2022開年(nian)以來，基(ji)金發行市場并未迎來預想中的“開門紅”場景，“日光基(ji)”不再現。

數據顯(xian)示，截(jie)至1月20日，2022年(nian)開年(nian)以(yi)(yi)來(lai)共有(you)67只新(xin)基(ji)金成(cheng)(cheng)立(li)，總成(cheng)(cheng)立(li)規模(mo)(mo)僅為542.04億元(yuan)，平(ping)(ping)均每(mei)(mei)只基(ji)金成(cheng)(cheng)立(li)規模(mo)(mo)僅有(you)8.09億元(yuan)。今年(nian)發行熱度最高的(de)(de)(de)興證全球合衡三年(nian)持(chi)有(you)，也僅有(you)59.84億元(yuan)的(de)(de)(de)發行規模(mo)(mo)。而(er)在2021年(nian)同期，共有(you)76只新(xin)基(ji)金成(cheng)(cheng)立(li)，成(cheng)(cheng)立(li)總規模(mo)(mo)高達3501.11億元(yuan)，為今年(nian)以(yi)(yi)來(lai)的(de)(de)(de)6.46倍；平(ping)(ping)均每(mei)(mei)只基(ji)金成(cheng)(cheng)立(li)規模(mo)(mo)也高達46.07億元(yuan)，為今年(nian)以(yi)(yi)來(lai)的(de)(de)(de)5.69倍。

從2開(kai)年(nian)新基金(jin)(jin)發(fa)行的產(chan)品(pin)類別看(kan)，FOF無疑(yi)成為了基金(jin)(jin)公司攻城略(lve)地的所在。今年(nian)以來，已有9只FOF成立，正在發(fa)行的FOF，則達到(dao)了20只。這之中，1月14日(ri)結束發(fa)行的平(ping)安盈禧均衡配(pei)置1年(nian)持有混合型FOF，募(mu)集規模近40億(yi)元，成為開(kai)年(nian)FOF基金(jin)(jin)市(shi)場發(fa)行的新亮點。

華南一家公募人(ren)士表(biao)示，在銀行理(li)財產(chan)品打破(po)剛(gang)兌，向凈值(zhi)化轉型的(de)背(bei)景下，具(ju)有(you)風險分(fen)(fen)散、波動較低等優勢(shi)的(de)FOF越來越受到投(tou)資者的(de)青(qing)睞。也(ye)正(zheng)是基(ji)(ji)于能(neng)幫助投(tou)資者實現基(ji)(ji)金(jin)投(tou)資優中選(xuan)優、二(er)次分(fen)(fen)散風險等特征(zheng)，FOF才(cai)逐漸獲得基(ji)(ji)金(jin)公司的(de)爭相布局(ju)，產(chan)品發(fa)行募集進而逆勢(shi)爆(bao)發(fa)。

不過，在目(mu)前(qian)投資(zi)者熱情相對低迷的(de)(de)震(zhen)蕩弱市調整階段，包(bao)括FOF在內的(de)(de)新(xin)基金(jin)發(fa)行(xing)普遍(bian)面臨考驗(yan)。這時(shi)候，或許才是真(zhen)正考驗(yan)和(he)淬煉基金(jin)管理人品(pin)牌護城河和(he)長期資(zi)管能力的(de)(de)時(shi)機(ji)。

“明星效應也不管用了”

2022年(nian)以來(lai)，基金(jin)發行市場轉涼(liang)已盡顯(xian)無疑。

數據顯(xian)示，截至1月20日，2022年(nian)開年(nian)以(yi)來(lai)共有67只(zhi)新基金(jin)成(cheng)立(li)，總成(cheng)立(li)規模僅為542.04億元，平均每(mei)只(zhi)基金(jin)成(cheng)立(li)規模僅有8.09億元。

而在2021年(nian)同期，則有76只(zhi)新基金(jin)成(cheng)立，成(cheng)立總規模高達(da)3501.11億元，為今年(nian)以來的6.46倍；平均每只(zhi)基金(jin)成(cheng)立規模也高達(da)46.07億元，為今年(nian)以來的5.69倍。

與去年同期超20只(zhi)新基(ji)金首募逾百億規(gui)模的情形相比(bi)，今年尚未有任(ren)何(he)一(yi)只(zhi)產品首募超百億，也(ye)未能出現一(yi)日(ri)售罄和達到募集目標(biao)的現象。

發(fa)行熱度最高的(de)興證(zheng)全球(qiu)合衡三年持(chi)有，也僅(jin)有59.84億元的(de)發(fa)行規(gui)模(mo)。該基金成立(li)于(yu)1月13日(ri)，發(fa)行天數為(wei)2天，由(you)中生代知名基金經理任相棟執掌。雖然其募(mu)集規(gui)模(mo)已近(jin)60億元，但距(ju)離80億元的(de)募(mu)集目標，以及發(fa)行前諸(zhu)多渠道(dao)人士預(yu)計的(de)一日(ri)售(shou)罄(qing)“、預(yu)計較低配比”，尚有一定距(ju)離。

