21世紀經濟報道記者 彭碩 北京報道

盡管光伏行(xing)業(ye)“全產業(ye)鏈(lian)”過剩危機的消(xiao)息在市場上甚囂(xiao)塵上，但當今的光伏行(xing)業(ye)跨界(jie)者依然前赴后繼(ji)。

 7月(yue)6日，華(hua)東重機(ji)（002685.SZ）披露公(gong)告稱，公(gong)司與亳州(zhou)蕪湖(hu)現代產(chan)業園(yuan)區管委會簽署了附(fu)生效條件的《投資合(he)同書》，公(gong)司擬在安徽(hui)省(sheng)亳州(zhou)市(shi)投資建設“年產(chan)10GW N型高效太陽能(neng)電池片生產(chan)基地項(xiang)目”。

這不是華(hua)東重機(ji)第一次跨界光伏(fu)。

今年(nian)3月底(di)，公司(si)曾(ceng)披露另(ling)一則公告，公告稱，公司(si)擬在江蘇(su)沛縣投資建設“10GW高效(xiao)太陽(yang)能電池片生產基地項目”。項目計劃(hua)固定資產總投資20億元(yuan)，新上3.5+6.5GW182/210 mm大尺寸TOPcon、HJT電池片。

關于此(ci)(ci)次光(guang)伏產業(ye)的跨(kua)界(jie)(jie)布局，市場爭議之(zhi)處(chu)在于有兩點：一是，今年(nian)之(zhi)前，華東(dong)重機并無任何光(guang)伏行業(ye)投資相關經驗，且賬面資金僅剩4億元，此(ci)(ci)次跨(kua)界(jie)(jie)的依憑(ping)是什么？要(yao)知(zhi)道，僅僅數(shu)年(nian)之(zhi)前，公司跨(kua)界(jie)(jie)的數(shu)控機床(chuang)項目給公司帶來了(le)巨(ju)額虧損(sun)，幾乎可以宣告失敗；二(er)是，如(ru)此(ci)(ci)眾多跨(kua)界(jie)(jie)者+老牌企業(ye)在電池片環節的產能擴張(zhang)，華東(dong)重機此(ci)(ci)時入局能賺到錢嗎？

21世紀經(jing)(jing)濟(ji)報(bao)道記者注意到，華東重機此次挖來(lai)了(le)“光(guang)伏(fu)老將”朱治國擔任常務副總(zong)經(jing)(jing)理，全面負(fu)責公(gong)司光(guang)伏(fu)電池板塊。這(zhe)意味著(zhu)公(gong)司跨界(jie)光(guang)伏(fu)的戰略在(zai)技(ji)術、管理層面有了(le)一(yi)定(ding)支(zhi)撐。

另據(ju)行(xing)業人士預測(ce)，盡管目(mu)前電(dian)(dian)池(chi)(chi)片(pian)(pian)產(chan)能已經(jing)過剩（InfoLink預測(ce)整個電(dian)(dian)池(chi)(chi)片(pian)(pian)的(de)(de)產(chan)能有望達到1200GW），但目(mu)前實際感受(shou)到痛(tong)苦的(de)(de)只有作(zuo)為P型(xing)的(de)(de)PERC電(dian)(dian)池(chi)(chi)，在N型(xing)替代(dai)P型(xing)的(de)(de)大背景下，在異質(zhi)結(jie)的(de)(de)度電(dian)(dian)成本還(huan)沒有顯著(zhu)優勢(shi)之前，TOPcon電(dian)(dian)池(chi)(chi)片(pian)(pian)可能還(huan)有1-2年的(de)(de)賺錢效(xiao)應。

第二次轉型

華(hua)東重(zhong)機為何選擇跨界(jie)光伏？這(zhe)可能華(hua)東重(zhong)機“不美好(hao)(hao)”的現實(shi)處境(jing)有關，而這(zhe)份不美好(hao)(hao)恰(qia)恰(qia)來(lai)自上一次的跨界(jie)行(xing)為。

7月6日，在亳州60億投資計劃披(pi)露(lu)的(de)當天，公司(si)披(pi)露(lu)的(de)另(ling)一則年報問(wen)詢(xun)函的(de)回復函引(yin)出了一場(chang)“”舊案(an)(an)，涉及到公司(si)上一次跨界失敗的(de)案(an)(an)例(li)，該案(an)(an)例(li)給公司(si)帶來(lai)傷口至今沒有彌合。

