21世紀經濟報道記者 黎雨辰 北京報道

A股“回(hui)購大戶”官(guan)宣注銷(xiao)近7000萬股，傳遞(di)什么信(xin)號？

11月30日晚(wan)間，美的(de)集團公告稱，公司(si)計劃(hua)擬對2021年2月23日第三屆董事會第二十九次會議審議通過的(de)《關于(yu)(yu)回購(gou)部分(fen)社會公眾股份方案的(de)議案》中(zhong)剩余的(de)回購(gou)股份進行用途(tu)變更，變更后的(de)用途(tu)為“用于(yu)(yu)注(zhu)銷并減少公司(si)注(zhu)冊資本(ben)”。

繼7月底證監(jian)會發(fa)布“活(huo)躍資(zi)(zi)本(ben)市場、提振(zhen)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)信心(xin)(xin)”一(yi)攬子(zi)政策以來(lai)，據不完全統計，A股回(hui)購(gou)(gou)潮已接力(li)涌現4-5輪左右(you)，而一(yi)個(ge)積極現象是，近(jin)一(yi)兩個(ge)月來(lai)選(xuan)擇“注(zhu)銷式回(hui)購(gou)(gou)”的企業數量正顯著增長。在業內人士和諸多投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)看來(lai)，區(qu)別(bie)于(yu)將回(hui)購(gou)(gou)股本(ben)用(yong)于(yu)員工持股計劃或股權(quan)(quan)激勵，注(zhu)銷式回(hui)購(gou)(gou)因(yin)從根(gen)本(ben)上保證了上市公(gong)司每股收益與(yu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)權(quan)(quan)益的提升，更(geng)能稱得上是真正起到信心(xin)(xin)提振(zhen)作(zuo)用(yong)的“良心(xin)(xin)回(hui)購(gou)(gou)”。

擬注銷股份超36億元

11月(yue)30日，美的(de)集團在公(gong)(gong)告中表示，經(jing)綜(zong)合(he)考慮(lv)資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)情(qing)況，為提(ti)高公(gong)(gong)司長(chang)期(qi)投資(zi)(zi)價值并提(ti)升(sheng)每股收益水平，進一步(bu)增強投資(zi)(zi)者信心，結合(he)公(gong)(gong)司實際情(qing)況，公(gong)(gong)司計劃擬變更本(ben)次(ci)回(hui)購股份(fen)中剩余(yu)的(de)回(hui)購股份(fen)用途，變更為“用于(yu)注銷并減(jian)少公(gong)(gong)司注冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)”。

據了解，本次實(shi)現用(yong)途變更的(de)回(hui)購股(gu)(gu)(gu)份，來自(zi)美的(de)集團2021年(nian)2月23日的(de)一份回(hui)購議案。彼時公司(si)經審(shen)議決(jue)定，擬(ni)以不超過(guo)140元/股(gu)(gu)(gu)的(de)價格(ge)回(hui)購不超過(guo)1億股(gu)(gu)(gu)且(qie)不低(di)于(yu)5000萬股(gu)(gu)(gu)公司(si)股(gu)(gu)(gu)票(piao)。同(tong)年(nian)4月3日，美的(de)集團披(pi)露的(de)《關(guan)于(yu)回(hui)購股(gu)(gu)(gu)份方案實(shi)施完成的(de)公告》顯(xian)示，公司(si)最終累計回(hui)購了9999.99萬股(gu)(gu)(gu)。

截至(zhi)2023年11月30日晚，美的集團(tuan)本(ben)次(ci)回(hui)(hui)購(gou)股(gu)(gu)(gu)份中累(lei)計(ji)用于股(gu)(gu)(gu)權激勵授予的股(gu)(gu)(gu)份數(shu)量(liang)為(wei)1832.50萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，累(lei)計(ji)用于員工持(chi)股(gu)(gu)(gu)計(ji)劃的股(gu)(gu)(gu)份數(shu)量(liang)為(wei)1186.71萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，本(ben)次(ci)回(hui)(hui)購(gou)股(gu)(gu)(gu)份中剩余的回(hui)(hui)購(gou)股(gu)(gu)(gu)份為(wei)6980.79萬(wan)股(gu)(gu)(gu)。

