21世紀經濟報道記(ji)者(zhe)  董鵬(peng)  成都報道

12月9日(ri)晚間，鋰電牛股江特電機公(gong)告(gao)，公(gong)司因涉(she)嫌信息披露違法違規，證監會決定對(dui)其立(li)案。

次日開盤公司股價跌(die)停。

在此之前，江特(te)電機是今年A股最炙(zhi)手(shou)可熱的公(gong)司。至12月7日，江特(te)電機年內累計漲幅仍然超過528%個，位居滬(hu)深兩(liang)市A股的第三(san)位。

而與漲幅排名第二的(de)聯創股份一樣，江特電機同(tong)樣不乏牛散的(de)關(guan)注。

王新，在某投資者(zhe)論壇中被形容(rong)為“頭(tou)鐵”（剛烈、不怕死），“他對江特一往情深，已經(jing)到了窮追不舍(she)的地(di)步。”

原因是，首次(ci)拿出(chu)1.2億(yi)元建倉江特電機(ji)后，江特電機(ji)在隨后的(de)近三年時間里連續下跌(die)，股價從(cong)11.3元跌(die)到(dao)1.25元，而(er)王新卻(que)從(cong)2019年初(chu)不斷加倉，直至迎來今(jin)年江特電機(ji)的(de)爆發。

受部(bu)分季度(du)數據缺失(shi)、每次加倉帶來的成本拉低等因(yin)素影(ying)響，雖然(ran)無(wu)法(fa)對其真實收益(yi)作出(chu)(chu)準確(que)測算，但是僅從定期(qi)報告的期(qi)末(mo)(mo)市值(zhi)數據卻(que)可看(kan)出(chu)(chu)，王新(xin)持股市值(zhi)從2020年末(mo)(mo)的1.43億元大幅增(zeng)(zeng)加至今年三季度(du)末(mo)(mo)的9.99億元，增(zeng)(zeng)幅接近(jin)7倍。

若(ruo)只估算其開倉(cang)、加倉(cang)成本(ben)，收益預計(ji)在(zai)4倍左右。

似(si)乎，想從二(er)級市場賺錢要先學會被套，當然充裕的資金(jin)實力，必(bi)不(bu)可少……

從挨揍，到吃肉

王(wang)新在江特電機上的操作(zuo)分為幾個階段。

第一階(jie)段，高位被套。

王新(xin)最(zui)早(zao)進入(ru)十大(da)流(liu)通(tong)股股東名(ming)單是在2017年四季度(du)。至2017年年底，王新(xin)持有江特電機(ji)973.11萬股。

另據(ju)統計(ji)，2017年(nian)四季(ji)度江特電機成交均價(jia)(jia)為12.97元。若以該價(jia)(jia)格作為王新的買入價(jia)(jia)格，至(zhi)2017年(nian)年(nian)底時，王新持(chi)倉(cang)就已經出現近(jin)2000萬元浮虧。

小幅虧損后，王新在2018年一季度選擇(ze)了減倉259萬(wan)股，并于當年的二、三季度從江特電(dian)機十大(da)流通股股東名單(dan)中消失。

直至(zhi)2018年四(si)季(ji)度，王新再(zai)次上(shang)榜(bang)，但是(shi)此時持股數量已經增加至(zhi)1013萬股。顯然(ran)(ran)，在王新消失的(de)時間里，他仍然(ran)(ran)選擇了加倉(cang)。

只是，江(jiang)特電(dian)機股價(jia)遲(chi)遲(chi)不見好轉，并從2017年(nian)底(di)的11.3元跌到2018年(nian)底(di)的5.87元，幾乎腰斬(zhan)。

第(di)二階段的交易，則是逆市抄底。

這要(yao)比第一(yi)階段更加難(nan)熬，因為“底部之(zhi)下，還有底”。

由(you)于2018年(nian)、2019年(nian)連續兩年(nian)虧損(sun)，2020年(nian)江特電機實施退(tui)市風(feng)險警示(shi)，帶上了“*ST”的(de)帽子。

經營情況(kuang)不好，股價難有表現，江特電(dian)機從2018年底連續(xu)下(xia)跌(die)。

2020年(nian)(nian)5月，該(gai)公司更是(shi)創下1.25元(yuan)的低點。若不考慮后續加倉產生的拉低持倉成本效果，2017年(nian)(nian)底王(wang)新的“老(lao)倉”已經出現(xian)超過80%的虧損。

