編者按：《光伏A股周報》旨在記錄、評述A股光伏板塊和龍頭企業的一周行情表現，總結影響行情表現的關鍵因素，任何觀點不構成投資建議。

21世紀經濟報道記者費心懿 實習生周晗馳 上海報道

本周（5月29日至6月2日），A股光(guang)伏(fu)板(ban)塊繼續調(diao)整。

21世紀經濟(ji)報(bao)道(dao)新能源課(ke)題組(zu)結合Wind數據，統計了(le)78只(zhi)A股(gu)光伏概念股(gu)，覆蓋硅(gui)料(liao)、硅(gui)片、電池片、組(zu)件、電站、輔(fu)料(liao)、設備等(deng)產業鏈各環(huan)節。截至6月2日收盤，上述(shu)78只(zhi)光伏概念股(gu)合計市值約(yue)2.5萬億元，比上周減少了(le)近1365億元。

1、新型電力系統發展“藍圖”發布，硅料價格繼續下跌

消息面(mian)上，6月2日，《新型電力(li)系統(tong)發(fa)展藍(lan)皮(pi)書(shu)》（下稱《藍(lan)皮(pi)書(shu)》）正式發(fa)布。《藍(lan)皮(pi)書(shu)》全面(mian)闡述新型電力(li)系統(tong)的發(fa)展理念(nian)、內(nei)涵特征，制定(ding)“三步走”發(fa)展路徑，并(bing)提(ti)出構建新型電力(li)系統(tong)的總(zong)體架構和重點任務。

《藍皮書》提出，以2030年(nian)(nian)、2045年(nian)(nian)、2060年(nian)(nian)為構(gou)建新型電力(li)系(xi)統(tong)(tong)的(de)重(zhong)要時間(jian)節(jie)點，制定新型電力(li)系(xi)統(tong)(tong)“三步走”發展路徑(jing)，即加速轉型期(qi)（當前至2030年(nian)(nian)）、總體形成期(qi)（2030年(nian)(nian)至2045年(nian)(nian)）、鞏固完善期(qi)（2045年(nian)(nian)至2060年(nian)(nian)），有計劃、分步驟推進新型電力(li)系(xi)統(tong)(tong)建設(she)。

在總體(ti)架構(gou)與重點任務方面，《藍皮書》提出要(yao)加強電(dian)力(li)供應支撐體(ti)系(xi)、新能源開發利用體(ti)系(xi)、儲能規(gui)模化(hua)布局應用體(ti)系(xi)、電(dian)力(li)系(xi)統智慧化(hua)運行體(ti)系(xi)等四大體(ti)系(xi)建設，強化(hua)適應新型電(dian)力(li)系(xi)統的標準(zhun)規(gui)范、核心技(ji)術(shu)與重大裝備(bei)、相關政策與體(ti)制機制創(chuang)新的三維基礎支撐作用。

消息(xi)面上，4月(yue)，光(guang)伏(fu)招標(biao)(biao)量快速(su)增(zeng)(zeng)長(chang)。根(gen)據(ju)蓋錫數據(ju)，1至4月(yue)，光(guang)伏(fu)項目累計(ji)招標(biao)(biao)量超(chao)96GW，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)加(jia)17.14%。2023年4月(yue)，招標(biao)(biao)量52.70GW，環比增(zeng)(zeng)加(jia)153.53%，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)加(jia)121.02%。1-4月(yue)，光(guang)伏(fu)項目累計(ji)中標(biao)(biao)量超(chao)155GW，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)加(jia)313.41%。2023年4月(yue)，中標(biao)(biao)量111.73GW，環比增(zeng)(zeng)加(jia)845.30%，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)加(jia)1053.05%。

產業鏈上，本周，硅料(liao)價格繼(ji)續下跌。中國(guo)有(you)色(se)金屬工業協會(hui)硅業分會(hui)（下稱“硅業分會(hui)”）公(gong)布(bu)的(de)多晶硅報價顯示，本周國(guo)內N型料(liao)價格區間在11.6至13.5萬元/噸，成(cheng)交(jiao)(jiao)均(jun)價為12.44萬元/噸，周環比降幅(fu)為8.12%；單(dan)晶致密料(liao)價格區間在11.1至12.2萬元/噸，成(cheng)交(jiao)(jiao)均(jun)價為11.51萬元/噸，周環比降幅(fu)為10.08%。

