十一(yi)(yi)假期結(jie)束(shu)后(hou)的A股第一(yi)(yi)個交易日前(qian)夜，“面(mian)板(ban)一(yi)(yi)哥”京東方A（000725）公布了前(qian)三(san)季度業績預告(gao)。

公告顯示，京東(dong)方預計前三季(ji)(ji)度(du)盈(ying)利(li)198.6億(yi)元(yuan)-200.6億(yi)元(yuan)，比(bi)(bi)上(shang)年同期(qi)(qi)增長702%-710%。環比(bi)(bi)來看，相比(bi)(bi)第(di)一、第(di)二季(ji)(ji)度(du)，京東(dong)方在第(di)三季(ji)(ji)度(du)的(de)盈(ying)利(li)增長有(you)所放緩(huan)，但依(yi)然實現盈(ying)利(li)71億(yi)元(yuan)–73億(yi)元(yuan)，比(bi)(bi)上(shang)年同期(qi)(qi)增長430%-445%。

就原因而言，業績增(zeng)幅較大的(de)(de)原因是(shi)公司LCD主流應用市占率的(de)(de)進一步提高，針對第三季(ji)度的(de)(de)盈利增(zeng)長稍有放緩，則是(shi)TV類產品價格的(de)(de)結構性調整。

大尺寸面板價格下跌

在(zai)LCD領域(yu)，京東方處于(yu)絕對“一哥”的(de)地位。據其2020年公(gong)告，LCD智(zhi)能手(shou)機、平板(ban)電(dian)腦、筆(bi)記本電(dian)腦、顯示器、電(dian)視五(wu)大主流產品顯示屏出貨量和銷售面積市占率穩居全球第一。今年以來，公(gong)司(si)在(zai)該領域(yu)的(de)地位再次提升。

京(jing)東(dong)方表(biao)示，業績較(jiao)去(qu)年(nian)同(tong)期大幅(fu)提(ti)升(sheng)的首要原因(yin)是(shi)，前三(san)季度(du)較(jiao)去(qu)年(nian)同(tong)期半導體顯示行業整體的景(jing)氣度(du)高，公司LCD主流(liu)應用市占率進一(yi)步提(ti)高。

這(zhe)與上半年的情形如出一(yi)轍，上半年，京(jing)東方稱(cheng)，成熟(shu)產線保(bao)持(chi)滿產滿銷，LCD主(zhu)流應(ying)用市占率繼(ji)續(xu)保(bao)持(chi)領(ling)先，產品結構進一(yi)步改善，高端產品占比明顯提(ti)升，盈利能力繼(ji)續(xu)提(ti)升，經(jing)營業(ye)績(ji)增長顯著高于價格漲幅，行業(ye)龍頭優勢得(de)以(yi)進一(yi)步體現(xian)。

但是，第三季度有新的狀況出現。

上半年由于需求持續旺盛和驅動IC等原材料緊缺造成的供給持續緊張，IT、TV等各類產品價格均有不同程度的上漲。但進入第三季度，由于海運堵塞及物流成本上漲，影響下游客戶備貨意愿，TV類產品價格出現結構性調整；IT類(lei)產(chan)品得益于更好的需(xu)求以及(ji)供給(gei)集中度，仍保持穩定。

這就不難解(jie)釋(shi)京東方(fang)為何在第三季(ji)度凈利潤增速有所放緩，主要便是(shi)受(shou)到LCD TV面板價(jia)格的影響(xiang)。

據群(qun)智(zhi)咨詢(xun)分(fen)析，2021年三季度(du)(du)，全球LCD TV面板(ban)(ban)市場的(de)(de)供(gong)需(xu)(xu)環境發生(sheng)明(ming)顯變化，面板(ban)(ban)價格(ge)進入下跌通道。需(xu)(xu)求(qiu)端(duan)，多方面因素(su)影響品(pin)牌廠商持續推行保守(shou)的(de)(de)采購策略，包括終(zhong)端(duan)需(xu)(xu)求(qiu)增(zeng)長動能有限(xian)；物流成本和效率影響渠道庫存水位(wei)升高(gao)；經營壓力持續作(zuo)用品(pin)牌需(xu)(xu)求(qiu)。供(gong)應端(duan)，面板(ban)(ban)廠積極通過“大尺(chi)寸化”和“控產減投”的(de)(de)方式(shi)調整產能，但供(gong)應調整程度(du)(du)弱于需(xu)(xu)求(qiu)變化速(su)度(du)(du)。

