21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道

2月9日，證監會官網披(pi)露一(yi)則(ze)具有首例性質(zhi)的IPO企(qi)業千萬(wan)元罰單。

上(shang)海思爾(er)芯技(ji)術股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司(si)（原名：上(shang)海國微思爾(er)芯技(ji)術股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司(si)，以下簡稱“思爾(er)芯”），這家2021年8月提交科創板首發上(shang)市申請的企業，上(shang)市未能如(ru)愿，卻因(yin)證券發行文件編造(zao)虛(xu)假內容而被(bei)判為欺詐(zha)發行，公(gong)司(si)及主(zhu)要(yao)管(guan)理(li)人員(yuan)被(bei)合計罰沒1650萬元(yuan)。

值得(de)注(zhu)意的是，思爾芯案(an)是新(xin)《證券法》實(shi)施(shi)以來，首例(li)提交申(shen)報材料后、未獲注(zhu)冊前被證監會查辦的欺詐發行案(an)件。

在受訪(fang)人(ren)士(shi)看來，思爾芯案彰顯監管(guan)對于IPO“帶病闖關(guan)”行為的嚴懲不貸。

“過去，企(qi)業被抽中現場檢查(cha)(cha)，如(ru)果主動(dong)撤回材料便可避免檢查(cha)(cha)，也免于被罰；后來，即(ji)使撤回材料也要(yao)繼續檢查(cha)(cha)，發現問題(ti)同樣處罰，但此前重罰案例鮮見；如(ru)今，思爾芯被定為欺詐(zha)發行且(qie)罰沒(mei)千萬元，可謂零容(rong)忍嚴懲IPO亂象的典型案例，無疑(yi)將起到以儆效尤作用，將倒逼上市公(gong)司謹慎IPO，不敢抱以僥幸(xing)心理‘帶病闖(chuang)關’。”受訪保代直(zhi)言。

IPO未成反被罰沒千萬元

大年三(san)十，證監會官網披露一則欺(qi)詐發(fa)行行政(zheng)處罰。

與過(guo)去欺(qi)詐發行案例涉事者為上(shang)市公司不同，此番(fan)被罰(fa)者思爾(er)芯并未如(ru)愿上(shang)市。

思(si)爾芯(xin)于(yu)2021年(nian)8月提交科創板(ban)IPO上市(shi)申請，4個月后被抽中現(xian)場檢查(cha)，現(xian)場檢查(cha)發(fa)現(xian)，其涉嫌存(cun)在虛(xu)增收入等違(wei)法違(wei)規事(shi)項。

2022年(nian)7月，思爾芯撤回發(fa)行上市申(shen)請。

材料(liao)主動(dong)撤回，思爾芯(xin)仍然被立案調查。調查發現，其《招(zhao)股說明書》多個章節涉及財(cai)務數據虛假記(ji)載。2020年(nian)虛增營業收(shou)入1536.72萬(wan)元(yuan)，占當年(nian)度營業收(shou)入的11.55%；虛增利潤(run)總額合計1246.17萬(wan)元(yuan)，在當年(nian)利潤(run)總額中的比例(li)更(geng)是(shi)高達118.48%。

因此，思(si)爾芯被定為(wei)欺詐發行，并被處以(yi)400萬元(yuan)罰款，其時任(ren)董(dong)事(shi)長等(deng)主要管理人員被罰100萬元(yuan)-300萬元(yuan)不等(deng)，合計罰沒高達(da)1650萬元(yuan)。

