21世紀經濟報道記者 韓迅 上海報道

去年(nian)硅料(liao)市(shi)場的火熱，不(bu)僅讓硅料(liao)企業賺得盆滿缽滿，就(jiu)連生產多晶硅設備的上市(shi)公司(si)也受益(yi)匪淺。

2月18日晚，蘭(lan)石(shi)重裝（603169.SH）披露了2021年報(bao)，報(bao)告期內，公(gong)司(si)實(shi)現主營收入40.37億元，同(tong)比(bi)上升(sheng)39.17%；歸母凈利潤1.23億元，同(tong)比(bi)上升(sheng)143.1%。

和2020年相比(bi)，蘭石重(zhong)裝(zhuang)在(zai)2021年“扭虧為(wei)盈(ying)”，讓這家(jia)公司(si)盈(ying)利的主(zhu)要原(yuan)因之一，就是“多晶硅設備的訂單和收入同比(bi)大幅增(zeng)長。”

但是(shi)，從機構持倉的角(jiao)度(du)來看，公募(mu)基金(jin)還是(shi)沒有“眷顧”蘭石重裝。

轉型新能源“賽道”

2021年，多晶硅市場(chang)價(jia)格暴漲(zhang)(zhang)，從2021年初的84元/公斤一路上漲(zhang)(zhang)到(dao)11月下旬的269元/公斤，漲(zhang)(zhang)幅達(da)到(dao)220%。

受此影(ying)響(xiang)，硅料企業(ye)在2021年(nian)都取(qu)得了不錯的(de)業(ye)績(ji)，如通威股份（600438.SH）2021年(nian)業(ye)績(ji)預(yu)(yu)告(gao)，公司歸母凈(jing)利(li)(li)潤為80億(yi)元-85億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)122%-136%；大全能源（688303.SH）2021年(nian)業(ye)績(ji)預(yu)(yu)告(gao)，公司歸母凈(jing)利(li)(li)潤為56億(yi)元-58億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增長(chang)436.69%-455.86%；保利(li)(li)協鑫(xin)能源（03800.HK）2021年(nian)凈(jing)利(li)(li)潤50億(yi)元，公司扭虧為盈。

在(zai)硅料價格上漲的(de)帶(dai)動下，各(ge)大硅料公司紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)擴產，從而也推動了對于(yu)多(duo)晶硅設備(bei)的(de)需(xu)求(qiu)，轉型生產多(duo)晶硅設備(bei)的(de)蘭石重裝正(zheng)是(shi)“借(jie)了這個東風”才(cai)能(neng)夠在(zai)2021年“扭虧為(wei)盈”。

資(zi)(zi)料(liao)顯示，蘭(lan)石重裝是2014年10月(yue)9日在上(shang)交所(suo)掛牌(pai)上(shang)市，公(gong)司(si)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東是蘭(lan)州蘭(lan)石集團(tuan)有限公(gong)司(si)，實際控制人是甘肅省國(guo)資(zi)(zi)委。

在(zai)上(shang)市之初(chu)，蘭石重裝(zhuang)主(zhu)要“從事(shi)煉(lian)(lian)油及煤化(hua)工高端(duan)壓力容器裝(zhuang)備、鍛壓機組裝(zhuang)備、板式(shi)換熱器、核電(dian)新能源(yuan)系列產品的開發、設計、銷售和咨詢服務”，屬于裝(zhuang)備制造業(ye)的范疇，主(zhu)要為石油煉(lian)(lian)化(hua)企(qi)業(ye)、煤化(hua)工企(qi)業(ye)、核電(dian)企(qi)業(ye)及鋼鐵(tie)、機械、汽(qi)車、國防工業(ye)企(qi)業(ye)等提供關鍵(jian)裝(zhuang)備。

但是，蘭石重(zhong)裝的業績非常一般，尤其(qi)是“扣(kou)非”歸母凈利潤。

Wind數據(ju)顯(xian)示，2014年-2020年，蘭石重裝的“扣非”歸母凈利潤分別是(shi)4961.14萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1207.58萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、573.42萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、-609.37萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、-153079.79萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)、1149.30萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)和(he)-33811.34萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。

2021年，蘭(lan)石重裝開始從(cong)原有傳統行業(ye)向新能源賽道轉型，包括核(he)能設(she)(she)備(bei)、多晶硅設(she)(she)備(bei)和(he)氫能設(she)(she)備(bei)。

多晶硅設備賣“火” 了

正是轉型新能源之后，蘭石(shi)重裝(zhuang)的“扣非”歸母凈利潤才(cai)出(chu)現了上市以來的最(zui)高水(shui)平(ping)。

蘭石(shi)重(zhong)裝2021年(nian)年(nian)報顯(xian)示，公司(si)“扣非”歸母凈(jing)利潤為8050.26萬元(yuan)，同比上(shang)升(sheng)123.81%。

“主(zhu)要(yao)是多(duo)晶硅設(she)備(bei)在(zai)去(qu)年(nian)獲得了不(bu)少訂單(dan)。”某券商(shang)電新行業(ye)(ye)分析師(shi)告訴21世紀(ji)經(jing)濟報道記者，蘭石重裝在(zai)2020年(nian)就開始轉(zhuan)型生產多(duo)晶硅設(she)備(bei)，但當時的(de)營收較小(xiao)，對公司業(ye)(ye)績支撐不(bu)大(da)，“去(qu)年(nian)就不(bu)一樣了，第一，光伏行業(ye)(ye)景(jing)氣度高，硅料價(jia)格暴漲；第二，該公司的(de)多(duo)晶硅設(she)備(bei)獲得了硅料企業(ye)(ye)的(de)認可，取得了訂單(dan)。”

