南方財經全媒體記者 翁榕濤 實習生 孫永樂 廣州報道

本周(zhou)，全(quan)球通脹加劇及歐美央行大舉(ju)加息影響下，經歷(li)前兩周(zhou)重挫，國內期貨市場(chang)大宗(zong)商品價格(ge)出現谷底反彈(dan)。

周內（7月18日-7月22日）國內期貨市場以上漲為主，各板塊表現強勢，能源化工偏強，農產品偏弱。滬鎳漲幅最大，達到17.27%，玻璃跌幅最大，達到7.98%。

就國(guo)內期貨市(shi)場(chang)具(ju)體來看，能源化工(gong)板(ban)(ban)塊(kuai)反彈(dan)明(ming)顯，燃(ran)油(you)周內上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)9.31%、原(yuan)油(you)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)7.44%、LPG上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)4.67%；黑(hei)色系(xi)板(ban)(ban)塊(kuai)，鐵礦石上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)5.58%、焦煤下跌(die)(die)2.04%、焦炭上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)3.34%、玻璃大(da)跌(die)(die)7.98%；有色金屬(shu)板(ban)(ban)塊(kuai)，滬(hu)鎳大(da)漲(zhang)(zhang)(zhang)17.27%，螺紋、滬(hu)銅分(fen)別大(da)漲(zhang)(zhang)(zhang)7.63%、6.45%；農產品(pin)板(ban)(ban)塊(kuai)有所(suo)分(fen)化，棕櫚(lv)油(you)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)4.71%、紅棗大(da)漲(zhang)(zhang)(zhang)9.27%、玉米下跌(die)(die)4.40%，生(sheng)豬繼續下跌(die)(die)0.90%。

交易行情熱點：

熱點一：印尼下半年出口量或環比激增60%，棕櫚油料價格將持續承壓

印(yin)(yin)(yin)尼最(zui)大(da)的(de)棕櫚油(you)行業組織預計(ji)，由(you)于(yu)印(yin)(yin)(yin)尼政府急于(yu)增(zeng)加(jia)出口(kou)以(yi)清理過剩庫存，今(jin)年下半(ban)年印(yin)(yin)(yin)尼棕櫚油(you)出口(kou)量可能比上半(ban)年激增(zeng)60%以(yi)上，這可能將持續令棕櫚油(you)價格(ge)承壓。

印尼(ni)棕櫚油(you)委員會代理主席(xi)辛納加(jia)認為，印尼(ni)需要加(jia)速出口(kou)，以釋放庫(ku)存(cun)，并迎接即將到來的產量(liang)高峰(feng)——每年(nian)11月通常是印尼(ni)棕櫚油(you)產量(liang)高峰(feng)。目前(qian)，印尼(ni)政(zheng)府出臺的免征出口(kou)稅政(zheng)策持續至(zhi)8月底。

作為全(quan)球最大的棕櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)供應國，印(yin)尼棕櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)出(chu)口(kou)的任何變(bian)動都牽動著國際棕櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格。今年4月(yue)，印(yin)尼一(yi)紙(zhi)出(chu)口(kou)禁(jin)令(ling)(ling)讓棕櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格一(yi)度飆升。而近期印(yin)尼在解除禁(jin)令(ling)(ling)又(you)免(mian)征出(chu)口(kou)稅，導致出(chu)口(kou)量激增(zeng)，令(ling)(ling)棕櫚(lv)(lv)(lv)油(you)(you)價(jia)格承(cheng)壓。

資深分(fen)析師(shi)米斯(si)特里（Dorab Mistry）預計，隨著印尼(ni)對外供應(ying)增加，棕櫚油價格到9月可能會下跌20%以上。

熱點二：農業農村部回應，本輪豬價不具備持續大幅上漲動力

“這(zhe)輪豬價上(shang)(shang)漲主要是恢復(fu)性、季節性上(shang)(shang)漲，疊加一些特殊因(yin)素的作用(yong)，但(dan)生產(chan)是充(chong)足的，后期(qi)豬價不具(ju)備持續大幅上(shang)(shang)漲的動力。”