本周(zhou)，硅(gui)料市場價(jia)(jia)(jia)格繼續(xu)(xu)下(xia)跌(die)，連續(xu)(xu)四(si)周(zhou)均價(jia)(jia)(jia)降幅(fu)(fu)超過10%。硅(gui)業(ye)分會指出，本周(zhou)多晶硅(gui)價(jia)(jia)(jia)格延續(xu)(xu)跌(die)勢(shi)，原(yuan)因(yin)主要有(you)以(yi)下(xia)幾點：第一，硅(gui)片價(jia)(jia)(jia)格持續(xu)(xu)下(xia)行(xing)，利潤基本攤平，加(jia)上原(yuan)材料價(jia)(jia)(jia)格大幅(fu)(fu)波動造(zao)成的跌(die)價(jia)(jia)(jia)損失，企業(ye)生產(chan)(chan)積極(ji)性(xing)不(bu)足出現減產(chan)(chan)。第二(er)，產(chan)(chan)業(ye)鏈庫存向上轉移，價(jia)(jia)(jia)格下(xia)行(xing)過程中，庫存小幅(fu)(fu)疊加(jia)加(jia)速下(xia)行(xing)趨勢(shi)。因(yin)此(ci)，預(yu)計后續(xu)(xu)價(jia)(jia)(jia)格走勢(shi)將根據硅(gui)料新(xin)產(chan)(chan)能投(tou)產(chan)(chan)節(jie)奏、硅(gui)片實際減產(chan)(chan)幅(fu)(fu)度、終端需求等多方面因(yin)素進行(xing)波動調整。

硅(gui)片(pian)環節，6月1日，TCL中環官(guan)微發布最新硅(gui)片(pian)價(jia)(jia)格(ge)。其中，150μm 218.2mm尺寸(cun)P型硅(gui)片(pian)價(jia)(jia)格(ge)為(wei)5.78元(yuan)/pcs，環比下(xia)(xia)降(jiang)16.35%；130μm210mm尺寸(cun)N型硅(gui)片(pian)價(jia)(jia)格(ge)為(wei)5.45元(yuan)/pcs，環比下(xia)(xia)降(jiang)超16%；130μm 182mm尺寸(cun)N型硅(gui)片(pian)價(jia)(jia)格(ge)為(wei)3.87元(yuan)/pcs，環比下(xia)(xia)降(jiang)23.97%。

總體來看，本周硅片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)價(jia)格收窄跌幅(fu)。N型單晶硅片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)（182mm/130μm）成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)均(jun)價(jia)為3.99元(yuan)/片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)，周環比降幅(fu)超7%；M10單晶硅片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)（182mm/150μm）成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)均(jun)價(jia)為3.85元(yuan)/片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)，周環比降幅(fu)為8.77%；G12單晶硅片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)（210mm/150μm）成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)均(jun)價(jia)為5.72元(yuan)/片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)，周環比降幅(fu)為超6.8%。本周硅片(pian)(pian)(pian)(pian)(pian)價(jia)格延續跌勢，N/P價(jia)差進(jin)一步收窄。

硅(gui)片供給方(fang)面，企業(ye)(ye)(ye)實(shi)(shi)際(ji)減(jian)(jian)產(chan)幅(fu)度不(bu)及預期(qi)，5月(yue)硅(gui)片產(chan)出小幅(fu)增加。硅(gui)業(ye)(ye)(ye)分會指出，近期(qi)隨著原輔材料(liao)價格(ge)大幅(fu)波動，各家企業(ye)(ye)(ye)實(shi)(shi)際(ji)減(jian)(jian)產(chan)10%左右，產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈上游利潤開(kai)(kai)始向下游轉移(yi)，近期(qi)硅(gui)片利潤接近盈虧(kui)平衡線。值(zhi)得注意的是，多數企業(ye)(ye)(ye)計劃6月(yue)繼續降低(di)開(kai)(kai)工率，其(qi)一(yi)是減(jian)(jian)輕行業(ye)(ye)(ye)庫存壓力(li)，其(qi)二是一(yi)旦出現(xian)虧(kui)損，行業(ye)(ye)(ye)大幅(fu)減(jian)(jian)少生產(chan)將成(cheng)為普遍現(xian)象。

需求(qiu)方面，電(dian)池(chi)端縮窄跌幅(fu)，組件(jian)(jian)(jian)端中標(biao)價趨于集中。電(dian)池(chi)端，M10單晶PERC電(dian)池(chi)片主流成交價跌至(zhi)(zhi)0.87至(zhi)(zhi)0.9元(yuan)(yuan)(yuan)/W，環(huan)比下降(jiang)3.3%。N型電(dian)池(chi)開始(shi)逐步起量，帶動N型硅片成交旺盛，N/P逐步實現(xian)同(tong)價。組件(jian)(jian)(jian)端，近期(qi)中標(biao)價集中在(zai)1.49至(zhi)(zhi)1.5元(yuan)(yuan)(yuan)/W，部分(fen)單子降(jiang)至(zhi)(zhi)1.45元(yuan)(yuan)(yuan)/W左右，產業(ye)鏈價格調整對組件(jian)(jian)(jian)降(jiang)本(ben)效果顯著，預期(qi)將帶動第二季度新增(zeng)裝機量再(zai)創新高。硅業(ye)分(fen)會指(zhi)出，組件(jian)(jian)(jian)規格統(tong)一有望達成共(gong)識，避免劣幣驅(qu)逐良(liang)幣的現(xian)象發生(sheng)，推動清(qing)潔能源高效利用。

