21世紀(ji)經濟報(bao)道(dao) 龐華瑋 廣(guang)州報(bao)道(dao)
周一（11月8日），首批(pi)4只“MSCI中國A50ETF”將上市！
作為ETF市場(chang)近期最大的熱(re)點，MSCI中(zhong)國A50ETF在發行(xing)時就很火爆(bao)，在短(duan)短(duan)5天內(nei)，吸引了280億(yi)元(yuan)(yuan)認購，最終經過比例配(pei)售，發行(xing)266.63億(yi)元(yuan)(yuan)。
首批(pi)4只“MSCI中(zhong)(zhong)國A50ETF”吸引(yin)了不少著(zhu)名機構。上市交易公(gong)告(gao)顯示，在前(qian)十(shi)大持(chi)有人中(zhong)(zhong)，招商、中(zhong)(zhong)信、華泰、廣發等一(yi)批(pi)頭(tou)部券(quan)商現身(shen)，其中(zhong)(zhong)招商證券(quan)一(yi)家就總共持(chi)有17.4億份(fen)。此(ci)外，包括外資大行巴克萊銀行、林園等私募(mu)大佬(lao)也出手了。
面對首批四只(zhi)“MSCI中國A50ETF”，你準備好(hao)了嗎？要(yao)不要(yao)買？該買哪只(zhi)？
我們(men)將全面(mian)解讀(du)：MSCI中(zhong)國A50為什么(me)(me)火？發(fa)行時(shi)大機(ji)構(gou)如何做選擇？跟(gen)大家比較熟悉(xi)的(de)上(shang)證50、富時(shi)A50對比，MSCI中(zhong)國A50業績(ji)怎樣？各(ge)家派(pai)出(chu)了哪(na)些(xie)重磅基金經理擔(dan)綱，他們(men)怎么(me)(me)看(kan)這個產品的(de)機(ji)會？
為什么火？
最近(jin)“MSCI中國A50ETF”這只指數基金特別(bie)火。
“MSCI中國A50ETF”跟(gen)蹤的(de)是“MSCI中國A50”，它的(de)全稱是“MSCI中國A50互聯互通指數”，它從滬深兩(liang)市“陸股(gu)通”成份股(gu)范(fan)圍中選取50只股(gu)票作(zuo)為指數樣本，聚焦中國核心資(zi)產。
“MSCI中國(guo)A50”是繼“富時A50”之(zhi)后，目前海外市場第(di)二只A股市場股指(zhi)期貨品種，它的(de)出現被視為A股國(guo)際(ji)化進程的(de)又(you)一里程碑。
我們來扒(ba)扒(ba)“MSCI中國A50”配置情(qing)況：
截至9月30日(ri)MSCI披露的數(shu)據，目前(qian)指數(shu)中(zhong)排名(ming)權重占比(bi)前(qian)五的行業(ye)是：金融（18.35%）、日(ri)常消費(fei)（16.31%）、工業(ye)（14.74%）、信息技術（13.69%）、醫療保(bao)健(jian)（11.26%）。
而前十大重倉(cang)股分別為：寧德時代、貴州茅臺、隆基股份(fen)、招商銀行、萬(wan)華化(hua)學、中(zhong)國(guo)中(zhong)免、立訊精密、比(bi)亞迪(di)、恩(en)捷股份(fen)和五糧液。
對比三大指數，業績優異
如果拿“MSCI中國A50”跟大家比較(jiao)熟悉的上證50、富(fu)時A50對比，這三大指(zhi)數在選樣空間、選股(gu)指(zhi)標、行(xing)業分(fen)布(bu)這三方面有不(bu)少差異(yi)：
首(shou)先，在選樣(yang)空間(jian)上(shang)，MSCI中國A50和(he)富時A50均在滬深兩市選股，上(shang)證50僅覆蓋滬市；
其次，針對選股指標(biao)，MSCI中國(guo)A50以自由流(liu)通市(shi)值選股（A股），富時根(gen)據(ju)總市(shi)值（全球）選股，上證50以總市(shi)值（A股）、成交金(jin)額綜合(he)選股；
此(ci)外，行業(ye)(ye)分布上，“MSCI中國A50”的(de)成分股(gu)中，包括(kuo)金融(rong)+日(ri)常消費(fei)+工業(ye)(ye)（14.74%）+信息技術（13.69%）+醫療保健等(deng)。具體來說，囊括(kuo)了市場關注度極(ji)高的(de)一批個股(gu)，既有招(zhao)商銀行、中國中免等(deng)銀行業(ye)(ye)、消費(fei)業(ye)(ye)龍(long)頭，也(ye)有貴州茅(mao)臺(tai)、五糧(liang)液、寧德(de)時代、隆基股(gu)份(fen)、比(bi)亞迪(di)等(deng)“茅(mao)指(zhi)數”和“寧組合”的(de)龍(long)頭股(gu)，還包括(kuo)立訊精(jing)密等(deng)新(xin)興(xing)產業(ye)(ye)龍(long)頭。
