21世紀經濟報道記者 高江虹 北京報道

6月25日，有(you)不愿具名的海(hai)南銀行人(ren)士(shi)向(xiang)21世紀(ji)經(jing)濟報道透露，6月20日是(shi)新海(hai)航(hang)首(shou)次還息日，如今尚未收(shou)到一分錢(qian)。

據(ju)了解(jie)，這筆利息是在海航破產(chan)重組的過程(cheng)當中，金融系統各(ge)大銀行支(zhi)持海航的288億救(jiu)助貸利息。根據(ju)已(yi)披露(lu)的法院裁定的破產(chan)重整計劃，對整個(ge)救(jiu)助貸償(chang)做(zuo)了優先安排，將采取(qu)留債付息的方(fang)式，分10年期進行償(chang)還(huan)。其(qi)中新海航上(shang)市(shi)公司承擔(dan)188億元，非上(shang)市(shi)公司部(bu)分承擔(dan)100億元。首(shou)筆利息合計5.35億元。

“我們的(de)利(li)息款項已經準備好了(le)，但付不出去。”6月(yue)27日，海航方面有關人士回(hui)應21世紀經濟(ji)報道記者問(wen)詢時解釋，方大(da)方面并不缺(que)錢，已經全部支付上市公司188億元(yuan)所(suo)對應的(de)利(li)息3.49億元(yuan)。

那為何說付不出利息？卡在何處(chu)？困局(ju)就在另外(wai)的1.86億(yi)元利息上。

新海航：溝通仍在繼續

這要從海(hai)航陷入(ru)困境，破產(chan)重(zhong)整說(shuo)起。

海(hai)(hai)航(hang)(hang)集(ji)團(tuan)2017年(nian)(nian)末陷入(ru)流動性危機，盡管大(da)舉拋售資產，嘗試“自(zi)救”，但(dan)疊加新(xin)冠疫(yi)情影響，海(hai)(hai)航(hang)(hang)的(de)流動性風險呈現加劇趨勢。為(wei)有效化解風險，應海(hai)(hai)航(hang)(hang)集(ji)團(tuan)請(qing)求，2020年(nian)(nian)2月29日，由海(hai)(hai)南(nan)省政府牽頭成立了“海(hai)(hai)南(nan)省海(hai)(hai)航(hang)(hang)集(ji)團(tuan)聯合工作組”。拆(chai)分獨立板(ban)塊(kuai)，分別(bie)尋找(zhao)投(tou)資人，是海(hai)(hai)航(hang)(hang)集(ji)團(tuan)重(zhong)整(zheng)的(de)基本模式。2021年(nian)(nian)2月10日，海(hai)(hai)航(hang)(hang)集(ji)團(tuan)依(yi)法(fa)進入(ru)破產重(zhong)整(zheng)程序，其中，航(hang)(hang)空主業、機場板(ban)塊(kuai)，供銷大(da)集(ji)三大(da)板(ban)塊(kuai)主體單獨招募戰投(tou)重(zhong)整(zheng)，海(hai)(hai)航(hang)(hang)集(ji)團(tuan)等(deng)321家企業合并(bing)重(zhong)整(zheng)。

2021年10月(yue)23日，海(hai)(hai)(hai)南省高級人民法院公布(bu)對海(hai)(hai)(hai)航(hang)各(ge)重(zhong)整計劃(hua)草案(an)表決(jue)核查的結(jie)果(guo)，海(hai)(hai)(hai)航(hang)集團及(ji)相關企業(ye)破產重(zhong)整案(an)的各(ge)重(zhong)整計劃(hua)草案(an)均已獲得表決(jue)通過(guo)。10月(yue)31日，海(hai)(hai)(hai)航(hang)集團宣(xuan)布(bu)重(zhong)整計劃(hua)獲法院終審裁定通過(guo)。

