21世紀經濟報道記者彭強，實習生薛元元，實習生陳杰杰 北京報道

本周（6月27日-7月1日），在高(gao)油價(jia)和(he)高(gao)氣價(jia)的背景下，2022年(nian)進入下半年(nian)。

OPEC+會議決定(ding)繼續增產，但由(you)于其(qi)過往實(shi)際產能和增產數(shu)據不佳，市場對于其(qi)增產實(shi)際效果期(qi)待值也并(bing)不高(gao)。七國集團(tuan)決定(ding)對俄羅斯油氣產品設置(zhi)最(zui)高(gao)價格限制(zhi)，但市場普遍對此舉(ju)并(bing)不看好，認為實(shi)施(shi)難(nan)度大且缺乏細節(jie)。

金(jin)屬(shu)市場方(fang)面，美國經濟(ji)衰(shuai)退(tui)風險未排除，加(jia)息政策也對市場產(chan)生影響，黃(huang)金(jin)、白銀、銅等(deng)貴金(jin)屬(shu)價格持續走低(di)，接連創下階段性新低(di)。

OPEC+會議反響平平

本周，國際(ji)油價繼續在110美(mei)元(yuan)(yuan)/桶(tong)附近小幅(fu)震蕩，市場情緒圍(wei)繞(rao)經濟前景與供應緊缺預期(qi)博弈。截至北京(jing)時間7月2日收(shou)盤，8月交貨的WTI原油期(qi)貨價格(ge)上漲2.52%，收(shou)報(bao)108.43美(mei)元(yuan)(yuan)/桶(tong)；9月交貨的布倫特原油期(qi)貨價格(ge)上漲2.38%，收(shou)報(bao)111.63美(mei)元(yuan)(yuan)/桶(tong)。

OPEC+部(bu)長(chang)級(ji)會議6月(yue)30日以視(shi)頻方式(shi)舉行，該(gai)組(zu)織決定將2022年8月(yue)的月(yue)度日均(jun)總產量上(shang)調64.8萬桶(tong)，符合市場預期，但供應缺口短期內仍無法彌補(bu)，原油市場對此反(fan)應平平。

金(jin)聯創原油(you)(you)(you)分析(xi)師奚佳蕊(rui)分析(xi)稱，OPEC+組(zu)織(zhi)增(zeng)產(chan)政策符合市場預期(qi)，但對(dui)于其實(shi)際執行情(qing)況不能過于樂觀；6月至今，在(zai)經濟增(zeng)長擔憂的(de)影響(xiang)下(xia)，油(you)(you)(you)價(jia)下(xia)降明顯，但當(dang)前(qian)價(jia)位(wei)仍處于歷史高位(wei)。當(dang)前(qian)，市場仍在(zai)評估經濟降溫(wen)對(dui)原油(you)(you)(you)可能造成的(de)影響(xiang)，當(dang)前(qian)正值(zhi)原油(you)(you)(you)消費旺季(ji)，在(zai)供應無法(fa)跟上需求的(de)前(qian)提下(xia)，原油(you)(you)(you)價(jia)格(ge)后市還將獲得支撐。

七國集團同意對俄羅斯油氣產品價格設限

6月28日，在為(wei)期兩天的(de)七(qi)國集團（G7）峰會上，相關國家與(yu)組織達成(cheng)初步共識(shi)，決定對俄羅斯的(de)石油(you)和(he)天然氣產品設置價格上限，但(dan)具體的(de)規劃與(yu)執行(xing)標準并未正(zheng)式公布。

自今年(nian)2月(yue)東歐地緣政治沖突(tu)爆發以來(lai)，對(dui)俄(e)羅斯的相關制(zhi)裁引發了全(quan)球能源市場進一步的結構性失衡，高(gao)能源價格讓諸多經濟體和消費者苦不堪言。

多家分析(xi)機構(gou)指出(chu)，近期俄(e)羅斯烏拉爾(er)原(yuan)油(you)對外(wai)出(chu)口，相較(jiao)于布倫特原(yuan)油(you)已(yi)經(jing)存在較(jiao)大(da)折(zhe)扣；而所謂(wei)的“買方聯盟”設定油(you)氣產(chan)品(pin)最高價，實施起來難度太大(da)，另外(wai)也將違背歐(ou)盟此前(qian)徹底禁止購買俄(e)羅斯原(yuan)油(you)的制裁計劃(hua)。