“過(guo)(guo)去(qu)，企(qi)業(ye)(ye)為(wei)了盡快上(shang)市或獲得更高(gao)的首發募資(zi)(zi)規模，做高(gao)營業(ye)(ye)收入和凈利潤的現象屢見不(bu)鮮，只(zhi)是虛(xu)增(zeng)程(cheng)度(du)有所不(bu)同(tong)。只(zhi)要虛(xu)增(zeng)程(cheng)度(du)不(bu)過(guo)(guo)分，保代也樂于為(wei)其‘包裝’。”某(mou)頭部(bu)券資(zi)(zi)深(shen)保代告訴記者，“企(qi)業(ye)(ye)和保代知道，‘包裝’后(hou)(hou)的材料乍(zha)看問題不(bu)大，但經不(bu)起仔細推(tui)敲(qiao)，嚴(yan)格現場檢查(cha)(cha)易露(lu)馬腳。因此，早(zao)些年(nian)間(jian)，一些企(qi)業(ye)(ye)通過(guo)(guo)私下‘打(da)招(zhao)(zhao)呼’的方(fang)式降低被(bei)查(cha)(cha)概率。后(hou)(hou)來(lai)‘打(da)招(zhao)(zhao)呼’不(bu)再靈(ling)驗，試(shi)圖‘帶(dai)病闖關’，被(bei)抽中現場檢查(cha)(cha)則撤回(hui)材料。再后(hou)(hou)來(lai)，撤回(hui)材料無法避免被(bei)查(cha)(cha)，‘包裝’程(cheng)度(du)明顯收斂(lian)，但由于IPO階段被(bei)罰(fa)的企(qi)業(ye)(ye)處罰(fa)力度(du)相對不(bu)高(gao)，仍(reng)有部(bu)分企(qi)業(ye)(ye)抱有僥幸(xing)心理，企(qi)圖蒙混過(guo)(guo)關。”

“如(ru)今，思爾芯主動撤回(hui)材料仍然被(bei)(bei)定為欺詐發行，并且(qie)被(bei)(bei)罰沒1650萬元，說明企業(ye)只(zhi)(zhi)要(yao)提交IPO申(shen)請材料，其(qi)任何造假(jia)行為都(dou)可能被(bei)(bei)予以嚴懲。欺詐發行、財務造假(jia)不再僅屬于(yu)上市公司(si)，凡是遞交招(zhao)股說明書的(de)企業(ye)，只(zhi)(zhi)要(yao)存(cun)在嚴重造假(jia)，都(dou)可能被(bei)(bei)給予嚴懲。”受訪(fang)保代表示。

IPO造假處罰力度再加大

思爾芯案僅是證監(jian)會嚴懲(cheng)企業IPO“帶病闖關”的案例(li)之一。實際上，近年來，監(jian)管對(dui)于企業違法違規行為(wei)的處(chu)罰力度(du)日漸(jian)增大。

首先(xian)，法(fa)(fa)律層面，違法(fa)(fa)違規行(xing)為(wei)處罰上限(xian)得以(yi)提(ti)(ti)升。以(yi)欺(qi)詐(zha)發行(xing)為(wei)例(li)，刑(xing)法(fa)(fa)修(xiu)正案(an)（十一）將其刑(xing)期(qi)上限(xian)由5年提(ti)(ti)高(gao)到(dao)15年，這是我國刑(xing)法(fa)(fa)中單項(xiang)犯罪(zui)有期(qi)徒刑(xing)的(de)最(zui)高(gao)刑(xing)，是單項(xiang)犯罪(zui)有期(qi)徒刑(xing)法(fa)(fa)定期(qi)限(xian)的(de)“天花板”；保(bao)薦(jian)人提(ti)(ti)供虛(xu)假保(bao)薦(jian)書，為(wei)欺(qi)詐(zha)發行(xing)為(wei)虎作倀的(de)行(xing)為(wei)同樣被納(na)入刑(xing)法(fa)(fa)制裁范圍(wei)，最(zui)高(gao)可(ke)判處10年有期(qi)徒刑(xing)。

其次(ci)，證監(jian)會對上市公(gong)司(si)違(wei)法違(wei)規嚴懲(cheng)不貸。

一方(fang)面，從實(shi)際處罰案例(li)來(lai)看，企業被(bei)(bei)罰力度明顯增大(da)。作為新《證券法》實(shi)施以來(lai)首(shou)例(li)未上市(shi)企業的(de)欺詐發行案件，思爾芯(xin)及(ji)其主(zhu)要涉事責任人被(bei)(bei)合計罰沒1650萬元，創(chuang)IPO失敗企業被(bei)(bei)罰新高。