若(ruo)按美的(de)集團11月30日(ri)51.67元(yuan)(yuan)/股的(de)收盤價計(ji)算，本次公司擬注銷股份(fen)的(de)總價超過了36億元(yuan)(yuan)。

在(zai)今年(nian)9月19日投資者接待日上，美的集團曾(ceng)表示：自2013年(nian)整體上市(shi)以來，公司(si)(si)累計(ji)回購總額超過270億，包括(kuo)用于實施公司(si)(si)股權激勵計(ji)劃和(he)員工持股計(ji)劃及(ji)回購注銷(xiao)，維(wei)護(hu)公司(si)(si)市(shi)值穩定與全體股東利益(yi)。

“美的集(ji)團(tuan)一直是A股(gu)有(you)名的回(hui)(hui)購(gou)大戶，雖然目前(qian)總回(hui)(hui)購(gou)規模(mo)比不(bu)上(shang)格力電(dian)器，但2015年以來勝在回(hui)(hui)購(gou)期數(shu)多(duo)。”華北一位家(jia)電(dian)分析師向21世紀經(jing)濟報道記(ji)者(zhe)指(zhi)出，“2021年疫情帶來的消費壓力導致整個(ge)家(jia)電(dian)行業內銷收縮顯著(zhu)，當時美的、格力、海(hai)爾這些家(jia)電(dian)巨頭的回(hui)(hui)購(gou)情緒都很積極。”

該(gai)分(fen)析師還提(ti)到，2023年以來(lai)(lai)，家電(dian)需求顯現出洼(wa)地回(hui)暖機遇，但A股(gu)(gu)(gu)家電(dian)板(ban)塊估值年內(nei)依然(ran)震蕩在低位，近月來(lai)(lai)業內(nei)上市公(gong)司回(hui)購(gou)動作(zuo)十分(fen)密集(ji)。“雖然(ran)目前大部(bu)分(fen)公(gong)司回(hui)購(gou)后(hou)還是(shi)以股(gu)(gu)(gu)權激勵和員工(gong)持股(gu)(gu)(gu)計劃為主，但也有一(yi)(yi)些是(shi)年內(nei)甚至上市以來(lai)(lai)第一(yi)(yi)次做(zuo)回(hui)購(gou)——一(yi)(yi)方面是(shi)表達信(xin)心，另外就(jiu)是(shi)希望對(dui)股(gu)(gu)(gu)價起到維穩作(zuo)用。”

值得一提的是，不(bu)久(jiu)前的10月31日，格(ge)力電器也(ye)推出了第四期回購(gou)股(gu)份(fen)方案：公(gong)司計劃在未來一年內以(yi)不(bu)低于15億元、不(bu)超過30億元的價格(ge)回購(gou)公(gong)司部分(fen)社會公(gong)眾股(gu)份(fen)，其中部分(fen)回購(gou)股(gu)份(fen)也(ye)將用于減少(shao)公(gong)司注冊資(zi)本。

而(er)11月30日晚，公司還進一步宣布了回購進展。格力電器(qi)稱，公司通過股(gu)份(fen)回購專用證券賬戶(hu)以集中(zhong)競(jing)價交易方式已累計(ji)回購公司股(gu)份(fen)約2689萬股(gu)，占(zhan)公司目前總股(gu)本的(de)0.4774%。

