21世紀經濟報道新能源課題組記者費心懿 上海報道

編者按：《光伏A股周報》旨在記錄、評述A股光伏板塊和龍頭企業的一周行情表現，總結影響行情表現的關鍵因素，任何觀點不構成投資建議。

本周（5月15日(ri)至5月19日(ri)），A股光伏板塊繼續調(diao)整。

21世(shi)紀經(jing)濟報道新能源課(ke)題組(zu)結(jie)合Wind數據，統(tong)計(ji)了(le)78只A股光(guang)伏概(gai)念股，覆蓋(gai)硅料、硅片(pian)、電池片(pian)、組(zu)件(jian)、電站、輔(fu)料、設備(bei)等產業鏈(lian)各環(huan)節。截至5月19日收盤，上述78只光(guang)伏概(gai)念股合計(ji)市值約2.74萬億元，較(jiao)上周減少了(le)約900億元。

1.一季度太陽能發電同比增長超四成，N型、P型硅料價差將逐步拉大

消息面(mian)上(shang)，5月19日，國(guo)家能源局發(fa)布1至4月份(fen)全(quan)國(guo)電力工業統計數據。

截(jie)至4月底(di)，全國累計(ji)發(fa)電(dian)裝(zhuang)機容(rong)量(liang)約26.5億(yi)千(qian)瓦，同比(bi)增(zeng)(zeng)長9.7%。其中，風電(dian)裝(zhuang)機容(rong)量(liang)約3.8億(yi)千(qian)瓦，同比(bi)增(zeng)(zeng)長12.2%；太(tai)陽能發(fa)電(dian)約4.4億(yi)千(qian)瓦，同比(bi)增(zeng)(zeng)長36.6%。

本周，國家發改委(wei)、國家能源(yuan)局(ju)發布(bu)《關(guan)于加快推(tui)進(jin)充電基礎設(she)施(shi)建設(she)更好(hao)支持新能源(yuan)汽車下鄉(xiang)和鄉(xiang)村振興的實(shi)施(shi)意見》。

《實施(shi)意見》提到，鼓勵開(kai)展電(dian)(dian)動汽車與電(dian)(dian)網(wang)雙向互動（V2G）、光(guang)儲(chu)(chu)充(chong)(chong)協同控制等關鍵(jian)技術研究，探索在(zai)充(chong)(chong)電(dian)(dian)樁利用率較低的農(nong)村(cun)地區(qu)，建設提供光(guang)伏發電(dian)(dian)、儲(chu)(chu)能、充(chong)(chong)電(dian)(dian)一體化(hua)的充(chong)(chong)電(dian)(dian)基礎設施(shi)。落實峰谷(gu)分(fen)時電(dian)(dian)價政策，鼓勵用戶低谷(gu)時段充(chong)(chong)電(dian)(dian)。

產業鏈上，中國有(you)色金屬工業協會硅(gui)業分會（下稱“硅(gui)業分會”）日前發布的最新報價顯示，本周國內N型料成(cheng)交均(jun)(jun)價為(wei)14.97萬元(yuan)/噸，周環比(bi)(bi)降(jiang)幅為(wei)9.66%；單晶致密料成(cheng)交均(jun)(jun)價為(wei)14.27萬元(yuan)/噸，周環比(bi)(bi)降(jiang)幅為(wei)9.63%。

硅業(ye)分會(hui)指出(chu)，盡(jin)管從周環比(bi)跌幅來(lai)看(kan)，硅料(liao)(liao)價(jia)格(ge)下跌相較于(yu)上周有所收窄，但超過9%的(de)跌幅預(yu)示著市場(chang)成交情況并不(bu)熱鬧。對于(yu)未來(lai)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)的(de)變動(dong)，硅業(ye)分會(hui)認為，短期內，硅料(liao)(liao)價(jia)格(ge)下跌的(de)頹勢(shi)并不(bu)會(hui)改變。但N型(xing)硅料(liao)(liao)和P型(xing)硅料(liao)(liao)價(jia)差將逐(zhu)步拉(la)大，甚至呈現分化走(zou)勢(shi)。

本周(zhou)硅(gui)片(pian)價(jia)格延續跌勢。N型單晶硅(gui)片(pian)（182mm/130μm）成(cheng)交(jiao)均價(jia)為(wei)5.01元(yuan)/片(pian)。M10單晶硅(gui)片(pian)（182mm/150μm）成(cheng)交(jiao)均價(jia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)至4.48元(yuan)/片(pian)，周(zhou)環比降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)為(wei)4.48%；G12單晶硅(gui)片(pian)（210mm/150μm）成(cheng)交(jiao)均價(jia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)至6.14元(yuan)/片(pian)，周(zhou)環比降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)幅(fu)為(wei)15.66%。

硅業分(fen)會(hui)指出(chu)，近期市(shi)場成交價一日一調，企業銷(xiao)售壓力增(zeng)大。價格(ge)延續跌勢主(zhu)要是(shi)由(you)于(yu)兩方(fang)面(mian)原因，其一是(shi)降(jiang)價清庫存，短期來看(kan)效果并不理想；其二是(shi)傳導原材料下跌空間，并持續向終端釋放利潤。

