21世紀經濟報道 周瀟梟 北京報道 近日，摩根大(da)(da)通中(zhong)(zhong)國(guo)首席經(jing)(jing)濟學家(jia)兼大(da)(da)中(zhong)(zhong)華區經(jing)(jing)濟研(yan)究主管朱海斌接(jie)受21世紀經(jing)(jing)濟報道(dao)等媒體采訪(fang)，就(jiu)2023年(nian)中(zhong)(zhong)國(guo)經(jing)(jing)濟形勢(shi)、中(zhong)(zhong)國(guo)財政(zheng)和(he)貨幣政(zheng)策、美(mei)聯儲(chu)加息(xi)節(jie)奏、人民幣匯率等給出基本判斷。

朱海斌表示，相較去年11月底而言，其研究團隊對2023年中國經濟展望做出了較大的調整。對今年中國經濟整體判斷是比較積極的，預計全年經濟增長5.6%。從趨勢上來看，中國目前處于疫后復蘇向上的勢頭，歐美由于金融條件收緊，經濟增長則是進入下行的趨勢。放眼全球宏觀環境，無論(lun)是中國的(de)宏觀經濟形勢，還是投資策(ce)略(lve)上，摩根大通的(de)研究團(tuan)隊都持有比較積(ji)極(ji)的(de)看法。

朱海斌表示，從經(jing)濟增長(chang)構(gou)成來(lai)看，2022年(nian)(nian)(nian)(nian)中國經(jing)濟增長(chang)3%，消(xiao)費(fei)貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)1個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，投資(zi)貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)1.5個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，進出(chu)口貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)0.5個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。對于2023年(nian)(nian)(nian)(nian)而言，預計全年(nian)(nian)(nian)(nian)經(jing)濟增長(chang)5.6%，其(qi)中消(xiao)費(fei)貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)4.1個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，投資(zi)貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)2個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，進出(chu)口貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)-0.5個(ge)(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)消(xiao)費(fei)和(he)投資(zi)逐(zhu)漸復蘇，基(ji)本(ben)恢復至2018、2019年(nian)(nian)(nian)(nian)疫(yi)情(qing)前的常(chang)態化水平，進出(chu)口在疫(yi)情(qing)前對經(jing)濟貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)大體(ti)為(wei)(wei)0，今(jin)年(nian)(nian)(nian)(nian)對經(jing)濟增長(chang)的貢(gong)獻(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)預計將(jiang)轉(zhuan)為(wei)(wei)負值。

朱海斌展望了2023年(nian)中國(guo)消費(fei)、投資(zi)、進(jin)出(chu)口的具體情況(kuang)。

消費方面，2023年圍繞汽車、家電等可能出臺更多的促消費政策。朱海斌則建議出臺發放消費券或者現金的舉措，尤其針對中低收入家庭推出一些直接的消費刺激政策。另外，中國的超額儲蓄有望推動2023年消費加快復蘇。“2020年之前中國儲蓄率平均在30%左右，受疫情影響消費場景和方式受限，2020年儲蓄率提高到34%，2021年恢復至31%，2022年又提高到33.5%。這對應大約4.5萬億元超額儲蓄，盡管整體規模不小，但是結構上分布不均，多集中在高收入家庭。所以，預計2023年消費實際增速為7%-8%，料較難出現消費的大幅反彈。不過隨著就業和收入預期的好轉，消費將逐步恢復至常態。預計(ji)2023年(nian)儲蓄率會略高于29%，低于30%的(de)水平(ping)。”他分析道。

投資方面，預計整體形勢比去年略好。去年制造業和基建的投資增速都接近10%，預計今年這兩部分投資增速在7%左右，在高基數基礎上有所放緩。比如新能源汽車去年翻了一番，預計今年增長20%-30%，增速有所放緩。基建投資增速也有所放緩，主要在于去年實際使用專項債資金規模較大，上年結轉使用、當年新發行、年中追加等規模加總達到了5.2萬億元，今年預計新增專項債規模為3.9萬億元，盡管高于往年的常規水平，但低于去年的可用資金。房地產投資預計下降4%-5%左右，相較去年（-10%）降幅明顯收窄。在他看來(lai)，“1月房(fang)(fang)價環(huan)比企(qi)穩(wen)，這是(shi)很好(hao)的信號。房(fang)(fang)價預期穩(wen)住后，房(fang)(fang)地產(chan)市(shi)場成(cheng)交才會從底部(bu)逐漸復蘇，進而傳導到房(fang)(fang)地產(chan)投資數據上來(lai)。整(zheng)體來(lai)看，制造業和(he)基建投資有所放緩，但(dan)房(fang)(fang)地產(chan)下行(xing)態勢明(ming)顯收(shou)窄，預計整(zheng)體投資略微(wei)改善。”