上市公司方面，5月31日，晶(jing)澳科技（002459.SZ）公告(gao)稱，向不特(te)定對象發(fa)行可轉換公司債券的申請獲中國(guo)證監(jian)會注冊批復。根(gen)據此(ci)前(qian)公告(gao)，晶(jing)澳科技計劃(hua)發(fa)行可轉換公司債券募資，用于包頭晶(jing)澳(三期)20GW拉(la)晶(jing)切片(pian)項目、年產10GW高效電(dian)池和(he)5GW高效組(zu)件項目、年產10GW高效率太陽能電(dian)池片(pian)項目及補充流動資金(jin)。

具體來看(kan)，前三個項目的投(tou)資(zi)總額分別為58億元(yuan)(yuan)、54.05億元(yuan)(yuan)、26.03億元(yuan)(yuan)，擬投(tou)入募集(ji)資(zi)金分別為27億元(yuan)(yuan)、23.34億元(yuan)(yuan)、15億元(yuan)(yuan)。此外，24.26億元(yuan)(yuan)募資(zi)擬用(yong)于(yu)(yu)補充流動資(zi)金。晶澳科技(ji)表示，本次募投(tou)項目的建設將合計新(xin)增拉晶切片產能20GW、電池產能20GW以及組件產能5GW，有利于(yu)(yu)進一步完善公司垂直(zhi)一體化(hua)產業鏈，提(ti)升公司產業鏈各(ge)環節產能的匹配度(du)，有利于(yu)(yu)實現光伏產業規模化(hua)、集(ji)群化(hua)運營，最大程度(du)提(ti)高效率、降低成本，打造(zao)競爭優勢。

6月2日，千億(yi)市(shi)值央企公告“大動作”。中國電(dian)建(jian)(jian)（601669.SZ）公告，擬籌(chou)劃分拆下屬控(kong)股子公司(si)中電(dian)建(jian)(jian)新能(neng)源集團股份有限(xian)公司(si)至(zhi)境(jing)內證券交(jiao)易所上(shang)市(shi)，并授權公司(si)管(guan)理層啟動本(ben)次分拆上(shang)市(shi)的前期籌(chou)備工作。

目前，電建新能(neng)源正在推(tui)進(jin)引入(ru)戰略(lve)投資(zi)者相關工作。截至6月2日，電建新能(neng)源已經完(wan)(wan)成在北京產權交(jiao)易所公開掛(gua)牌征集投資(zi)者程(cheng)序及董事會、股東大會決(jue)策(ce)程(cheng)序，并(bing)確定引入(ru)10名(ming)戰略(lve)投資(zi)者。本次增資(zi)完(wan)(wan)成后，電建新能(neng)源的注冊(ce)資(zi)本由60億(yi)元增加至75億(yi)元。

中國電(dian)建(jian)表示，本次籌劃控股子公司(si)(si)分拆上市事項，符合公司(si)(si)總體(ti)戰(zhan)略(lve)布局，有(you)利于公司(si)(si)業(ye)務聚(ju)焦(jiao)，進一步提升公司(si)(si)及(ji)電(dian)建(jian)新能源(yuan)的(de)持續盈利能力(li)及(ji)核心競爭力(li)；不會導致公司(si)(si)喪失對(dui)電(dian)建(jian)新能源(yuan)的(de)控制權，不會對(dui)公司(si)(si)其他業(ye)務板(ban)塊的(de)持續經營(ying)構成實質性(xing)影響；不會損害公司(si)(si)獨立上市地位(wei)和持續盈利能力(li)。

無獨有(you)偶(ou)，另一家新能源(yuan)民企(qi)亦有(you)意將子(zi)公(gong)司(si)拆(chai)分上(shang)市(shi)(shi)。近(jin)日，正泰(tai)電器（601877.SH）公(gong)告稱(cheng)，擬將控股子(zi)公(gong)司(si)正泰(tai)安能分拆(chai)至上(shang)交所主(zhu)板上(shang)市(shi)(shi)。正泰(tai)安能可更好地從資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場獲得股權或債務(wu)融(rong)資(zi)以應對現(xian)有(you)業(ye)務(wu)及未來擴張的資(zi)金(jin)需求，提升(sheng)盈利能力(li)和綜合(he)競爭力(li)。 

