影響超30萬億元，國債利率破2%，債牛還能繼續嗎？

2024年12月08日 08:59 21世紀經濟報道 21財經APP 江佩霞,鄭嘉琪

截(jie)至(zhi)12月(yue)5日，10年(nian)國債到期收(shou)益(yi)率(lv)觸(chu)及1.95%。

12月2日(ri)，10年期(qi)國債利率(lv)首次(ci)跌破2%，創(chuang)下(xia)22年來(lai)新低，國債期(qi)貨全線飆漲。有債券(quan)從業(ye)者驚呼：“債市爆了(le)！這輪債券(quan)瘋(feng)牛見證歷史(shi)了(le)。”

債市為何狂歡(huan)？這與宏觀環境有(you)關。2023年以(yi)來存(cun)款利率(lv)(lv)多(duo)次下調，貸款利率(lv)(lv)也有(you)明顯下調，帶動了國債收益(yi)率(lv)(lv)下降。然(ran)而，10年國債收益(yi)率(lv)(lv)下行過快(kuai)，央(yang)行已多(duo)次出手提示風險。

市場人士認為(wei)，導(dao)致此輪機構(gou)“搶券潮(chao)”與利(li)率(lv)自律(lv)(lv)機制11月29日(ri)發布的(de)(de)兩份文件(jian)——《關(guan)于優化非銀(yin)同(tong)業存款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)自律(lv)(lv)管(guan)理的(de)(de)自律(lv)(lv)倡議》《關(guan)于在(zai)存款(kuan)(kuan)服(fu)務(wu)協議中引入“利(li)率(lv)調整兜底條款(kuan)(kuan)”的(de)(de)自律(lv)(lv)倡議》有一(yi)定關(guan)系。據華泰證券預估(gu)，對銀(yin)行而(er)言，目前非銀(yin)同(tong)業存款(kuan)(kuan)規模略超30萬億元，假(jia)設(she)同(tong)業存款(kuan)(kuan)利(li)率(lv)平均壓(ya)降30BP（1.8%→1.5%），可(ke)節(jie)約利(li)息開支約600億元。

那么，這輪(lun)債券(quan)牛市還會持續多久？國(guo)債收(shou)益率的未來(lai)走勢如何？對普(pu)通老百(bai)姓(xing)的資產配置有何影(ying)響？本(ben)期(qi)《21財料》帶你看明白。