21世紀經濟報道記者雷晨 實習生李禎 北京報道 

7月7日(ri)(ri)，21世紀(ji)經濟報道記者從(cong)知情人士處了(le)解(jie)到，當日(ri)(ri)下午，中石化在(zai)北(bei)京產權交(jiao)(jiao)易(yi)所召開相(xiang)關會議(yi)，截至目前(qian)相(xiang)關會議(yi)內容尚(shang)未披露。但按照接近(jin)九州證(zheng)券人士透露，會議(yi)或將敲定(ding)相(xiang)關交(jiao)(jiao)易(yi)細(xi)節，譬(pi)如交(jiao)(jiao)易(yi)對價的制定(ding)方式(shi)等問題。

這已經是中石化第(di)二次尋求脫手九州證券股權。

根據本報(bao)記者(zhe)獲悉，在上(shang)次交易中(zhong)，相關(guan)流(liu)程主(zhu)要因未找到合適的買(mai)家而擱置。

相關流程(cheng)的(de)重啟(qi)或(huo)意味(wei)著交(jiao)易有了新(xin)的(de)進展。而另(ling)一(yi)個(ge)背景則是(shi)，此前九州(zhou)證券大(da)股東(dong)九鼎集(ji)團正在與武(wu)漢國(guo)資旗下多(duo)個(ge)平臺推進九州(zhou)證券出讓事(shi)宜，該交(jiao)易尚未落地。

前兩大股東相繼尋求退出

據官網介紹(shao)，九(jiu)州證(zheng)券擁有(you)證(zheng)券業(ye)務全牌照，是國內唯一一家注冊地位于青海省的證(zheng)券公(gong)司。九(jiu)州證(zheng)券總(zong)部設有(you)經紀業(ye)務、投資(zi)銀行、資(zi)產管理、固定收益(yi)、交易等業(ye)務模塊和部門。

截至2021年年末，九州證券總人(ren)(ren)數為637人(ren)(ren)，其中(zhong)股權投(tou)行業(ye)務(wu)(wu)線49人(ren)(ren)，固收投(tou)行業(ye)務(wu)(wu)線73人(ren)(ren)，資產管理業(ye)務(wu)(wu)線11人(ren)(ren)，交(jiao)易業(ye)務(wu)(wu)線15人(ren)(ren)，經紀(ji)業(ye)務(wu)(wu)線290人(ren)(ren)，機(ji)構(gou)業(ye)務(wu)(wu)線19人(ren)(ren)，研究業(ye)務(wu)(wu)線1人(ren)(ren)，風控合規(gui)內核20人(ren)(ren)。

股權結構信(xin)息(xi)顯示，九(jiu)州證券持股10%以上(shang)的(de)股東(dong)有兩位，控股股東(dong)為新三板掛牌公(gong)司九(jiu)鼎(ding)集(ji)團（430719.NQ），持股比(bi)例(li)85.76%。中石化為第二大股東(dong)，持股比(bi)例(li)10.98%。

中(zhong)石(shi)化與九州證券(quan)結緣于2017年1月18日。彼(bi)時，九州證券(quan)公(gong)告稱，公(gong)司近日引(yin)入戰略投資者(zhe)中(zhong)石(shi)化集團，中(zhong)石(shi)化本次投資金額4.07億元，占股10.98%，成為第二大(da)股東。

不過，與九州(zhou)證券牽手僅四(si)年后，中(zhong)石化便籌劃揮刀斬“情(qing)緣”。

2021年10月12日(ri)，北京產權(quan)交易所官網掛出一則(ze)券商股(gu)權(quan)轉讓(rang)信息，中石化掛牌清倉式轉讓(rang)3.7億(yi)股(gu)九州(zhou)證券股(gu)份(fen)，轉讓(rang)股(gu)份(fen)占總股(gu)本比例為(wei)10.98%，轉讓(rang)底(di)價為(wei)4.74億(yi)元。