出口方面，則面臨一定的下行壓力。具體來看，近幾個月，盡管對于歐美的經濟預期都在改善，但增速仍處于下行的趨勢。比如，去年暖冬帶來了天然氣價格的暴跌，歐洲經濟的衰退明顯緩和，預計今年歐洲可避免負增長，但是增長趨勢仍然向下。轉向美國，美國1月經濟數據好于預期，一方面顯示出經濟韌性的一面，但通脹高企以及失業率創新低，這也加劇了市場對美聯儲加息的擔憂。摩根大通美國團隊預計，今年3月、5月美聯儲會再加兩次息，每次25個基點，終點在5.25%。到(dao)(dao)(dao)今年年底美(mei)(mei)國(guo)(guo)核心通(tong)脹率在(zai)3%左右，高于美(mei)(mei)聯儲(chu)的(de)(de)預(yu)期目(mu)標，明年初美(mei)(mei)國(guo)(guo)失業率可能(neng)升高至4.5%左右。此外，該團(tuan)隊預(yu)計美(mei)(mei)聯儲(chu)政策的(de)(de)轉向時(shi)間(jian)會較市(shi)場(chang)預(yu)期靠后，預(yu)計到(dao)(dao)(dao)明年二季度進入(ru)降息周期。總體而言，歐美(mei)(mei)經(jing)濟增勢向下(xia)、全(quan)球需求放(fang)緩，就會對中國(guo)(guo)的(de)(de)外需帶來一定(ding)的(de)(de)壓力(li)。過去兩年中國(guo)(guo)的(de)(de)出口(kou)份額(e)從全(quan)球的(de)(de)13%提高到(dao)(dao)(dao)15%以上(shang)，今年出口(kou)份額(e)預(yu)計難(nan)以繼續攀升，可能(neng)回落到(dao)(dao)(dao)14%以下(xia)。

朱海斌表示，財政政策方面，預計2023年中國赤字率為3%，新增專項債規模為3.9萬億元，規模較上年均有所上升。貨幣政策方面，預計會延續中性偏松的信貸和利率政策態勢，今年社會融資規模增速料為9.5%左右，去年社融增速是9.6%，信貸預計維持穩定增長。“此外，預計今年4月份會有一次降息。”他表示。

朱海斌表(biao)示，今年年末(mo)人民(min)(min)幣(bi)兌(dui)美(mei)元匯率(lv)大致在6.75的水平，與當前的匯率(lv)水平相差(cha)不大。具體來看(kan)，有兩大因(yin)素影響人民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)的走勢(shi)(shi)，一方面，中(zhong)國經(jing)濟增速趨勢(shi)(shi)向(xiang)(xiang)上(shang)，歐美(mei)經(jing)濟則趨勢(shi)(shi)向(xiang)(xiang)下，這樣(yang)的經(jing)濟增長差(cha)利好(hao)人民(min)(min)幣(bi)。另一方面，中(zhong)國出口(kou)回落(luo)，帶(dai)來經(jing)常項目順差(cha)的收窄；隨著出行限制的放開，中(zhong)國游客的境外出行會(hui)帶(dai)來服務貿(mao)易逆差(cha)的擴大，這則會(hui)對人民(min)(min)幣(bi)帶(dai)來壓力。

朱海斌對21世紀經濟報道記者表示，從中美關系來看，去年11月份后出現一段時間的緩和，今年1月份似乎對立情緒有所加劇。2018年以后，中國和美國之間的戰略競爭關系是主基調，不過在應對全球氣候變化、穩定全球經濟增長等方面中美有合作空間，這樣的格局短期內不會明顯變化。當前中美競爭的重點已從前幾年的貿易，轉到科學技術領域。中美之間既有競爭又有合作，從最近中美兩國政府的表態來看，雙方還是有共同意愿的，有競爭但斗而不破，要避免出現脫鉤等最糟糕的結果。

“對(dui)于中(zhong)(zhong)國來說(shuo)，外部壓(ya)(ya)力從貿易轉向技術(shu)(shu)封鎖，外部挑戰上升(sheng)。當(dang)前全球化(hua)出現(xian)碎(sui)片化(hua)的新趨勢，歐美供(gong)應鏈以前強(qiang)調效率現(xian)在則強(qiang)調安全，對(dui)中(zhong)(zhong)國而言也是(shi)挑戰。這些外部壓(ya)(ya)力將推動中(zhong)(zhong)國更(geng)加注重產業自主創新能力的提(ti)升(sheng)，推動制(zhi)造業升(sheng)級、高(gao)技術(shu)(shu)產業的發(fa)展等”，朱(zhu)海斌表示。

朱海斌對21世紀經(jing)(jing)濟(ji)報道記(ji)者(zhe)表示(shi)，今(jin)年(nian)(nian)1月(yue)份(fen)起海外投(tou)資(zi)者(zhe)轉為看好中國(guo)，原因在于(yu)中國(guo)疫(yi)(yi)后重啟的(de)進度要好于(yu)預期(qi)(qi)。去(qu)年(nian)(nian)12月(yue)份(fen)，美國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)比較擔(dan)心疫(yi)(yi)情(qing)對中國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)的(de)影(ying)響，比如大規(gui)模人群感染對生產端供應鏈造成較大沖(chong)擊，進而(er)會對全球通脹和金融市場等(deng)帶來新沖(chong)擊。實(shi)(shi)際(ji)情(qing)況是，盡(jin)管去(qu)年(nian)(nian)12月(yue)份(fen)經(jing)(jing)歷了(le)一段較為痛(tong)苦的(de)時期(qi)(qi)，但到今(jin)年(nian)(nian)1月(yue)份(fen)疫(yi)(yi)情(qing)感染實(shi)(shi)現快(kuai)速(su)過峰，這對海外投(tou)資(zi)者(zhe)而(er)言是大幅超(chao)預期(qi)(qi)的(de)。