與(yu)上(shang)證50、富時A50相比，MSCI中國A50明顯提升了新(xin)能源和電子、醫藥(yao)等(deng)板塊占比。
這些差異(yi)也導致三大指數(shu)的歷(li)史(shi)業績有所(suo)區(qu)別，從歷(li)史(shi)數(shu)據看(kan)，無論是(shi)最近一年、三年、五年，MSCI中國A50指數(shu)都較上證50、富時(shi)A50表現更(geng)優異(yi)。
Wind數據顯示，截至2021年(nian)9月30日，MSCI中國 A50、上(shang)證50、富時A50最近一(yi)年(nian)的(de)(de)收(shou)益率(lv)分別為12.5%、-1.1%、1.8%；最近三年(nian)的(de)(de)收(shou)益率(lv)分別是15.5%、7.0%、9.3%；最近五年(nian)的(de)(de)收(shou)益率(lv)分別是15.0%、8.0%、10.0%。
此外，MSCI中國A50互聯互通(tong)指數長期年化收益率超過11%，高(gao)于同期中國實際GDP年化增長率9%。
哪只基金發行最火爆？
10月22日-26日，華夏、易方達、匯添富、南(nan)方4家(jia)基金公司旗下的MSCI中國A50ETF發行(xing)。
從上市(shi)交(jiao)易公告來看，在5天內，四只MSCI中國A50ETF產品合(he)計募集266.63億(yi)元。
（來(lai)源(yuan)：Wind數據(ju)）
其中，吸金能力最強的是匯添富、易方達兩家基金公司旗下的MSCI中國A50ETF，分別吸金近87億元、近86億元，均超過募資目標80億元，最終進行了比例配售。
此外，華夏MSCI中國A50ETF發行67.68億元；南方MSCI中國A50ETF發行38.97億元。
從持有人來看，四只(zhi)產品持有人合計(ji)33萬(wan)戶(hu)。其中(zhong)，匯添(tian)富MSCI中(zhong)國(guo)(guo)A50互(hu)聯(lian)(lian)互(hu)通(tong)ETF認購戶(hu)數11.49萬(wan)戶(hu)，易方達(da)MSCI中(zhong)國(guo)(guo)A50互(hu)聯(lian)(lian)互(hu)通(tong)ETF10.22萬(wan)戶(hu)，華夏(xia)MSCI中(zhong)國(guo)(guo)A50互(hu)聯(lian)(lian)互(hu)通(tong)ETF、南方MSCI中(zhong)國(guo)(guo)A50互(hu)聯(lian)(lian)互(hu)通(tong)ETF認購戶(hu)數分別為(wei)7.18萬(wan)戶(hu)、4.16萬(wan)戶(hu)。
（來源：Wind數據）
這4只產品(pin)均以(yi)個人投資(zi)者(zhe)為主，個人持有的基金(jin)份(fen)額占比均在53%以(yi)上。其中，匯添富產品(pin)達65.20%。
機構大佬怎么買？
在發行(xing)時，4只MSCI中國A50ETF基金受到券商、私(si)募等大機構的喜愛。
上市交易(yi)公告(gao)顯示，匯添富、易(yi)方(fang)達、華夏、南(nan)方(fang)4只MSCI中國(guo)A50ETF產(chan)品的十大持有人基本(ben)都(dou)是券商，包(bao)括招商、中信、華泰(tai)、廣發、國(guo)泰(tai)君安、海(hai)通證(zheng)券等一批頭(tou)部(bu)券商。
其中(zhong)，招商(shang)證(zheng)券(quan)在(zai)4只MSCI中(zhong)國A50ETF中(zhong)都(dou)是(shi)排名第一(yi)的(de)持(chi)有人(ren)，總共持(chi)有17.40億(yi)(yi)份(fen)(fen)。招商(shang)證(zheng)券(quan)在(zai)匯(hui)添富、易方達(da)、華夏、南方的(de)持(chi)有基金(jin)份(fen)(fen)額分(fen)別是(shi)3.68億(yi)(yi)份(fen)(fen)、3.73億(yi)(yi)份(fen)(fen)、5億(yi)(yi)份(fen)(fen)、5億(yi)(yi)份(fen)(fen)，占基金(jin)總份(fen)(fen)額比例(li)分(fen)別為4.60%、4.66%、7.39%、12.83%。
