21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道   

人(ren)民幣對美(mei)元中間(jian)價上調200個基點至7.1289。目前在(zai)岸(an)人(ren)民幣和離(li)岸(an)人(ren)民幣對美(mei)元的現價都在(zai)7.13附近(jin)波(bo)動。

人民幣匯率被動升值空間將打開

昨日凌晨美(mei)聯儲暫(zan)停加息(xi)，招商宏觀指出，與加息(xi)初期(qi)到(dao)中期(qi)，加息(xi)提速(su)(su)意味著經(jing)濟(ji)強(qiang)勢不(bu)同，當前(qian)加息(xi)減速(su)(su)的(de)(de)背后(hou)是(shi)經(jing)濟(ji)即將(jiang)(jiang)放緩。伴隨著經(jing)濟(ji)信號轉差，美(mei)元指數在(zai)波動中走弱(ruo)的(de)(de)概率(lv)(lv)更(geng)高。在(zai)他們看(kan)來，這也(ye)是(shi)本(ben)輪人(ren)民幣(bi)匯(hui)率(lv)(lv)貶值(zhi)過程(cheng)中，人(ren)民銀(yin)行表態非常淡(dan)定并敢(gan)于降息(xi)的(de)(de)底氣。人(ren)民幣(bi)匯(hui)率(lv)(lv)不(bu)排除觸及7.2-7.3的(de)(de)可能性，但隨著美(mei)元持續走弱(ruo)，人(ren)民幣(bi)匯(hui)率(lv)(lv)的(de)(de)被(bei)動升值(zhi)空間(jian)亦將(jiang)(jiang)被(bei)打開。

國泰(tai)君安(an)分析，國內(nei)政策(ce)(ce)利(li)率(lv)調(diao)降后，人民幣匯率(lv)短期小幅承壓(ya)、但(dan)底部(bu)支(zhi)撐牢(lao)靠，利(li)率(lv)債、成(cheng)長(chang)股更為(wei)占優。短期匯率(lv)依然有貶值傾向，但(dan)相對(dui)可控，7.3是(shi)個明(ming)顯的支(zhi)撐位。政策(ce)(ce)利(li)率(lv)調(diao)整初期，長(chang)端利(li)率(lv)債依然有投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)，需要看(kan)到寬信(xin)用持(chi)續落地才是(shi)反轉節點，這個節點至少要等到三季度(du)末(mo)或四季度(du)中。與此(ci)同時，物價整體仍(reng)處于尋(xun)底階段，最(zui)快(kuai)或在3季度(du)末(mo)見到拐點，不會(hui)形成(cheng)貨幣政策(ce)(ce)的制(zhi)約因素(su)。

6月15日(ri)國家(jia)外匯(hui)管理局統計數據(ju)顯示，2023年(nian)5月，銀(yin)行結(jie)匯(hui)13935億元(yuan)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)，售匯(hui)13702億元(yuan)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)。2023年(nian)1-5月，銀(yin)行累(lei)計結(jie)匯(hui)64165億元(yuan)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)，累(lei)計售匯(hui)64612億元(yuan)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)。另外，截至(zhi)2023年(nian)5月末，我國外匯(hui)儲備規模為(wei)31765億美元(yuan)，較4月末下降283億美元(yuan)，降幅為(wei)0.88％。

國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春(chun)英表示，我國外匯市場(chang)供求(qiu)延續(xu)基本(ben)平衡(heng)。5月份(fen)，銀行結售匯、企業和個(ge)人等非銀行部門(men)跨(kua)境收支均呈(cheng)現(xian)順差，規模分別(bie)為33億(yi)和19億(yi)美元。綜合(he)考慮其(qi)他供求(qiu)因素，境內外匯市場(chang)供求(qiu)延續(xu)基本(ben)平衡(heng)。

“當前影(ying)響我國(guo)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)儲(chu)(chu)備波動(dong)的主要(yao)因(yin)素(su)依然是匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)因(yin)素(su)和資產(chan)價(jia)格(ge)變(bian)化因(yin)素(su)。”民生銀行(xing)(xing)首席經(jing)(jing)濟學家溫彬表示，從(cong)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)因(yin)素(su)上(shang)(shang)看(kan)，受美國(guo)經(jing)(jing)濟數據好于(yu)預期(qi)和債務(wu)上(shang)(shang)限談判逐步(bu)接近達成等因(yin)素(su)影(ying)響，5月美元指數整體(ti)上(shang)(shang)行(xing)(xing)，非(fei)美元貨幣中(zhong)的日元、歐(ou)元、英鎊分(fen)別對美元貶(bian)值2.2%、3.0%和0.9%，導(dao)致外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)儲(chu)(chu)備的非(fei)美元部分(fen)出(chu)現較大幅(fu)度折價(jia)。從(cong)資產(chan)價(jia)格(ge)因(yin)素(su)上(shang)(shang)看(kan)，歐(ou)美保持加息預期(qi)令債市整體(ti)下(xia)行(xing)(xing)，全球股市有(you)漲有(you)跌，也導(dao)致外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)儲(chu)(chu)備出(chu)現小(xiao)幅(fu)下(xia)降(jiang)。

“在剔(ti)除(chu)匯(hui)率和資產價格因素后，可以推(tui)算5月(yue)因國際收支導致的外(wai)匯(hui)儲(chu)備變化(hua)保(bao)持在合理(li)范圍(wei)內，這表明(ming)我國外(wai)匯(hui)市(shi)場運行總體平穩，境內外(wai)匯(hui)供求保(bao)持基本平衡。”溫(wen)彬說。