據銀河證券(quan)近期(qi)的(de)一份研報統計(ji)，10月以(yi)來(lai)，發布股份回購計(ji)劃(hua)或公(gong)告回購進展的(de)家(jia)電上市公(gong)司(si)已超過十余家(jia)，其(qi)中包括格(ge)力電器、鴻智科(ke)(ke)技(ji)(ji)、科(ke)(ke)沃斯、ST 德豪、萬和(he)電氣、極米科(ke)(ke)技(ji)(ji)、石頭科(ke)(ke)技(ji)(ji)、立(li)霸股份、小熊(xiong)電器、蘇泊爾、榮泰科(ke)(ke)技(ji)(ji)、東方電熱等。

真正的“良心回購”

將回購用途從股(gu)權(quan)激(ji)勵轉為注銷股(gu)份，也是(shi)(shi)美的(de)集(ji)團此(ci)次“大(da)動作”中的(de)重(zhong)點。對(dui)此(ci)，有(you)(you)股(gu)民在互動平臺上激(ji)情表示(shi)：“回購注銷才是(shi)(shi)真回購，才是(shi)(shi)有(you)(you)良心，有(you)(you)擔當(dang)的(de)好公司(si)！”

今年8月，證監會有關負(fu)責人在就活(huo)躍資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)、提(ti)振投資(zi)者信心答記者問時明確表示，未來(lai)將進(jin)一步優(you)化股份回購制度(du)，支(zhi)持(chi)更多上市(shi)(shi)公司(si)通過回購股份來(lai)穩(wen)定、提(ti)振股價，維護股東(dong)權益，夯實市(shi)(shi)場(chang)平(ping)穩(wen)運行的(de)基礎。

此后，A股上市(shi)公司回(hui)購(gou)蔚然成風，先后掀(xian)起多(duo)輪浪潮。其中10月26日晚間，百余家上市(shi)公司集體(ti)發布股份(fen)回(hui)購(gou)相(xiang)關公告，創今年以(yi)來單(dan)日回(hui)購(gou)公告數量(liang)之(zhi)最。

而過去一個月來，區別于將(jiang)回(hui)(hui)購(gou)股份(fen)用于股權激勵(li)和(he)員工持股計劃，以注(zhu)銷為目的(de)的(de)回(hui)(hui)購(gou)風(feng)潮明顯(xian)更盛。有業內媒體統計，與(yu)10月份(fen)約(yue)130家相(xiang)比(bi)，11月份(fen)僅過半時(shi)，就有超(chao)110家公(gong)司(si)發布股票回(hui)(hui)購(gou)并注(zhu)銷的(de)公(gong)告，將(jiang)上市(shi)公(gong)司(si)回(hui)(hui)購(gou)的(de)股份(fen)全(quan)部(bu)用于減(jian)少公(gong)司(si)注(zhu)冊資本。

據不完全統計，11月(yue)21日(ri)當日(ri)，曾有(you)(you)光迅(xun)科(ke)技(ji)、明陽智能、科(ke)倫藥業等多(duo)家公司同(tong)時發(fa)布回(hui)購(gou)注銷預案。近一周內，還(huan)有(you)(you)鮑(bao)斯股份(fen)、盈(ying)趣科(ke)技(ji)、瑞聯新材等一系列企業先(xian)后通過了注銷回(hui)購(gou)股份(fen)的議案，又或是如美的集團一般，公告變更回(hui)購(gou)用(yong)途為“減少注冊(ce)資本”。

眼(yan)下，美(mei)的集團再次注銷近(jin)7000億股回購(gou)股份，在部分業(ye)內人士(shi)和(he)投(tou)資(zi)者眼(yan)中也(ye)起到(dao)了一種表率(lv)作用。

記者注(zhu)(zhu)意到，2015年美的集團首次(ci)開啟(qi)總價10億元(yuan)回購(gou)(gou)(gou)時(shi)，其回購(gou)(gou)(gou)用途便是“減(jian)少總股(gu)本以及(ji)注(zhu)(zhu)冊資本”。2018年，公司還(huan)頂格完成(cheng)了40億元(yuan)回購(gou)(gou)(gou)9511萬股(gu)，成(cheng)為當(dang)時(shi)A股(gu)歷史(shi)上金(jin)額最高的回購(gou)(gou)(gou)，回購(gou)(gou)(gou)股(gu)份占公司總股(gu)本的1.43%，處理(li)方(fang)式同樣為全部注(zhu)(zhu)銷。

