10月29日(ri)早盤，A股算力板塊上演沖高回落戲(xi)碼。光模(mo)塊領域龍頭(tou)企業(ye)新易(yi)盛（300502.SZ）盤中(zhong)最高上漲(zhang)5.53%，股價觸及433.33元/股；中(zhong)際旭(xu)創（300308.SZ）同步沖高5.65%，峰(feng)值達542.01元/股，兩(liang)大龍頭(tou)市值一度同步刷新紀錄。

但(dan)資金獲(huo)利了(le)結情緒顯現，截(jie)至午盤(pan)，新易盛翻(fan)綠下(xia)跌(die)2.2%，報401.57元/股(gu)(gu)；中際旭(xu)創(chuang)翻(fan)綠下(xia)跌(die)0.88%，收于(yu)508.51元/股(gu)(gu)，股(gu)(gu)價均(jun)從高位明顯回落。

消息面上(shang)(shang)，英(ying)偉達表示，將出貨2000萬塊Blackwell和Rubin圖形處理器，預計(ji)未(wei)來六個(ge)季度業(ye)務規(gui)模將達5000億(yi)美元(yuan)。英(ying)偉達股價在(zai)10月(yue)28日盤中一度上(shang)(shang)漲至6%，最(zui)終收漲4.98%報(bao)201.03美元(yuan)，總市值達到(dao)4.89萬億(yi)美元(yuan)。

值得注意的是(shi)，在股(gu)價(jia)(jia)創新高(gao)前夕，兩家(jia)公司均披露(lu)了大股(gu)東減持計劃(hua)。10月9日晚間，新易盛公告(gao)稱，公司董事長(chang)高(gao)光(guang)榮擬通過詢價(jia)(jia)轉(zhuan)讓方(fang)式減持1143.07萬股(gu)股(gu)份，轉(zhuan)讓價(jia)(jia)格確(que)定(ding)為328.00元/股(gu)，初步(bu)確(que)定(ding)16家(jia)機構投資(zi)者為受讓方(fang)。按照(zhao)擬定(ding)價(jia)(jia)格計算，此次減持套現金額高(gao)達37.49億元。

更(geng)早(zao)之前的(de)9月26日，中(zhong)際(ji)(ji)旭(xu)創(chuang)發布(bu)公告，控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東中(zhong)際(ji)(ji)投資(zi)計(ji)劃未來三(san)個月內以(yi)大宗交易方式(shi)減持(chi)不(bu)超過550萬股(gu)(gu)，占(zhan)公司總股(gu)(gu)本的(de)0.49%。按9月29日收盤價413.3元/股(gu)(gu)計(ji)算，此次減持(chi)預計(ji)套現(xian)近(jin)23億(yi)元。中(zhong)際(ji)(ji)投資(zi)及其一致(zhi)行動(dong)人(ren)承諾，減持(chi)計(ji)劃完成后12個月內不(bu)再減持(chi)公司股(gu)(gu)份(fen)。

但股東的(de)減持并未抑制市場熱情，核(he)心支撐或來自企業爆發式業績增(zeng)(zeng)長(chang)。財務數據顯示。中(zhong)際旭創(chuang)2025年上半年實現營收147.89億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)36.95%；凈利(li)(li)潤39.95億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)69.4%，毛利(li)(li)率提升(sheng)至39.96%。新易盛更為迅猛，其(qi)2025年上半年營收104.37億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)282.64%；凈利(li)(li)潤39.42億元，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)355.68%，其(qi)中(zhong)光(guang)模塊毛利(li)(li)率高達47.48%。

此外，從目前全(quan)(quan)球范圍(wei)內的(de)(de)算力(li)投資熱潮來看，光(guang)模塊行(xing)業的(de)(de)高(gao)景氣(qi)度或將延續。IDC數(shu)據顯示(shi)，2025年(nian)中(zhong)國智能算力(li)規模將達1037.3EFLOPS，2023～2028年(nian)復合增長率高(gao)達46.2%。據預測，2025年(nian)全(quan)(quan)球AI算力(li)市(shi)場規模將達1.2萬(wan)億美(mei)元，中(zhong)國占比(bi)38%，其中(zhong)智能駕駛、工業AI、醫療影像三大場景貢獻62%的(de)(de)算力(li)消耗，成為(wei)拉動(dong)光(guang)模塊需求的(de)(de)核心引擎(qing)。

不(bu)過(guo)，光(guang)模(mo)(mo)塊行業仍(reng)存在隱憂(you)。國(guo)盛證(zheng)券提醒，光(guang)模(mo)(mo)塊不(bu)像(xiang)面板、電子元(yuan)器件這樣的(de)標準元(yuan)器件是(shi)大宗商品(pin)，而是(shi)典(dian)型的(de)技(ji)術驅動型產品(pin)。其每一(yi)代新產品(pin)上市初(chu)期(qi)都(dou)因(yin)技(ji)術壁壘而享有溢(yi)價，隨(sui)后隨(sui)著量(liang)產規模(mo)(mo)擴(kuo)大、良率提升和成(cheng)本(ben)優化(hua)，價格呈現漸進(jin)式、可(ke)預測的(de)平滑下降。這種(zhong)持續的(de)技(ji)術演進(jin)使得產品(pin)價格下降成(cheng)為技(ji)術普及和成(cheng)本(ben)優化(hua)的(de)必然結果。

同時，國盛證券進一步表(biao)示(shi)，光模(mo)塊的(de)(de)產(chan)能擴張是資(zi)本和技術密集的(de)(de)過程，高端設(she)備(bei)采購、廠房建設(she)、人(ren)員(yuan)培訓等需要(yao)時間(jian)，如果(guo)產(chan)能擴充速度(du)跟不(bu)上訂單增長節奏，會形成“有(you)單接不(bu)了”的(de)(de)局面。尤其在當前(qian)地緣(yuan)環境下，海外(wai)產(chan)能規模(mo)尤為重(zhong)要(yao)。

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