21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道  “北交所正成為(wei)支持科(ke)技創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)的(de)重(zhong)要平(ping)臺(tai)！”2025年10月(yue)29日，在金融(rong)街論(lun)壇年會“創(chuang)(chuang)新(xin)(xin) 合作 開(kai)放(fang)——全球經濟重(zhong)構中(zhong)的(de)科(ke)技創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)與(yu)金融(rong)服務”平(ping)行論(lun)壇上，中(zhong)國證監會公眾公司監管(guan)司一級巡視員商慶軍(jun)的(de)開(kai)場發言擲地有聲。

他(ta)系統介紹了(le)北京(jing)證券(quan)交易所的發展成效(xiao)，并重(zhong)磅勾(gou)勒(le)出以四大重(zhong)點方向為核心的未來改(gai)革路徑。

市場動能加速釋放：“專精特新”主陣地成型，投融資生態良性循環

商慶軍在演講中展(zhan)示了一組令人(ren)振(zhen)奮的(de)數據，充(chong)分證明了北交所(suo)(suo)作為“創新搖(yao)籃”的(de)市場定(ding)位正(zheng)在扎實(shi)落地。目(mu)前，北交所(suo)(suo)280家(jia)上市公司已形成(cheng)一個(ge)鮮明的(de)產(chan)業(ye)(ye)集群(qun)：戰略(lve)性新興(xing)產(chan)業(ye)(ye)和先進制(zhi)造業(ye)(ye)企業(ye)(ye)占比逾八(ba)成(cheng)，其中國家(jia)級專(zhuan)精特新“小巨人(ren)”企業(ye)(ye)占比高達(da)53%，構筑起服務新質生產(chan)力的(de)前沿陣地。

強勁的研(yan)發(fa)(fa)投入是這(zhe)(zhe)片土壤最顯(xian)著的養分。 商(shang)慶軍透露，北交(jiao)所(suo)上市(shi)公司平(ping)均(jun)研(yan)發(fa)(fa)強度高達4.5%，顯(xian)著超越規上企業(ye)平(ping)均(jun)水平(ping)。這(zhe)(zhe)并非孤(gu)立的數(shu)字(zi)，它(ta)直接轉化為企業(ye)成長(chang)的硬實力。今(jin)年上半年，超八(ba)成公司實現盈(ying)利(li)，凈(jing)利(li)潤中位數(shu)維(wei)持在約1500萬元(yuan)的健康(kang)水平(ping)，展現出“創新驅動增長(chang)”的良性發(fa)(fa)展模式。

市場的認可來自于價值的創造與回饋(kui)。 一(yi)方面(mian)，上市公司(si)積極(ji)回報投(tou)資者(zhe)，累計(ji)現金分紅約50億元(yuan)，輔(fu)以多家(jia)公司(si)的股份(fen)回購(gou)，切實(shi)增強了投(tou)資者(zhe)的獲得感。另一(yi)方面(mian)，市場用腳投(tou)票(piao)，參與熱情持續高漲。合格(ge)投(tou)資者(zhe)數量較2024年初增長40%，上半年日均成交額逼近300億元(yuan)大(da)關，顯示北交所的流(liu)動性(xing)和吸引力(li)正(zheng)進入正(zheng)向循(xun)環。

這(zhe)一系列積極變(bian)化的(de)(de)(de)背后(hou)，是持(chi)續深化的(de)(de)(de)制度供(gong)給側改(gai)革(ge)。 從專(zhuan)精特新指(zhi)數的(de)(de)(de)推出、證券(quan)代碼的(de)(de)(de)順利切換，到(dao)優(you)化再融資(zi)安(an)排、落實“并購六條”，北(bei)交所(suo)正致力于打造一個覆蓋(gai)企業(ye)全生(sheng)命(ming)周期的(de)(de)(de)培育服務體(ti)系。商慶軍指(zhi)出，這(zhe)套(tao)組合拳旨在為企業(ye)提供(gong)一個“進得(de)來、融到(dao)資(zi)、發展好”的(de)(de)(de)穩(wen)定市場環境(jing)。