根據上述(shu)轉讓底(di)價，九州證券估值約為43.17億元，不考慮分紅情況，中石化股權(quan)升值近(jin)7000萬元，近(jin)5年收益(yi)率近(jin)17.2%。

不(bu)過，中(zhong)石(shi)化掛出轉(zhuan)讓(rang)信息(xi)之后，卻遲遲沒(mei)有迎(ying)來合適的買(mai)家。目(mu)前，在北京產(chan)權交(jiao)易(yi)所網站上已經沒(mei)有上述掛牌(pai)轉(zhuan)讓(rang)信息(xi)。

一位九州證券前員工對記者透露，中石化亦曾接觸過某央企旗下證券公司，亦是為了尋求可靠買家，但記者獲悉，上述接觸并未最終達成交易共識。

實(shi)際上(shang)，不止(zhi)中(zhong)石化，九州證券的控(kong)股東九鼎集團也在尋求退出(chu)控(kong)股股東之位。

今年4月(yue)25日(ri)，九(jiu)鼎(ding)集團(tuan)、眾合(he)九(jiu)州與(yu)武(wu)漢(han)(han)開發投資有(you)限公司(si)、武(wu)漢(han)(han)光谷金融控(kong)股(gu)(gu)集團(tuan)有(you)限公司(si)、武(wu)漢(han)(han)三恒投資控(kong)股(gu)(gu)集團(tuan)有(you)限公司(si)、武(wu)漢(han)(han)中(zhong)天昱誠商業管理(li)有(you)限公司(si)簽訂(ding)《股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓協議(yi)》，擬(ni)轉(zhuan)讓九(jiu)州證(zheng)券(quan)72.5%的股(gu)(gu)份，交(jiao)易總價約為48.87億(yi)元。以此計算(suan)，九(jiu)州證(zheng)券(quan)估值為67.41億(yi)元。

記者注意到，上述四家受讓方屬于武漢國資旗下，若上述交易落地，武漢金控將間接控股九州證券。

此后，5月11日(ri)，九鼎(ding)集(ji)團(tuan)臨(lin)時股東(dong)大會審(shen)議(yi)通過了(le)(le)《關于(yu)出售九州證(zheng)券股份有限公司股權的議(yi)案》，并于(yu)5月12日(ri)公告。5月30日(ri)，交(jiao)易雙方向證(zheng)監會提交(jiao)了(le)(le)申報材料。6月10日(ri)，買方支付了(le)(le)第(di)一筆轉讓價款2億(yi)元至共管(guan)賬(zhang)戶。

有券商人士表示，中石化退出九州證券與近些年業績未達預期有關。而九鼎集團的退出則主要與其自身債務壓力有關。

九州證券成色幾何

從排名情(qing)況來(lai)看，在中(zhong)證協發布的(de)證券公司2021年(nian)經(jing)營(ying)業績指(zhi)標排名中(zhong)，九州證券的(de)總資產(chan)、凈資產(chan)、營(ying)業收(shou)入與(yu)凈利潤指(zhi)標分別位列全行(xing)業第(di)88位、第(di)86位、第(di)92位和第(di)81位。

資產(chan)方面，九州證(zheng)券2021年(nian)總資產(chan)為(wei)66.04億元，同(tong)比(bi)微增0.29%，凈(jing)資產(chan)37.98億元，同(tong)比(bi)增加0.64%，全(quan)年(nian)實(shi)現平均凈(jing)資產(chan)收益率3. 34%。

業績方面，2021年九(jiu)州證券實現營業收(shou)入7.13億(yi)元，同(tong)比(bi)增長13%；凈(jing)利潤(run)1.26億(yi)元，同(tong)比(bi)減少4. 39%。每股收(shou)益0.0375元。

可以看出，與2020年相比，九州證券財務數據和資產數據略有起色，但若比起公司獲中石化入股的2017年，九州證券如今的規模卻大為遜色，2017年其營收達到10.94億元，資產總額達到224.36億元，凈資產則為84.67億元。