全年有可能升至6.6

面(mian)(mian)對(dui)接下(xia)來人(ren)民幣(bi)(bi)的(de)走勢，浙商證券首席經濟(ji)(ji)學家李(li)超(chao)堅持下(xia)半(ban)年(nian)人(ren)民幣(bi)(bi)匯率將(jiang)漸進升(sheng)值、全年(nian)最(zui)高升(sheng)至6.6的(de)判斷。他表示，人(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)美元匯率走勢受兩(liang)國(guo)(guo)經濟(ji)(ji)基(ji)本(ben)面(mian)(mian)之差、貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)差、國(guo)(guo)際收(shou)支狀況等(deng)因素的(de)綜合(he)影響，下(xia)半(ban)年(nian)，中國(guo)(guo)優勢將(jiang)逐步凸顯。 預(yu)(yu)計(ji)下(xia)半(ban)年(nian)從穩增長(chang)保就業的(de)角度，我國(guo)(guo)央行(xing)(xing)可(ke)(ke)能再次采取降(jiang)(jiang)準、降(jiang)(jiang)息等(deng)政(zheng)(zheng)策(ce)操作，較大(da)的(de)政(zheng)(zheng)策(ce)空(kong)間將(jiang)助力改(gai)善市(shi)場的(de)基(ji)本(ben)面(mian)(mian)預(yu)(yu)期。美國(guo)(guo)方面(mian)(mian)，一季(ji)度GDP增速大(da)幅低(di)于(yu)市(shi)場預(yu)(yu)期，隨(sui)著勞動(dong)(dong)參與率回升(sheng)、勞動(dong)(dong)力市(shi)場供需矛盾(dun)緩解，失業率可(ke)(ke)能出現上行(xing)(xing)，而信(xin)用(yong)收(shou)縮對(dui)經濟(ji)(ji)的(de)潛在(zai)(zai)沖擊持續(xu)存在(zai)(zai)，居民超(chao)額儲蓄逐步消耗也意味著消費面(mian)(mian)臨(lin)回落壓力，貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)停(ting)止(zhi)緊縮的(de)預(yu)(yu)期也將(jiang)持續(xu)確認。總體上，下(xia)半(ban)年(nian)我國(guo)(guo)在(zai)(zai)基(ji)本(ben)面(mian)(mian)及(ji)貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)預(yu)(yu)期兩(liang)個方面(mian)(mian)均較為占優，推動(dong)(dong)人(ren)民幣(bi)(bi)匯率升(sheng)值。

國泰君安分析師董琦認為，預(yu)計(ji)短(duan)期內(nei)人民(min)幣仍將(jiang)處于相對(dui)貶(bian)值態(tai)勢，三(san)(san)季(ji)(ji)度(du)中(zhong)后(hou)(hou)期將(jiang)進入震蕩態(tai)勢，三(san)(san)季(ji)(ji)度(du)末經濟(ji)(ji)(ji)提振政(zheng)策(ce)(ce)(ce)效(xiao)果(guo)凸(tu)顯，將(jiang)重回小(xiao)幅升(sheng)值的(de)(de)階段。后(hou)(hou)續人民(min)幣貶(bian)值的(de)(de)主導因(yin)素是(shi)海外衰退預(yu)期導致的(de)(de)出(chu)口(kou)向下，三(san)(san)季(ji)(ji)度(du)中(zhong)后(hou)(hou)期經濟(ji)(ji)(ji)預(yu)期再次反轉(zhuan)和貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)收(shou)斂，可能對(dui)人民(min)幣有(you)一定(ding)提振，從而(er)保持震蕩，國內(nei)經濟(ji)(ji)(ji)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)將(jiang)是(shi)人民(min)幣高(gao)點的(de)(de)決定(ding)性因(yin)素。如果(guo)后(hou)(hou)續有(you)明顯的(de)(de)針對(dui)于出(chu)口(kou)或經濟(ji)(ji)(ji)的(de)(de)提振措施，美元對(dui)人民(min)幣大概(gai)率接(jie)近2022年高(gao)點后(hou)(hou)，在其(qi)附近震蕩。三(san)(san)季(ji)(ji)度(du)末及(ji)之后(hou)(hou)，經濟(ji)(ji)(ji)提振政(zheng)策(ce)(ce)(ce)效(xiao)果(guo)凸(tu)顯，人民(min)幣重啟小(xiao)幅升(sheng)值。

申(shen)萬宏(hong)源(yuan)的(de)(de)(de)研(yan)報判斷，展(zhan)望至年(nian)底(di)，隨著(zhu)居民收入的(de)(de)(de)持續改(gai)(gai)善，以(yi)及今年(nian)上半年(nian)“保(bao)交(jiao)樓”對地產竣工的(de)(de)(de)推動(dong)(dong)，將(jiang)帶動(dong)(dong)消費尤其是可(ke)(ke)選商品消費的(de)(de)(de)改(gai)(gai)善在三季度啟(qi)動(dong)(dong)，全年(nian)“N型”復(fu)蘇可(ke)(ke)期。這將(jiang)帶動(dong)(dong)經濟預期展(zhan)望恢復(fu)，中美(mei)利差收窄(zhai)令資(zi)本和金融(rong)項(xiang)下趨(qu)于回(hui)流，預計人民幣對美(mei)元年(nian)底(di)可(ke)(ke)回(hui)到(dao)6.9-7.0的(de)(de)(de)區間范(fan)圍內。

對(dui)于人民(min)幣貶值，有上市公司(si)表示會利(li)好出口。近期，勝(sheng)華(hua)(hua)新(xin)材(cai)、萬凱新(xin)材(cai)、 隆華(hua)(hua)新(xin)材(cai)、三川智慧等(deng)公司(si)都(dou)在(zai)投資者(zhe)互動(dong)平臺表示，人民(min)幣一定幅度的貶值對(dui)出口業(ye)務有利(li)。