英國第(di)二大銀行(xing)——巴克萊銀行(xing)（BARCLAYS BANK PLC），是華夏MSCI中(zhong)(zhong)國A50互聯(lian)互通(tong)ETF的第(di)十大持(chi)(chi)有(you)人，持(chi)(chi)有(you)1億份；是南方MSCI中(zhong)(zhong)國A50互聯(lian)互通(tong)ETF的第(di)6大持(chi)(chi)有(you)人，持(chi)(chi)有(you)0.65億份。
此外，匯添富(fu)基金(jin)自購1.84億份(fen)，占總份(fen)額比(bi)例2.30%，是匯添富(fu)MSCI中國A50產品的第4大(da)持有人。
另外，南方MSCI中國A50互聯(lian)互通(tong)ETF十大持有人中除了多家頭部券(quan)商、巴克萊銀行之外，還有多家私募(mu)，包(bao)括林園投資(zi)、百億私募(mu)鉑(bo)紳投資(zi)等。
具體來看，君證資(zi)產旗下兩(liang)只產品持有(you)比(bi)例合計達(da)5.14%，林(lin)園投(tou)(tou)資(zi)135號(hao)私(si)募(mu)證券投(tou)(tou)資(zi)基金(jin)、林(lin)園投(tou)(tou)資(zi)132號(hao)私(si)募(mu)證券投(tou)(tou)資(zi)基金(jin)持有(you)比(bi)例合計達(da)2.3%，鉑紳投(tou)(tou)資(zi)、芮泰投(tou)(tou)資(zi)持有(you)比(bi)例分別為1.8%、1.28%。
目前4只MSCI中國A50ETF最新的股票倉位數據是截至11月1日的數據，它們的倉位都較低。匯添富、易方達、南方、華夏的MSCI中國A50互聯互通ETF，股票市值占基金資產凈值比分別19.94%、19.91%、10.45%、0.84%。
基金經理PK
為了“MSCI中國A50ETF”這一新產(chan)品，4家(jia)基金都派(pai)出了自家(jia)資深、業績優秀(xiu)的基金經理們擔綱。
（來源(yuan)：Wind數據）
具(ju)體來看，此次發行的匯(hui)添富(fu)MSCI中國(guo)A50互聯互通ETF，由(you)吳振翔和(he)樂(le)無穹兩位基(ji)金經(jing)理擔綱。
其中(zhong)(zhong)，吳振翔現任匯添(tian)富指(zhi)數與量化投資部負(fu)責人，是中(zhong)(zhong)國科學(xue)技術大學(xue)管理學(xue)博士和中(zhong)(zhong)國科學(xue)院數學(xue)與系統(tong)科學(xue)院應用數學(xue)專業博士后，同時擁有15年證券基金從業經(jing)驗(yan)，其中(zhong)(zhong)投資管理經(jing)驗(yan)11年，在(zai)管公(gong)募規模近300億元。
易方達(da)MSCI中國(guo)A50互聯互通ETF，也是雙基金(jin)(jin)經理(li)，擔綱的(de)是易方達(da)基金(jin)(jin)指數(shu)投資部(bu)總經理(li)林偉斌，以及指數(shu)投資部(bu)宋釗賢擬擔綱基金(jin)(jin)經理(li)。
其中，林偉斌現任易方達基(ji)金指數投(tou)資部總(zong)經(jing)理(li)，目前在管(guan)公募基(ji)金規(gui)模近300億元，投(tou)資經(jing)理(li)年限(xian)7年。
華(hua)(hua)夏MSCI中(zhong)(zhong)國(guo)A50互聯互通ETF 的基金(jin)經理(li)榮膺(ying)，是華(hua)(hua)夏基金(jin)數(shu)量投資部總監，北京大學光華(hua)(hua)管理(li)學院會計學碩(shuo)士(shi)，證券從業年(nian)限11 年(nian)，其中(zhong)(zhong)公募基金(jin)管理(li)經驗 5.9 年(nian)，在(zai)管公募規模近600億元。
南(nan)方MSCI中國A50互聯(lian)互通ETF 的(de)基金經理李(li)佳亮，是美(mei)國南(nan)加(jia)州大學(xue)金融工程碩士，投資管理經驗5年(nian)，在管公募規模(mo)近60億(yi)元(yuan)。
綜上所(suo)述，從投資管理經驗來看：吳振(zhen)翔(xiang)（匯添富基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)）>林偉斌(易方(fang)達基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)）>榮(rong)膺（華夏(xia)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)）>李佳亮（南方(fang)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)）。
