金(jin)(jin)的(de)其他合(he)伙人還有中信證券(quan)全資子公司金(jin)(jin)石投資有限公司，后者同時是茅(mao)臺(tai)金(jin)(jin)石基(ji)金(jin)(jin)的(de)基(ji)金(jin)(jin)管理人。

今年(nian)2月(yue)茅臺集(ji)團(tuan)董事長(chang)丁(ding)(ding)雄(xiong)軍(jun)曾(ceng)前往中(zhong)信集(ji)團(tuan)和招商局集(ji)團(tuan)拜(bai)訪(fang)。在(zai)拜(bai)訪(fang)中(zhong)信集(ji)團(tuan)時丁(ding)(ding)雄(xiong)軍(jun)表(biao)示，希望雙方(fang)(fang)在(zai)實體經濟(ji)、金融創(chuang)新(xin)等領域進一步加強溝通合(he)作(zuo)；在(zai)拜(bai)訪(fang)招商局集(ji)團(tuan)時丁(ding)(ding)雄(xiong)軍(jun)表(biao)示，希望雙方(fang)(fang)進一步加強對接，充分(fen)發揮各自優勢，探索新(xin)的合(he)作(zuo)方(fang)(fang)向，創(chuang)新(xin)合(he)作(zuo)模式。

武漢京魁科技有限公司董事(shi)長(chang)、白酒業(ye)資深營銷人(ren)(ren)士肖竹青(qing)對21世紀經(jing)濟報道記(ji)者表示，招(zhao)商資本(ben)和(he)金石投資兩(liang)家管理人(ren)(ren)本(ben)次(ci)與茅(mao)臺(tai)合作都分別出(chu)資5億元，這在股權投資基金行業(ye)以及管理人(ren)(ren)過(guo)往經(jing)營中也較為少見(jian)。

21點評(ping)：茅臺賬(zhang)上現(xian)金(jin)(jin)怎么用，一直(zhi)是(shi)投資(zi)者們關心的焦點。此次設立產業基(ji)金(jin)(jin)，茅臺表示目的“是(shi)借(jie)助專業投資(zi)機構優勢，提升資(zi)金(jin)(jin)收益(yi)率，為(wei)全體(ti)股東創造(zao)價值。” 截至一季度(du)末，貴州茅臺的貨幣資(zi)金(jin)(jin)為(wei)724.5億元，期末現(xian)金(jin)(jin)及(ji)現(xian)金(jin)(jin)等(deng)價物(wu)余額為(wei)1578.2億元，兩只基(ji)金(jin)(jin)的出資(zi)對其現(xian)金(jin)(jin)流(liu)基(ji)本不(bu)會造(zao)成(cheng)影響。

洋河股份：“五一”動銷符合預期

洋河股份（002304.SZ）5月18日召開了2022年(nian)度業績說明會，受到了廣(guang)泛關(guan)注。

洋河股份董(dong)事(shi)長張聯東談到(dao)對(dui)今年(nian)整體(ti)消(xiao)(xiao)費環境的(de)看法：隨(sui)(sui)著宏觀經(jing)濟(ji)的(de)進一步(bu)企(qi)穩回升、消(xiao)(xiao)費場(chang)景的(de)全面恢(hui)復(fu)，白酒(jiu)(jiu)(jiu)消(xiao)(xiao)費將持續復(fu)蘇。一方(fang)面，隨(sui)(sui)著企(qi)業收(shou)(shou)入、消(xiao)(xiao)費者收(shou)(shou)入等逐步(bu)恢(hui)復(fu)與提升，白酒(jiu)(jiu)(jiu)禮(li)品、宴席、自飲(yin)等消(xiao)(xiao)費場(chang)景也(ye)將有效恢(hui)復(fu)；另一方(fang)面，隨(sui)(sui)著商務活動、個人(ren)活動等大幅(fu)增加，白酒(jiu)(jiu)(jiu)動銷有望(wang)穩步(bu)增長，白酒(jiu)(jiu)(jiu)宴席場(chang)景將進一步(bu)恢(hui)復(fu)。

有多位投資者問及“五一”的銷售(shou)情況，張(zhang)聯東介紹，隨著消費場景不斷恢復，特別是宴(yan)會高(gao)峰、“五一”動銷符合預期。 

去年洋河(he)股份的(de)中高端產品占比繼(ji)續提(ti)升。年報顯(xian)示，其中高檔酒類實現營收約262.3億元，同比增長接近22%，占比87%。在(zai)業績說明會上張聯東(dong)介紹，按其2022年銷售考核口徑統計，藍色(se)經(jing)典系列的(de)營收占比超過70%，其中夢之藍系列占公司銷售的(de)比重在(zai)30%以(yi)上。