據公(gong)開(kai)資料(liao)，華東(dong)重機(ji)2012年(nian)在深交所上(shang)市(shi)，彼時公(gong)司專(zhuan)門生(sheng)產集裝箱裝卸設備。上(shang)市(shi)以來，公(gong)司業績始終不。上(shang)市(shi)第二年(nian)，華東(dong)重機(ji)業績即發生(sheng)“變臉”——當年(nian)歸母凈(jing)利潤同比(bi)下降77.49%。其后，公(gong)司業績并(bing)沒有明顯修復，一組數(shu)據是，上(shang)市(shi)后到(dao)2017年(nian)前，公(gong)司歸母凈(jing)利潤始終沒能超(chao)過3000萬元。

由此(ci)，公(gong)司選擇了跨界(jie)“數控(kong)機床”領域。

2017年，華東(dong)重機以(yi)29.5億的(de)對價收購了廣東(dong)潤星(xing)科技股份(fen)有限公司（以(yi)下簡稱“潤星(xing)科技”）100%股權，增(zeng)值率達624.98%，商譽高(gao)達22.44億元。

其后(hou)，隨著潤星科技(ji)的業(ye)績變(bian)臉，公司巨(ju)額商譽(yu)開始減值，2020 年和 2021年分別計提減值 8.26億元(yuan)和10.52億元(yuan)。

受此(ci)影響，華東重(zhong)機(ji)兩(liang)年(nian)間(jian)合計(ji)虧損(sun)達(da)到24.81億元(yuan)。盡管商譽(yu)幾(ji)乎已被減值完畢(bi)，但在多重(zhong)因素影響，2022年(nian)，公司業績依舊繼續虧損(sun)，期(qi)內，公司歸母凈利(li)潤-1.78億元(yuan)，扣非后(hou)凈利(li)潤-1.87億元(yuan)。

一邊是連(lian)續虧損的現實處境，另(ling)一邊是光伏賽道迎來“風口” 人所公(gong)知，公(gong)司轉型(xing)光伏自(zi)然(ran)也(ye)不(bu)難理解。

 今年3月29 日，華(hua)東重機首(shou)次公(gong)告，公(gong)司(si)與江蘇沛縣(xian)經濟開(kai)發(fa)區管理委(wei)員會簽署《投資(zi)(zi)合(he) 同(tong)書》，擬在江蘇沛縣(xian)經濟開(kai)發(fa)區投資(zi)(zi)建設10GW 光伏(fu)電(dian)池項(xiang)目(mu)。其(qi)中，項(xiang)目(mu)計(ji)劃固定資(zi)(zi)產總(zong)投資(zi)(zi)20億元，新(xin)上3.5+6.5GW182/210 mm大尺寸TOPcon、HJT電(dian)池片。

在(zai)上述布(bu)局的產(chan)能還沒(mei)有開始任何釋(shi)放的局面下，7月(yue)6日，華東重機（002685.SZ）披露公告稱，再(zai)次在(zai)亳州布(bu)局了“年產(chan)10GW N型(xing)高(gao)效太陽(yang)能電池片生產(chan)基地項目”。

公開報道顯示，目前，華東重(zhong)機光伏產能(neng)計劃(hua)是30GW。

5月(yue)9日，華東(dong)重(zhong)機(ji)與中(zhong)國能(neng)(neng)建集團(tuan)裝備(bei)有(you)限公司（簡稱“中(zhong)能(neng)(neng)裝備(bei)”）于簽署(shu)《戰略(lve)合(he)(he)作框(kuang)架協議(yi)》，簽約現場，華東(dong)重(zhong)機(ji)實(shi)控人翁耀根(gen)表(biao)示，“華東(dong)重(zhong)機(ji)將堅定向新能(neng)(neng)源(yuan)領域轉型的戰略(lve)發(fa)展方向不變(bian)，計劃五(wu)年(nian)內(nei)投資(zi)建設30GW光伏(fu)電池及組(zu)件(jian)產(chan)業規劃，與中(zhong)能(neng)(neng)裝備(bei)的產(chan)品發(fa)展方向有(you)高度互(hu)補性，將持續加強同(tong)中(zhong)能(neng)(neng)裝備(bei)的合(he)(he)作。”