7月(yue)20日，在國新辦舉行(xing)的上(shang)半年農業農村經(jing)濟運行(xing)情況(kuang)新聞發布會上(shang)，農業農村部畜牧(mu)獸醫局(ju)負責(ze)人(ren)陳光華(hua)說(shuo)。

陳光(guang)華(hua)表示，從6月下旬開(kai)始，豬價(jia)經歷了一波上(shang)漲(zhang)，近(jin)期已經有所回落。陳光(guang)華(hua)還(huan)對推動(dong)豬價(jia)上(shang)漲(zhang)的(de)特殊(shu)因素進行解釋，即前一段時間隨著(zhu)學校、工廠復課復工，社會(hui)餐飲逐步放(fang)開(kai)，豬肉消費明顯增加，拉(la)動(dong)豬價(jia)快速(su)上(shang)漲(zhang)。

同時，養殖場（戶）壓欄和二(er)次育肥增加，豬(zhu)肉進口(kou)量減(jian)少等因素也造成了豬(zhu)肉供(gong)應(ying)階段性減(jian)少，助推豬(zhu)價上漲。“目前，生(sheng)豬(zhu)產能(neng)處于正常合理水平，預計(ji)下(xia)半年生(sheng)豬(zhu)出欄量與去年同期相(xiang)當。”陳光(guang)華說。

熱點三：通脹“高燒不退”，歐洲央行11年來首次加息

歐洲(zhou)央(yang)行用大舉加(jia)息來(lai)應對通脹。7月21日(ri)，歐洲(zhou)央(yang)行公布利(li)(li)率決議(yi)，為確(que)保(bao)通脹率在中期(qi)內回到2%的目(mu)標，宣布將三大關鍵利(li)(li)率均上調50個基(ji)點，為11年(nian)來(lai)首(shou)次加(jia)息。與(yu)此同時，歐洲(zhou)央(yang)行還宣布推(tui)出“反碎片化(hua)”金融工具——傳導(dao)保(bao)護工具（TPI）。

這意味著，歐洲央行結束了(le)在過去8年(nian)來一直維持(chi)的(de)(de)(de)負(fu)利(li)率政策，也是11年(nian)首次采(cai)取(qu)加(jia)(jia)息(xi)操作。加(jia)(jia)息(xi)背后，是歐元區高(gao)通脹率的(de)(de)(de)現狀(zhuang)。相比美(mei)聯儲(chu)今(jin)年(nian)以(yi)來的(de)(de)(de)加(jia)(jia)息(xi)狂奔，歐洲央行的(de)(de)(de)動(dong)作顯得有(you)些“姍姍來遲”。

嘉盛集(ji)團資深分析師(shi)福阿德·拉扎克扎達表示，如今(jin)市場愈發(fa)認(ren)為歐洲央行從2021年末啟動的緩慢又(you)謹慎的正(zheng)常化進程，是個錯誤的決(jue)(jue)定(ding)。歐洲央行將以更(geng)積極的加息(xi)，修正(zheng)這個落(luo)后于(yu)形勢的決(jue)(jue)策。

工銀國(guo)際首(shou)席經(jing)濟學家程實表示，在全球通脹加劇及歐(ou)美(mei)央行快速加息的情況下(xia)，歐(ou)元(yuan)區核(he)心成(cheng)員國(guo)與(yu)外圍成(cheng)員國(guo)之間的國(guo)債(zhai)利差一度加速走擴，歐(ou)元(yuan)20年來再次與(yu)美(mei)元(yuan)匯率持平，歐(ou)洲(zhou)經(jing)濟衰退(tui)的預(yu)期(qi)顯著抬升(sheng)。

行業政策要聞：

要聞一：中證1000股指期貨和期權正式掛牌交易

7月(yue)18日，證監(jian)會宣布，近(jin)日批準中金所開展中證1000股(gu)指期貨和期權交(jiao)易，相(xiang)關合(he)約正式掛牌交(jiao)易時間(jian)為2022年7月(yue)22日。