“回購股(gu)份后進行注銷(xiao)，可以(yi)從(cong)根本上防(fang)止(zhi)股(gu)票向市場(chang)的(de)回流(liu)。市面上的(de)流(liu)通股(gu)減少后，就會(hui)提(ti)高剩余(yu)持有者的(de)占(zhan)比，改善每股(gu)收益等指標(biao)，并提(ti)升投(tou)資價(jia)值。”前述家電分析師認為。

記(ji)者(zhe)了(le)解到，股份注(zhu)銷后，一方面，市(shi)(shi)場流動股本減少，理論上有助于每(mei)股可分配利潤的(de)(de)(de)(de)增(zeng)加，利好(hao)投資者(zhe)收益的(de)(de)(de)(de)改善，同時(shi)可以增(zeng)加上市(shi)(shi)公司(si)每(mei)股的(de)(de)(de)(de)收益與投資者(zhe)權益。另一方面，注(zhu)銷式回(hui)購本身(shen)，也(ye)更能彰顯(xian)公司(si)對(dui)自身(shen)價值的(de)(de)(de)(de)高度認可和未來發展前景的(de)(de)(de)(de)充沛信心，真正避免(mian)“為減持而(er)回(hui)購”的(de)(de)(de)(de)情況發生。

資(zi)深(shen)財(cai)經評(ping)論(lun)員皮(pi)海洲同樣提到，要(yao)提振投資(zi)者信心，重要(yao)的(de)還(huan)是(shi)要(yao)鼓勵上市公司更(geng)多(duo)地實行注(zhu)銷式回購。

“一些上市公司的(de)(de)(de)股(gu)(gu)權激勵(li)(li)與員工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)計劃淪落(luo)成為一種利益輸送，以半(ban)價或‘0元’的(de)(de)(de)價格給予股(gu)(gu)權激勵(li)(li)的(de)(de)(de)對(dui)象，或參(can)與員工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)計劃的(de)(de)(de)員工(gong)(gong)，這其(qi)實是對(dui)公眾投資者利益的(de)(de)(de)一種傷害。因此，這種用(yong)于股(gu)(gu)權激勵(li)(li)與員工(gong)(gong)持(chi)股(gu)(gu)計劃的(de)(de)(de)股(gu)(gu)份(fen)回購，是無助于提振投資者信心的(de)(de)(de)。”皮海(hai)洲在近期(qi)的(de)(de)(de)發文中表示。

在(zai)他(ta)看(kan)來，證監會如要(yao)“修訂(ding)股份回(hui)購(gou)制(zhi)度規則(ze)，放寬(kuan)相關回(hui)購(gou)條(tiao)件(jian)，支持(chi)上(shang)(shang)市公司開(kai)展股份回(hui)購(gou)”，其落(luo)腳點也應該落(luo)實(shi)在(zai)注銷(xiao)式回(hui)購(gou)這一點上(shang)(shang)。

有(you)業(ye)內人(ren)士指出，目前上市(shi)公(gong)(gong)司股(gu)份注(zhu)(zhu)銷(xiao)式回購(gou)習(xi)慣(guan)還(huan)需(xu)逐漸培養，A股(gu)市(shi)場在(zai)企業(ye)整體(ti)的(de)回購(gou)注(zhu)(zhu)銷(xiao)金額，又或是(shi)主動減資注(zhu)(zhu)銷(xiao)股(gu)本的(de)公(gong)(gong)司比例(li)等方面都有(you)待(dai)提升。但總的(de)來看，注(zhu)(zhu)銷(xiao)式回購(gou)未(wei)來的(de)擴容空間依然值得期(qi)待(dai)。