跨界背后的底氣

光伏行(xing)業(ye)并非沒有門檻(jian)。作為(wei)資金、技術密集型產業(ye)。行(xing)業(ye)如(ru)今已經是巨頭(tou)林立(li)，且新攪局者眾多，華(hua)東重機要(yao)想平穩(wen)立(li)足恐怕(pa)并不容易。

記者注意到，華東重機(ji)的此次跨界也有所倚仗，倚仗主(zhu)要來(lai)自兩個(ge)：一是挖來(lai)“光(guang)伏老將(jiang)”朱(zhu)治國擔任常(chang)務副總經(jing)理來(lai)全面負(fu)責公司光(guang)伏電池板塊；二是與中能裝備的合(he)作。

1963年1月出生(sheng)的朱治國(guo)(guo)(guo)，本科(ke)畢業于清華大(da)(da)學(xue)(xue)，為上(shang)海理工(gong)大(da)(da)學(xue)(xue)工(gong)學(xue)(xue)碩士，廈(sha)門大(da)(da)學(xue)(xue)商(shang)學(xue)(xue)院(yuan)研究生(sheng)，英國(guo)(guo)(guo)劍橋大(da)(da)學(xue)(xue)研究生(sheng)，英國(guo)(guo)(guo)帝國(guo)(guo)(guo)理工(gong)學(xue)(xue)院(yuan)MBA。曾先后擔任青(qing)島朗訊科(ke)技三家公(gong)司(si)副總裁(cai)兼(jian)首席(xi)財(cai)(cai)務(wu)官(guan)(guan)、朗訊科(ke)技中國(guo)(guo)(guo)區(qu)首席(xi)財(cai)(cai)務(wu)官(guan)(guan)兼(jian)8家子公(gong)司(si)首席(xi)財(cai)(cai)務(wu)官(guan)(guan)，青(qing)島海爾(er)集團公(gong)司(si)財(cai)(cai)務(wu)運營(ying)總監，天合光能有限公(gong)司(si)（688599.SH)高級副總裁(cai)兼(jian)首席(xi)運營(ying)官(guan)(guan)，江蘇愛康科(ke)技股份有限公(gong)司(si)(002610.SZ)常務(wu)副總裁(cai)等。

 上述履歷(li)中(zhong)，其最(zui)為矚目的一段履歷(li)是2011年(nian)加入天合光(guang)能，這也是朱治(zhi)國首次與光(guang)伏行業(ye)(ye)發(fa)生交集。自2015年(nian)起，朱治(zhi)國出(chu)任(ren)天合光(guang)能執(zhi)行董事、公(gong)司首席(xi)運營官COO兼任(ren)組(zu)件(jian)事業(ye)(ye)部總裁，負(fu)責公(gong)司產供銷(xiao)及組(zu)件(jian)業(ye)(ye)務全(quan)面事宜，直到2017年(nian)離開天合光(guang)能。正(zheng)是在朱治(zhi)國任(ren)上，天合光(guang)能于2015、2016年(nian)實現了全(quan)球光(guang)伏組(zu)件(jian)出(chu)貨第一。

記者注意到(dao)，朱治國被挖(wa)來后，華東(dong)重機方面很快給權給股權。

今年(nian)5月20日(ri)，華東(dong)重(zhong)機董(dong)事(shi)換屆，朱志(zhi)國隨后被推(tui)選(xuan)為上市(shi)公(gong)司(si)董(dong)事(shi)，同時其還被聘任為副(fu)總(zong)經(jing)理(li)，同時兼(jian)任華東(dong)光(guang)能(neng)、徐州光(guang)能(neng)總(zong)經(jing)理(li)。

