21世紀經濟報道記者 吳抒穎 廣州報道

2022年7月11日早間，恒(heng)大(da)地產(chan)集團公告稱(cheng)，《關于調(diao)整(zheng)20恒(heng)大(da)01債券(quan)本息兌(dui)付安排的議案》未獲得債券(quan)持有人會議表決通(tong)過。

公開信息顯示，“20恒大01”系恒大地產集(ji)團于(yu)2020年(nian)1月8日(ri)在深交所發行的(de)2+1年(nian)期公司(si)債券(quan)，票面(mian)利率6.98%，發行金額45億元(yuan)。

恒大地產集團董事長趙長龍在接受21世紀經濟報道記者獨家采訪時強調，盡管“20恒大01”未能及時再次展期，但從公司的角度來講，既不動搖恒大地產集團不逃廢債的承諾，也不影響在各方支持下持續經營和風險化解，同時恒大地產集團仍未放棄努力，還在積極尋求與該期債券持有人充分溝通，希望能夠盡快達成共識，相向而行，共同努力化解債務。

趙長龍同時表示(shi)，近來恒(heng)大(da)地產經營情況持續(xu)改善(shan)，公司(si)將抓住有利時機(ji)，加(jia)快銷(xiao)售回(hui)款、全力降本增效(xiao)，千方百(bai)計(ji)保障項目續(xu)建交樓，力爭現金流回(hui)正，支持公司(si)債務還本付息。

“20恒大01”債券主要持有人為中天系，此次不同意恒大地產集團債券展期，可能與其自身經營情況也有關。

已展期8支境內債券 經營“持續改善”

恒大(da)地(di)產集團(tuan)董事(shi)長趙(zhao)長龍在接受21世紀經(jing)濟報道記者采訪時表示，2022年以來，在各期債券持有人、債券管理人、發行人等(deng)各方(fang)共(gong)同努力和支持下，恒大(da)地(di)產集團(tuan)境內公開市(shi)場(chang)債已成功實現(xian)8支債券的多(duo)次展期，共(gong)涉及本金477億(yi)元(yuan)、利息30.9億(yi)元(yuan)。

趙長龍稱，“上述事實有力地說明，大部分債券持有人秉持‘以時間換空間’的共識，通過展期的方式展現極大的耐心和信心，支持、幫助恒大地產集團應對、化解風險。對此我們表示衷心的感謝！”

恒大(da)地產(chan)集團在(zai)公告(gao)中強調，恒大(da)地產(chan)仍將以(yi)“不逃廢債(zhai)”為基本(ben)前提(ti)，積(ji)極與(yu)債(zhai)券持有人協(xie)商，以(yi)期盡快達成持有人認可的解決方案(an)，在(zai)各方共同努力下化解債(zhai)務。

趙長龍向21世紀經濟報道記者表示，近來恒大地產經營情況持續改善(shan)，公司將抓住有利(li)時機，加快銷售(shou)回(hui)款、全(quan)力降本(ben)增效，千(qian)方(fang)百計保障(zhang)項目續建交樓(lou)，力爭現金流回(hui)正，支(zhi)持公司債務(wu)還本(ben)付息。

趙長龍(long)還稱，盡(jin)管“20恒大(da)01”未能及時再次展期，但(dan)從公司的角度來講，既不動搖(yao)恒大(da)地(di)產集(ji)團不逃廢(fei)債的承諾，也不影響在各方支持下(xia)持續經(jing)營和(he)風險化(hua)解，同時恒大(da)地(di)產集(ji)團仍(reng)未放棄努(nu)力，還在積極尋求與該期債券持有人充分溝通，希望(wang)能夠盡(jin)快達成(cheng)共識，相向而(er)行，共同努(nu)力化(hua)解債務。

未獲展期或與主要持有人經營情況有關

據21世紀經濟報(bao)道(dao)記(ji)者了解，“20恒(heng)大(da)01”是恒(heng)大(da)地(di)產集團(tuan)首筆未獲(huo)展期的公開市場債(zhai)券(quan)(quan)(quan)，該債(zhai)券(quan)(quan)(quan)主要持有人為(wei)中天系，此次不同(tong)意(yi)恒(heng)大(da)地(di)產集團(tuan)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)展期，可能與其自身經營情況有關(guan)。中天金融(rong)是深交所上市公司，代碼000540，大(da)股(gu)(gu)東為(wei)金世旗國(guo)際控(kong)股(gu)(gu)有限公司行業分類為(wei)房地(di)產開發和管理，控(kong)股(gu)(gu)或(huo)參股(gu)(gu)公司109家。