歐盟在高氣價中進入第三季度

歐洲天然氣(qi)市場的(de)(de)動蕩(dang)還在持續，俄羅斯(si)供應歐盟天然氣(qi)量(liang)的(de)(de)下降，導致歐洲多國啟動緊急天然氣(qi)計劃(hua)，在高(gao)氣(qi)價(jia)的(de)(de)大背景下，歐洲進(jin)入第三季度。

據(ju)標普全球普氏(shi)的數據(ju)，2022年上半年，TTF基準荷蘭天然氣合約(yue)均價99歐元/兆(zhao)瓦時，2021年同期僅(jin)為22歐元/兆(zhao)瓦時。

本周內，TTF氣價再度(du)上漲。截(jie)至7月1日收盤，TTF期貨(huo)價格收于147.784歐元/兆瓦(wa)時，達到今年3月以來的(de)新高，周內累計漲幅(fu)14.27%。

標(biao)普(pu)全(quan)球普(pu)氏分(fen)析(xi)指(zhi)出，高氣價將打擊(ji)三(san)季(ji)度(du)歐洲的天(tian)然氣需求，同時也(ye)促進了燃(ran)煤發電(dian)的回歸。同時期，美國天(tian)然氣也(ye)在加速進入歐洲市(shi)場，希望實現對俄羅斯資源(yuan)的替代供應。

據央視(shi)財經(jing)援(yuan)引國際能源署數據，歐盟6月從美國進口(kou)的(de)液化天然氣(qi)數量首次超過從俄羅(luo)斯進口(kou)的(de)管道氣(qi)。

電廠動力煤日耗加速回升

本周，動(dong)力煤市場整體保持平(ping)穩運(yun)行。7月1日，國內(nei)動(dong)力煤主力期貨合約收(shou)報879.4元/噸，高于6月平(ping)均價格水(shui)平(ping)。

瑞達期貨認為(wei)，臨近月底，產(chan)地(di)煤管票緊張，內(nei)蒙古(gu)部分煤礦完成生(sheng)產(chan)任務，暫停生(sheng)產(chan)，市(shi)場煤供應略有收緊。從需(xu)求端來看，本周電(dian)廠煤炭日耗(hao)小幅提(ti)(ti)升，可用(yong)天(tian)數減少，但目(mu)前庫(ku)存水平無明顯變化，仍處相對高(gao)位，以長協煤為(wei)支撐，補(bu)庫(ku)需(xu)求不(bu)足。隨著(zhu)高(gao)溫天(tian)氣來臨，汛期結束(shu)，火電(dian)加速消耗(hao)煤炭，后市(shi)需(xu)求回(hui)暖預期增(zeng)強，下游補(bu)庫(ku)意(yi)愿或將(jiang)提(ti)(ti)高(gao)。

銀河(he)期貨(huo)指出，7月(yue)份之后，隨(sui)著旺季過半，在(zai)高供(gong)應背景下(xia)，煤炭(tan)(tan)價(jia)格(ge)可(ke)能(neng)會迎來一(yi)波回調，但當前高卡煤占比逐漸(jian)降低，其稀(xi)缺效(xiao)應正逐漸(jian)放(fang)大。從海外(wai)(wai)市(shi)場來看(kan)，多個(ge)歐洲國家重啟煤電(dian)，也將擠占海外(wai)(wai)進口(kou)資源。此(ci)外(wai)(wai)，由于電(dian)煤與非(fei)電(dian)煤管理(li)政策區別明(ming)顯，電(dian)煤價(jia)格(ge)持續穩(wen)定在(zai)合理(li)區間上沿，非(fei)電(dian)煤的價(jia)格(ge)漲(zhang)跌(die)緊跟坑口(kou)市(shi)場，趨利性導致坑口(kou)煤炭(tan)(tan)銷售更傾向于非(fei)電(dian)終端。

黃金與白銀期貨繼續探底

本周黃金(jin)與白(bai)銀延續跌(die)勢。7月1日(ri)，紐約黃金(jin)8月合約盤中一度跌(die)破1800美(mei)元關口，最(zui)低來(lai)到1783.4美(mei)元/盎司，創下今年(nian)2月以來(lai)的最(zui)低值，最(zui)后(hou)收于(yu)1801.5美(mei)元/盎司。

