重點摘要：1、有利于經濟穩定的貨幣金融政策有哪些？主要是三方面：貨幣信貸總量穩定增長、金融結構穩步優化、綜合融資成本穩中有降。

2、預計今年年底之前將向金融機構發放第一批碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，初期重點支持正處于發展起步階段，但促進碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來顯著碳減排效應的行業。

3、宏觀杠桿率持續上升勢頭得到有效遏制，今年以來已經回落到基本穩定的軌道。在穩增長壓力下，分析稱11月中國社科院口徑宏觀杠桿率同比增速較上月回升0.3個百分點，已經開始呈現擴張的跡象，新一輪債務周期正逐步接近。

4、房地產市場的結構性調整，有利于形成房地產新發展模式，實現房地產業的良性循環和健康發展。

21世紀經濟報道記者 李愿 北京報道 

12月27日召(zhao)開的2022年(nian)中(zhong)國人(ren)民(min)銀行工作會議提(ti)出，要(yao)切實(shi)擔負起穩定宏觀經(jing)濟的責任(ren)，主動推出有利于(yu)經(jing)濟穩定的貨幣金(jin)融政(zheng)策。

有利于經濟穩定的貨幣金融政策有哪些？12月28日，央(yang)行行長易綱接受新華社(she)記者(zhe)采訪時表(biao)示，2022年(nian)之所以強(qiang)調(diao)“穩”，是基于當前的國內(nei)外形勢，并表(biao)示將進一步增(zeng)強(qiang)金融服務(wu)實(shi)體經濟的能力，具體來說，主要體現為(wei)三個“穩”：

一是貨幣(bi)信貸總量(liang)穩定增長。保持貨幣(bi)供應量(liang)和(he)社會融資規模增速同(tong)名義經(jing)濟增速基本匹配。

二是金融(rong)結構穩步優化。今年以來，普惠小微(wei)貸款已經支持超過4200萬戶小微(wei)經營(ying)主體。下一步，人民銀行將精準施策，引(yin)導金融(rong)機(ji)構加(jia)大對實體經濟特別(bie)是小微(wei)企業(ye)、科技創(chuang)新、綠色(se)發展的支持，支持高質量發展。

三是綜(zong)合(he)融資(zi)成(cheng)本穩(wen)中有降。今年企業(ye)貸(dai)款平均利率(lv)已經在(zai)5%以(yi)下(xia)，為統(tong)計以(yi)來新低。下(xia)一步(bu)，人(ren)民銀行將完善市(shi)場化利率(lv)形成(cheng)和(he)傳導機制，發揮貸(dai)款市(shi)場報價利率(lv)改(gai)革效能(neng)，推動企業(ye)綜(zong)合(he)融資(zi)成(cheng)本穩(wen)中有降。

央行發布的(de)(de)三(san)季度貨幣政策執行報告顯示，今年(nian)9月企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)加(jia)權(quan)平(ping)均利率(lv)為4.59%，處于歷史較低水平(ping)，金融(rong)對實體經濟的(de)(de)支(zhi)持效果持續顯現；普惠小微企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)利率(lv)為4.89%，分(fen)別較上年(nian)12月下降0.02個(ge)和0.19個(ge)百分(fen)點。

“LPR是(shi)貸款(kuan)市場的基(ji)準利率，具有(you)方向性(xing)和指導性(xing)作用(yong)，12月(yue)20日的LPR降(jiang)(jiang)息自(zi)然可以(yi)促進(jin)社會綜(zong)合(he)融資成本繼續穩中有(you)降(jiang)(jiang)。”光大證券首席固定(ding)收益分(fen)析師張旭表(biao)示。

東(dong)方金誠首席宏觀分析師王(wang)青也表示，當前企(qi)(qi)(qi)業貸款(kuan)已全(quan)面轉向LPR定(ding)價，本次1年期LPR報價下(xia)調，有望結束三(san)季度(du)企(qi)(qi)(qi)業貸款(kuan)利率(lv)邊(bian)際上行局面，若四季度(du)企(qi)(qi)(qi)業貸款(kuan)利率(lv)再度(du)下(xia)行，將緩解工業品價格上漲(zhang)給企(qi)(qi)(qi)業經營帶來的壓力(li)，激發企(qi)(qi)(qi)業信(xin)貸需(xu)求，最終(zhong)推進就業市場穩健修復。

“展望未來，基于2022年穩(wen)增長政策將(jiang)適度靠前發力的(de)預期，我(wo)們(men)判斷(duan)明(ming)年上半(ban)年降準將(jiang)會(hui)延續，也不排除小(xiao)(xiao)幅下調(diao)MLF利率的(de)可(ke)能。這樣來看，2022年上半(ban)年LPR報(bao)價還有小(xiao)(xiao)幅下調(diao)的(de)空間。” 王青預測稱。

值得注意的是，易綱在此次接受采訪時透露，預計今年年底之前將向金融機構發放第一批碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。“兩(liang)項工(gong)具政(zheng)策的推出，要更加重視(shi)發揮(hui)市場作用，鼓勵社會資金更多投向綠色(se)低碳領域，助力科學有序實現碳達峰碳中和目標。”