供給方面，多(duo)數企業計劃減(jian)產。近期由(you)于原材料價格(ge)大幅(fu)波動(dong)，在生產周期內，硅(gui)片下跌有(you)加(jia)速(su)趨(qu)勢，因此(ci)為避(bi)免(mian)短期生產利潤攤薄甚至虧損，多(duo)數企業選擇計劃減(jian)產。由(you)于高純石英砂價格(ge)因貿易商(shang)囤貨漲幅(fu)偏離實(shi)際供需，單晶硅(gui)生產環節非硅(gui)成本顯著提(ti)(ti)升(sheng)，加(jia)上生產周期內原材料價格(ge)大幅(fu)波動(dong)，為避(bi)免(mian)硅(gui)片由(you)于市場慣(guan)性(xing)加(jia)速(su)下跌造成實(shi)際虧損，企業釜底抽薪提(ti)(ti)前降低開工率減(jian)少庫(ku)存水平，確(que)保價格(ge)平穩落地。

需(xu)求方面，電(dian)(dian)池(chi)(chi)短期內放緩采購，組件維持原有預期。在電(dian)(dian)池(chi)(chi)端，主流電(dian)(dian)池(chi)(chi)片(pian)(pian)報(bao)價(jia)降(jiang)(jiang)至(zhi)0.95-1.00元/W，環(huan)比下降(jiang)(jiang)6.8%。短期內，電(dian)(dian)池(chi)(chi)企(qi)業為避免跌價(jia)損失選擇壓(ya)縮安全庫(ku)存周(zhou)期。N型產(chan)能(neng)相(xiang)(xiang)較于P型產(chan)能(neng)相(xiang)(xiang)對緊缺，N型硅片(pian)(pian)合格(ge)品需(xu)求旺盛(sheng)，降(jiang)(jiang)級片(pian)(pian)缺乏銷路(lu)。

組件端，近期中標(biao)價降至1.6元/W左右(you)，組件端維持(chi)原(yuan)有(you)(you)預期，二(er)季度國(guo)內項目陸續啟(qi)動(dong)，需求開始(shi)逐步旺盛(sheng)。海外方面，近期39號決議被(bei)否決，使(shi)得美國(guo)政策風險有(you)(you)好轉預期。

上市公(gong)司(si)方面，據(ju)陽光(guang)電(dian)源消息，近日，公(gong)司(si)與中(zhong)國能(neng)建國際集團(tuan)簽訂供貨協(xie)議，為沙特(te)AIShuaibah項目(mu)提(ti)供2.1GW逆變器解決(jue)方案(an)。項目(mu)交流側(ce)總裝機容量2.66GW，是(shi)目(mu)前全球最大光(guang)伏電(dian)站。

5月19日，上能電氣(qi)（300827.SZ）發布定(ding)增(zeng)，擬募資不(bu)超過25.50億元(yuan)（含本數(shu)），用于(yu)年產25GW組(zu)串式光伏逆變器生(sheng)產線建設項(xiang)目、年產10GW儲(chu)能變流器、10GWh儲(chu)能系統集成及(ji)20萬(wan)臺光儲(chu)一體機建設項(xiang)目、補充流動資金。

5月19日(ri)，協(xie)(xie)鑫科技（3800.HK）發布公告，考慮到2023年(nian)(nian)弘(hong)元(yuan)綠(lv)能(neng)（603185.SH）對多(duo)(duo)晶硅(gui)料及(ji)顆粒硅(gui)的需求預計增(zeng)加(jia)，公司(si)于今(jin)日(ri)與弘(hong)元(yuan)綠(lv)能(neng)簽訂(ding)(ding)補充協(xie)(xie)議(yi)，協(xie)(xie)議(yi)約定截(jie)至2023年(nian)(nian)12月31日(ri)止(zhi)年(nian)(nian)度多(duo)(duo)晶硅(gui)料及(ji)顆粒硅(gui)的最(zui)低(di)訂(ding)(ding)單數量將由原最(zui)低(di)訂(ding)(ding)單數量1.6萬噸增(zeng)加(jia)至經修(xiu)訂(ding)(ding)最(zui)低(di)訂(ding)(ding)單數量5.53萬噸，2023年(nian)(nian)的關聯交易年(nian)(nian)度上限也將由35.20億元(yuan)增(zeng)加(jia)至94.15億元(yuan)。

另(ling)外(wai)，又一公(gong)司遞交IPO。5月15日(ri)，深交所受理了(le)中潤光能創業板IPO申(shen)請，保薦機(ji)構是海通(tong)證券。中潤光能擬募集(ji)資金40億元，用于年產8GW高效光伏(fu)電池項目(mu)二期工程和(he)補充公(gong)司流動資金。