7月2日，紐(niu)約白銀最低跌至19.30美元(yuan)/盎(ang)司，收于(yu)19.898美元(yuan)/盎(ang)司，創下2020年(nian)7月以來的最低值。

方(fang)正中期期貨研報指出，當(dang)前美(mei)國經濟(ji)衰(shuai)(shuai)退風險(xian)未排除，美(mei)聯(lian)儲(chu)激(ji)進加息的(de)鷹派言論(lun)使得貴(gui)(gui)金(jin)屬(shu)承壓(ya)，經濟(ji)衰(shuai)(shuai)退風險(xian)降低了貴(gui)(gui)金(jin)屬(shu)的(de)跌幅(fu)，七國集團會(hui)議和北約(yue)峰會(hui)都加劇了市場對地緣局勢(shi)的(de)擔憂，貴(gui)(gui)金(jin)屬(shu)整體維(wei)持震(zhen)蕩調(diao)整走勢(shi)。

銅價跌至2021年2月以來最低值

自6月(yue)(yue)初(chu)以(yi)(yi)來(lai)，銅(tong)價持續大幅走(zou)低(di)。7月(yue)(yue)2日(ri)，倫銅(tong)期貨最低(di)跌(die)至7955美元/噸，最終收于(yu)8045美元/噸；滬銅(tong)收于(yu)61460元/噸，雙雙刷(shua)新2021年2月(yue)(yue)以(yi)(yi)來(lai)的最低(di)值。

機(ji)構分析(xi)指出(chu)，近期(qi)銅市重挫，宏(hong)觀面的悲觀情緒是主要原因，國(guo)內消費前景也并不(bu)樂觀。

華融期貨研報指出，近期銅(tong)價(jia)大(da)幅回落(luo)，使下游(you)市場出現畏(wei)跌心(xin)態，國內庫存稍有增(zeng)加，隨著(zhu)傳統需求(qiu)淡季來臨，預計銅(tong)價(jia)維(wei)持震(zhen)蕩偏弱行(xing)(xing)情。美聯儲、歐洲央(yang)(yang)行(xing)(xing)和英國央(yang)(yang)行(xing)(xing)發出鷹派信號(hao)，銅(tong)價(jia)受(shou)到拖累而走低。短期內銅(tong)價(jia)反彈乏(fa)力，整體(ti)處于承壓狀態。

滬鋁震蕩下行

本周滬鋁價格整體震蕩(dang)下行(xing)，截至7月2日凌晨(chen)收盤，滬鋁主力期(qi)貨合約收報18980元/噸，跌破19000元/噸。

中(zhong)信建投(tou)期(qi)貨分(fen)析指出，6月(yue)國內(nei)經(jing)濟快速回(hui)升，同(tong)時電(dian)解(jie)鋁(lv)社(she)會庫存再次(ci)下滑，但市場對此反應較(jiao)為平(ping)淡，鋁(lv)價仍保持(chi)下行趨勢。再加(jia)上當前美(mei)聯儲持(chi)續偏鷹的貨幣政(zheng)策以及國內(nei)基本(ben)面邊際轉弱，對鋁(lv)價形成較(jiao)大壓力。

綜合(he)來看，中(zhong)信建(jian)投期(qi)貨認為(wei)，當前供應端壓(ya)力(li)仍存，成本端后期(qi)有(you)回落風(feng)險。而終端消費即(ji)將步(bu)入淡季，下游按(an)需采(cai)購為(wei)主，庫存降幅持(chi)續(xu)收窄，短期(qi)鋁價仍將維持(chi)震(zhen)蕩偏弱走勢。

鋼市或再探底

本(ben)周(zhou)蘭格(ge)(ge)鋼(gang)鐵全(quan)(quan)國(guo)鋼(gang)材綜(zong)合價(jia)格(ge)(ge)為4661元，較上周(zhou)上升1.0%，主(zhu)要(yao)鋼(gang)材品(pin)種價(jia)格(ge)(ge)震蕩反彈。根據(ju)蘭格(ge)(ge)鋼(gang)鐵數(shu)據(ju)，本(ben)周(zhou)國(guo)內主(zhu)要(yao)鋼(gang)企高爐開工率繼續下降(jiang)，全(quan)(quan)國(guo)鋼(gang)材社(she)會庫存(cun)連續兩周(zhou)下降(jiang)，建材庫存(cun)下降(jiang)速度略有放緩(huan)，板材庫存(cun)由升轉降(jiang)。