海(hai)航(hang)(hang)(hang)(hang)旗下航(hang)(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)板塊一直是海(hai)航(hang)(hang)(hang)(hang)重(zhong)整過(guo)程中的(de)重(zhong)頭戲。2021年(nian)9月，*ST海(hai)航(hang)(hang)(hang)(hang)披露戰略投資(zi)者招募(mu)進展，遼(liao)寧方大(da)被確(que)立為集團(tuan)航(hang)(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)主(zhu)業的(de)戰略投資(zi)者。2021年(nian)12月9日(ri)晚間，*ST海(hai)航(hang)(hang)(hang)(hang)公告(gao)，控(kong)股(gu)股(gu)東變更為海(hai)南方大(da)航(hang)(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)發展有(you)限公司(si)，實際控(kong)制人變更為自然人方威。伴隨航(hang)(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)主(zhu)業的(de)經營管(guan)理實控(kong)權正式移(yi)交予遼(liao)寧方大(da)系，海(hai)航(hang)(hang)(hang)(hang)航(hang)(hang)(hang)(hang)空(kong)(kong)板塊的(de)資(zi)產整合環節基本完(wan)成(cheng)。

根(gen)據海(hai)(hai)航(hang)內(nei)部人士解釋，航(hang)空主業板塊交割后，方(fang)大集(ji)團(tuan)和(he)新海(hai)(hai)航(hang)一(yi)直(zhi)依法(fa)依規(gui)、認(ren)真(zhen)執(zhi)行(xing)重(zhong)整(zheng)(zheng)計(ji)劃，積極與(yu)債(zhai)(zhai)權人、管理人、法(fa)院(yuan)、政府和(he)其他股東方(fang)溝通，根(gen)據重(zhong)整(zheng)(zheng)計(ji)劃如約按時完(wan)成了第一(yi)次付息，而另外非(fei)上市公司部分的利息因(yin)(yin)“涉及債(zhai)(zhai)務(wu)未(wei)能簽署(shu)留(liu)債(zhai)(zhai)協(xie)議(yi)”、“按照重(zhong)整(zheng)(zheng)計(ji)劃不具備(bei)支(zhi)付條件(jian)”而暫未(wei)支(zhi)付。該部分債(zhai)(zhai)務(wu)主要是原海(hai)(hai)航(hang)集(ji)團(tuan)100億元救助貸款，可靠消(xiao)息稱，主要是因(yin)(yin)為(wei)留(liu)債(zhai)(zhai)主體(ti)即各地(di)方(fang)航(hang)司的國資股東不同意留(liu)債(zhai)(zhai)，導致無法(fa)簽署(shu)留(liu)債(zhai)(zhai)協(xie)議(yi)，因(yin)(yin)此才有(you)“不具備(bei)合(he)規(gui)支(zhi)付留(liu)債(zhai)(zhai)利息前提條件(jian)”一(yi)說。

根據(ju)海航的重(zhong)整計劃(hua)(hua)，“債(zhai)權(quan)人與(yu)留債(zhai)主體根據(ju)重(zhong)整計劃(hua)(hua)規定重(zhong)新簽署協議”是(shi)后(hou)續清償的前(qian)提，顯(xian)然，如果未能(neng)簽署留債(zhai)協議，是(shi)無法進行付(fu)息的。

接近海(hai)南省政府方面的消息人士(shi)透露，近期在海(hai)南省委(wei)省政府支持(chi)下，人民銀(yin)行總行、海(hai)南省金融局(ju)召(zhao)集(ji)主要債(zhai)權人、各(ge)(ge)地(di)方航司(si)國資股東(dong)等召(zhao)開(kai)專題(ti)會(hui)議研(yan)究原海(hai)航集(ji)團100億元救助貸款的留債(zhai)問(wen)題(ti)，會(hui)上各(ge)(ge)地(di)方航司(si)國資股東(dong)也(ye)感到(dao)委(wei)屈，紛(fen)紛(fen)表達了自(zi)身(shen)的客觀(guan)實(shi)際與(yu)無奈(nai)。

當時各(ge)地(di)方(fang)國資股東們傳達了如(ru)下訴求：第(di)一，破產重整(zheng)期(qi)間各(ge)類(lei)信(xin)息(xi)保密，很多信(xin)息(xi)不(bu)知道，內部不(bu)好決(jue)策(ce)；第(di)二，需(xu)說明(ming)債務(wu)的背景(jing)、形成原因及分(fen)配原則(ze)，應按(an)照(zhao)誰使用(yong)、誰承擔的原則(ze)來分(fen)配；第(di)三，重整(zheng)后各(ge)航司(si)仍然是高(gao)負(fu)債，甚至(zhi)高(gao)于重整(zheng)前，留債將加劇(ju)公司(si)的經營困難。