可即便如此，并未(wei)改變王新(xin)加倉(cang)的選擇(ze)，幾乎每個季(ji)度都在(zai)加倉(cang)。他(ta)在(zai)江特電機的持股(gu)數量(liang)從2018年底的1013萬(wan)股(gu)，一路增加到了2020年6月末的3170萬(wan)股(gu)。

尤(you)其是2020年一季(ji)度(du)，王(wang)新下“重手”，單季(ji)度(du)就加(jia)倉了1300萬股(gu)。若結(jie)合股(gu)價走勢來看，此次大筆增(zeng)倉十分精(jing)準。

轉折點來自2020年下(xia)半年，國內新能源汽車(che)開啟本輪(lun)景(jing)氣周期，并從此前的補貼驅(qu)動式向市場化驅(qu)動轉變，碳酸(suan)鋰價格、鋰礦股集體(ti)見底(di)。

此后，可(ke)視為第(di)三階段(duan)。王(wang)新逐步從解套到攫取超額(e)收益，2020年(nian)6月末，江(jiang)特電(dian)機收盤價(jia)為1.73元，2020年(nian)末升至3.73元，漲幅(fu)翻倍。

2021年(nian)，則(ze)是鋰礦股(gu)的爆發階段。江特(te)電機，又(you)成為了(le)該板(ban)塊漲幅最大的個股(gu)，到今年(nian)9月時更(geng)是一度升至32.56元的歷史高點。

而與(yu)上(shang)述兩個階段相比，雖然(ran)江特電機出(chu)現明顯上(shang)漲(zhang)，但(dan)是王新似乎(hu)并(bing)不排斥追高加倉，只是再沒(mei)有下過(guo)單季度增倉千萬股的重手。

由于2018年二、三季度持(chi)股(gu)數據(ju)缺失，加(jia)上王新(xin)此(ci)前不停加(jia)倉、成本不斷變化，很難準確(que)估算出他具體(ti)的持(chi)倉成本。

但是(shi)計(ji)算2017年四季度(du)開倉、2019年以(yi)來(lai)的增(zeng)倉，并按(an)照江特(te)電機當季成交均價來(lai)看，王新(xin)動用資金超過(guo)2.5億元。

而(er)截(jie)至12月8日收(shou)盤，江(jiang)特電機報收(shou)于(yu)23.9元(yuan)，王新三(san)季度末(mo)持有4268萬股總價值達10.2億元(yuan)，估計總收(shou)益率(lv)超過400%。

當然，如果沒有新能(neng)源(yuan)汽車的(de)需求爆發、碳酸鋰的(de)上(shang)漲，或者是王新自身資金(jin)跟不上(shang)，這次堪稱經典的(de)逆襲，將是另外(wai)一個故(gu)事。

不過(guo)，現在又有了新進(jin)展。

被立案(an)消(xiao)息發布后，12月10日江特電(dian)機一字跌停，跌停價位賣(mai)單數(shu)量(liang)高達1.79億股，相當于總股本10%的股份在急(ji)于出逃。

“頭鐵牛散”還買了啥？

王(wang)新，并非單吊江特電(dian)機一只個股(gu)。

截至三(san)季(ji)度(du)末，他還持有44.11萬股(gu)(gu)碩世生物(wu)和10.19萬股(gu)(gu)奇(qi)德新材，只是持股(gu)(gu)數量、持股(gu)(gu)市值要遠(yuan)遠(yuan)小于(yu)江特電機。

原因為，上述兩家公司“總盤子”太小(xiao)。

12月(yue)8日收盤，碩(shuo)世(shi)生(sheng)物總市(shi)(shi)值為72億(yi)元(yuan)，奇(qi)德新(xin)材總市(shi)(shi)值更(geng)是只有24億(yi)元(yuan)，池子太小養不了(le)大(da)魚。

就(jiu)介(jie)入節點來看，碩世(shi)生(sheng)物是(shi)2020年四季(ji)度(du)進入，奇德(de)新材則(ze)為次新股(gu)，剛(gang)剛(gang)于(yu)今年5月(yue)上(shang)市(shi)，三季(ji)度(du)王新便(bian)“新進”第十大流(liu)通股(gu)股(gu)東名單中。

其(qi)中，碩世生物為(wei)體外診斷(duan)產(chan)品(pin)提(ti)供(gong)商，產(chan)品(pin)包括為(wei)核酸(suan)分子診斷(duan)試劑等。2020年(nian)上半年(nian)疫(yi)情爆(bao)發前期(qi)，該公司(si)股價曾從45.93元(yuan)(yuan)上漲至459.35元(yuan)(yuan)，此后連續陰跌至今。

