21世紀經濟報道彭強 北京報道

作為甘青藏地(di)區最大(da)的水(shui)泥(ni)生產企業，祁連山（600720.SH）將通過一場資產置換正(zheng)式告(gao)別水(shui)泥(ni)業務，轉(zhuan)為中交集團旗下(xia)從事工程勘察與設計咨詢(xun)的新公司。

作為中國建材(cai)（3323.HK）旗下的水泥資(zi)產承接平(ping)臺，天山股份（000887.SZ）將(jiang)通過委托(tuo)托(tuo)管的方式，經營祁連(lian)山置出(chu)的水泥資(zi)產，加上擬收購(gou)的寧夏建材(cai) (600449.SH)的水泥資(zi)產，其產能規模將(jiang)再度擴張。

中交集團分拆業務“借殼上市”

5月11日晚間，祁連山公(gong)(gong)告稱(cheng)，公(gong)(gong)司擬以(yi)全部(bu)資(zi)產(chan)及(ji)負債，與中(zhong)(zhong)(zhong)國交通建設股(gu)份有(you)限公(gong)(gong)司（下稱(cheng)中(zhong)(zhong)(zhong)國交建）、中(zhong)(zhong)(zhong)國城鄉(xiang)控股(gu)集團(tuan)有(you)限公(gong)(gong)司（下稱(cheng)中(zhong)(zhong)(zhong)國城鄉(xiang)）持有(you)的(de)多家(jia)公(gong)(gong)司的(de)等值部(bu)分進行資(zi)產(chan)置(zhi)換(huan)，差額部(bu)分由(you)祁連山以(yi)發行股(gu)份購買資(zi)產(chan)的(de)方式購買。

公(gong)告透露，祁(qi)連(lian)山(shan)擬(ni)置換的(de)資產包(bao)括中(zhong)(zhong)(zhong)國交建持(chi)有的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)交公(gong)路(lu)(lu)規劃設(she)(she)計(ji)(ji)院(yuan)(yuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權(quan)、中(zhong)(zhong)(zhong)交第一(yi)公(gong)路(lu)(lu)勘(kan)察(cha)設(she)(she)計(ji)(ji)研(yan)究院(yuan)(yuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權(quan)、中(zhong)(zhong)(zhong)交第二公(gong)路(lu)(lu)勘(kan)察(cha)設(she)(she)計(ji)(ji)研(yan)究院(yuan)(yuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權(quan)，以及中(zhong)(zhong)(zhong)國城鄉所持(chi)中(zhong)(zhong)(zhong)國市(shi)政工程西南(nan)設(she)(she)計(ji)(ji)研(yan)究總院(yuan)(yuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權(quan)、中(zhong)(zhong)(zhong)國市(shi)政工程東北設(she)(she)計(ji)(ji)研(yan)究總院(yuan)(yuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權(quan)和中(zhong)(zhong)(zhong)交城市(shi)能源研(yan)究設(she)(she)計(ji)(ji)院(yuan)(yuan)有限(xian)公(gong)司(si)(si)100%股(gu)(gu)權(quan)。

本次交(jiao)易將構成《上市公(gong)司(si)重大資(zi)產重組管理(li)辦法》規定的(de)(de)重組上市。中(zhong)(zhong)國交(jiao)建是中(zhong)(zhong)交(jiao)集(ji)團旗下的(de)(de)上市公(gong)司(si)，中(zhong)(zhong)國城鄉是中(zhong)(zhong)交(jiao)集(ji)團的(de)(de)全(quan)資(zi)子(zi)公(gong)司(si)，因而(er)交(jiao)易完(wan)成后，祁連山的(de)(de)實控(kong)人(ren)將變更為(wei)中(zhong)(zhong)交(jiao)集(ji)團。

