文/ 鐘黛  編輯/ 鄢子為

閩系地產(chan)商歐氏兄弟(di)，面前都有(you)一道(dao)大坎。

2月18日，哥哥歐宗榮(rong)的公司(si)正榮(rong)地產(chan)發(fa)了公告，資金不(bu)足，預計不(bu)能按(an)時償債。股價(jia)7個交易(yi)日已跌去8成(cheng)。

弟弟歐宗洪的(de)公司融信，也面臨償債(zhai)難題。3月和10月，融信中國將分別有(you)4.88億美元(yuan)和6.9億美元(yuan)的(de)優(you)先票據到期，是其存續美元(yuan)債(zhai)中最(zui)大的(de)兩筆。

和(he)哥(ge)哥(ge)的(de)態度(du)不(bu)同，弟弟多方籌措資金(jin)，積極還錢。

公開信息顯示，融(rong)信接連退出項目公司的股權，回籠資金。

一名基金固收(shou)研究員告訴《21CBR》記者，傳言融信通過“馬(ma)甲”，大(da)筆買入了(le)(le)自家3月1日到期(qi)的美元債——與全額(e)兌付相比，此舉節省了(le)(le)不(bu)少資金。

正榮風波

傳言成真。

2月18日，正榮地產公告稱，無法償(chang)付3月5日到期(qi)的2億美(mei)元(yuan)永(yong)續債(zhai)(zhai)(zhai)，擬展期(qi)一年(nian)，同時(shi)考慮對所(suo)有美(mei)元(yuan)債(zhai)(zhai)(zhai)進行債(zhai)(zhai)(zhai)務管理。它(ta)的存量美(mei)元(yuan)債(zhai)(zhai)(zhai)余額約(yue)28億美(mei)元(yuan)。

這早在市場預料之中。8天(tian)前，傳聞稱，正榮(rong)將不會(hui)贖回那(nei)筆2億美(mei)元永續(xu)債。一份微信(xin)截(jie)圖吐槽，老板歐宗榮(rong)已失去償債意愿，直接(jie)躺平。

在18日(ri)的公告中，正榮(rong)地產對(dui)上(shang)述永續(xu)債提(ti)出(chu)“同(tong)意征求”：希(xi)望豁免債券持有人(ren)提(ti)出(chu)的任何索(suo)賠，并將其票息重(zhong)置日(ri)改到2023年3月6日(ri)，相當于展期一年。

正榮(rong)打了一(yi)劑預防針(zhen)——如果方案不通過，可能無法悉數贖回(hui)債(zhai)券，并進行債(zhai)務重(zhong)組。

公開信息顯示(shi)，除上述永續(xu)債(zhai)外(wai)，正榮共有11只境外(wai)美(mei)(mei)元(yuan)債(zhai)券(quan)和1只境外(wai)人(ren)民幣債(zhai)券(quan)仍在存續(xu)期，未(wei)兌(dui)付本金共計約(yue)30億美(mei)(mei)元(yuan)，其中(zhong)約(yue)三分之一的金額需(xu)在2022年(nian)內(nei)兌(dui)付。

3月6日，正(zheng)榮(rong)有一筆5000萬美元私募債到(dao)期。今(jin)年4月、6月、8月和9月，正(zheng)榮(rong)將分(fen)別有2.2億(yi)美元、13億(yi)元、3億(yi)美元和2.5億(yi)美元的債券到(dao)期。

有投資者(zhe)質疑(yi)，正榮(rong)近(jin)期(qi)未(wei)公布大手筆(bi)資產出售動作，物管公司也無出售的消息，主觀償債意(yi)愿不強。

融信自救

與哥(ge)哥(ge)不(bu)同，歐(ou)宗洪現階段正在積極償(chang)付債務。

2022年第一(yi)個月(yue)，融信(xin)中(zhong)(zhong)國提(ti)前匯款2.03億(yi)美元，償付了2月(yue)1日到期美元債的(de)本息，還提(ti)前償付了一(yi)筆(bi)1857萬美元的(de)美元債利息。2021年內(nei)，融信(xin)中(zhong)(zhong)國已(yi)累計回(hui)購1.24億(yi)美元票(piao)據。

然而(er)，未(wei)來(lai)12-18個月，融信還有大量債務(wu)到期，引發了評級機(ji)構的擔憂(you)。

1月，穆迪將融(rong)信中國的公司家(jia)族評級(ji)（CFR）從“B2”下調至“B3”。穆迪認為(wei)，融(rong)信中國業務(wu)疲軟，再融(rong)資風險(xian)增加，公司的融(rong)資渠道(dao)惡化。

2021年11月，惠(hui)譽將融信中(zhong)國長期外幣發行人信用(yong)評級下(xia)調至(zhi)“B”。

同月，標普將融(rong)信(xin)中國的評(ping)級展(zhan)望從“穩定”下(xia)調至“負面”，維持其長期(qi)發行人信(xin)用評(ping)級“B”。

標普認為，如果融信中國無法切實執行銷售(shou)和(he)現金回款計劃，其償債能力或(huo)將(jiang)受(shou)到削(xue)弱。

評級機構的擔憂(you)不無道理，融信的銷(xiao)售回款展現出頹勢。

2022年(nian)，房地產開局黯淡。克而瑞數(shu)據顯示，1月，TOP30房企全口徑銷售額同(tong)比下(xia)(xia)降34%，其中，融信銷售額同(tong)比下(xia)(xia)降47%，降幅僅次于(yu)世茂和陽(yang)光城(cheng)。

壓(ya)力之下，融(rong)信(xin)啟動人(ren)員優化，內部(bu)節流(liu)，并接(jie)連退出項目開發公司，回籠資(zi)金。

記者查詢(xun)到，1月24日，融信及(ji)其合聯(lian)營伙伴退出(chu)杭(hang)州“雅望居”住宅項目，全部股權轉給星創置業(ye)。

2月18日，融信中(zhong)國公告(gao)，以4.21億元出售(shou)寧(ning)波海亮55%股(gu)權，用于(yu)歸還銀行借款。

哥哥躺(tang)平(ping)，弟(di)弟(di)自救，收(shou)獲了不同(tong)的市場反應(ying)：正榮股價(jia)今日又跌了13%，融信股價(jia)翻(fan)紅。

（實習生梁(liang)曉珊(shan)對本文亦有貢獻。）