海航(hang)方(fang)面坦承，上(shang)述(shu)問題正在海南(nan)省(sheng)委省(sheng)政府的支持下進一(yi)步(bu)溝(gou)通(tong)協(xie)調。據了解(jie)，新海航(hang)已經做了多(duo)版本方(fang)案，目前還在結合(he)債權(quan)人(ren)、政府、管(guan)理人(ren)以及監管(guan)機構各方(fang)的要求進一(yi)步(bu)調整(zheng)。

“負重”前行的新海航

如無法(fa)按期付(fu)息，則會(hui)進一步加重新海航(hang)的信貸壓力。眾所周知，民航(hang)業近兩(liang)年處(chu)于困境之下(xia)，受疫情、油價、匯率(lv)等(deng)影響，新海航(hang)也同樣面臨嚴(yan)峻挑戰(zhan)，旅客運輸(shu)量、飛行(xing)班次(ci)等(deng)生(sheng)產(chan)指標同比大幅下(xia)降，經(jing)營(ying)效益仍(reng)舊巨虧，2021年海航(hang)航(hang)空虧損(sun)100多億元(yuan)，今年上半年虧損(sun)金額已高達100多億。

為緩解(jie)民航(hang)(hang)業的資金壓(ya)力，日(ri)前國務院增加(jia)民航(hang)(hang)應急貸款額度1500億元，支(zhi)持航(hang)(hang)空(kong)業發行2000億元債券。其中海航(hang)(hang)申請上(shang)百億元優惠利(li)率(lv)應急貸款和流動性支(zhi)持，但(dan)各家銀行因海航(hang)(hang)依然高企的資產負債率(lv)而婉拒。

已(yi)經破產(chan)(chan)重(zhong)整(zheng)了，怎么負(fu)債(zhai)率還高企？此前二(er)債(zhai)會上，海航管理人和聯(lian)合工作組公(gong)布重(zhong)整(zheng)方案，曾(ceng)表(biao)示(shi)重(zhong)整(zheng)后債(zhai)務(wu)金額大幅下降(jiang)，資(zi)(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率回歸正常(chang)水平，達(da)到81%；同時還有將獲得業內最優融資(zi)(zi)條件、現金流(liu)充裕等信(xin)息。但實(shi)際上，今(jin)年ST海航一(yi)季報顯示(shi)，資(zi)(zi)產(chan)(chan)負(fu)債(zhai)率已(yi)達(da)94.91%。

據(ju)海航內部人士透(tou)露(lu)，方大(da)入主后收到(dao)的蓋章版資料，數據(ju)發生“逆轉”，航空主業合(he)并凈(jing)資產為-100多億，前后信息正負相差(cha)400多億元，資產負債(zhai)率也變成超過100%。

資產負(fu)(fu)債(zhai)率100%什(shen)么概念(nian)？千億資產就對應千億負(fu)(fu)債(zhai)，加上今年上半年100多億元虧損，以及(ji)必然(ran)面臨的(de)支(zhi)付共益債(zhai)、各類經營性欠款、飛機恢(hui)復(fu)費(fei)用、集中(zhong)支(zhi)付的(de)留債(zhai)利息等，新(xin)海(hai)航的(de)負(fu)(fu)擔重得難以想(xiang)象，并未實現(xian)真正意義上的(de)“輕裝上陣”。

新海航(hang)面(mian)臨的困難還(huan)不(bu)止于此。6月7日，海南(nan)航(hang)空(kong)發布公(gong)告，披露本次累計新增(zeng)訴訟涉(she)案金額(e)合計16547.53萬元。而據了(le)解，整個海航(hang)航(hang)空(kong)因部分債權人對債權性質、金額(e)的認定存在異議，引發的衍生訴訟多達80余起、標的額(e)上百億元。 