在(zai)省內(nei)外市場拓(tuo)展方面(mian)，張聯東透(tou)露(lu)，今(jin)年將(jiang)持續擴大夢之藍(lan)在(zai)省內(nei)省外的市場份額，并將(jiang)從今(jin)年起進(jin)一步加大M9、手工班高端產(chan)品(pin)的市場拓(tuo)展力度(du)。目(mu)前在(zai)省內(nei)外，海、天(tian)、夢銷(xiao)售占比基本持平，且省外份額不斷提升。

多位(wei)投資者問(wen)及成(cheng)本問(wen)題。去年洋(yang)河股份的(de)營(ying)收同比增(zeng)長約18.8%，營(ying)業成(cheng)本中(zhong)直接材(cai)料(liao)成(cheng)本同比增(zeng)長了32%。對此洋(yang)河股份副總裁(cai)、財務負責人尹秋明解釋，直接材(cai)料(liao)成(cheng)本上(shang)升主要是當期的(de)銷售量上(shang)升導致的(de)，因糧食、包(bao)裝材(cai)料(liao)采購價(jia)格(ge)上(shang)漲所致。

洋河(he)股份去(qu)年和今年一(yi)季度(du)合同(tong)負債余(yu)(yu)額(e)(e)下(xia)降(jiang)也是(shi)外界關(guan)心的(de)重(zhong)點，有投資者提問：是(shi)為了保障渠道利益(yi)降(jiang)低(di)了打款(kuan)比例要(yao)求？尹(yin)秋明解釋，合同(tong)負債的(de)余(yu)(yu)額(e)(e)主要(yao)受當(dang)期開票未發貨(huo)金額(e)(e)變化影(ying)響(xiang)其余(yu)(yu)額(e)(e)大小，今年一(yi)季度(du)下(xia)降(jiang)的(de)主要(yao)原因是(shi)一(yi)季度(du)已開票未發貨(huo)的(de)金額(e)(e)減(jian)少，以及未結算的(de)折扣折讓(rang)減(jian)少所致，與(yu)打款(kuan)比例無關(guan)。

此(ci)外也有投資者問(wen)及洋河股(gu)份信托理財(cai)的問(wen)題。尹秋明回應，公司目前已經停止了信托理財(cai)業(ye)務。

21點評：今(jin)年白(bai)酒上市公(gong)司的(de)業(ye)(ye)績說明會中，洋河股份這場投資(zi)者的(de)提問踴躍度(du)幾乎(hu)與茅臺(tai)相當，問題涉及(ji)業(ye)(ye)績增長、經營表現、市場拓展、產(chan)品結構、成本變化、理財投資(zi)、行業(ye)(ye)格局等方方面面，當中不乏(fa)對財報(bao)細節(jie)數(shu)據的(de)追問，洋河也基本做到了有問必答(da)。希望這樣的(de)交流以(yi)后在白(bai)酒行業(ye)(ye)只多不少。 

承德露露孫公司持股茅臺鎮酒企

企業(ye)注冊信息(xi)顯示(shi)，貴州(zhou)(zhou)全庫酒業(ye)集(ji)(ji)團有限公(gong)(gong)司于5月11日成立，注冊資(zi)本66萬元，經營范圍含酒類經營，注冊地為(wei)貴州(zhou)(zhou)省遵義市仁(ren)懷市茅臺鎮椿樹村。其股(gu)(gu)東方(fang)中，四川(chuan)拎酒趣供應鏈(lian)管(guan)理有限公(gong)(gong)司持(chi)股(gu)(gu)67%占(zhan)據(ju)控股(gu)(gu)地位(wei)，露(lu)(lu)(lu)露(lu)(lu)(lu)集(ji)(ji)團廣(guang)州(zhou)(zhou)投資(zi)有限公(gong)(gong)司（下稱露(lu)(lu)(lu)露(lu)(lu)(lu)廣(guang)州(zhou)(zhou)投資(zi)）持(chi)有15%股(gu)(gu)份(fen)。因為(wei)這一消(xiao)息(xi)，上市公(gong)(gong)司承德露(lu)(lu)(lu)露(lu)(lu)(lu)（000848.SZ）5月16日一度漲停(ting)。

