南方財經全媒體記者 翁榕濤 廣州綜合報道

本周（11月1日-11月5日），受到美聯儲Taper落(luo)地，海外市場疫(yi)情反彈、經濟增長率見頂等因素影(ying)響，全球(qiu)大類資產集體下挫，國內大宗商品整體走勢也較弱。

具體來看(kan)，黑色板(ban)塊仍(reng)處于下行通道，但跌幅已有所收窄，動(dong)力煤周內下跌7.3%，焦(jiao)煤、焦(jiao)炭略(lve)微回(hui)升0.5%，2.0%；有色金屬板(ban)塊持續回(hui)落(luo)，滬(hu)鋁下跌8%、滬(hu)銅下跌2%、滬(hu)錫反彈5%；能源化工板(ban)塊分(fen)化，原油(you)下跌2.1%、液化石油(you)氣LPG上漲3%；農(nong)產(chan)品(pin)板(ban)塊走勢平平，生豬期貨下跌2%。

交易行情熱點：

熱點一：OPEC會議維持原油產量政策 油價創三個月來最大單日跌幅

11月3日原油價格大幅下(xia)跌6%，創(chuang)三個月來最大單日跌幅，與此同(tong)時(shi)，美聯(lian)儲如期宣布減碼操作，盡管(guan)美聯(lian)儲仍然認為通(tong)脹只是(shi)暫時(shi)的(de)，但是(shi)從11月起，資產購買(mai)規模(mo)將會縮減150億。　

歐(ou)佩克(ke)集團周四決定(ding)下個(ge)月繼續將其集體(ti)原油減(jian)產幅(fu)度僅放寬(kuan)每天(tian)40萬桶(tong)，無(wu)視美國(guo)和其他主要石油消費國(guo)要求打開水龍頭并抑制價格上(shang)漲(zhang)的呼吁，在增加產量方面表現不佳(jia)。

熱點二：粗鋼壓減政策逐漸落地 鐵礦石價格下跌

鐵(tie)礦石(shi)已(yi)經連續4周大幅下跌，自7月份以來(lai)，各地(di)開始(shi)出臺限產(chan)(chan)政(zheng)策對(dui)鋼鐵(tie)企業開始(shi)進行實質(zhi)性的壓產(chan)(chan)。下半年開始(shi)，鋼鐵(tie)行業對(dui)鐵(tie)礦石(shi)的需求(qiu)同(tong)比下降。

中信(xin)建(jian)投證券測(ce)算，下(xia)(xia)(xia)半年(nian)，粗鋼(gang)壓縮產量主(zhu)要來(lai)源(yuan)有轉(zhuan)爐(lu)廢鋼(gang)和高爐(lu)鐵(tie)水兩方面。在廢鋼(gang)添加比由20%下(xia)(xia)(xia)降(jiang)至15%的情況下(xia)(xia)(xia)，鐵(tie)礦石需求下(xia)(xia)(xia)降(jiang)近6500萬(wan)噸，約占下(xia)(xia)(xia)半年(nian)總需求的10%。

行業政策要聞：

四部門：支持廣州期貨交易所建設碳期貨市場

11月5日，工信部(bu)、人民銀(yin)行、銀(yin)保監(jian)會、證監(jian)會聯合發布《關于加強產(chan)融合作推(tui)動工業綠(lv)色發展的指導意見》(下稱(cheng)《指導意見》)。

《指(zhi)導(dao)意(yi)見》的(de)(de)總體(ti)目(mu)標(biao)指(zhi)出，到2025年，推動(dong)工業(ye)綠(lv)色發展(zhan)的(de)(de)產(chan)融合作機制基本成熟，支持(chi)工業(ye)綠(lv)色發展(zhan)的(de)(de)金融產(chan)品和服務更加豐(feng)富，各類(lei)要素(su)資源向綠(lv)色低碳(tan)(tan)(tan)領域不斷聚集，力爭金融重點支持(chi)的(de)(de)工業(ye)企(qi)業(ye)成為(wei)碳(tan)(tan)(tan)減排(pai)標(biao)桿，有力支撐(cheng)實現碳(tan)(tan)(tan)達峰、碳(tan)(tan)(tan)中和目(mu)標(biao)。