蘭(lan)石重裝在2021年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中(zhong)也承認，扭虧(kui)為盈主(zhu)要原因之一就是“2021年(nian)(nian)度，公(gong)司持續轉型，從傳統(tong)產業(ye)積極進軍新能(neng)源(yuan)市場(chang)(chang)，大力開(kai)拓光伏多晶硅、核能(neng)、氫能(neng)等新能(neng)源(yuan)裝備市場(chang)(chang)和(he)能(neng)源(yuan)工程服務市場(chang)(chang)，取得(de)(de)較高質量訂(ding)單”，尤其是“在光伏多晶硅裝備市場(chang)(chang)取得(de)(de)了(le)重大突破，訂(ding)單和(he)收入同比大幅增(zeng)長。”

21世紀經濟報道記者注意到，蘭石(shi)重(zhong)裝(zhuang)(zhuang)的(de)2021年(nian)新能源(yuan)裝(zhuang)(zhuang)備的(de)營(ying)業收入為(wei)4.79億元，同比增長417.41%。

其中(zhong)，多晶硅設備(bei)的營業收入達到3.68億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)1889.41%；核能(neng)(neng)設備(bei)的營業收入為0.80億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)7.41%；氫能(neng)(neng)設備(bei)的營業收入為0.32億(yi)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)100%。

尤其是多晶(jing)(jing)硅(gui)設備(bei)業(ye)務的(de)增(zeng)長(chang)，多晶(jing)(jing)硅(gui)料環節核(he)心(xin)設備(bei)主要包括“冷氫化反應器、還原爐，單晶(jing)(jing)硅(gui)棒(bang)和硅(gui)片(pian)環節核(he)心(xin)設備(bei)為單晶(jing)(jing)爐和切(qie)片(pian)機。”

蘭石重裝2021年年報顯示，公司研制出了首(shou)臺(tai)國產化鎳(nie)基合金（N08810）材(cai)料的冷氫化反(fan)應器(qi)，得(de)到(dao)客(ke)戶(hu)高度(du)認可，迅速打開了市場(chang)，并(bing)與亞洲硅業、大全能(neng)源、東方(fang)希望、杭州錦江集團等多晶硅行業核(he)心企業簽訂了戰略(lve)合作協議，多晶硅制造五大類(lei)靜設備（冷氫化反(fan)應器(qi)、還原爐、塔器(qi)、換(huan)熱器(qi)和球罐）均取得(de)上述客(ke)戶(hu)多個項(xiang)目訂單(dan)。

兩年沒一份券商研報

盡管“擠”進了新能源賽(sai)道，但是蘭石重(zhong)裝依舊沒有(you)引起更(geng)多機構投資者(zhe)的關注(zhu)。

21世(shi)紀經濟報道記者注(zhu)意到，在(zai)過(guo)去兩年時間里(li)，券商(shang)沒有出過(guo)一份關于蘭石重裝的研究報告。

與(yu)此同時，公(gong)募基金(jin)自2019年二季(ji)度(du)(du)至(zhi)2021年四季(ji)度(du)(du)末(mo)都沒有(you)出現(xian)在蘭(lan)石(shi)重(zhong)裝的前十大流通(tong)股(gu)股(gu)東中，上一次“現(xian)身”還是南方中證500ETF出現(xian)在蘭(lan)石(shi)重(zhong)裝的2019年一季(ji)報中。

和2021年(nian)三季度相比，蘭(lan)石重裝前(qian)十大(da)流通股股東在為數不(bu)多的變(bian)化是，有一家私募(mu)基金“殺入(ru)”前(qian)十大(da)流通股股東。

蘭石(shi)重裝2021年(nian)年(nian)報(bao)顯示，寧波方(fang)達投資管理合伙(huo)企業(ye)（有限合伙(huo)）－方(fang)達龍(long)騰精(jing)選D期私(si)募基(ji)金(jin)以持股(gu)151.45萬元(yuan)，位列(lie)第(di)7大流通股(gu)股(gu)東。

“二級市場上買入的(de)機構并不多(duo)，但定增(zeng)參(can)與的(de)機構可不少。”上述券商電新(xin)(xin)行業(ye)(ye)分析師告訴21世紀經濟報道記者，蘭石重裝目前在新(xin)(xin)能(neng)源，尤其是光(guang)伏行業(ye)(ye)的(de)競(jing)爭優勢(shi)還沒有(you)顯現出(chu)來，“現在我們需要跟蹤觀(guan)察它的(de)持續訂(ding)(ding)單能(neng)力(li)有(you)多(duo)強，有(you)什么優勢(shi)能(neng)夠獲得下(xia)游客戶的(de)訂(ding)(ding)單？”

2021年12月9日，蘭石重裝以5.22元/股(gu)的(de)發行價(jia)格(ge)，向21名特定對(dui)象(xiang)非公開發行25478.9272萬股(gu)，這21名特定對(dui)象(xiang)包(bao)括UBS AG（瑞銀集(ji)團）、盈科創新資產、上海馳泰(tai)資產、中信證券、財通基(ji)(ji)金(jin)、泰(tai)康人壽、百年人壽、諾德基(ji)(ji)金(jin)等。

從二級市場(chang)來看，蘭石(shi)重(zhong)裝2021年的股價上(shang)漲(zhang)了(le)95.91%，這是該股過去(qu)五(wu)年來的最好漲(zhang)幅(fu)。

但是，在去年12月22日創出(chu)13.05元之后(hou)，蘭石重裝就一(yi)路下(xia)跌，最低跌至(zhi)今(jin)年1月27日的7.13元。

2月18日(ri)，蘭石重(zhong)裝下跌1.52%報收于8.42元(yuan)，但是較13.05元(yuan)的高點(dian)依舊有約35%的跌幅，公司總市值(zhi)約為110億元(yuan)。