另外，據4月24日華東重機(ji)公告，華東重機(ji)的(de)光伏板塊負(fu)責主體為華東光能(neng)。股(gu)權穿(chuan)透后發現， 華東光能(neng)的(de)股(gu)東中即包括朱治(zhi)國，公司注冊的(de)華東光能(neng)的(de)另一位(wei)股(gu)東為無(wu)(wu)錫宇杰投(tou)資合(he)伙(huo)企(qi)業，其持股(gu)25%。無(wu)(wu)錫宇杰投(tou)資合(he)伙(huo)企(qi)業的(de)合(he)伙(huo)人(ren)中，朱治(zhi)國認繳(jiao)出資1329萬元，出資比例為66%。

另(ling)一個(ge)則(ze)是合作伙伴央企(qi)中(zhong)(zhong)國能(neng)建(jian)旗下的中(zhong)(zhong)國能(neng)建(jian)集團裝備(bei)有限公(gong)司（簡稱(cheng)“中(zhong)(zhong)能(neng)裝備(bei)”）。

5月9日，華東重機與中(zhong)國能建集團裝備(bei)(bei)有限公司(si)（簡稱(cheng)“中(zhong)能裝備(bei)(bei)”）于(yu)簽署《戰略合作(zuo)框架協議》，雙方約定(ding)將通過深化(hua)項(xiang)目開(kai)發、深化(hua)品牌共(gong)(gong)建、深化(hua)股權合作(zuo)、深化(hua)科研創新(xin)等合作(zuo)方式，全方位推(tui)動(dong)公司(si)向新(xin)能源(yuan)領域轉型(xing)。雙方合作(zuo)包括：中(zhong)能裝備(bei)(bei)自主(zhu)投資(zi)的光伏發電項(xiang)目中(zhong)將華東重機作(zuo)為主(zhu)要(yao)供應商，雙方以具體(ti)項(xiang)目落(luo)地為基(ji)礎，合作(zuo)共(gong)(gong)同開(kai)發新(xin)能源(yuan)項(xiang)目或其它(ta)大(da)型(xing)基(ji)建項(xiang)目等。

7月7日，記(ji)者自華(hua)東重(zhong)機證券部人士處了解到(dao)，在朱治(zhi)國(guo)的(de)操盤下， 華(hua)東重(zhong)機的(de)沛(pei)縣項目目前進展較快。

公(gong)司人(ren)士表示，預計8月(yue)底(di)，公(gong)司將(jiang)有2.5GW產能(neng)投產，9月(yue)底(di)將(jiang)能(neng)有3.5GW產能(neng)投產。而(er)據了解，市面(mian)上，TOPcon的從(cong)開始建設到投產周(zhou)期(qi)大約為(wei)10-12個月(yue)。“因為(wei)沛縣開發區提供(gong)了廠房，我(wo)們只需要設備進來，安裝調試(shi)就可(ke)以，所以項目周(zhou)期(qi)比較快。”

就投資(zi)(zi)(zi)者關心的資(zi)(zi)(zi)金(jin)問題，該證券部(bu)人士(shi)同樣給出了解釋。據公(gong)司(si)一(yi)季(ji)報顯示(shi)，華東(dong)重機一(yi)季(ji)末的賬面貨幣資(zi)(zi)(zi)金(jin)僅4.3億元。該人士(shi)表示(shi)，現階段，公(gong)司(si)光伏項目的投資(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)主要來(lai)自(zi)銀行貸款，未來(lai)也不排除股權融資(zi)(zi)(zi)的可能。

押寶前景幾何？

從華(hua)東重(zhong)機(ji)的兩次披露的投(tou)資計(ji)劃來看，華(hua)東重(zhong)機(ji)的跨界布局(ju)選(xuan)擇在了電池片環節，技術路線則押(ya)寶在了TOPcon路線上。

為何選擇電池片(pian)(pian)環節很自(zi)然可以解釋。就當下而言，電池片(pian)(pian)環節正迎來從P型到(dao)N型的(de)過渡時期(qi)，老(lao)牌巨頭在新路線(xian)的(de)統(tong)治力(li)(li)力(li)(li)還(huan)未完成形(xing)成，新勢(shi)力(li)(li)還(huan)有機會(hui)和空間。 

