21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋  

隨著上(shang)市公(gong)司三季(ji)報陸續披露(lu)，作為(wei)“國(guo)家隊”主力之(zhi)一(yi)的社保基金調倉(cang)路線(xian)圖(tu)逐漸清晰。

截至10月22日，社(she)保(bao)基金三(san)季度末(mo)已現身(shen)43只(zhi)個股(gu)，合計市值超155億元。

從已(yi)披露的持(chi)倉(cang)(cang)來看，社保基(ji)金三季(ji)度的操作呈現出“龍(long)頭為基(ji)，科技(ji)為矛”的鮮明特征。其(qi)持(chi)倉(cang)(cang)結構(gou)在堅守醫藥、消(xiao)費(fei)等(deng)傳(chuan)統龍(long)頭的同(tong)時(shi)，正(zheng)開(kai)始向通(tong)信(xin)、電子等(deng)科技(ji)創新(xin)領域(yu)傾斜，一場“穩中求(qiu)進”的資產配置路線已(yi)然展開(kai)。

（資料圖）

持倉全景

隨著上(shang)市公(gong)司三季報陸續披露(lu)，社保(bao)基金第三季度的持(chi)倉動向浮出水面。作為秉持(chi)長期價值投資理念的“國家隊”，其一(yi)舉一(yi)動備受(shou)市場關注。

Wind數據顯示，據截至(zhi)10月22日披露(lu)的上市公司(si)三(san)季報數據統計(下同），社保基(ji)金三(san)季度末出(chu)現在(zai)43只個股(gu)(gu)(gu)前(qian)十(shi)大流通股(gu)(gu)(gu)東名(ming)單中，合計持(chi)股(gu)(gu)(gu)量為7.38億(yi)股(gu)(gu)(gu)，持(chi)股(gu)(gu)(gu)市值達(da)到155.20億(yi)元。

目前社保基金(jin)持股市值最高的10只(zhi)個股是：海(hai)大集團18.32億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、中國(guo)巨石14.83億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、藏格礦業10.50億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、華(hua)測導航10.29億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、保利發展9.74億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、思源電氣9.02億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、三棵樹7.19億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、國(guo)藥股份6.53億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、英維克5.21億(yi)(yi)(yi)元(yuan)、百亞股份4.91億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

業內人士普(pu)遍認為，社保基金三季度的調倉(cang)路徑背后，有清(qing)晰的邏(luo)輯支撐。

“社(she)保(bao)基金在(zai)三(san)季度的(de)持股結構主(zhu)要集中于醫藥生物、高端制(zhi)造和大消費三(san)大方向，并適度延伸至(zhi)基礎化(hua)工、農林牧漁等(deng)領(ling)域，展現出(chu)在(zai)傳統行業與(yu)新(xin)興產(chan)業之間(jian)的(de)均衡(heng)配(pei)置思路。”排排網(wang)財富公募產(chan)品經(jing)理朱(zhu)潤康指出(chu)。

同時，朱潤康認為，“社保基(ji)金(jin)對行(xing)業龍頭公司尤為青睞(lai)，這類企業通常具備較強的(de)行(xing)業競爭力和經營穩定性，與(yu)其(qi)穩健的(de)投(tou)資理念相契合(he)。”

社保基(ji)金對行業龍(long)頭公司(si)青睞有(you)加。三(san)棵(ke)樹和(he)華測(ce)導航最受追捧，各有(you)3只社保基(ji)金組(zu)合(he)現身其前十(shi)大流通股(gu)(gu)東名(ming)單(dan)中，合(he)計持股(gu)(gu)量分(fen)(fen)別(bie)(bie)為1502.40萬股(gu)(gu)、2904.29萬股(gu)(gu)，合(he)計持有(you)市值分(fen)(fen)別(bie)(bie)為7.19億元(yuan)、10.29億元(yuan)，占公司(si)流通股(gu)(gu)比例分(fen)(fen)別(bie)(bie)為2.04%、4.49%。

此外，中國巨(ju)石、海大(da)集團(tuan)、新(xin)強聯、螢石網絡、百(bai)亞股份、長虹美菱等則有(you)2只社保(bao)基金(jin)組(zu)合共同持有(you)。

新動向：偏愛科技

從持(chi)股(gu)(gu)(gu)變(bian)動來看，據Wind數(shu)據統計(ji)，目前已披露數(shu)據中，社(she)保基金新進14股(gu)(gu)(gu)，增持(chi)12股(gu)(gu)(gu)，減持(chi)8股(gu)(gu)(gu)，另(ling)有9股(gu)(gu)(gu)持(chi)倉不(bu)變(bian)。

具(ju)體來(lai)看，新(xin)進(jin)14股(gu)(gu)為：大族激光(guang)、電(dian)連(lian)技術(shu)、金嶺礦業(ye)、九洲藥(yao)業(ye)、康華生物、科遠(yuan)智(zhi)慧(hui)、藍科高新(xin)、神火股(gu)(gu)份(fen)、星(xing)網銳捷、永鼎股(gu)(gu)份(fen)、瑜(yu)欣電(dian)子(zi)、長虹華意、振(zhen)東(dong)制藥(yao)、中寵股(gu)(gu)份(fen)。