居于(yu)其后的，是2021年(nian)(nian)有著良好業績表現(xian)的唐(tang)曉斌，以及楊冬共同管理的廣發瑞譽一年(nian)(nian)持有。經過長達(da)14天的募集后，該產品(pin)在1月19日成立，成立規模達(da)41.33億元。

隨后便是一只FOF產品(pin)，也即高鶯管(guan)理的平安盈(ying)禧(xi)均衡(heng)配置(zhi)1年(nian)持(chi)有。這只成(cheng)立(li)于1月(yue)18日的基金(jin)，首募規(gui)模(mo)為39.84億元(yuan)，為開(kai)年(nian)新發的FOF產品(pin)中成(cheng)立(li)規(gui)模(mo)最高的基金(jin)。

去年(nian)以(yi)三只基(ji)金闖進年(nian)度業(ye)績榜單前十的韓創(chuang)，由他掌舵的大成聚優成長，在經過14天的募(mu)集后，發行規模也達到了32.87億份。

總體而言，開(kai)年(nian)以來，成立規模(mo)超(chao)過(guo)10億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)(de)新基(ji)金，僅有(you)(you)14只。其(qi)中，4只基(ji)金成立規模(mo)達到了30億(yi)元(yuan)(yuan)，超(chao)過(guo)40億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)(de)為2只。發行規模(mo)50億(yi)元(yuan)(yuan)以上的(de)(de)，則僅有(you)(you)興證全球合(he)衡三年(nian)持有(you)(you)一枝獨秀。

而在成立規模僅有數億元的(de)新(xin)基金中，也不乏行業資深老將和新(xin)秀們，如(ru)曾剛、柳世慶、楊宇(yu)等。

有(you)意思(si)的(de)(de)是，今(jin)年(nian)新(xin)成(cheng)立(li)的(de)(de)基金中(zhong)，超過1/3的(de)(de)的(de)(de)產(chan)品設置了持有(you)期(qi)(qi)和定期(qi)(qi)開放的(de)(de)形式，以期(qi)(qi)從產(chan)品端為長期(qi)(qi)投資添磚加瓦(wa)，這類(lei)產(chan)品具體(ti)數量達24只(zhi)，中(zhong)歐成(cheng)長領航一(yi)年(nian)持有(you)、華(hua)富卓(zhuo)越成(cheng)長一(yi)年(nian)持有(you)期(qi)(qi)、東方紅(hong)錦弘甄(zhen)選兩(liang)年(nian)持有(you)等均是如此。

“從今年的情況看(kan)，明星(xing)效應已經沒那么管用了(le)。你再厲(li)害，基金(jin)也(ye)不好(hao)賣(mai)，這就是現實。”一位銀行渠道(dao)人士直言(yan)。

他透露，在(zai)已經發行但尚(shang)未成立的(de)新基(ji)金(jin)中，有業界公認的(de)老將擬(ni)管理的(de)產品募集一個星(xing)期左右也(ye)僅(jin)有11億(yi)的(de)銷量，還有知名基(ji)金(jin)經理旗下新基(ji)金(jin)一天(tian)僅(jin)賣出3億(yi)元。

FOF成爭奪新高地

從(cong)2022年(nian)開年(nian)新基金發行的產品類(lei)別(bie)看，FOF無疑(yi)成為了基金公司攻(gong)城(cheng)略地的所在。

今年以(yi)來(lai)，已有(you)9只(zhi)FOF成立，正在發(fa)行的FOF，則達(da)到了(le)20只(zhi)，僅1月份進入發(fa)行期的FOF便(bian)有(you)8只(zhi)。

這之(zhi)中，1月14日結束發行(xing)(xing)的(de)平安(an)盈禧均衡(heng)配置(zhi)(zhi)1年持有混(hun)合型(xing)FOF，募集(ji)規模近40億元，成(cheng)為(wei)開年FOF基金(jin)市場發行(xing)(xing)的(de)新亮點。根據(ju)招募說明(ming)書(shu)，該(gai)基金(jin)投資于權(quan)益類資產(包括(kuo)股(gu)票、股(gu)票型(xing)基金(jin)、混(hun)合型(xing)基金(jin))的(de)比(bi)例為(wei)基金(jin)資產的(de)0-50%，屬于典型(xing)的(de)平衡(heng)型(xing)FOF。旨(zhi)在(zai)通過大(da)類資產的(de)合理配置(zhi)(zhi)及基金(jin)精(jing)選策略，在(zai)控(kong)制整體(ti)下(xia)行(xing)(xing)風險的(de)前提下(xia)，力爭實現基金(jin)資產的(de)持續(xu)穩(wen)健增值。

而在(zai)過(guo)去的(de)2021年(nian)里，全年(nian)新(xin)成立(li)的(de)FOF產品便(bian)達到了94只(zhi)，發(fa)行規(gui)模達1195億元(yuan)，雙雙創下新(xin)的(de)歷史(shi)紀錄(lu)。這(zhe)一(yi)發(fa)行份額(e)，也一(yi)舉超過(guo)了2017年(nian)至(zhi)(zhi)2020年(nian)四(si)年(nian)的(de)總和。而在(zai)2017年(nian)至(zhi)(zhi)2020年(nian)的(de)四(si)年(nian)間，每年(nian)新(xin)成立(li)的(de)FOF分別6只(zhi)、18只(zhi)、59只(zhi)、59只(zhi)，對(dui)應發(fa)行規(gui)模分別為166.36億元(yuan)、58.84億元(yuan)、259.86億元(yuan)、309.94億元(yuan)。

