21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道  隨著(zhu)經濟數據顯示(shi)通脹擔憂趨(qu)緩，美(mei)聯(lian)儲加息(xi)預期也有所降溫，上周五(wu)美(mei)股三(san)大(da)股指(zhi)全線大(da)漲(zhang)，標(biao)普500指(zhi)數、納指(zhi)漲(zhang)逾3%，道指(zhi)漲(zhang)逾2%。從一(yi)周表(biao)現來看，納指(zhi)表(biao)現最好(hao)，漲(zhang)幅高達7.49%，標(biao)普500指(zhi)數漲(zhang)6.45%，道指(zhi)漲(zhang)5.39%。

除了(le)加(jia)息(xi)預(yu)期(qi)降溫的利(li)好，季度(du)末(mo)因(yin)素也功不可沒。嘉(jia)盛集團資(zi)(zi)深分(fen)析師Tony Sycamore對21世紀(ji)經濟報道(dao)記者表(biao)示，早前美聯儲加(jia)息(xi)75基點，緊縮預(yu)期(qi)驟然升溫，美股拋(pao)售加(jia)劇，導致一些投(tou)資(zi)(zi)組(zu)合的持倉已經小于基準水平。在月(yue)末(mo)、季末(mo)投(tou)資(zi)(zi)組(zu)合再(zai)平衡之際會出(chu)現(xian)買(mai)入動作(zuo)，從而推動標普500出(chu)現(xian)“技術性反彈”。

摩根大(da)通首席市(shi)場策略分析師(shi)Marko Kolanovic也認(ren)為，在上半年大(da)跌的背(bei)景下(xia)，考慮到基金經理不(bu)得不(bu)增持股票以恢復持倉(cang)水平(ping)，光(guang)是(shi)調(diao)倉(cang)這一點就(jiu)可能帶來7%的漲(zhang)幅。今年一季度(du)末(mo)和5月底都出現過類似的大(da)幅反彈。

疲軟經濟數據下加息預期降溫

最(zui)近公布的一系列數(shu)據顯示，美國經(jing)濟正迅速(su)降溫。

由于(yu)高通脹(zhang)降低(di)了服(fu)務需求(qiu)，并導致(zhi)工廠訂單和(he)生產的(de)全面收(shou)縮，美國企業(ye)活(huo)動在(zai)6月(yue)份顯(xian)著放緩。具體來(lai)看，美國6月(yue)制(zhi)造業(ye)PMI初值(zhi)錄得52.4，刷新(xin)23個月(yue)低(di)位，遠低(di)于(yu)市(shi)場預(yu)期(qi)的(de)56和(he)5月(yue)的(de)57。制(zhi)造業(ye)產出指數初值(zhi)錄得49.6，刷新(xin)24個月(yue)低(di)位，遠不及上月(yue)的(de)55.2。

此外，美國密(mi)歇根大學公布的數據顯示，美國6月消費者(zhe)信心指數終值(zhi)(zhi)為(wei)50，低于(yu)初值(zhi)(zhi)50.2，較5月份終值(zhi)(zhi)58.4大幅(fu)下(xia)降，再創(chuang)歷史新低。在備受關注的通(tong)脹(zhang)預(yu)期(qi)(qi)方面，6月1年通(tong)脹(zhang)預(yu)期(qi)(qi)終值(zhi)(zhi)為(wei)5.3%，低于(yu)預(yu)期(qi)(qi)值(zhi)(zhi)5.4%。5年通(tong)脹(zhang)預(yu)期(qi)(qi)終值(zhi)(zhi)為(wei)3.1%，也低于(yu)預(yu)期(qi)(qi)值(zhi)(zhi)3.3%。

雖然消費者信心指(zhi)數創下歷(li)史新低，但長期通脹預期回落降低了(le)美(mei)聯儲更激進(jin)加息的(de)緊迫性(xing)，美(mei)股也得到(dao)提振。