從(cong)在管公(gong)募規(gui)模來看：榮膺（華夏基(ji)金(jin)）>林(lin)偉斌(易方達基(ji)金(jin)）>吳(wu)振翔(xiang)（匯添富基(ji)金(jin)）>李(li)佳亮（南方基(ji)金(jin)）。
基金經理怎么說？
易方達(da)MSCI中國A50 互(hu)聯互(hu)通ETF基金經理(li)林偉斌介紹(shao)MSCI中國A50 互(hu)聯互(hu)通指數(shu)的(de)三大特點(dian)時表示：
一是指數(shu)(shu)歷史業績優(you)于其它主流(liu)寬基(ji)指數(shu)(shu)，據(ju)Wind數(shu)(shu)據(ju)，MSCI中(zhong)(zhong)國(guo)A50互聯互通指數(shu)(shu)自基(ji)日(ri)(2012/11/30)以來，截(jie)至9月(yue)30日(ri)的累計漲幅達到166%，優(you)于富(fu)時中(zhong)(zhong)國(guo)A50指數(shu)(shu)的123%；其長(chang)期(qi)年(nian)化(hua)收益率超過11%，高于同期(qi)中(zhong)(zhong)國(guo)實(shi)際GDP年(nian)化(hua)增長(chang)率9%，是分享中(zhong)(zhong)國(guo)經濟(ji)整體發展紅(hong)利的良好投資工具(ju)；
二是行業分布均衡(heng)，新(xin)經(jing)濟占比較高，與富時A50相比，MSCI中國A50明顯(xian)提升了新(xin)能源和電子(zi)、醫藥等板塊占比；
三是成(cheng)份股(gu)匯(hui)聚各行業(ye)優質(zhi)龍頭，盈利能力(li)及(ji)成(cheng)長性出(chu)色，堪稱中(zhong)國的核心(xin)資產，受到外資機(ji)構投資者的高(gao)度認可，是“配置(zhi)中(zhong)國、聚焦龍頭”的好工具。
南(nan)方(fang)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A50ETF基金經理李(li)佳(jia)亮認(ren)為，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟未(wei)(wei)來(lai)將(jiang)逐(zhu)步(bu)步(bu)入高質量發(fa)(fa)展階(jie)段(duan)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)各領域將(jiang)加速優勝劣汰、結構分(fen)化(hua)，由過去的(de)(de)(de)(de)(de)“做(zuo)蛋(dan)糕”階(jie)段(duan)向“分(fen)蛋(dan)糕”階(jie)段(duan)轉型。行(xing)(xing)業(ye)龍(long)(long)頭公(gong)司可以通(tong)過不斷吞(tun)并弱小差的(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)實現(xian)自身增長(chang)，“馬太效應(ying)”，“強者恒強”及(ji)“贏家通(tong)吃(chi)”可能仍(reng)會是(shi)未(wei)(wei)來(lai)各行(xing)(xing)各業(ye)“分(fen)蛋(dan)糕”的(de)(de)(de)(de)(de)常態。同時(shi)，以新(xin)能源(yuan)科技醫藥為代(dai)表的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)經濟相關產業(ye)，也是(shi)在(zai)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟中(zhong)(zhong)高質量發(fa)(fa)展階(jie)段(duan)中(zhong)(zhong)具有長(chang)期生命力(li)和發(fa)(fa)展前景的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要方(fang)向。