2023年(nian)新判罰(fa)的上(shang)市(shi)(shi)企業欺詐發行(xing)(xing)案——紫晶存(cun)(cun)儲(chu)案，被罰(fa)力度明顯更大。在行(xing)(xing)政(zheng)處罰(fa)方面(mian)(mian)，證監會對(dui)(dui)公(gong)司及(ji)相關責任人員共處以8000余(yu)萬元(yuan)罰(fa)款(kuan)，對(dui)(dui)兩名(ming)實際控(kong)(kong)制人分別采(cai)取終(zhong)身、10年(nian)市(shi)(shi)場禁入措施。在民事(shi)(shi)賠(pei)償(chang)方面(mian)(mian)，中(zhong)介機(ji)構通過先行(xing)(xing)賠(pei)付(fu)方式賠(pei)償(chang)1.69余(yu)萬名(ming)投(tou)資者(zhe)10.86億元(yuan)，四家中(zhong)介機(ji)構另行(xing)(xing)交納行(xing)(xing)政(zheng)和解金約1.89億元(yuan)。在刑事(shi)(shi)追責方面(mian)(mian)，對(dui)(dui)涉嫌刑事(shi)(shi)犯罪的公(gong)司實際控(kong)(kong)制人依法(fa)(fa)及(ji)時移送公(gong)安機(ji)關處理，目前檢察院已經批捕。真正做到了讓違法(fa)(fa)者(zhe)“人財兩空”。而且，上(shang)海證券(quan)交易所已依法(fa)(fa)對(dui)(dui)紫晶存(cun)(cun)儲(chu)強制退市(shi)(shi)。

另一方面(mian)，從監管(guan)表態來看，“零容忍”嚴懲資本市場亂象被反復提及(ji)(ji)。比如，2月5日(ri)，證監會在(zai)談及(ji)(ji)涉嫌操(cao)縱(zong)市場惡意(yi)做(zuo)空案(an)件(jian)時表示，將(jiang)保持“零容忍”高壓態勢，堅決重拳(quan)打(da)擊，讓(rang)膽敢違(wei)法操(cao)縱(zong)、惡意(yi)做(zuo)空者(zhe)“傾(qing)家蕩(dang)產(chan)、牢底(di)坐穿”。在(zai)此警示，莫要以身試(shi)法、火中(zhong)取栗。

1月24日，證(zheng)監(jian)會副主席(xi)王建軍表示，將堅(jian)守(shou)監(jian)管主責主業，落實(shi)好金融(rong)監(jian)管要“長牙帶刺”、有(you)棱有(you)角的(de)(de)要求，加(jia)快完善更加(jia)嚴格的(de)(de)資(zi)本(ben)市場監(jian)管執法(fa)體系(xi)，增(zeng)強監(jian)管穿透力。特別是進一步健全資(zi)本(ben)市場防假打假制度機制，保持“零容忍(ren)”高壓(ya)態勢。對于欺(qi)詐(zha)發行等嚴重(zhong)損害投(tou)資(zi)者利益(yi)的(de)(de)違(wei)法(fa)行為，堅(jian)決重(zhong)拳打擊(ji)，讓其(qi)“傾(qing)家蕩產(chan)、牢底(di)坐穿”。對參(can)與(yu)造假的(de)(de)中介機構一體追責，讓其(qi)痛到(dao)不敢再為。

此番針對思(si)爾(er)芯欺(qi)詐發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)案(an)，證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)再次明確(que)，將依法(fa)(fa)從嚴(yan)打擊證(zheng)券違法(fa)(fa)活(huo)動(dong)，進一(yi)步加大新股發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)領域(yu)現(xian)場檢查、現(xian)場督(du)導、稽查執法(fa)(fa)力(li)度，壓實發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)人信息披露責(ze)(ze)任(ren)和(he)中(zhong)介(jie)機構“看(kan)門人”責(ze)(ze)任(ren)。堅持“申(shen)報即擔責(ze)(ze)”，對于涉嫌(xian)存在重大違法(fa)(fa)違規行(xing)(xing)(xing)(xing)為的，發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)人和(he)中(zhong)介(jie)機構即使撤回發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)上市申(shen)請，也(ye)要一(yi)查到底。對財務造假、欺(qi)詐發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)等違法(fa)(fa)違規行(xing)(xing)(xing)(xing)為，證(zheng)監(jian)(jian)會(hui)將以“零容忍”的態度堅決予(yu)以嚴(yan)厲打擊，切實維護市場秩序(xu)，保護投資(zi)者合法(fa)(fa)權益。