中證(zheng)1000指數能(neng)夠(gou)綜(zong)合反映A股(gu)(gu)市場(chang)(chang)市值(zhi)較(jiao)小(xiao)公司的(de)股(gu)(gu)票(piao)價格總(zong)體表現，是A股(gu)(gu)小(xiao)盤板塊的(de)市場(chang)(chang)基準。此(ci)前，市場(chang)(chang)一直較(jiao)為缺(que)乏場(chang)(chang)內的(de)小(xiao)盤股(gu)(gu)對(dui)(dui)(dui)沖工具，而中證(zheng)1000股(gu)(gu)指期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)和期(qi)(qi)(qi)(qi)權交易則能(neng)在(zai)一定程度(du)上滿足這部分市場(chang)(chang)需求。在(zai)一些(xie)業內人士看來(lai)，相比中證(zheng)500股(gu)(gu)指期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)，中證(zheng)1000股(gu)(gu)指期(qi)(qi)(qi)(qi)貨(huo)和期(qi)(qi)(qi)(qi)權能(neng)對(dui)(dui)(dui)成(cheng)長股(gu)(gu)形成(cheng)更有(you)效的(de)對(dui)(dui)(dui)沖。

公開信息顯示，中(zhong)證(zheng)(zheng)1000指數由全(quan)部A股(gu)(gu)中(zhong)剔除中(zhong)證(zheng)(zheng)800指數成分股(gu)(gu)后，兼顧流動(dong)性，按規(gui)模(mo)由大到小選取的1000只股(gu)(gu)票(piao)組成。中(zhong)證(zheng)(zheng)1000指數能夠(gou)綜合反映A股(gu)(gu)市場市值較小公司(si)的股(gu)(gu)票(piao)價格總體表(biao)現，是A股(gu)(gu)小盤板塊的市場基準(zhun)。

在中(zhong)證1000股(gu)指期貨(huo)和(he)期權(quan)正式上市前(qian)，A股(gu)市場缺(que)乏成(cheng)長股(gu)的(de)對(dui)(dui)沖(chong)工具，之前(qian)的(de)場內衍(yan)生品無法對(dui)(dui)成(cheng)長股(gu)實現精(jing)確對(dui)(dui)沖(chong)。

要聞二：鄭州市發布關于支持期貨業高質量發展全面實施“期貨+”戰略的實施意見

實施意(yi)見指出，堅持(chi)以(yi)(yi)服務實體經濟(ji)為(wei)(wei)宗(zong)旨，以(yi)(yi)規范、開放、更具競爭力為(wei)(wei)導(dao)向，構建以(yi)(yi)期貨業為(wei)(wei)特色的市場功(gong)能體系，以(yi)(yi)“鄭州價格(ge)”助(zhu)力提升我國重要(yao)大宗(zong)商(shang)品價格(ge)的國際影響力。

充分(fen)發揮期貨價(jia)格發現、風險管理和(he)資源配置功能(neng)，不斷擴大產(chan)業(ye)(ye)集聚效應，持續增強賦能(neng)區(qu)域經(jing)濟發展(zhan)效果，把(ba)鄭州(zhou)商(shang)(shang)品交(jiao)易所(suo)(suo)打造成為國際一(yi)流的衍生品交(jiao)易所(suo)(suo)和(he)大宗商(shang)(shang)品定價(jia)中心，集聚金(jin)融與產(chan)業(ye)(ye)資源，全面(mian)提升服務實體(ti)經(jing)濟能(neng)力和(he)水平(ping)。

意(yi)見(jian)指出，支持鄭(zheng)州(zhou)(zhou)商品(pin)交易所研發上市新品(pin)種(zhong)。支持鄭(zheng)州(zhou)(zhou)商品(pin)交易所推動(dong)雞肉、鋼坯、燒堿、對二甲苯、丙烯、水泥、瓶片等(deng)品(pin)種(zhong)加快上市。針對新品(pin)種(zhong)上市過程中(zhong)涉及(ji)的大型國企、市屬重(zhong)點企業、行業協會等(deng)單位的市場(chang)調(diao)研、數據資(zi)料收集(ji)、業務商洽等(deng)，鄭(zheng)州(zhou)(zhou)市相(xiang)關(guan)部門給(gei)予及(ji)時協調(diao)，為品(pin)種(zhong)調(diao)研論證等(deng)活動(dong)提(ti)供便利。