奇(qi)德新材，主(zhu)要業(ye)務為改(gai)性尼龍(long)(PA)、改(gai)性聚(ju)丙烯(PP)的復合材料(liao)(liao)及(ji)其制品，改(gai)性聚(ju)丙烯復合材料(liao)(liao)中熔噴專(zhuan)用(yong)料(liao)(liao)主(zhu)要用(yong)于生(sheng)產口罩專(zhuan)用(yong)的熔噴布(bu)(bu)、無紡布(bu)(bu)等防護用(yong)品。

而除了(le)與疫情相關外，上述兩(liang)家公(gong)司也存(cun)在(zai)股(gu)價(jia)較長時間(jian)維持低迷的共性。

當然(ran)，王新不會(hui)每(mei)次交(jiao)易都會(hui)取得超額收益(yi)。

比(bi)如浙江東(dong)方也(ye)是他持有時間很(hen)長的(de)一只個股。

最早(zao)進入(ru)是(shi)2019年一季(ji)度(du)，此后持股(gu)(gu)數量(liang)增(zeng)加(jia)至今年二(er)季(ji)度(du)末(mo)的1280萬股(gu)(gu)，但(dan)是(shi)在今年三季(ji)末(mo)王新再(zai)次(ci)從十大(da)流通股(gu)(gu)股(gu)(gu)東名單(dan)中消失。

而就該公司股(gu)價走勢來看，自王(wang)新(xin)介入后，浙江(jiang)東(dong)方(fang)股(gu)價多數時(shi)間在4元至5.5元區間波動(dong)。如果這期間王(wang)新(xin)買入價格過高，當前4.39元的(de)股(gu)價還可能(neng)被套，而該筆交易也已持續(xu)了近(jin)三年時(shi)間。

此(ci)外，王新過去幾年還參(can)與了久(jiu)其軟(ruan)件(jian)、國風塑業、*ST香梨(li)等個(ge)股的交易。

無一例外，均為小市(shi)值個股，這正是諸(zhu)多牛(niu)散所喜歡(huan)的(de)個股，他們(men)并(bing)不關(guan)注上市(shi)公(gong)司股價的(de)短(duan)期波動，持股周期較長。

從21世紀經(jing)濟報道記者此(ci)前接觸的牛散來看，這類(lei)群體普遍喜(xi)歡具備股價低，30億元(yuan)(yuan)至50億元(yuan)(yuan)市值的小盤股。一(yi)旦(dan)企業經(jing)營層面出現好轉(zhuan)，在較低的股價基(ji)數下很容易獲(huo)得超額收(shou)益。

僅以2021年為(wei)例，包(bao)括北交所A股(gu)在內，至(zhi)12月8日漲(zhang)幅排名(ming)前(qian)20名(ming)的個股(gu)中，同樣也出現了*ST眾泰、*ST德(de)新、*ST赫美和*ST新光4只個股(gu)。

這是(shi)今年A股市(shi)場，較(jiao)此前(qian)兩年比較(jiao)明顯的變(bian)化之(zhi)一。2019年、2020年，漲幅榜前(qian)35名并(bing)無一只(zhi)*ST個股。

雖然近兩年退(tui)(tui)市(shi)制度不斷完(wan)善，退(tui)(tui)市(shi)新規使得退(tui)(tui)市(shi)門檻大幅降低、問題公司保殼難(nan)度增加，但(dan)是僅就(jiu)交易層(ceng)面而(er)言(yan)，二級市(shi)場對*ST板(ban)塊的炒作(zuo)似乎并(bing)未明顯退(tui)(tui)燒。

正(zheng)如(ru)王新持有江特(te)電機的案例(li)，假設上(shang)市公(gong)司(si)摘(zhai)帽成(cheng)功(gong)，投資收益的問題就解(jie)決(jue)了(le)，如(ru)果再趕上(shang)一些二級市場的風口，則可能獲得更高的超(chao)額(e)收益。

當然，資本(ben)市場的風險隨時(shi)存在。

*ST板塊除了退市風(feng)險(xian)外，其公(gong)司內(nei)部治理水平(ping)多差于(yu)頭部企業(ye)，而這會帶來一些偶發性(xing)的(de)風(feng)險(xian)事件，如信(xin)息披(pi)露違規、高層(ceng)內(nei)斗和潛在的(de)財務風(feng)險(xian)等。