蘭(lan)格(ge)鋼鐵分析稱(cheng)，穩增(zeng)長政策不斷加(jia)碼，重大項目(mu)資金到位情況的改善，將加(jia)快(kuai)現有重點項目(mu)的施工進度，使得鋼材淡季(ji)需求不足的狀況得到改善。

從(cong)供(gong)給端(duan)(duan)來(lai)看(kan)，由于(yu)鋼(gang)廠大面(mian)積(ji)虧損，迫使檢(jian)修減產力度不(bu)斷增大，同(tong)時鋼(gang)廠已(yi)經開始對鐵(tie)礦石等原材(cai)(cai)料價格形成明顯(xian)的(de)(de)壓(ya)制，短期鋼(gang)鐵(tie)產能(neng)釋(shi)放將明顯(xian)受限(xian)。從(cong)需求端(duan)(duan)來(lai)看(kan)，由于(yu)目(mu)前鋼(gang)材(cai)(cai)價格處于(yu)相對低位，已(yi)經刺激了部分需求快(kuai)速釋(shi)放，但隨著鋼(gang)價反彈(dan)，市(shi)場(chang)成交量在(zai)不(bu)同(tong)程度上減少(shao)，在(zai)穩增長政策不(bu)斷加(jia)(jia)碼并加(jia)(jia)快(kuai)落地實施的(de)(de)推(tui)動(dong)下(xia)，國內鋼(gang)材(cai)(cai)市(shi)場(chang)的(de)(de)需求將加(jia)(jia)快(kuai)兌現的(de)(de)節奏，從(cong)而也(ye)加(jia)(jia)快(kuai)走出傳(chuan)統(tong)淡季的(de)(de)步伐(fa)。

據(ju)蘭(lan)格鋼鐵預計，短期來(lai)看，國(guo)內(nei)(nei)鋼材市場將面(mian)臨供給明顯收(shou)縮，需求(qiu)釋放不足，成本支撐減弱(ruo)的(de)局面(mian)，下周國(guo)內(nei)(nei)鋼材市場將可能會呈現再次探(tan)底的(de)行情。

鐵礦石維持弱勢

本(ben)周(zhou)(zhou)鐵礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價(jia)格(ge)呈先升后降走勢。6月(yue)(yue)28日，國內鐵礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)主力期貨價(jia)格(ge)收于(yu)(yu)(yu)809元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，重(zhong)回800元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)以上。此后鐵礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價(jia)格(ge)連續下行，截至(zhi)7月(yue)(yue)1日晚間收盤，國內鐵礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)主力期貨價(jia)格(ge)收于(yu)(yu)(yu)739元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，略高于(yu)(yu)(yu)上周(zhou)(zhou)五(wu)(wu)收盤價(jia)。普式鐵礦(kuang)石(shi)(shi)(shi)價(jia)格(ge)指數先升后降，周(zhou)(zhou)五(wu)(wu)收于(yu)(yu)(yu)116.5美元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，略高于(yu)(yu)(yu)上周(zhou)(zhou)五(wu)(wu)的價(jia)格(ge)。

根據寶城期(qi)貨的分析，本周鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)價格仍受(shou)供需基本面影響。從需求端來看，目前國內鋼廠多因淡(dan)季虧損加(jia)劇(ju)被(bei)迫減產，加(jia)之粗鋼壓減政策(ce)抑制，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)需求走弱。與此同時，港(gang)口到貨雖然(ran)下降，但國外礦(kuang)(kuang)商(shang)發運(yun)卻(que)環比大增，最新值(zhi)創下年內單周第二高水(shui)平，可見澳洲礦(kuang)(kuang)商(shang)財年末沖量明顯。按船期(qi)推算，后續(xu)鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)港(gang)口到貨將回升(sheng)，加(jia)之國內礦(kuang)(kuang)山(shan)生產也在恢(hui)復，鐵礦(kuang)(kuang)石(shi)(shi)供應延續(xu)回升(sheng)態(tai)勢。

大越期(qi)貨(huo)指出，當前市場(chang)主要矛盾依然在需求側，隨著鐵水產量見(jian)頂回落，港口(kou)去(qu)庫周期(qi)也(ye)即將結束(shu)，鐵礦石(shi)基本面邊際(ji)轉弱，預計下方仍有一定空間(jian)。