在細分業務上，九(jiu)州(zhou)證券2022年的IPO承銷保薦業績欠佳。

2021年九州證券督導新三板掛牌近20家(jia)，承(cheng)銷(xiao)保薦收入2.4億元，占總營收比例(li)33.57%，但(dan)僅有一(yi)家(jia)輔導公司過會。

但Wind數據(ju)顯示，2022年內九州證(zheng)券仍無IPO保薦成功(gong)案例。

此前，公司曾于(yu)2020年(nian)12月14日(ri)開始輔導明博教育于(yu)精選層(ceng)掛(gua)牌，但公告顯示(shi)，該輔導已(yi)于(yu)2022年(nian)4月29日(ri)終止。此外，2018年(nian)1月18日(ri)，開特股份也與九(jiu)州(zhou)證券(quan)簽(qian)署了輔導協議(yi)，據今年(nian)4月九(jiu)州(zhou)證券(quan)官網(wang)顯示(shi)，該輔導仍(reng)在進行中(zhong)。

從年報來看，九州證券將工作重心更多(duo)地放在(zai)了新三板做市交(jiao)易上。

在做市業務方面，2021年九州(zhou)證券(quan)新(xin)三板做市企業共計87家(jia)，比去年增加4家(jia)，排(pai)(pai)名(ming)(ming)(ming)(ming)市場第(di)(di)二。在股轉公(gong)司做市商季度評價中，2021年1至4季度，九州(zhou)證券(quan)綜合排(pai)(pai)名(ming)(ming)(ming)(ming)分(fen)別位(wei)列(lie)第(di)(di)1名(ming)(ming)(ming)(ming)、第(di)(di)1名(ming)(ming)(ming)(ming)、第(di)(di)3名(ming)(ming)(ming)(ming)、第(di)(di)4名(ming)(ming)(ming)(ming)。

2021年(nian)(nian)度(du)，九州(zhou)(zhou)證(zheng)券還被股轉(zhuan)公(gong)司評為(wei)“年(nian)(nian)度(du)最佳做市(shi)商(shang)”、“年(nian)(nian)度(du)優秀流動性提供做市(shi)商(shang)”。根據股轉(zhuan)公(gong)司每季(ji)度(du)的做市(shi)商(shang)評價結果，九州(zhou)(zhou)證(zheng)券獲得經(jing)手(shou)費(fei)減(jian)免合(he)計(ji)356.86萬元(yuan)。

此外，固定收益證(zheng)券(quan)承銷業(ye)務也是九(jiu)州證(zheng)券(quan)的業(ye)務重心。截至2021年末，九(jiu)州證(zheng)券(quan)累計承銷信用債券(quan)規(gui)模逾1400億(yi)元(yuan)，地(di)方政府債券(quan)413. 25億(yi)元(yuan)。

據中(zhong)證協統計，公司(si)2021年地方政府債(zhai)承(cheng)銷排名位(wei)列證券(quan)公司(si)第5位(wei)。2022上半年，Wind數據顯示，九州(zhou)證券(quan)僅承(cheng)銷企業7家，共(gong)募(mu)集資(zi)金29.63億(yi)元，其中(zhong)增(zeng)發2.5億(yi)元、企業債(zhai)2.6億(yi)元、公司(si)債(zhai)2.54億(yi)元。

九州證券(quan)在2021年(nian)年(nian)報中表示，在取得(de)證監會核準前(qian)，公司(si)(si)(si)股(gu)東(dong)按照所持股(gu)權比(bi)例繼續獨立(li)行使表決權。如取得(de)核準批復，公司(si)(si)(si)控(kong)制(zhi)股(gu)東(dong)及實際(ji)控(kong)制(zhi)人將(jiang)發(fa)生(sheng)變更，可能(neng)對公司(si)(si)(si)經營產生(sheng)重大影響(xiang)。

對于九州證券未來股權轉讓進展，21世紀經(jing)濟報道記(ji)者將(jiang)持續關注。