2021年，發(fa)行(xing)份(fen)規模超過10億元以(yi)上(shang)的(de)FOF達32只。其中(zhong)，中(zhong)歐基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、興全(quan)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、南方基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、民生加銀基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、匯添富基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)等5家基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)公司旗下各有3只FOF基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)募集發(fa)行(xing)份(fen)額(e)超過十億份(fen)。

收益方面(mian)，以(yi)剛(gang)剛(gang)過(guo)去(qu)的2021年(nian)為例(li)，數據顯示，全市場有(you)94%的FOF產品實現了正收益，而(er)主動權益基金實現正收益的比例(li)僅為68%。

華南一家公募人士表示，在銀行理(li)財產品(pin)打破剛兌，向凈值(zhi)化轉型的(de)背景下(xia)，具有(you)風險分(fen)散、波(bo)動較(jiao)低等優(you)勢的(de)FOF越(yue)來越(yue)受到投(tou)資者(zhe)(zhe)的(de)青睞。尤其是股票市場大幅波(bo)動和震蕩的(de)情況下(xia)，FOF的(de)優(you)勢更為明顯。也(ye)正是基于(yu)能幫助投(tou)資者(zhe)(zhe)實現基金投(tou)資優(you)中選優(you)、二次分(fen)散風險等特征(zheng)，FOF才逐漸獲(huo)得基金公司的(de)爭相(xiang)布局(ju)，產品(pin)發行募集進(jin)而逆勢爆(bao)發。

該人(ren)士分(fen)析，通過(guo)基金參與(yu)權益市場(chang)投資(zi)是(shi)一(yi)(yi)個較(jiao)為理想的(de)(de)選擇(ze)，但是(shi)基金市場(chang)上(shang)一(yi)(yi)直存在(zai)著“基金賺錢、基民不(bu)賺錢”的(de)(de)現象(xiang)。這(zhe)一(yi)(yi)現象(xiang)的(de)(de)背后是(shi)普通投資(zi)者(zhe)(zhe)面臨的(de)(de)投資(zi)難(nan)(nan)、擇(ze)時難(nan)(nan)、配置難(nan)(nan)的(de)(de)問題。而FOF產(chan)品憑借優選、分(fen)散以(yi)及資(zi)產(chan)配置的(de)(de)三(san)大核心優勢，在(zai)一(yi)(yi)定程度上(shang)幫助(zhu)投資(zi)者(zhe)(zhe)解決了(le)這(zhe)三(san)個難(nan)(nan)題。

具(ju)體來看(kan)，首先，優選(xuan)(xuan)(xuan)體現在(zai)基(ji)金經(jing)理運(yun)用專業知(zhi)(zhi)識結構和對(dui)行(xing)(xing)業的(de)(de)(de)深研，通(tong)過研究目標基(ji)金經(jing)理的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)框架、投(tou)資(zi)操作，選(xuan)(xuan)(xuan)出具(ju)有穩定投(tou)資(zi)行(xing)(xing)為的(de)(de)(de)基(ji)金，并通(tong)過再組合以適應市場(chang)趨勢；其次(ci)，分(fen)散則是(shi)(shi)建立在(zai)對(dui)投(tou)資(zi)框架的(de)(de)(de)深度認(ren)知(zhi)(zhi)之(zhi)上，優選(xuan)(xuan)(xuan)具(ju)備不(bu)同選(xuan)(xuan)(xuan)股(gu)邏輯基(ji)金經(jing)理的(de)(de)(de)產(chan)(chan)品，進(jin)行(xing)(xing)組合；最后，資(zi)產(chan)(chan)配置的(de)(de)(de)核心是(shi)(shi)各類資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)互補性(xing)，FOF不(bu)僅(jin)可以實(shi)現股(gu)票與債券的(de)(de)(de)動態(tai)調整，還可以在(zai)股(gu)票資(zi)產(chan)(chan)、債券資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)內部(bu)，通(tong)過選(xuan)(xuan)(xuan)擇(ze)不(bu)同基(ji)金經(jing)理形(xing)成極具(ju)差(cha)異(yi)化的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)特征(zheng)，從而實(shi)現資(zi)產(chan)(chan)配置的(de)(de)(de)二次(ci)優化。

不(bu)過，在目前投資者熱情(qing)相對低迷的震蕩弱市調整階段(duan)，包括FOF在內的新(xin)基(ji)金(jin)發行普遍面臨考(kao)驗。這時(shi)候(hou)，或許才(cai)是真正考(kao)驗和淬(cui)煉基(ji)金(jin)管理人品(pin)牌護城河和長期(qi)資管能力(li)的時(shi)機。

來源：財聯社  作者： 沈述紅(hong)