MSCI中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)A50互(hu)聯互(hu)通(tong)指(zhi)數(shu)是(shi)A股的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)業(ye)龍(long)(long)頭指(zhi)數(shu)，納入各行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)“核心資產”。另外相比現(xian)有市場(chang)主(zhu)流大(da)盤指(zhi)數(shu)，也大(da)幅(fu)(fu)降低了以金融地產石(shi)化(hua)為代(dai)表的(de)(de)(de)(de)(de)舊經濟行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)權重(zhong)，大(da)幅(fu)(fu)增加了以新(xin)能源(yuan)科技醫藥為代(dai)表的(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)經濟行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)權重(zhong)，比較契合未(wei)(wei)來(lai)行(xing)(xing)業(ye)龍(long)(long)頭及(ji)新(xin)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)投資方(fang)向。
匯添富基金(jin)MSCI中國(guo)(guo)(guo)A50 互聯互通(tong)ETF基金(jin)經理吳(wu)振(zhen)翔指(zhi)出，MSCI中國(guo)(guo)(guo)A50ETF跟蹤標的(de)指(zhi)數(shu)的(de)行(xing)(xing)業(ye)結構(gou)與成份(fen)股(gu)(gu)都與外資的(de)行(xing)(xing)業(ye)配置結構(gou)及重倉股(gu)(gu)接近。Wind數(shu)據統(tong)計顯示，截(jie)至10月29日，外資重倉（持有市值比例超過0.5%）的(de)股(gu)(gu)票(piao)中，有76%的(de)資金(jin)投資于MSCI中國(guo)(guo)(guo)A50互聯互通(tong)人民幣指(zhi)數(shu)成份(fen)。可(ke)以(yi)說，無論(lun)從行(xing)(xing)業(ye)角度還(huan)是具(ju)體成份(fen)股(gu)(gu)角度，MSCI中國(guo)(guo)(guo)A50ETF的(de)跟蹤標的(de)基本契合了A股(gu)(gu)市場機(ji)構(gou)化和國(guo)(guo)(guo)際(ji)化的(de)兩大發(fa)展(zhan)趨勢(shi)。
匯添富(fu)基金總經理張暉認(ren)為，在股指結(jie)構改善、市(shi)場機構化趨(qu)勢(shi)加深、市(shi)場有(you)效性提(ti)升等(deng)因素影響下，中國市(shi)場被(bei)動投(tou)資的(de)投(tou)資價值有(you)望大幅提(ti)升；而(er)MSCI中國A50互(hu)聯(lian)互(hu)通指數(shu)作(zuo)為一(yi)只“面向未來(lai)”的(de)指數(shu)，選擇在中國優(you)質資產中長期(qi)投(tou)資價值顯現的(de)當下推出，是“一(yi)個好(hao)指數(shu)”+“一(yi)個好(hao)時機”的(de)完(wan)美(mei)碰撞，未來(lai)成長價值可期(qi)。
華夏MSCI中(zhong)國A50互(hu)聯互(hu)通(tong)ETF 的(de)(de)基(ji)金經理榮膺表示，針對科(ke)創(chuang)50指(zhi)數波(bo)動(dong)(dong)較大的(de)(de)特征，建議(yi)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)通(tong)過分批或定投(tou)的(de)(de)方式(shi)(shi)來投(tou)資(zi)(zi)科(ke)創(chuang)50，精髓就(jiu)在于市(shi)(shi)場波(bo)動(dong)(dong)時，以較平均的(de)(de)成(cheng)本獲取籌碼(ma)，一旦市(shi)(shi)場開始反彈，即(ji)可獲取收益。投(tou)資(zi)(zi)方式(shi)(shi)的(de)(de)優(you)化一定程度能平滑(hua)波(bo)動(dong)(dong)，同時也(ye)不(bu)會錯過科(ke)創(chuang)50指(zhi)數長期(qi)投(tou)資(zi)(zi)機會。