方大入主(zhu)前，是否(fou)預知重組后的(de)海航仍會陷入如(ru)此窘境(jing)？負重之路該如(ru)何前行(xing)？歷(li)史(shi)包袱與當下疫情沖(chong)擊的(de)內憂外患，正考驗著新(xin)舵(duo)手(shou)的(de)經營謀略(lve)和管理韌性。

海航(hang)(hang)內部員工向記者表(biao)示，加入方(fang)大半年以來，新(xin)海航(hang)(hang)在企(qi)業文化(hua)、思想觀(guan)念、管(guan)理理念、規章(zhang)制度等各(ge)方(fang)面都發生了翻(fan)天(tian)覆地的深(shen)刻變(bian)化(hua)。精細化(hua)管(guan)理方(fang)面，方(fang)大“摳”得(de)驚(jing)人，要求(qiu)員工把(ba)企(qi)業當成(cheng)(cheng)自(zi)己的家，用“雞蛋里挑骨頭”的勁頭把(ba)每項工作做到極致。海航(hang)(hang)官網上曾刊文，采購團隊主(zhu)動與運代談判，反復溝通，最(zui)終(zhong)達(da)成(cheng)(cheng)通過(guo)稅(shui)收抵扣的方(fang)式進行(xing)返(fan)還，確(que)認(ren)返(fan)還金額30813元(yuan)。據(ju)悉，海航(hang)(hang)開展堵塞“跑冒滴漏(lou)”專項整(zheng)治(zhi)，已完成(cheng)(cheng)整(zheng)治(zhi)項目1371個，正在推(tui)進項目815個，累計(ji)節約(yue)成(cheng)(cheng)本4.08億(yi)元(yuan)，預計(ji)全年節約(yue)成(cheng)(cheng)本7.51億(yi)元(yuan)。

方大雖然在經營上摳門，對(dui)員工(gong)倒(dao)是頗(po)為大方。主動拿(na)出30億(yi)解決員工(gong)個人投資金(jin)問題。同(tong)時，恢復老(lao)海(hai)航(hang)原有(you)福(fu)利。“工(gong)資遲發一天，董事長、總經理、財務總監(jian)免職！”有(you)員工(gong)透露，在方大，這(zhe)是不能(neng)觸碰的紅(hong)線。因此新(xin)海(hai)航(hang)在士氣上已經與幾年(nian)前有(you)了(le)顯(xian)著的不同(tong)。

今年6月以來(lai)，民航(hang)市場已呈現出逐(zhu)步(bu)恢復(fu)態勢，新海(hai)(hai)(hai)航(hang)也全(quan)力推(tui)進復(fu)蘇。目(mu)前(qian)，海(hai)(hai)(hai)航(hang)境內客(ke)(ke)運(yun)航(hang)司每天航(hang)班(ban)量約(yue)(yue)1150班(ban)，環比(bi)提升86%；日均旅客(ke)(ke)運(yun)輸量9.5萬人次，環比(bi)提升76%；客(ke)(ke)座率約(yue)(yue)68%，環比(bi)提高6個百分點。海(hai)(hai)(hai)南航(hang)空北京-布魯塞爾、深圳-溫哥華、重慶(qing)-羅馬(ma)、重慶(qing)-馬(ma)德里(li)及首都(dou)航(hang)空西安(an)-里(li)斯本國(guo)際航(hang)線已經(jing)復(fu)飛(fei)，還有十余條國(guo)際航(hang)線將在近期陸續(xu)復(fu)航(hang)。

據了解(jie)，新海航正在(zai)在(zai)積極為市場新機(ji)遇做準備(bei)，目前已恢復長期(qi)停(ting)場飛機(ji)近20架，全年計劃(hua)恢復近百(bai)架，同時積極推進飛行、機(ji)務、乘(cheng)務等各(ge)類特業人(ren)員(yuan)儲備(bei)工作(zuo)。

走通“方大路(lu)子”，或許是新(xin)海(hai)航經(jing)過破(po)產重整(zheng)一役后(hou)，借風(feng)破(po)局(ju)的(de)新(xin)發展空間。