根(gen)據PVInfoLink統計，2022年(nian)中潤光能(neng)電池片(pian)出貨量排名世界第四。截至2022年(nian)末，中潤光能(neng)擁有(you)電池片(pian)產能(neng)24GW，預(yu)計2023年(nian)末公司電池片(pian)產能(neng)將超(chao)過50GW。其現有(you)國內(nei)生產基地主要在(zai)江蘇(su)、安徽，并在(zai)柬埔寨、老撾設有(you)海外(wai)工廠。

中潤(run)光能也投建了部分組件產(chan)能。截至2022年末，中潤(run)光能擁有境內組件產(chan)能4.5GW，并(bing)在柬(jian)埔(pu)寨布局2GW單(dan)晶PERC電(dian)池片(pian)產(chan)能、1.2GW組件產(chan)能，于老撾布局7.5GW高效(xiao)光伏電(dian)池片(pian)產(chan)能，計(ji)劃2023年投產(chan)。

2.龍頭股普漲，上游玩家硅料價格腰斬下的認識分野

本周(zhou)，光伏板塊共有63只個股(gu)浮盈。其中，有3只個股(gu)周(zhou)漲幅超(chao)過10%。

精(jing)工(gong)科技（002006.SZ）、三超新材（300554.SZ）、英杰電氣（300820.SZ）在板塊(kuai)內領漲，周漲幅(fu)為16.46%、15.75%、11.52%。

本周股價周漲幅居前的十家A股光伏公司制圖：21世紀經濟報道

本周(zhou)，共(gong)有(you)15個股浮(fu)虧。其中，銀星(xing)能源（000862.SZ）、福斯(si)特（603806.SH）、ST天(tian)龍（300029.SZ）在板塊(kuai)內領跌，周(zhou)跌幅分別為(wei)3.67%、3.40%、3.26%。

本周股價周跌幅居前的十家A股光伏公司制圖：21世紀經濟報道

本周，龍(long)頭股普漲(zhang)。千億(yi)市(shi)(shi)值的龍(long)頭股數量為7只，天(tian)合光能（688599.SH）補(bu)漲(zhang)勉強回歸市(shi)(shi)值千億(yi)。晶澳科技（002459.SZ）和晶科能源（688223.SH）在龍(long)頭股中表現(xian)較好，周漲(zhang)幅分(fen)別(bie)為9.63%和8.84%。

本周市值居前(qian)的光伏龍(long)頭(tou)股制圖：21世紀經濟報道

隨著硅料價(jia)格的(de)下降，市場上(shang)(shang)對于光伏產業鏈上(shang)(shang)游利潤的(de)觀點出現了分(fen)歧。

大全能源（688303.SH）5月(yue)15日發布的(de)《關于2023年4月(yue)投資者(zhe)關系(xi)活動記(ji)錄(lu)表》稱，2022年硅料價格(ge)一(yi)直上(shang)漲，最高漲到300多元/公斤，隨著(zhu)現有廠家和新進入者(zhe)的(de)產(chan)能釋放(fang)，價格(ge)回(hui)落是必然的(de)，但具(ju)體(ti)能回(hui)落到什么(me)程度，很難判斷(duan)。

該(gai)公(gong)司的一(yi)季報(bao)顯示(shi)，報(bao)告(gao)期內公(gong)司營業(ye)(ye)收入(ru)48.56億(yi)元，同比(bi)(bi)下降40.26%，歸母凈利(li)潤29.11億(yi)元，同比(bi)(bi)下降32.49%。大全能源給出的解釋(shi)是：一(yi)季度上下游(you)產業(ye)(ye)鏈價(jia)格博弈(yi)導致(zhi)銷(xiao)量下降，因(yin)此營業(ye)(ye)收入(ru)減少。

而與大(da)全能源觀點相左的另一(yi)家(jia)上游企(qi)業合盛(sheng)硅業（603260.SH）在(zai)硅料(liao)價格一(yi)路下行的階段，2022年(nian)、2023年(nian)合盛(sheng)硅業仍然先后開工兩個20萬噸/年(nian)多晶硅項目。

在近日召開(kai)的2022年(nian)(nian)年(nian)(nian)度股東大會上，合盛(sheng)硅(gui)業(ye)董事長(chang)羅(luo)立(li)國(guo)表示(shi)，合盛(sheng)硅(gui)業(ye)今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)達產將有40萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，等(deng)到(dao)明年(nian)(nian)一(yi)季度，合盛(sheng)硅(gui)業(ye)多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)產能(neng)將是全國(guo)乃至全球范圍內最大的。對于40萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)建(jian)成(cheng)后未(wei)來市場銷售情況(kuang)，羅(luo)立(li)國(guo)表示(shi)，即使明年(nian)(nian)多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)一(yi)噸(dun)(dun)(dun)賣七八萬(wan)元(yuan)，合盛(sheng)硅(gui)業(ye)還能(neng)賺。“(前年(nian)(nian))多(duo)(duo)晶(jing)硅(gui)價格一(yi)下子賣到(dao)30萬(wan)元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，這個(ge)太可怕了。即使1噸(dun)(dun)(dun)賺1萬(wan)元(yuan)，40萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)也是40億元(yuan)，所以我說它能(neng)干。”羅(luo)立(li)國(guo)強(qiang)調。