注冊信息顯示，露(lu)(lu)露(lu)(lu)廣(guang)州(zhou)(zhou)投資(zi)90%的股權(quan)由霖(lin)(lin)霖(lin)(lin)集(ji)(ji)團有限責任公司工(gong)會委員會持有，10%股權(quan)由霖(lin)(lin)霖(lin)(lin)集(ji)(ji)團有限責任公司（下稱(cheng)霖(lin)(lin)霖(lin)(lin)集(ji)(ji)團）持有。承德(de)露(lu)(lu)露(lu)(lu)持有霖(lin)(lin)霖(lin)(lin)集(ji)(ji)團30%的股份(fen)，意味著(zhu)露(lu)(lu)露(lu)(lu)廣(guang)州(zhou)(zhou)投資(zi)是承德(de)露(lu)(lu)露(lu)(lu)的孫公司。

21點評(ping)：承(cheng)德露(lu)露(lu)主(zhu)業(ye)(ye)是植(zhi)物蛋白飲(yin)料，但在(zai)(zai)2015年(nian)之后業(ye)(ye)績持(chi)續(xu)下滑(hua)，最近兩年(nian)營收(shou)才有明顯回(hui)升。此番投(tou)入白酒業(ye)(ye)務，對其(qi)業(ye)(ye)績的(de)促(cu)進作用(yong)短時間內還很(hen)難體現，原因一方面在(zai)(zai)于醬酒企業(ye)(ye)本身投(tou)資回(hui)報周期(qi)就(jiu)長(chang)，另一方面多層股權滲透后，承(cheng)德露(lu)露(lu)在(zai)(zai)這家茅臺鎮(zhen)酒企中的(de)股份(fen)權益其(qi)實相當有限(xian)，在(zai)(zai)其(qi)經營活動中的(de)話語權也較小。

青海春天、ST西發收到問詢函

青海春天(tian)（600381.SH）5月18日傍晚(wan)公(gong)告，收(shou)到上海證券交易(yi)所(suo)上市公(gong)司管理一部的(de)(de)年報問詢函，提(ti)出多項(xiang)問題，就酒水收(shou)入(ru)、廣告宣傳費、預付(fu)款項(xiang)、計提(ti)壞(huai)賬等(deng)大(da)幅增長的(de)(de)項(xiang)目要求補(bu)充披露(lu)情況。

青海春天去(qu)年營(ying)收1.6億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長超過25%，其中酒(jiu)水(shui)收入同比(bi)激增近269%。問詢函注意到，其酒(jiu)水(shui)業務(wu)(wu)部分(fen)經銷商(shang)注冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)較(jiao)小(xiao)且與實(shi)控(kong)人有業務(wu)(wu)、股權交易往(wang)來，要求青海春天披(pi)露100萬元(yuan)以上酒(jiu)水(shui)業務(wu)(wu)的(de)交易情況(kuang)并逐一核(he)實(shi)這些經銷商(shang)與實(shi)控(kong)人的(de)業務(wu)(wu)、投資(zi)(zi)及資(zi)(zi)金往(wang)來情況(kuang)。

青海春(chun)天(tian)(tian)去年期(qi)末預(yu)付(fu)(fu)款(kuan)項(xiang)2.32億元(yuan)，占(zhan)到(dao)營收的145%，其中第(di)一大預(yu)付(fu)(fu)對(dui)象(xiang)期(qi)末余額2億元(yuan)。2020 年至 2022 年末其他非流動資(zi)產余額1億元(yuan)，性(xing)質(zhi)為對(dui)宜賓聽花的預(yu)付(fu)(fu)投資(zi)款(kuan)，相關款(kuan)項(xiang)多年未結算。對(dui)此(ci)問詢函要求(qiu)青海春(chun)天(tian)(tian)披露100萬元(yuan)以(yi)上預(yu)付(fu)(fu)款(kuan)情況，并要求(qiu)說明實控(kong)人與預(yu)付(fu)(fu)款(kuan)對(dui)象(xiang)之間(jian)的業務(wu)、資(zi)金往來(lai)情況。

*ST西發（000752.SZ）也收到了深交所的年報問詢函(han)，18日當天盤中跌停。問詢函(han)要求(qiu)*ST西發就公司應收賬款、客戶變(bian)化、子公司拉薩啤(pi)酒(jiu)的內(nei)控體系(xi)等多個問題進(jin)行詳細(xi)說明(ming)。