央行(xing)于(yu)11月推出了(le)兩項支(zhi)持(chi)碳達峰碳中和的專項工(gong)具：一項是(shi)碳減(jian)排支(zhi)持(chi)工(gong)具，支(zhi)持(chi)清(qing)潔能(neng)源、節能(neng)環保、碳減(jian)排技(ji)術三個重(zhong)點領域；另(ling)一項是(shi)支(zhi)持(chi)煤炭清(qing)潔高效利(li)用專項再貸(dai)款，支(zhi)持(chi)煤的清(qing)潔生(sheng)產(chan)、清(qing)潔燃燒技(ji)術運(yun)用等七個領域。

兩項(xiang)工具(ju)由金融機構(gou)自主決策(ce)、自擔風險，人民(min)(min)銀行(xing)對符合條件(jian)的貸(dai)款按(an)一(yi)定比例給(gei)予低(di)成本資金。人民(min)(min)銀行(xing)將(jiang)要求金融機構(gou)公開披露發(fa)放碳(tan)(tan)減排貸(dai)款的情(qing)況以及(ji)貸(dai)款帶(dai)動(dong)的碳(tan)(tan)減排數量等信息，并(bing)由第三(san)方專業機構(gou)進行(xing)核實驗證，接受社會(hui)公眾監督。

“初期的碳(tan)減(jian)排(pai)重點領(ling)域范圍(wei)突出‘小(xiao)而精’，重點支(zhi)持(chi)正處于發展起步階段，但促進碳(tan)減(jian)排(pai)的空間較大，給予一定的金融支(zhi)持(chi)可以帶來顯著碳(tan)減(jian)排(pai)效應的行業。”央行有關(guan)負(fu)責(ze)人曾在答記者問時表示。

在談到當前的金融風險時，易綱表示，當前我國金融體系運行總體平穩，金融風險整體收斂、總體可控。“宏觀杠桿率持續上升勢頭得到有效遏制，2020年疫情沖擊下出現階段性上升，今年以來已經回落到基本穩定的軌道。”

日(ri)前召開的(de)(de)四季(ji)度貨幣政策委員會(hui)例會(hui)也提到當前保持(chi)宏觀杠(gang)桿率基本穩(wen)定，廣發證券(quan)資深宏觀分(fen)析師鐘林楠表示(shi)，每個階段(duan)都有其主(zhu)(zhu)要矛(mao)盾，從中(zhong)央經濟工作會(hui)議(yi)與此(ci)次通稿的(de)(de)位序看，目前的(de)(de)主(zhu)(zhu)要矛(mao)盾是(shi)穩(wen)增(zeng)長穩(wen)信(xin)用，是(shi)更加主(zhu)(zhu)動有為，因此(ci)短期無需擔憂“穩(wen)杠(gang)桿”，但需警惕明年(nian)年(nian)中(zhong)穩(wen)增(zeng)長政策見(jian)效后主(zhu)(zhu)要矛(mao)盾切換的(de)(de)風(feng)險。

據中信證券研究所副所長明明測算，11月中國社科院口徑宏觀杠桿率環比下降0.1個百分點達262.0%，同比下降約7.2個百分點，而同比增速較上月回升0.3個百分點，已經開始呈現擴張的跡象，新一輪債務周期正逐步接近。

“前期，個別房企由于自身經營不善、盲目多元化擴張等因素導致風險暴露。個別房企出險后，有關部門和地方政府已積極采取措施，穩妥有序化解風險，滿足居民和房地產企業的正常融資需求，市場預期正在逐步改善。房地產市場的結構性調整，有利于形成房地產新發展模式，實現房地產業的良性循環和健康發展。”易綱稱。

21世紀經濟(ji)報道記者(zhe)(zhe)注意到，這是(shi)今年(nian)以來央行多次(ci)就個別房(fang)企(qi)問題發(fa)聲。12月3日(ri)，央行有關負責人答記者(zhe)(zhe)問時(shi)稱(cheng)，個別房(fang)企(qi)出(chu)現風(feng)險主要源于(yu)自身經營不善(shan)、盲目擴張。短期(qi)個別房(fang)企(qi)出(chu)現風(feng)險，不會(hui)影響中長期(qi)市場的正常融資(zi)功能。近(jin)期(qi)，境內房(fang)地產(chan)銷售(shou)、購地、融資(zi)等行為(wei)已逐步(bu)回歸(gui)常態，一些中資(zi)房(fang)企(qi)開(kai)始(shi)回購境外債券(quan)，部分投資(zi)人也開(kai)始(shi)買入中資(zi)房(fang)企(qi)美元(yuan)債券(quan)。

2022年中國人民銀行工作會議明確，2022年要穩妥實(shi)施好房地產金融審慎管理(li)制度，更(geng)好滿足購房者合理(li)住房需求(qiu)，促(cu)進房地產業良性循(xun)環和健(jian)康發展。