21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道

我(wo)國A股ESG報(bao)告(gao)（又(you)稱可持續發展報(bao)告(gao)）披露率近年來逐漸(jian)提高，2022年達到36%。

然而，由于(yu)國(guo)內缺乏統一的ESG信披標準，ESG報告內容差異懸(xuan)殊。

如今，這(zhe)一(yi)問題正在(zai)得到根本性解決。

2月8日，滬深北交易所(suo)發布《上市公司(si)持續監(jian)管指引(yin)——可(ke)持續發展報告（征(zheng)求意見稿(gao)）》（以下(xia)簡稱“《指引(yin)》”），對上市公司(si)ESG報告信(xin)披(pi)做出系統(tong)性規范，《指引(yin)》面向(xiang)社會(hui)公開征(zheng)求意見。

根據《指引》，報(bao)告(gao)期內(nei)持續被(bei)納入上(shang)證(zheng)180、科創(chuang)50、深證(zheng)100、創(chuang)業板指數的樣本公司(si)、以及境內(nei)外(wai)同時(shi)上(shang)市(shi)的公司(si)，必(bi)須披露ESG報(bao)告(gao)，其余上(shang)市(shi)公司(si)自(zi)愿披露。

不過，ESG報(bao)(bao)告強(qiang)制披(pi)露設(she)有較(jiao)長過渡期，屬于強(qiang)制披(pi)露《可(ke)持續(xu)發展報(bao)(bao)告》的(de)上市(shi)公司(si)應在2026年4月30日前發布2025年度《可(ke)持續(xu)發展報(bao)(bao)告》。

450余家上市公司2026年起強制披露ESG報告

2月(yue)8日，滬深北交(jiao)易所相繼發布《指引(yin)》，三大交(jiao)易所所發指引(yin)在(zai)披(pi)露(lu)強制性等方面存在(zai)差異，但具體披(pi)露(lu)內容基本相同。

作為(wei)我國(guo)首部系統性ESG信披規(gui)則(ze)，《指引(yin)》具(ju)有諸多亮點。

首先，強制性披(pi)露與自愿(yuan)性披(pi)露相結合(he)。報告期內(nei)持續被(bei)納入(ru)上(shang)(shang)證(zheng)180、科(ke)創(chuang)50、深證(zheng)100、創(chuang)業板指數的樣本公司、以及境內(nei)外(wai)同時上(shang)(shang)市的公司。

目前(qian)，此類上市公司共450余(yu)家，占(zhan)A股市值占(zhan)比51%。

其他上市公司鼓(gu)勵披露ESG報(bao)告但不做(zuo)強制(zhi)要(yao)求，如若(ruo)自(zi)愿披露，相關指(zhi)標也應遵照(zhao)《指(zhi)引(yin)》要(yao)求。

其次，必(bi)須披(pi)露ESG報告的(de)(de)上市(shi)公司(si)不必(bi)著(zhu)急，《指引》設有較為充足的(de)(de)過渡期和靈活(huo)的(de)(de)披(pi)露要(yao)求。

一方面，強制披露ESG報告(gao)的(de)上(shang)市公司保證在2026年4月30日前發布(bu)2025年度《可(ke)持續(xu)發展報告(gao)》即可(ke)。

另一方(fang)面，首個(ge)報(bao)告(gao)(gao)期(qi)上市(shi)公司無(wu)需披(pi)(pi)露(lu)相(xiang)關指標(biao)的同比變化情況(kuang)，對(dui)于定量(liang)披(pi)(pi)露(lu)難(nan)度(du)較大(da)的指標(biao)，可(ke)(ke)進行(xing)定性(xing)披(pi)(pi)露(lu)并解釋原因(yin)；在2025年度(du)、2026年度(du)報(bao)告(gao)(gao)期(qi)內，披(pi)(pi)露(lu)主體難(nan)以定量(liang)披(pi)(pi)露(lu)可(ke)(ke)持續發(fa)展相(xiang)關風險(xian)和機(ji)遇對(dui)當期(qi)財務(wu)狀況(kuang)影響的，可(ke)(ke)僅進行(xing)定性(xing)披(pi)(pi)露(lu)。

再者，從披(pi)露(lu)(lu)指標來看，主要包(bao)括環境(jing)信(xin)(xin)息披(pi)露(lu)(lu)（E）、社(she)會信(xin)(xin)息披(pi)露(lu)(lu)（S）、公司治(zhi)理信(xin)(xin)息披(pi)露(lu)(lu)（G）三大(da)方(fang)面。

其中(zhong)，公司治(zhi)理(li)信息披露(lu)方(fang)面，三大(da)交易所披露(lu)要求基本相同，皆聚(ju)焦(jiao)公司治(zhi)理(li)結構、內部制(zhi)度、控制(zhi)措施(shi)和程序情況等，并設置了反貪污反賄賂、反不正(zheng)當(dang)競爭議題。

環境(jing)信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)方面，共同點為圍(wei)繞治(zhi)理，戰略，影響、風險(xian)和機(ji)遇(yu)管理，指標(biao)與目標(biao)四(si)個(ge)核心內容對(dui)擬披(pi)露(lu)的(de)議(yi)題進行分(fen)析(xi)。氣候適應性、轉型(xing)計(ji)劃、溫室(shi)氣體排放總量、減排措施、碳排放相關(guan)機(ji)遇(yu)等事項為滬深(shen)交易所信(xin)披(pi)共有要求。

與此同時，交(jiao)易所也要求披露污染物、廢棄物、生態系統與生物多樣(yang)性、環境事件及(ji)處罰(fa)、循環經(jing)濟、能源使(shi)用、水(shui)資源使(shi)用等議題。