在(zai)主要任務方面，提出要創新綠色金融產品(pin)和服(fu)務，鼓勵金融機構開(kai)發氣候友好型金融產品(pin)，支持(chi)廣州期貨(huo)交易所建設碳期貨(huo)市(shi)場，規范發展(zhan)碳金融服(fu)務。

10月中國大宗商品指數回落 市場拐點到了嗎？

11月(yue)(yue)5日，物流與采購聯合會調查發布(bu)的(de)10月(yue)(yue)中國大(da)宗商品(pin)指(zhi)數為99.7%，該指(zhi)數在上月(yue)(yue)小(xiao)幅反彈后，本月(yue)(yue)再度(du)回落，顯示國內大(da)宗商品(pin)市場的(de)下行(xing)壓力加(jia)大(da)。

數(shu)據(ju)顯(xian)示，各分項指(zhi)數(shu)中(zhong)，供應(ying)指(zhi)數(shu)、銷售指(zhi)數(shu)和(he)庫(ku)存(cun)指(zhi)數(shu)均有所回落(luo)。物流信息中(zhong)心認為，進(jin)入11月份，北方進(jin)入冬季，需求強度將(jiang)會繼續減(jian)弱，加之(zhi)目前國內(nei)經濟增速有所放緩，不確定(ding)性上升。因此(ci)大宗商品市場仍(reng)將(jiang)面臨較大的調整(zheng)風險。

東(dong)方金(jin)誠首席宏觀分(fen)析師王青(qing)表示(shi)，11月(yue)(yue)伴隨近期國際油價(jia)出(chu)現回(hui)調，加之國內大宗商品價(jia)格(ge)普遍下(xia)行，大宗商品價(jia)格(ge)指數也有望階段性見頂回(hui)落(luo)，同比(bi)漲(zhang)幅也將收窄。11月(yue)(yue)PPI同比(bi)有望出(chu)現下(xia)行拐(guai)點，年(nian)底受上年(nian)同期基數抬高影響，下(xia)行勢頭會進一步明朗。

發改委再出手，持續打擊違規存煤，強化長協煤流向監管

11月3日，國家(jia)(jia)發改委發布(bu)消(xiao)息稱，國家(jia)(jia)發改委會同有(you)關部門全(quan)力(li)推(tui)動(dong)煤(mei)炭增產增供，加(jia)強產運需銜(xian)接，不斷提(ti)高電(dian)煤(mei)供應和調(diao)運能力(li)，10月份以來(lai)全(quan)國電(dian)廠供煤(mei)持續大(da)于耗煤(mei)，存煤(mei)水平快速(su)提(ti)升。

此前(qian)(qian)，據有關(guan)方面(mian)反(fan)映(ying)，晉(jin)陜蒙等煤炭(tan)(tan)主產(chan)地一些煤礦周邊存(cun)在大量(liang)未辦理相(xiang)關(guan)手續的無(wu)證(zheng)照存(cun)煤場(chang)所，為不法貿易商囤積煤炭(tan)(tan)提供(gong)便利(li)，嚴重擾亂煤炭(tan)(tan)市場(chang)正常經營(ying)秩序，且安全、環保等問(wen)題突出。日前(qian)(qian)，發改(gai)委等部門開展了煤炭(tan)(tan)產(chan)地存(cun)煤場(chang)所清理整(zheng)頓工(gong)作(zuo)。

同時，發改(gai)委將強化(hua)長協(xie)煤(mei)(mei)流(liu)向監(jian)管(guan)，當前所有(you)參與今年四季度補簽中長期合同的(de)煤(mei)(mei)礦、燃煤(mei)(mei)電廠、熱電廠和民用(yong)采暖(nuan)燃煤(mei)(mei)供熱企業(ye)(ye)都要(yao)納入長協(xie)煤(mei)(mei)流(liu)向監(jian)管(guan)系統(tong)數據填(tian)報的(de)企業(ye)(ye)范圍。