祁連山是中國建材集團旗下企業，是西(xi)北地區特(te)種水泥生(sheng)產(chan)基地，成立于1996年，同年在(zai)上交所(suo)掛牌上市。近年來，祁連山通(tong)過新建、并購等方(fang)式在(zai)甘青藏區域進行(xing)戰略布局，已經成為甘青藏區域最大的水泥生(sheng)產(chan)企業。

中信證券披露的財(cai)務顧問核查意見指(zhi)出，祁(qi)連山主(zhu)營(ying)水泥、熟料、商品混凝土、骨料的生產(chan)和銷售，置入的中交(jiao)集團資產(chan)主(zhu)營(ying)工程勘(kan)察、設計(ji)咨詢(xun)和監理(li)檢測業務，交(jiao)易(yi)不屬于同行業或上下游并(bing)購(gou)。

因(yin)而，交易一(yi)旦(dan)完成(cheng)后，祁(qi)連山(shan)也將告(gao)別水(shui)泥業務，成(cheng)為一(yi)家主營工(gong)程(cheng)勘察、設計(ji)咨詢(xun)的(de)全(quan)新(xin)上(shang)市公(gong)司。換句話說(shuo)，通過資(zi)產置換，中交集團(tuan)將實現分(fen)拆業務借“祁(qi)連山(shan)”的(de)殼上(shang)市。

祁連(lian)山表示，將(jiang)通過向不超過35名特(te)定對(dui)象非公(gong)開發行(xing)的(de)方(fang)式(shi)，在上海證券交(jiao)易所發行(xing)股份募集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)，募集(ji)(ji)的(de)資(zi)(zi)金(jin)擬用于(yu)支(zhi)付相關交(jiao)易稅費、置入資(zi)(zi)產(chan)(chan)項目建設、補充公(gong)司及置入資(zi)(zi)產(chan)(chan)流動資(zi)(zi)金(jin)、償還債務(wu)等。

天山股份水泥業務再擴張

近年來，天山(shan)股份承接(jie)了母公司中(zhong)國建材旗下大部分(fen)的(de)水泥(ni)資產。盡管祁連山(shan)的(de)水泥(ni)資產移交給中(zhong)交集(ji)團，但最終仍交由天山(shan)股份來管理。

5月11日晚間，天(tian)山(shan)股份(fen)（000877.SZ）公布關于簽(qian)署(shu)《托管意向協議(yi)》暨關聯交(jiao)易的公告稱，中(zhong)國(guo)交(jiao)建與中(zhong)國(guo)城鄉擬與公司簽(qian)署(shu)《托管意向協議(yi)》，委托天(tian)山(shan)股份(fen)對祁連山(shan)置出(chu)的全部資產及負(fu)債進行(xing)經營管理。

在交易前，中(zhong)國(guo)建(jian)材(cai)(cai)通過直接(jie)和間(jian)接(jie)的方式，持有(you)祁連山26.73%的股權(quan)，是祁連山的控(kong)股股東；中(zhong)國(guo)建(jian)材(cai)(cai)集(ji)團直接(jie)及間(jian)接(jie)持有(you)中(zhong)國(guo)建(jian)材(cai)(cai)43.02%的股權(quan)，是祁連山的實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人。

天(tian)(tian)山股份(fen)(fen)在(zai)公告中表(biao)示，本(ben)次(ci)資(zi)產(chan)置換將解決中國建材(cai)旗下A股上市(shi)公司(si)在(zai)水(shui)泥業(ye)(ye)(ye)務上的同業(ye)(ye)(ye)競(jing)爭問題，天(tian)(tian)山股份(fen)(fen)對祁連山水(shui)泥資(zi)產(chan)的托(tuo)管有利(li)于發(fa)揮公司(si)專業(ye)(ye)(ye)管理和運(yun)營優勢。

有業內人士(shi)向21世紀經濟報(bao)道記者(zhe)分析稱，中國(guo)建材持(chi)有祁(qi)連山(shan)股權占比(bi)較少，通過(guo)資(zi)產置換、業務(wu)托管的方式，相(xiang)對可(ke)以更為高效地實現水泥資(zi)產集中。