社(she)會信息披(pi)露方面，交(jiao)易所(suo)設置的議(yi)題(ti)多達十(shi)余個(ge)，包括(kuo)鄉村振興、社(she)會貢獻、創新驅動、科技倫理、供應鏈安(an)(an)全(quan)(quan)、平等對(dui)(dui)待中小企業、產品及服務(wu)安(an)(an)全(quan)(quan)與質量(liang)、數據安(an)(an)全(quan)(quan)與客戶隱私保護、員工等。上(shang)市(shi)公(gong)司需要對(dui)(dui)相關議(yi)題(ti)所(suo)涉及的影響(xiang)、風險和(he)機遇、公(gong)司采取(qu)的具體措施(shi)、取(qu)得的具體成效等進行信披(pi)。

ESG報告披露任重道遠

近年(nian)來，受到(dao)政策監管(guan)的(de)(de)(de)影響(xiang)，A股上(shang)市公司ESG報告的(de)(de)(de)總(zong)體披露數量遞增趨勢明(ming)顯。近十年(nian)間，A股ESG報告披露率由2012年(nian)度(du)的(de)(de)(de)12%上(shang)升到(dao)2022年(nian)度(du)的(de)(de)(de)36%。

根據興證智(zhi)庫(ku)ESG研究(jiu)員薛宬介紹，各行(xing)業間(jian)ESG信(xin)息披(pi)露(lu)差距顯(xian)著，銀行(xing)、非(fei)銀金(jin)融披(pi)露(lu)率(lv)高，醫(yi)藥生(sheng)物(wu)、化工、機械設備和電(dian)子(zi)等行(xing)業披(pi)露(lu)率(lv)相對偏(pian)低。從公司(si)屬(shu)性(xing)方(fang)面分(fen)析，國有(you)企業ESG報告(gao)的披(pi)露(lu)率(lv)最高，民營企業披(pi)露(lu)率(lv)有(you)待進(jin)一(yi)步提升。

薛宬認(ren)為，就(jiu)披露(lu)質(zhi)量而言，我國上(shang)市(shi)公司ESG信披仍有進一(yi)步(bu)提(ti)升空(kong)間。

首(shou)先(xian)，ESG信披規(gui)范化(hua)有(you)待進一步(bu)提高。由于缺乏統一的(de)ESG信披標準，以及對ESG理念(nian)的(de)理解和(he)重視(shi)程度(du)不同，上市公(gong)司ESG相(xiang)關報(bao)告的(de)質量和(he)內容存在較大差(cha)異。

其(qi)次，ESG信(xin)披(pi)在完整(zheng)性和平(ping)衡(heng)性方面有待提升。上市公司在ESG信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)過程中往往只強(qiang)調(diao)正面信(xin)息(xi)，而(er)回避負面信(xin)息(xi)，沒有客觀地反映其(qi)ESG績效和風險情況。

再(zai)者(zhe)，ESG信披(pi)(pi)的可比(bi)性(xing)不強。上(shang)市公司ESG披(pi)(pi)露數據的口(kou)徑不一致，且缺乏有效的第三(san)方鑒證(zheng)，實現ESG披(pi)(pi)露的橫向(xiang)與縱向(xiang)比(bi)較(jiao)難度較(jiao)大。

中金(jin)公(gong)司研究部(bu)量化及ESG首席分(fen)析師劉均偉同(tong)(tong)樣提(ti)到，由(you)于(yu)標(biao)準(zhun)不統一、披露(lu)難度大等(deng)原因(yin)，部(bu)分(fen)上市(shi)公(gong)司的(de)披露(lu)內(nei)容出現量化數據少、可比性(xing)(xing)差、信息平衡性(xing)(xing)不足(zu)等(deng)問題(ti)。同(tong)(tong)時，由(you)于(yu)ESG議(yi)題(ti)的(de)重要性(xing)(xing)因(yin)行(xing)業(ye)(ye)特性(xing)(xing)、經營環(huan)境、企業(ye)(ye)發展階段等(deng)因(yin)素(su)而異，因(yin)此不同(tong)(tong)行(xing)業(ye)(ye)的(de)ESG披露(lu)重點有所差別。

根據中金ESG評級系列(lie)研究，“溫室氣體排放”、“勞動關(guan)系管理(li)”和“員工多元化”是各行業公司都會普(pu)遍關(guan)注的ESG議題。

針對上述部(bu)分問題，《指(zhi)引》做(zuo)出了明確規(gui)范(fan)(fan)。比(bi)如(ru)，最受市場關注的溫室(shi)(shi)氣體(ti)范(fan)(fan)圍(wei)(wei)1、范(fan)(fan)圍(wei)(wei)2、范(fan)(fan)圍(wei)(wei)3排放量(liang)迎來統一披露(lu)(lu)規(gui)范(fan)(fan)。《指(zhi)引》規(gui)定(ding)，披露(lu)(lu)主體(ti)應(ying)當披露(lu)(lu)溫室(shi)(shi)氣體(ti)范(fan)(fan)圍(wei)(wei)1排放量(liang)、范(fan)(fan)圍(wei)(wei)2排放量(liang)，有條(tiao)件的披露(lu)(lu)主體(ti)可以披露(lu)(lu)溫室(shi)(shi)氣體(ti)范(fan)(fan)圍(wei)(wei)3排放量(liang)。

與此同時，《指引》明確披露主體應當結合(he)能源使用情況核算(suan)并披露報告期內的溫室氣體排放(fang)總量(liang)，并將甲烷等溫室氣體排放(fang)量(liang)換算(suan)成二(er)氧化(hua)碳(tan)當量(liang)公噸數。

此外(wai)，交易所(suo)鼓勵有條件(jian)的披露主體聘請第三方機構對(dui)公司溫室氣體排放(fang)等數據進行(xing)核查或鑒證(zheng)。