2、龍頭股走勢現分歧，天合光能受重挫

本周，光(guang)伏板塊共有20只個(ge)股(gu)浮(fu)盈(ying)，其中沒有個(ge)股(gu)周漲幅(fu)超(chao)過10%。

其中，大全(quan)能(neng)源(yuan)（688303.SH）、銀(yin)星能(neng)源(yuan)（000862.SZ）、合盛(sheng)硅業（603260.SH）在板(ban)塊內領漲(zhang)，周(zhou)漲(zhang)幅(fu)為(wei)9.45%、5.60%、4.25%。

本周(zhou)，共有58個股浮虧，4只(zhi)個股周(zhou)跌幅超過(guo)10%。其中，天合(he)光能（688599.SH）、晶(jing)澳科技（002459.SZ）、TCL中環（002129.SZ）在板塊內領跌，周(zhou)跌幅分別為(wei)19.43%、12.06%、11.34%。

龍頭(tou)股方面，本(ben)周(zhou)千(qian)億市值(zhi)的(de)龍頭(tou)股數(shu)量為6只。不過，龍頭(tou)股本(ben)周(zhou)的(de)漲跌情況出現分歧。

晶澳(ao)科技（002459.SZ）在龍頭股(gu)中領跌，周跌幅超12%。而大全(quan)能(neng)源（688303.SH）和合盛硅(gui)業(ye)（603260.SH）在龍頭股(gu)中表現較(jiao)好，周漲幅分別為9.45%和4.25%。

本(ben)周，千(qian)億光(guang)伏龍頭天合(he)光(guang)能遭遇重挫，市(shi)值跌出千(qian)億，在(zai)龍頭股的排(pai)名中，也失去了前十的坐席。

5月26日晚間(jian)，天(tian)合(he)光能(neng)披露，股(gu)東興銀(yin)成(cheng)長(chang)資(zi)本管理有限(xian)公司(si)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)(cheng)“興銀(yin)資(zi)本”）擬減持不(bu)超過天(tian)合(he)光能(neng)總(zong)股(gu)本5.23%的(de)股(gu)票，即約(yue)1.14億股(gu)股(gu)票。興銀(yin)資(zi)本的(de)全資(zi)子(zi)公司(si)上海興璟(jing)投資(zi)管理有限(xian)公司(si)（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)(cheng)“興璟(jing)投資(zi)”）擬減持不(bu)超過天(tian)合(he)光能(neng)總(zong)股(gu)本0.42%的(de)股(gu)票，即約(yue)921.13萬股(gu)股(gu)票。

目前(qian)，興銀資(zi)本(ben)持(chi)有天合(he)(he)光(guang)能(neng)(neng)約2.33億股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)，占天合(he)(he)光(guang)能(neng)(neng)總股(gu)(gu)本(ben)的(de)10.73%，興璟投資(zi)直(zhi)接持(chi)有天合(he)(he)光(guang)能(neng)(neng)921.13萬股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)，占其總股(gu)(gu)本(ben)的(de)0.42%。根據本(ben)次減持(chi)計劃，興銀資(zi)本(ben)計劃所持(chi)天合(he)(he)光(guang)能(neng)(neng)接近一(yi)半的(de)股(gu)(gu)票(piao)，興璟投資(zi)則打算清倉。

受(shou)上述減持消(xiao)息影響(xiang)，5月29日，天合光能股價大(da)幅下挫，盤(pan)中股價一度下探至40.02元/股，跌幅約16.962%。

事(shi)實上，與(yu)二(er)級市場態度(du)(du)不同的(de)是其(qi)業(ye)績(ji)走勢(shi)樂觀(guan)。今年(nian)(nian)一季度(du)(du)，天合光能實現的(de)營業(ye)收入、凈(jing)(jing)利潤(run)分別(bie)為213.19億(yi)元、17.68億(yi)元，同比增(zeng)長39.59%、225.43%，其(qi)中(zhong)凈(jing)(jing)利潤(run)繼2022年(nian)(nian)實現倍增(zeng)后(hou)，于一季度(du)(du)繼續(xu)倍速增(zeng)長。

進(jin)而，股價大挫當日晚(wan)間，天合光能便發布兩份公告欲提振股價。

其(qi)一是公司(si)擬不(bu)低(di)于3億元(yuan)且不(bu)超過(guo)(guo)6億元(yuan)回購(gou)股份，回購(gou)價格不(bu)超過(guo)(guo)65元(yuan)/股。其(qi)二(er)是公司(si)擬在四川什邡經濟開(kai)發區投建(jian)年產25GW單晶拉(la)棒及配(pei)套(tao)項目，項目總(zong)投資約(yue)107億元(yuan)。其(qi)中，天合光能出資約(yue)87億元(yuan)，什邡國有(you)公司(si)出資約(yue)20億元(yuan)。項目總(zong)建(jian)設期(qi)為(wei)12個月。不(bu)過(guo)(guo)，收(shou)效甚微。