另一(yi)方(fang)面，近期美(mei)(mei)聯儲更猛烈的(de)(de)(de)加息(xi)也意味著更早的(de)(de)(de)降息(xi)，交(jiao)易員已經對(dui)沖2023年(nian)美(mei)(mei)聯儲降息(xi)風險，金(jin)融市(shi)場指標顯示降息(xi)會(hui)來(lai)得(de)更早、更快(kuai)。2022年(nian)12月和(he)2023年(nian)12月到(dao)期的(de)(de)(de)歐洲(zhou)美(mei)(mei)元期貨(huo)的(de)(de)(de)12個月價差一(yi)度達(da)到(dao)約(yue)-50個基點(dian)的(de)(de)(de)低點(dian)，表明未來(lai)一(yi)年(nian)將(jiang)有近兩次(ci)25個基點(dian)的(de)(de)(de)降息(xi)。

Sycamore對記者表示，美(mei)聯儲想要迅速遏(e)制通脹，但與此同時，加息過快過猛導致經濟增長(chang)放緩、甚至(zhi)拖(tuo)累(lei)美(mei)國(guo)經濟陷入衰退的風險(xian)也非常之高。這輪(lun)股市(shi)反(fan)(fan)彈(dan)可(ke)能是熊市(shi)反(fan)(fan)彈(dan)，之后或將再度(du)測(ce)試6月低點(dian)。

盡管近期謹慎(shen)觀點占據主流(liu)，但(dan)仍有少數人堅持看多(duo)。摩根大通全球市(shi)場首(shou)席策略(lve)師Marko Kolanovic認為，美(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟將“軟著陸”，投(tou)資(zi)者應(ying)做(zuo)好準(zhun)備，迎接2022年(nian)下半年(nian)股市(shi)的強勁回(hui)報。Kolanovic指出(chu)，其信(xin)心源于通脹(zhang)可能(neng)(neng)下降，美(mei)國(guo)通脹(zhang)率(lv)或將在今(jin)年(nian)下半年(nian)減半至(zhi)4.2%，這將使美(mei)聯儲轉向(xiang)并避(bi)免經(jing)(jing)濟衰(shuai)(shuai)退(tui)。今(jin)年(nian)剩余時間(jian)美(mei)股能(neng)(neng)否實現強勁回(hui)報取決于能(neng)(neng)否避(bi)免衰(shuai)(shuai)退(tui)。

本周美聯儲最青睞通脹指標來襲

在市場持(chi)續動蕩不安之際，2022年(nian)即將(jiang)(jiang)過半。本(ben)周(zhou)投(tou)資者將(jiang)(jiang)迎(ying)來一系列重磅(bang)事件(jian)考驗，美(mei)聯儲(chu)最青睞的通脹(zhang)指(zhi)標PCE物(wu)價指(zhi)數(shu)即將(jiang)(jiang)出爐，中(zhong)國將(jiang)(jiang)公布6月PMI數(shu)據(ju)。此外，歐(ou)盟(meng)成員(yuan)國能源部長會(hui)議、G7峰(feng)會(hui)、北約(yue)峰(feng)會(hui)、歐(ou)佩克+會(hui)議將(jiang)(jiang)組團(tuan)召開，美(mei)聯儲(chu)主席鮑威爾、歐(ou)洲央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長拉(la)加德(de)、英國央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長貝利將(jiang)(jiang)集(ji)體在歐(ou)洲央(yang)行(xing)(xing)論壇上發表講話，歐(ou)元區最新CPI數(shu)據(ju)也(ye)將(jiang)(jiang)公布。

在歐(ou)洲(zhou)陷入(ru)能源危(wei)機之際，能源市場的(de)一舉一動也備受矚目，上周德國已宣(xuan)布(bu)啟動天然(ran)氣緊急計劃第二級警戒階(jie)段，德國副總理兼經濟和氣候保護(hu)部長哈貝克（Robert Habeck）直(zhi)言德國正(zheng)處(chu)于“天然(ran)氣危(wei)機”之中。

G7峰會于6月26日至28日舉行，據悉德國正在敦促G7收回一項關鍵承諾：在今(jin)年年底前(qian)終止所(suo)有對(dui)國際化石燃料的(de)投融資。G7承認(ren)，作為對(dui)當前(qian)能(neng)源危(wei)機的(de)臨時應(ying)對(dui)措施，支持對(dui)天(tian)然(ran)氣行業(ye)的(de)投資是必要的(de)。