2019年(nian)(nian)-2021年(nian)(nian)，中天(tian)金(jin)(jin)融(rong)(rong)歸母凈利潤同比(bi)分(fen)別下(xia)滑24.41%、48.4%和1221.92%；負(fu)債規模同比(bi)分(fen)別增加(jia)20.43%、17.87%、28.8%。2021年(nian)(nian)12月，中天(tian)金(jin)(jin)融(rong)(rong)公(gong)告，以(yi)89億元對(dui)價出(chu)售子公(gong)司(si)(si)中天(tian)城投集團有限(xian)公(gong)司(si)(si)。市(shi)場普遍認為它出(chu)售資產是為了緩(huan)解(jie)債務(wu)壓(ya)力。

依法依規公平對待各方債權人是國際慣例

盡管“20恒大01”展期未獲(huo)得通過，但(dan)21世紀經濟報道記者采訪(fang)的法律專家及(ji)市(shi)場(chang)人(ren)士普遍認為，公(gong)平(ping)對待各類債(zhai)權人(ren)并(bing)將之納入整體債(zhai)務化解框(kuang)架中，是市(shi)場(chang)認可的策(ce)略。

一位法律專家在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“20恒大01”債券為恒大地產集團在境內公開市場發行的債券，債權人主要為境內金融機構。按照國際慣例和市場規則，境內外債權人都享有其合法的償債資源。就目前來看，恒大地產集團與境內債權人就債券清償的協商還在進行中，還沒有看到其通過資產處置等方式對境內債券持有人進行個別清償。

上述法(fa)律專家(jia)分(fen)析認為(wei)(wei)，自出現流動性風(feng)險以(yi)(yi)來，恒大(da)集團多次(ci)公(gong)開表(biao)示(shi)將依法(fa)公(gong)平對(dui)待各類(lei)債(zhai)(zhai)權人(ren)，根(gen)據其表(biao)態，應該不會以(yi)(yi)犧(xi)牲境(jing)外債(zhai)(zhai)權人(ren)利(li)益為(wei)(wei)代價，而大(da)概率會將債(zhai)(zhai)務(wu)危機的化解納入(ru)到整體框架(jia)內，保證公(gong)司的持續經營能(neng)力(li)以(yi)(yi)化解債(zhai)(zhai)務(wu)，也就是市場上較為(wei)(wei)認可的“以(yi)(yi)時(shi)間(jian)換空間(jian)”的風(feng)險化解策略(lve)。

市場人士稱不影響恒大的整體風險處置工作

而據熟悉情況的市場人士向21世紀經濟報道記者透露，單筆債券未獲展期具有其特殊性，既源于債權人的特定訴求，又與債務人當前的風險應對措施進度相關，不能被簡單、過度解讀為債務危機的惡化。

上述市場人士續稱，恒大(da)地(di)產(chan)集團目前正處于保(bao)穩(wen)定經(jing)營(ying)、保(bao)資(zi)產(chan)增值、保(bao)負債控(kong)制(zhi)的(de)關鍵階(jie)段，輕易處置資(zi)產(chan)對單筆債券清償有可能(neng)造成擠(ji)兌而影響大(da)局，適得其反。而保(bao)障資(zi)產(chan)的(de)有效(xiao)經(jing)營(ying)和(he)整(zheng)體(ti)穩(wen)定是(shi)對全體(ti)債權(quan)人最為重要的(de)償債來源(yuan)支撐(cheng)和(he)心理保(bao)障。體(ti)量巨大(da)的(de)企業在進行風險處置時(shi)，切忌“頭(tou)痛醫頭(tou)、腳痛醫腳”，國(guo)際(ji)上慣常(chang)的(de)策略就是(shi)通(tong)盤考慮，積(ji)極做好引進優質(zhi)資(zi)源(yuan)、延緩風險損失(shi)、保(bao)障債權(quan)人長期利(li)益(yi)。