此(ci)外，在指數(shu)方面，支持波羅的海巴拿馬型干(gan)散貨(huo)船運價(jia)指數(shu)（BPI）期(qi)貨(huo)、物(wu)(wu)流運力指數(shu)等(deng)新品種研(yan)發上市(shi)，叫響“鄭州物(wu)(wu)流價(jia)格”，提升現代綜合交(jiao)通樞紐和國際物(wu)(wu)流定價(jia)中心(xin)地位(wei)。深化棉花、尿素、花生、錳(meng)硅、硅鐵(tie)等(deng)品種的期(qi)貨(huo)功能(neng)，充分發揮交(jiao)割倉庫在倉儲物(wu)(wu)流發展中的輻射帶動作(zuo)用。

展望后市表現：

能源化工板塊：

LPG：成本(ben)端，國際油價維持震蕩走(zou)勢。供(gong)應(ying)端，國產(chan)供(gong)應(ying)量環(huan)比下(xia)跌2.21%，山(shan)東地(di)煉負荷(he)上(shang)漲(zhang)到70.2%附近；進(jin)口(kou)(kou)端，周(zhou)度實際到港大減(jian)，下(xia)周(zhou)到港預報上(shang)漲(zhang)。美國丙烷周(zhou)度出口(kou)(kou)環(huan)比下(xia)降；同比偏高。需求端，烷基化利(li)潤環(huan)比下(xia)降，開(kai)(kai)工上(shang)漲(zhang)；MTBE開(kai)(kai)工繼(ji)續處(chu)于高位；PDH裝置開(kai)(kai)工環(huan)比下(xia)跌，且預計(ji)后期(qi)有更(geng)多檢修計(ji)劃(hua)。民(min)用市(shi)場需求受高溫(wen)影響偏弱(ruo)(ruo)(ruo)。整體(ti)看經(jing)反(fan)推的LPG周(zhou)度需求環(huan)比下(xia)降。庫存方面，港口(kou)(kou)庫存本(ben)周(zhou)為175.11萬噸，環(huan)比-1.81%。煉廠庫存壓力主(zhu)要體(ti)現在華南地(di)區。綜上(shang)，本(ben)周(zhou)LPG供(gong)需雙(shuang)弱(ruo)(ruo)(ruo)去庫存，預期(qi)供(gong)增需減(jian)，民(min)用氣需求羸弱(ruo)(ruo)(ruo)拖累現貨重心。（上(shang)海東亞期(qi)貨）

黑色系板塊：

玻(bo)璃(li)：現貨方(fang)面(mian)(mian)，本周浮法玻(bo)璃(li)市場延續(xu)(xu)(xu)弱(ruo)勢格局，多(duo)地(di)成(cheng)交重心進一步下(xia)移(yi)。下(xia)游加(jia)工(gong)廠訂單(dan)改善持(chi)(chi)續(xu)(xu)(xu)乏力，中(zhong)下(xia)游觀(guan)望(wang)較濃，進貨謹慎；后(hou)市看，短期(qi)市場需(xu)(xu)求(qiu)改觀(guan)預期(qi)不足，市場供需(xu)(xu)矛盾嚴峻，行(xing)情或(huo)暫(zan)難言拐點。需(xu)(xu)求(qiu)方(fang)面(mian)(mian)，本周國內(nei)浮法玻(bo)璃(li)市場需(xu)(xu)求(qiu)表現一般，加(jia)工(gong)廠缺單(dan)依舊明顯，剛需(xu)(xu)尚未現好轉。玻(bo)璃(li)價格持(chi)(chi)續(xu)(xu)(xu)回落，行(xing)業(ye)虧損進一步加(jia)劇(ju)。期(qi)現貨價格下(xia)挫跌破現金(jin)流(liu)成(cheng)本線(xian)。盡管(guan)玻(bo)璃(li)企業(ye)對金(jin)九銀十旺(wang)季仍有預期(qi)愿意(yi)繼續(xu)(xu)(xu)維持(chi)(chi)生產，隨(sui)著(zhu)旺(wang)季預期(qi)落空概(gai)率增大(da)，虧損持(chi)(chi)續(xu)(xu)(xu)加(jia)深(shen)和政策推動(dong)節能降碳技術改造將有利于玻(bo)璃(li)產線(xian)更(geng)多(duo)盡快進入冷修(xiu)環(huan)節。（方(fang)正中(zhong)期(qi)期(qi)貨）

