21世紀經濟報道記者  董鵬  成都報道

2022年，原料(liao)自給(gei)率(lv)較高的(de)鋰鹽企業，都處于業績(ji)增長(chang)的(de)強周期中。

與“鋰(li)業(ye)雙雄”相比，鹽(yan)湖股(gu)份優勢在(zai)鋰(li)鹽(yan)生產(chan)成本低，劣勢在(zai)于業(ye)務集中度不如(ru)前者，很大一部分收入來(lai)自鉀(jia)肥。

但是(shi)，就近期行業運行形勢來看，鉀肥行業景氣度亦存在較大的提升(sheng)的可(ke)能。

中(zhong)國磷復肥(fei)(fei)工業協(xie)會2月18日消息，2月15日，中(zhong)方(fang)鉀肥(fei)(fei)進(jin)口談(tan)判小組（中(zhong)化、中(zhong)農(nong)、中(zhong)海化學）與加拿大鉀肥(fei)(fei)公(gong)司（Canpotex）就2022年(nian)度鉀肥(fei)(fei)進(jin)口合同達成一致，合同價格為590美(mei)元/噸 CFR。

2021年度，上(shang)述鉀肥“大合同”價為(wei)247美(mei)元(yuan)/噸，增加(jia)了343美(mei)元(yuan)/噸。過往5年時間中，最(zui)高價為(wei)2018年的290美(mei)元(yuan)/噸。

促使鉀肥(fei)合同價(jia)格上調的(de)(de)主要原(yuan)因(yin)，為國際鉀肥(fei)價(jia)格的(de)(de)系統性上漲。

近期，國際市場供(gong)應端也受到了一定擾動。

據中國磷復肥工業協會消息，2月(yue)16日，烏克(ke)蘭(lan)停(ting)止了白(bai)俄羅(luo)斯(si)(si)鉀肥公司礦物肥料的(de)鐵路(lu)運輸(shu)。規(gui)定適(shi)用于斯(si)(si)洛伐克(ke)、匈(xiong)牙利、奧地利、波(bo)蘭(lan)、捷(jie)克(ke)共和國、羅(luo)馬尼亞、獨聯體和波(bo)羅(luo)的(de)海國家的(de)所(suo)有收貨人，直到禁令解除。

“此次宣布不可(ke)抗力的白(bai)俄(e)羅斯產(chan)量約800 萬噸，占全(quan)(quan)球(qiu)產(chan)量的17.6%，或將對(dui)全(quan)(quan)球(qiu)鉀肥(fei)市場(chang)供應產(chan)生較大沖(chong)擊(ji)。國內鉀肥(fei)對(dui)外依存度高，2021年國內從白(bai)俄(e)羅斯進(jin)口氯化鉀175 萬噸，占總進(jin)口量的23.1%。”廣發(fa)證券指出。

另據百川盈孚數據顯示，2021年國(guo)內氯化(hua)鉀表(biao)觀消費量為1315.5萬噸，國(guo)內產量為581.5萬噸，進(jin)口量達(da)756.6萬噸。進(jin)口依賴度(du)高，鉀肥價格與(yu)國(guo)際市(shi)場關(guan)聯度(du)較強(qiang)。

但是(shi)，確(que)定(ding)下(xia)的590美元/噸的價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)，仍然要略低(di)于(yu)東南亞(ya)的CFR價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)。上述(shu)機構便指出，“（合(he)同價(jia)(jia)）與印度(du)相(xiang)同，繼續維持(chi)世界(jie)鉀肥價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)洼地。大合(he)同價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)較去年有(you)較大提升，對市(shi)場(chang)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)有(you)一定(ding)支撐。”

近(jin)期，國內鉀肥市場(chang)主流成交價格也上行至4000-4100元/噸(dun)左右，鉀肥處于歷(li)史(shi)相(xiang)對高位。

上述背景下，鹽湖股份收入占比最(zui)高的(de)鉀肥業(ye)務(wu)，在去年高利潤(run)基數的(de)基礎上，盈利能(neng)力仍然有望繼續保持提升。

公司業績(ji)預告(gao)顯示，2021年預計凈利潤為38.8億元至(zhi)48.8億元。

業績增長原因為，主營業務氯(lv)化(hua)鉀產銷(xiao)穩定，氯(lv)化(hua)鉀產量(liang)約(yue)502萬(wan)噸(dun)(dun)，銷(xiao)量(liang)約(yue)465萬(wan)噸(dun)(dun)；碳(tan)酸鋰(li)產量(liang)約(yue)2.27萬(wan)噸(dun)(dun)，銷(xiao)量(liang)約(yue)1.92萬(wan)噸(dun)(dun)。

雖然碳酸(suan)鋰產量(liang)絕對值(zhi)尚低，但(dan)是(shi)由于(yu)產品單價(jia)高，其2.27萬噸的產量(liang)對應(ying)貨(huo)值(zhi)（按最(zui)新市場成交均價(jia)44.54萬元(yuan)/噸計算(suan)）已達到101億元(yuan)。

另(ling)外考(kao)慮到公(gong)司(si)鹽湖提鋰成本優勢明顯，以及新增(zeng)2萬(wan)噸碳(tan)酸鋰產能(neng)（合計3萬(wan)噸）年內的充分釋放，今(jin)年公(gong)司(si)鉀(jia)肥、鋰鹽業務(wu)很可能(neng)迎來雙增(zeng)長。

雖然公司(si)鋰(li)鹽(yan)業務(wu)(wu)主體藍(lan)科(ke)鋰(li)業為合資公司(si)，另一(yi)上市公司(si)科(ke)達制造將分享(xiang)其對應的投資收益，但是鋰(li)鹽(yan)業務(wu)(wu)對鹽(yan)湖股份(fen)的業績拉升效(xiao)果仍會十(shi)分明顯，并已逐步成(cheng)長為其重要主業之(zhi)一(yi)。

如今，在鉀肥大合(he)同價格敲定，年(nian)內行業景(jing)氣度(du)仍然有望進(jin)一步(bu)提升的預期下(xia)，賣方機構對(dui)公(gong)司全年(nian)盈利(li)能力進(jin)一步(bu)上(shang)調。

Wind數據顯示(shi)，2月15日以前，中信(xin)證券等機構對鹽湖股份今年利潤預期值多在70至80億元(yuan)之間。

2月15日之后，另(ling)有華安證券、東亞前(qian)(qian)海證券兩家機構更新報告，其中前(qian)(qian)者(zhe)對鹽湖股份(fen)2022年(nian)利潤預(yu)期(qi)值達到98.6億元。

至于上述(shu)盈(ying)利(li)預期值能否實現，仍然需要視鉀肥、鋰鹽全(quan)年行(xing)業(ye)走(zou)勢而定。