前瞻布局四大方向：從“強本強基”到“開放協同”的系統性工程

圍繞進一步提升(sheng)北交所和新三板服(fu)務效(xiao)能的核心目標，商慶軍詳細闡述了未來改革的四大重點方向，勾勒出一幅從(cong)市場基礎到全(quan)球視野(ye)的全(quan)面升(sheng)級藍圖。

方向一：深化多層次市場間的“毛細血管”聯通。

商(shang)慶軍(jun)表(biao)示，將(jiang)進一步完(wan)善北(bei)交所(suo)發(fa)行上市機制，務實用好未盈利企業上市標準(zhun)，讓更(geng)具(ju)潛力的早(zao)期科技(ji)企業獲得資(zi)本支持。同時，新(xin)三(san)板的“苗圃”和“土壤”功能將(jiang)被進一步強化，通過優化準(zhun)入制度和分層安排，構建(jian)更(geng)為順暢的、從新(xin)三(san)板到北(bei)交所(suo)的“接力式”上市服務體(ti)系，讓企業的成長路徑清晰而平穩。

方向二：投融資平衡發展。

證監(jian)會將把提高上市(shi)公司投(tou)資價值擺(bai)在(zai)更突出位置，堅持發行上市(shi)常態(tai)化，并(bing)完善全鏈條(tiao)發行監(jian)管(guan)。此(ci)外(wai)，研究優化新(xin)股發行制度、擴大多元化做(zuo)市(shi)商隊伍等一系(xi)列舉措(cuo)已在(zai)路上，其核心目標是積(ji)極(ji)引導各類中長期資金入市(shi)，培(pei)育能夠(gou)陪伴創新(xin)企業(ye)穿越周期的“耐心資本”。

方向三：筑牢“嚴監嚴管”的防線。

商慶軍強(qiang)調，在(zai)北交所“打基礎、立規(gui)矩(ju)、樹(shu)風氣”的(de)關鍵階段，強(qiang)監管(guan)必須(xu)被放在(zai)更加(jia)突出的(de)位置。未(wei)來將聚(ju)焦規(gui)范、創新(xin)、回報、追責(ze)四個關鍵環節，強(qiang)化信息披露監管(guan)，督促公司提升治理(li)水(shui)平，并對違法違規(gui)行為施以(yi)嚴厲打擊，切實保(bao)護投資者合法權益，維護市場公平秩序。

方向四：跳出市場看市場，致力于凝聚更廣泛的創新支持合力。

證監(jian)會將加強與其他部委的監(jian)管協同，建好用好跨(kua)部委協作機制，精準支(zhi)持符合國(guo)家(jia)戰(zhan)略的優(you)質(zhi)中小(xiao)企業(ye)。同時，繼續做好央(yang)地協同，并深化資本市場高(gao)水平對外(wai)開放，推動北交所(suo)與境外(wai)交易所(suo)開展務(wu)實合作，引入國(guo)際活水，助力中國(guo)企業(ye)融入全球(qiu)創新網(wang)絡(luo)。

商慶軍表示(shi)，證監會(hui)將堅守“強(qiang)監管、防(fang)風險、促發(fa)展”的工(gong)作主線(xian)，通過(guo)這四(si)大方向(xiang)的持續努力(li)(li)(li)，著(zhu)力(li)(li)(li)增強(qiang)融(rong)資確定(ding)性(xing)、提升創(chuang)新包(bao)容性(xing)、強(qiang)化日(ri)常規范性(xing)，最終暢通“科(ke)技—產(chan)(chan)業—金(jin)融(rong)”的良性(xing)循環，為培育新質生產(chan)(chan)力(li)(li)(li)、推動經濟高質量發(fa)展貢(gong)獻更大的資本市場力(li)(li)(li)量。