本次交易的(de)各方(fang)還將就托管具體事(shi)宜進(jin)一步磋商(shang)，并(bing)在達成一致、依(yi)法履(lv)行(xing)相關決策和審批程序(xu)后，另(ling)行(xing)簽署正(zheng)式托管協議(yi)。

中(zhong)國建(jian)材(cai)(cai)(cai)是(shi)全球最大的綜合(he)性建(jian)材(cai)(cai)(cai)產(chan)業(ye)(ye)集(ji)團，主業(ye)(ye)覆蓋水泥、商業(ye)(ye)混(hun)凝土、玻璃纖(xian)維、風機葉(xie)片等(deng)。作為公司的主營業(ye)(ye)務之一，中(zhong)國建(jian)材(cai)(cai)(cai)一直在推動水泥資產(chan)的合(he)并整合(he)，解決(jue)同業(ye)(ye)競爭問題(ti)。

2020年以來(lai)，天(tian)山股(gu)份(fen)作為集團水(shui)(shui)泥(ni)(ni)資產(chan)的(de)(de)承接平臺，先后收入中國建材等股(gu)東(dong)旗下的(de)(de)中聯(lian)水(shui)(shui)泥(ni)(ni)、南方水(shui)(shui)泥(ni)(ni)、西(xi)南水(shui)(shui)泥(ni)(ni)和中材水(shui)(shui)泥(ni)(ni)的(de)(de)股(gu)權。完成(cheng)水(shui)(shui)泥(ni)(ni)板塊業(ye)(ye)務階(jie)段性整合后，天(tian)山股(gu)份(fen)的(de)(de)熟(shu)料產(chan)能(neng)增至(zhi)3億(yi)噸，商(shang)混產(chan)能(neng)4億(yi)立方米，骨料產(chan)能(neng)約1.5億(yi)噸，一(yi)躍成(cheng)為全球最大的(de)(de)水(shui)(shui)泥(ni)(ni)企業(ye)(ye)。

4月28日，天(tian)山股份與(yu)寧夏建材簽(qian)署協議，擬(ni)以現金增資(zi)(zi)方(fang)式收購寧夏建材所持的水泥(ni)資(zi)(zi)產，包括后(hou)者相(xiang)關業(ye)務(wu)(wu)子(zi)公(gong)司的控股權及持有的水泥(ni)業(ye)務(wu)(wu)相(xiang)關商標等資(zi)(zi)產，涉及寧夏建材擁有過(guo)半股權的12家水泥(ni)相(xiang)關企業(ye)資(zi)(zi)產。

水泥(ni)制造業(ye)(ye)(ye)對建(jian)筑行(xing)業(ye)(ye)(ye)依賴性(xing)(xing)較(jiao)強，具有明顯的周期性(xing)(xing)，受國(guo)民經(jing)濟(ji)景(jing)氣(qi)度和城市化進程等宏觀(guan)因(yin)素(su)影響較(jiao)大。近年來，中(zhong)國(guo)水泥(ni)產(chan)業(ye)(ye)(ye)新增產(chan)能得(de)到(dao)有效遏制，但整體產(chan)能過剩的局(ju)面尚(shang)未得(de)到(dao)根本性(xing)(xing)改(gai)變，預(yu)計整個行(xing)業(ye)(ye)(ye)的產(chan)業(ye)(ye)(ye)集(ji)中(zhong)度還將(jiang)繼續上(shang)升，科(ke)技創新、綠色低碳將(jiang)成為競爭發展的核(he)心。

截(jie)至5月(yue)12日上午(wu)發(fa)稿，祁(qi)連山(shan)(shan)漲(zhang)停(ting)，報(bao)11.77元(yuan)/股(gu)(gu)；天山(shan)(shan)股(gu)(gu)份微漲(zhang)0.57%，報(bao)12.30元(yuan)/股(gu)(gu)。