目前，N型電(dian)池路線(xian)分為(wei)三種：TOPcon、HJT、IBC。由于TOPcon技術最為(wei)成(cheng)熟，成(cheng)本也(ye)較低。因此(ci)，無論是以通(tong)威股份(fen)(600438.SH)為(wei)代表的(de)老牌電(dian)池片巨頭，還是以橫店東磁（002056.SZ)為(wei)代表的(de)行業“新(xin)勢力(li)”，市場(chang)普遍(bian)將TOPcon路線(xian)作為(wei)布局的(de)主要方向，但隨(sui)著龐大(da)的(de)產(chan)能(neng)(neng)釋放下，TOPcon產(chan)能(neng)(neng)會不會短期迎來(lai)過剩，也(ye)成(cheng)為(wei)行業關心焦點。

今年6月，InfoLink發布《2030光風儲能(neng)源(yuan)轉型(xing)(xing)白皮書(shu)》預(yu)測： 截至2022年底(di)，電池片環節產(chan)(chan)(chan)能(neng)達到510GW。2023年n型(xing)(xing)TOPcon預(yu)期產(chan)(chan)(chan)能(neng)將超過400GW，整個電池片的(de)產(chan)(chan)(chan)能(neng)有(you)望達到1200GW。按照(zhao)1.2：1的(de)配比來(lai)看，1200GW將滿足1000GW的(de)組件(jian)裝機。

但行業人士預測，2023年，全球組件裝機僅400GW，很顯然，到(dao)2023年底(di)，光(guang)伏電池片環(huan)節將出現嚴重過剩。

那么，此時布局TOPcon還能盈利嗎？是否會出(chu)現硅料正在面(mian)臨的(de)(de)新勢(shi)力(li)“普遍虧(kui)本”的(de)(de)局面(mian)？這些(xie)成為投資(zi)人關注的(de)(de)焦點。

對(dui)此，7月7日，光伏(fu)另一家電池上(shang)市企業(ye)高(gao)管(guan)于東（化名）接(jie)受記者采訪時的態度(du)則較為樂觀。

于東認(ren)為(wei)，今年年末，市(shi)面上(shang)的(de)TOPcon產(chan)能(neng)預計300多GW，按照今年設備購買量，明年上(shang)半年能(neng)夠投(tou)(tou)產(chan)的(de)TOPcon產(chan)能(neng)約800多GW。但(dan)于東表(biao)示(shi)，這800多GW的(de)產(chan)能(neng)中，有200-300GW的(de)產(chan)能(neng)是將被淘汰的(de)P型PERC產(chan)能(neng)。也因此(ci)，如果(guo)現在投(tou)(tou)資TOPcon，將面對的(de)只剩500多GW的(de)TOPcon產(chan)能(neng)，過剩程度并不高。

于東(dong)還(huan)表(biao)示(shi)，TOPcon的設(she)備(bei)回本(ben)周期(qi)為1年(nian)-1.5年(nian)，他們認為，在(zai)異質結(jie)的相對成本(ben)優勢還(huan)沒有體現出現的局面下，隨著TOPcon的設(she)備(bei)成本(ben)還(huan)在(zai)不斷降低，該路線(xian)可(ke)能還(huan)有一年(nian)半到兩(liang)年(nian)的賺(zhuan)錢效應。

關于自家在(zai)TOPcon路線的(de)競(jing)爭力(li)，華東(dong)重(zhong)機則在(zai)年報問詢函中(zhong)表示：沒有 P 型電池(chi)片(pian)(pian)設備等資(zi)產包袱可以輕裝上陣，通過(guo)技(ji)術(shu)和(he)(he)(he)(he)工(gong)藝創新(xin)完成快(kuai)速爬(pa)坡和(he)(he)(he)(he)穩(wen)定生產，簡單(dan)高(gao)效的(de)組織(zhi)運營可以提高(gao)決策力(li)和(he)(he)(he)(he)市場響應速度(du)。公司也(ye)在(zai)研(yan)究儲備下一代 HJT 電池(chi)和(he)(he)(he)(he)組件技(ji)術(shu)，高(gao)度(du)關注其工(gong)藝技(ji)術(shu)的(de)發展(zhan)以及(ji)量產綜合成本情況，并在(zai)后續(xu)項目規劃中(zhong)預留了(le) HJT 電池(chi)片(pian)(pian)及(ji)組件的(de)研(yan)發和(he)(he)(he)(he)制造資(zi)源和(he)(he)(he)(he)空間(jian)。