氣候變化研究機構“E3G”高(gao)級(ji)研究員Alden Meyer評論稱(cheng)：“與我(wo)們上個月在(zai)G7能(neng)源和環境部(bu)長會議上取得的進展相比，這可能(neng)將是(shi)一個巨大的挫折(zhe)。當時我(wo)們讓(rang)G7中最后一個國家日本承諾終止對化石燃料的財政支(zhi)持。在(zai)德國主辦的這一屆G7峰會上，朔爾茨或將因為在(zai)氣候問題上開倒(dao)車(che)而載入史冊。”

面對可能出現的開倒車(che)情(qing)形，世(shi)界自然基金(jin)會（WWF）全(quan)球(qiu)氣候和能源負(fu)責人Manuel Pulgar Vidal致函德國總理朔爾茨(ci)，呼吁德國確保G7在(zai)解(jie)決能源安(an)全(quan)問題時更加關注可再生能源和能源效率(lv)，而不(bu)(bu)是轉而支持化石燃(ran)料，不(bu)(bu)要目光短(duan)淺。

全球財經日歷

6月(yue)27日（周(zhou)一）

日本央(yang)行公布(bu)6月(yue)貨幣政策會(hui)議(yi)(yi)審議(yi)(yi)委員意(yi)見摘(zhai)要、歐盟成員國能源部長(chang)會(hui)議(yi)(yi)、美國5月(yue)耐用品訂單、美國5月(yue)成屋簽約銷售指(zhi)數(shu)、美國6月(yue)達拉(la)斯聯儲商業活動指(zhi)數(shu)

6月28日（周二(er)）

美(mei)(mei)國4月(yue)S&P/CS20座大城市房價指(zhi)數、美(mei)(mei)國6月(yue)里奇蒙(meng)德(de)聯儲制(zhi)造業指(zhi)數、北約峰(feng)會開幕、FDA專家委(wei)員會、歐(ou)洲央行行長拉加德(de)發表講話

6月(yue)29日（周(zhou)三）

歐元區6月消費(fei)者信心(xin)指數終(zhong)值、德國(guo)6月CPI、美國(guo)第(di)一季度實際(ji)GDP終(zhong)值、泰(tai)國(guo)央(yang)行(xing)(xing)公布利率決議、美聯儲主席鮑威爾(er)/歐洲央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)拉(la)加德/英國(guo)央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長(chang)貝利/國(guo)際(ji)清算(suan)銀行(xing)(xing)總裁(cai)卡斯騰(teng)斯在歐洲央(yang)行(xing)(xing)論(lun)壇上發表講(jiang)話(hua)、第(di)184屆(jie)歐佩克大會(hui)舉行(xing)(xing)

6月30日（周四）

中(zhong)國(guo)6月PMI、法國(guo)6月CPI、美國(guo)5月核心PCE物價指(zhi)數、瑞(rui)典(dian)央行公(gong)布利率決(jue)議(yi)、第30屆歐(ou)佩克(ke)和非歐(ou)佩克(ke)產油國(guo)部長(chang)(chang)級(ji)會(hui)議(yi)、2022年(nian)FOMC票委/圣路(lu)易斯(si)聯儲主席布拉(la)德(de)(de)發(fa)表講話(hua)、歐(ou)洲央行行長(chang)(chang)拉(la)加德(de)(de)發(fa)表講話(hua)

7月1日（周(zhou)五）

香港特別行政區(qu)成(cheng)立紀(ji)念日、日本(ben)5月(yue)(yue)(yue)失業(ye)(ye)率(lv)、日本(ben)6月(yue)(yue)(yue)東京(jing)CPI、中國6月(yue)(yue)(yue)財新制造業(ye)(ye)PMI、歐元(yuan)區(qu)6月(yue)(yue)(yue)制造業(ye)(ye)PMI終值、歐元(yuan)區(qu)6月(yue)(yue)(yue)CPI、美國6月(yue)(yue)(yue)Markit制造業(ye)(ye)PMI終值