市調機構WitsView也指出(chu)，今年三(san)季(ji)度以(yi)來，液(ye)晶(jing)面板(ban)的(de)價(jia)(jia)格開始(shi)出(chu)現下(xia)跌(die)，其中價(jia)(jia)格跌(die)幅(fu)最大的(de)32英寸(cun)液(ye)晶(jing)面板(ban)價(jia)(jia)格下(xia)跌(die)幅(fu)度超過(guo)兩成，并(bing)且(qie)預計(ji)液(ye)晶(jing)面板(ban)價(jia)(jia)格下(xia)跌(die)至少延續(xu)到明年初。

對于京東方來說，這(zhe)并(bing)不是一個好消息。分(fen)析人士(shi)認為，這(zhe)將擠壓面板巨頭的利潤空間。

回購逾5億元

雖然京東(dong)方的業績一(yi)直在大(da)幅(fu)增長，但二級市場(chang)的表現(xian)差強人意。尤其是進入9月(yue)，公司股價一(yi)路下滑，較(jiao)最(zui)高(gao)點已(yi)跌去(qu)15%。股價下跌或與此前落(luo)地的200億(yi)元定增相關。

或是料到定(ding)增對股價產生(sheng)的影響，早在8月底京(jing)東方就拋出了一(yi)份不超過(guo)30億元的回購計劃。

9月2日，京東方(fang)進行首次實施回購，回購數量2000萬(wan)股(gu)，占公司(si)A股(gu)的比例約為0.053%，占公司(si)總股(gu)本的比例約為0.052%，支付(fu)總金(jin)額為1.17億元。

在第三季(ji)度(du)業績預告發(fa)布的(de)同時(shi)，京(jing)東(dong)方也(ye)發(fa)出了回購計劃的(de)新(xin)進(jin)展(zhan)。

公司(si)(si)稱，截至9月30日(ri)，公司(si)(si)通過(guo)回(hui)購(gou)專用證券賬戶，以集中競價(jia)方式(shi)實施回(hui)購(gou)公司(si)(si)股份，累(lei)計回(hui)購(gou)A股數量(liang)為(wei)9080.7萬(wan)股，占公司(si)(si)A股的比例約為(wei)0.242%，占公司(si)(si)總(zong)(zong)股本(ben)的比例約為(wei)0.236%，本(ben)次回(hui)購(gou)最(zui)高成交價(jia)為(wei)5.96元(yuan)/股，最(zui)低(di)成交價(jia)為(wei)5.80元(yuan)/股，支付總(zong)(zong)金(jin)額為(wei)5.3億元(yuan)（不含(han)傭(yong)金(jin)等其它(ta)固(gu)定費用）。

在(zai)業績發布同期(qi)公(gong)布回(hui)購計劃進展，不難聽(ting)出京(jing)東方的“弦外之音”。

在(zai)京(jing)東(dong)方此前的(de)(de)半年(nian)度(du)業績說(shuo)明會(hui)(hui)上，就有(you)(you)不(bu)少投(tou)資者關注公(gong)(gong)司(si)回購(gou)股份(fen)事宜(yi)。有(you)(you)投(tou)資者提問，公(gong)(gong)司(si)是如何(he)做市值(zhi)管理(li)的(de)(de)，京(jing)東(dong)方管理(li)層對此回應稱(cheng)：“公(gong)(gong)司(si)本(ben)次推(tui)出不(bu)超過30億元(yuan)股份(fen)回購(gou)是市值(zhi)管理(li)的(de)(de)重(zhong)要(yao)措(cuo)施之一(yi)，除此之外，我們會(hui)(hui)繼續(xu)加(jia)(jia)大(da)公(gong)(gong)司(si)宣(xuan)傳力(li)度(du)，加(jia)(jia)大(da)和投(tou)資者溝(gou)通交流，推(tui)介公(gong)(gong)司(si)中(zhong)長(chang)期投(tou)資價值(zhi)。”