有色金屬板塊：

滬鎳(nie)：本周價格(ge)(ge)(ge)(ge)在上(shang)周大(da)幅(fu)下挫(cuo)之(zhi)后出現(xian)(xian)了(le)超跌反彈(dan)，且反彈(dan)力度幅(fu)度較大(da)，站回(hui)20均線。從現(xian)(xian)貨(huo)來(lai)看(kan)，價格(ge)(ge)(ge)(ge)高漲之(zhi)后，升貼水有(you)所回(hui)落，但采購意(yi)愿變(bian)弱，一(yi)周現(xian)(xian)貨(huo)成交(jiao)一(yi)般。現(xian)(xian)貨(huo)供應還是比較順(shun)暢(chang)，金川有(you)貨(huo)補充，進口俄鎳(nie)較多，挪威(wei)鎳(nie)也有(you)一(yi)定(ding)補充。基本面來(lai)看(kan)，下游依然表現(xian)(xian)較差(cha)，不銹鋼庫存(cun)累加，鎳(nie)鐵價格(ge)(ge)(ge)(ge)仍然有(you)價格(ge)(ge)(ge)(ge)優勢(shi)，對鎳(nie)板需(xu)求(qiu)減少。新能源產(chan)業鏈，汽車數(shu)(shu)據(ju)(ju)良好，三元(yuan)電池數(shu)(shu)據(ju)(ju)也不錯，主(zhu)要矛(mao)盾在鎳(nie)豆(dou)價格(ge)(ge)(ge)(ge)優勢(shi)喪失，中間品替代。所以短線來(lai)看(kan)可能宏觀刺激后的反彈(dan)修(xiu)復，但長線依然并不樂觀。（大(da)越期(qi)貨(huo)）

農產品板塊：

玉(yu)(yu)米(mi)：國(guo)(guo)內東北(bei)(bei)基層余糧(liang)不(bu)斷消耗(hao)，目前(qian)糧(liang)源大(da)部分集中(zhong)在貿易商手中(zhong)，有資(zi)金(jin)壓力的(de)貿易商降(jiang)價(jia)出貨，深(shen)加(jia)工(gong)企業(ye)補庫(ku)需求減弱，以消耗(hao)庫(ku)存為主(zhu)。目前(qian)華(hua)北(bei)(bei)地區玉(yu)(yu)米(mi)深(shen)加(jia)工(gong)企業(ye)也(ye)陸續(xu)進(jin)(jin)入(ru)停機檢修期，玉(yu)(yu)米(mi)消化速度放緩。同時，新季小(xiao)麥大(da)量(liang)上市(shi)、國(guo)(guo)儲稻谷(gu)繼(ji)(ji)續(xu)拍賣入(ru)市(shi)，替代原(yuan)料(liao)繼(ji)(ji)續(xu)打(da)壓玉(yu)(yu)米(mi)價(jia)格走勢(shi)。此外(wai)，進(jin)(jin)口(kou)谷(gu)物(wu)大(da)量(liang)到(dao)貨及批(pi)量(liang)替代，亦(yi)打(da)壓國(guo)(guo)內玉(yu)(yu)米(mi)的(de)消費。但國(guo)(guo)內生豬產(chan)能恢復正常(chang)水平(ping)，或意味著飼(si)用谷(gu)物(wu)消費前(qian)景可(ke)期。總體，玉(yu)(yu)米(mi)短(duan)期弱勢(shi)震蕩走勢(shi)，后續(xu)重點關注國(guo)(guo)內外(wai)主(zhu)產(chan)區天氣(qi)情(qing)況。（華(hua)融期貨）