*ST西(xi)發對拉(la)(la)薩啤酒(jiu)的(de)掌控到底(di)如何(he)，深(shen)交所幾(ji)年(nian)(nian)前就曾發出過(guo)問詢，此次(ci)再度要求說(shuo)明拉(la)(la)薩啤酒(jiu)的(de)內控體系(xi)。截至2022年(nian)(nian)底(di)，*ST西(xi)發對青稞啤酒(jiu)等公(gong)司的(de)大額(e)應收款項本息共(gong)計4.39億元(yuan)尚未收回，且存(cun)在多(duo)次(ci)未經審(shen)(shen)議對外(wai)大額(e)轉出資金的(de)情形，年(nian)(nian)審(shen)(shen)會計師(shi)對*ST西(xi)發2022年(nian)(nian)內部控制出具了否定意(yi)見的(de)審(shen)(shen)計報告。

順鑫控股董事長離職

5月(yue)16日，順鑫農業（000860.SZ）的(de)股東(dong)方北京順鑫控(kong)(kong)股集團有(you)限公(gong)(gong)司(si)（下稱(cheng)順鑫控(kong)(kong)股）發(fa)布關于(yu)董(dong)事長發(fa)生(sheng)變動的(de)公(gong)(gong)告，因(yin)工作(zuo)調(diao)動原因(yin)，根(gen)據北京市順義(yi)區人民政(zheng)府(fu)常務會議決定(ding)，免(mian)去王澤順鑫控(kong)(kong)股董(dong)事長職務。截至公(gong)(gong)告披露日，公(gong)(gong)司(si)新任董(dong)事長暫(zan)未確定(ding)，由出資(zi)人履行完成內部流程后確定(ding)。

王(wang)澤1970年(nian)7月出生(sheng)，2013年(nian)6月起任(ren)順鑫控股董事(shi)長(chang)。官網顯示，到(dao)今(jin)年(nian)3月，王(wang)澤還在帶(dai)隊(dui)到(dao)集(ji)團所屬企(qi)業開展工作(zuo)現場調度和(he)安全生(sheng)產檢(jian)查。 

娃茅酒業將通過SPAC在美上市

5月13日，娃茅酒業與美(mei)(mei)國SPAC公司(si)簽署(shu)合并(bing)協議，正式宣布將通過SPAC（特殊(shu)目的(de)收購公司(si)）的(de)形式在(zai)納斯達克掛牌上市，合并(bing)交易預計將在(zai)2024年第四季度完成，預估股權價(jia)值約為5億美(mei)(mei)元（約合34億元人民幣）。

今年1月(yue)19日，娃茅酒(jiu)(jiu)業(ye)宣布完(wan)成500萬(wan)元天使輪融資，由順為資本、光谷(gu)創(chuang)投生態鏈(lian)企業(ye)、快悅(yue)抱(bao)團(tuan)戰略投資，所(suo)融資金將(jiang)主要用于娃茅市場(chang)推廣、品牌建(jian)(jian)設、新包裝設計、團(tuan)隊建(jian)(jian)設等項(xiang)目。在娃茅酒(jiu)(jiu)業(ye)的(de)(de)官方(fang)小程序上，一款是500毫升的(de)(de)53度酒(jiu)(jiu)售價為1499元。

泰山啤酒獲新一輪融資

5月21日，山東泰山啤(pi)酒(jiu)(jiu)股(gu)份有(you)限公司(si)（下稱泰山啤(pi)酒(jiu)(jiu)）正式宣布完成(cheng)新一次融資(zi)。這是繼(ji)2021年(nian)CMC資(zi)本、信金(jin)資(zi)本投(tou)資(zi)后公司(si)完成(cheng)的再次融資(zi)，由(you)老股(gu)東信金(jin)資(zi)本獨(du)家投(tou)資(zi)。截至(zhi)2023年(nian)4月底，泰山啤(pi)酒(jiu)(jiu)全國門店超過(guo)3000家，消(xiao)費(fei)會員(yuan)數899萬(wan)。

上海貴酒：將繼續與上交所就更名進行溝通

5月16日，上海(hai)貴酒(jiu)（即(ji)巖石股(gu)份，600696.SH）召開業績說明(ming)會，就公(gong)司(si)名稱、股(gu)權轉讓等方面信息進行了回應(ying)。公(gong)司(si)名稱方面，上海(hai)貴酒(jiu)表示已(yi)審議通過將名稱變更(geng)為“上海(hai)貴酒(jiu)股(gu)份有限公(gong)司(si)”，將繼續與上交所就證券(quan)簡(jian)稱變更(geng)進行溝(gou)通。

此外，上海貴(gui)酒(jiu)在業績(ji)說(shuo)明會(hui)上透露將(jiang)會(hui)持續(xu)打造產能資產，旗下的高醬酒(jiu)廠正在積極推進年產3000噸技改擴產工作。