增持12股(gu)(gu)為：保利發展、海大集(ji)團(tuan)、史丹(dan)利、杭(hang)叉集(ji)團(tuan)、新強(qiang)聯(lian)、百亞股(gu)(gu)份、維力醫療、國藥股(gu)(gu)份、華測導航、螢石網絡(luo)、長(chang)虹美(mei)菱、三棵(ke)樹。

持倉不變的(de)9股為：佛燃能源、硅寶科(ke)技(ji)、海油發展、華誼(yi)集團、精鍛科(ke)技(ji)、三變科(ke)技(ji)、祥源新材、燕京(jing)啤酒、中國(guo)巨石(shi)。

減持的8股為：藏格礦業、承德(de)露(lu)露(lu)、圣農發展、思源電氣、華新水泥、好太(tai)太(tai)、中國西電、英維(wei)克(ke)。

總體來(lai)看(kan)，成為社保基金的新寵的14只(zhi)個(ge)股(gu)和增持的12只(zhi)個(ge)股(gu)，多(duo)集中(zhong)于(yu)通信設備、電(dian)子、醫(yi)藥、高(gao)端制造等領域。其中(zhong)，加倉個(ge)股(gu)中(zhong)持股(gu)市值最高(gao)的前3只(zhi)個(ge)股(gu)是大族激光(guang)4.86億元、電(dian)連技(ji)術4.33億元、金嶺礦業3.70億元。而(er)增持個(ge)股(gu)的一大特點則是多(duo)數業績亮眼。

“從(cong)披露(lu)數據來(lai)看，社保基金三季度在調倉上重點(dian)增(zeng)持了一些(xie)代表科技(ji)創新方向的股票。這些(xie)公司未來(lai)發展潛力較(jiao)大。”對此，前海(hai)開(kai)源基金首席經濟學家楊德龍(long)表示(shi)。

格(ge)上基(ji)(ji)金研究員(yuan)托合江也指出(chu)，社保基(ji)(ji)金三(san)季報新進通信設備、電子等科技成長股，顯(xian)示與政策支持(chi)的新興產業發展相(xiang)匹配。

而業績(ji)則是投資的(de)“試(shi)金(jin)石(shi)”。

楊德(de)龍(long)指出，社保基金配(pei)置的個股多數是有一定(ding)業績支撐(cheng)，未來成長性更加確定(ding)的龍(long)頭企(qi)業，因(yin)為龍(long)頭企(qi)業抗(kang)風(feng)險能(neng)力強，未來的發(fa)展空間也比(bi)較大。

托合江也表示(shi)，三季度社(she)保基金加倉(cang)保利發(fa)展1986萬(wan)股、海大集團662萬(wan)股、史丹利500萬(wan)股，這些加倉(cang)股票多數凈利潤(run)同比增長。

未來“雙輪”驅動

展(zhan)望未來(lai)，業內人士(shi)認為社(she)保(bao)基(ji)金的投資趨勢清(qing)晰，社(she)保(bao)基(ji)金將繼續堅持 “核心(xin)資產(chan)-科(ke)技成長”雙輪驅動策略。

一方面，作(zuo)為長(chang)期資(zi)(zi)金(jin)的代表，社(she)保(bao)基金(jin)將長(chang)期持有(you)核心資(zi)(zi)產，彰顯其(qi)價值投資(zi)(zi)的基石(shi)作(zuo)用(yong)。

朱潤康表示，“作(zuo)為長期(qi)資(zi)金代表，社(she)保基金將繼續堅(jian)持價值投資(zi)導向，重點布局具備核心競爭力和(he)穩定現金流(liu)的(de)優質(zhi)企(qi)業。”

托合江認為(wei)，社保(bao)(bao)基金(jin)通過增持低(di)估值高成長(chang)股，例如(ru)保(bao)(bao)利發展(zhan)和三棵樹，傳遞對地產鏈和制(zhi)造業(ye)修復(fu)的信心。

另一方面，未來(lai)社保(bao)基金將更多資源(yuan)配(pei)置(zhi)(zhi)到(dao)與國家戰(zhan)略(lve)同頻(pin)的(de)領(ling)域(yu)。朱潤康認為：“伴隨國家持續(xu)推動科技創新與產業(ye)升級(ji)，社保(bao)基金有(you)望逐步提升對相關(guan)領(ling)域(yu)的(de)配(pei)置(zhi)(zhi)力(li)度，以更好(hao)地把握(wo)產業(ye)成長帶來(lai)的(de)投資機遇。”

楊德龍(long)預計，這(zhe)一調整將更側重于(yu)科技(ji)創(chuang)新和新質生產力(li)方向。

托(tuo)合江也判(pan)斷(duan)，社保基金未來將繼續偏好高端制造、化工、有色金屬等(deng)高增(zeng)長潛(qian)力行業。

不(bu)過，托合江(jiang)認為這將(jiang)是(shi)一種長期(qi)持倉與(yu)動態(tai)調倉結合。

“預計未來社保基金將長(chang)(chang)期持倉與動態調倉相結合(he)，長(chang)(chang)期持有核心(xin)資產，例如中(zhong)國巨石、海大集團，體現(xian)對龍頭股(gu)的長(chang)(chang)期信心(xin)。同時，在業績導向(xiang)的背景下進行動態調整(zheng)，加倉業績增長(chang)(chang)的品種。”托合(he)江說。