展望后市表現：

能源化工：

美(mei)聯儲公(gong)布 11 月議(yi)息會議(yi)決議(yi)，維持利(li)率不(bu)變同時如(ru)期(qi)(qi)啟(qi)動 Taper，將每月減少 150 億美(mei)元購債。伊(yi)核談判 11 月 29 日將開啟(qi)，但近期(qi)(qi)美(mei)伊(yi)摩擦不(bu)斷，美(mei)國正式取消 對伊(yi)朗制裁的時間依(yi)然不(bu)明朗，利(li)空不(bu)確定(ding)性較強。需(xu)求方(fang)面，北半球天氣(qi)漸冷，天然氣(qi)的緊(jin)缺導致轉(zhuan)向石 油產品的取暖需(xu)求增量預期(qi)(qi)仍存，依(yi)然是近期(qi)(qi)需(xu)求端的重要支(zhi)撐。 （創元期(qi)(qi)貨）

黑色系：

動(dong)力煤方(fang)面，受政策影響盤面弱勢。11月開始供(gong)暖(nuan)期(qi)到來，供(gong)熱公司將持續(xu)補(bu)庫(ku)，南(nan)(nan)方(fang)多(duo)用空調取暖(nuan)，電廠日耗(hao)也將面臨新(xin)的旺季。近期(qi)港(gang)口調入量隨著(zhu)大秦(qin)線(xian)檢修完(wan)畢(bi)走強，環渤海四港(gang)庫(ku)存繼續(xu)累庫(ku)，南(nan)(nan)方(fang)電廠庫(ku)存天(tian)(tian)數較好(hao)，近期(qi)補(bu)庫(ku)需求(qiu)較弱。隨著(zhu)天(tian)(tian)氣(qi)逐步轉冷(leng)，后(hou)期(qi)動(dong)力煤補(bu)庫(ku)需求(qiu)仍強，考慮到現貨控(kong)價等因素，盤面也將難以有(you)較多(duo)反彈。（邁科期(qi)貨）

有色金屬：

近期(qi)(qi)國內煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)(ge)大幅下挫(cuo)，工業品(pin)受(shou)拖累全線 走低(di)，有(you)色板(ban)塊(kuai)下挫(cuo)明顯。而(er)(er)國內煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)(ge)經(jing)過 10 連跌后(hou)，周(zhou)三價(jia)格(ge)(ge)有(you)所企穩(wen)，市場情緒好轉，工業品(pin)價(jia)格(ge)(ge)全線反彈， 鋁(lv)價(jia)有(you)所回升(sheng);基本面(mian)方面(mian)，國內電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)庫存進一(yi)步累庫，對 鋁(lv)價(jia)產(chan)生壓制，近期(qi)(qi)關注累庫進展。此外(wai)，西南地(di)區鋁(lv)廠限產(chan)有(you)所松動，進一(yi)步打壓鋁(lv)價(jia);但另一(yi)方面(mian)，電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)作為耗(hao)電(dian)(dian)大戶，冬季容易(yi)受(shou)到(dao)限電(dian)(dian)及(ji)電(dian)(dian)力漲價(jia)影響，未來供(gong)應或仍將(jiang)持續受(shou)到(dao)干(gan)擾。而(er)(er)近期(qi)(qi)若煤(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)(ge)企穩(wen)，短期(qi)(qi)鋁(lv)價(jia)有(you)望偏強。 （國貿期(qi)(qi)貨(huo)）

農產品：

本周三生豬(zhu)(zhu)期(qi)貨價格(ge)繼續反(fan)彈，主力2201合約(yue)報收16255元(yuan)(yuan)/噸，漲幅(fu)為1.6%，隨著期(qi)貨盤(pan)面(mian)基(ji)差(cha)的(de)連(lian)續修復，盤(pan)面(mian)高(gao)升水結(jie)構已不復存(cun)在，市場(chang)繼續做空的(de)力量(liang)得到了一定的(de)釋放。現貨方(fang)面(mian)，近期(qi)蔬(shu)菜(cai)價格(ge)的(de)大幅(fu)上漲，一定程度上支(zhi)撐了肉(rou)類消費，西南地區的(de)腌臘(la)需求仍(reng)在繼續，為肥豬(zhu)(zhu)的(de)需求提(ti)供了保障，全(quan)國生豬(zhu)(zhu)價格(ge)維持(chi)在 16 元(yuan)(yuan)/公斤(jin)附近，而隨著豬(zhu)(zhu)糧比價重回(hui) 6:1 以上，生豬(zhu)(zhu)市場(chang)暫(zan)時處 于平(ping)衡的(de)態勢(shi)。（光大期(qi)貨）