21世紀經濟報道記者 高江虹 實習生 尤蕓茜 陶暢 北京報道

進入財(cai)(cai)報(bao)季，上周不(bu)少公司密集(ji)發布財(cai)(cai)報(bao)。愛馬(ma)仕(shi)去年收入大漲逾21%，凈利漲28%；而(er)開(kai)云集(ji)團2023財(cai)(cai)年實現(xian)營收196億(yi)歐(ou)元，下滑4%；若加上早先已經(jing)公布財(cai)(cai)報(bao)的(de)(de)LVMH和歷峰集(ji)團，四大奢(she)侈(chi)品(pin)巨頭交出的(de)(de)成績(ji)單，可以清晰看(kan)到(dao)誰是(shi)績(ji)優生，誰是(shi)差生。這也(ye)難怪，今(jin)年唯(wei)有(you)愛馬(ma)仕(shi)敢大聲(sheng)宣布繼(ji)續漲價的(de)(de)計劃，其他奢(she)侈(chi)品(pin)巨頭都只能藏著(zhu)掖著(zhu)不(bu)敢明示。

成績單直接對比打臉的還(huan)有美(mei)(mei)妝巨(ju)頭們，這周(zhou)它們也都(dou)交了(le)“作業(ye)”。歐萊雅(ya)(ya)集團2023年(nian)銷(xiao)售(shou)額(e)(e)(e)破(po)3100億(yi)元，同比增長11%；聯合利華2023年(nian)總營業(ye)額(e)(e)(e)4621億(yi)元；雅(ya)(ya)詩蘭黛集團2024財(cai)年(nian)Q2實現凈銷(xiao)售(shou)額(e)(e)(e)42.8億(yi)美(mei)(mei)元，有機凈銷(xiao)售(shou)額(e)(e)(e)同減8%；科(ke)蒂（Coty）2024財(cai)年(nian)Q2營收(shou)為17.3億(yi)美(mei)(mei)元，同比增長13%，連續 14 個(ge)季度業(ye)績超出預期。

財(cai)報季總是(shi)有人歡喜有人憂(you)。Coach母公司Tapestry2024財(cai)年Q2中(zhong)國市(shi)場收入(ru)(ru)大漲19%，但它(ta)正(zheng)在合(he)并的MK母公司Capri業績卻不甚理想，2024財(cai)年Q3營(ying)收下跌5.6%；擁(yong)有The North Face和Supreme 等品(pin)牌的VF集團2024財(cai)年Q3營(ying)收下滑16%至29.6億美元，而Ralph Lauren2024財(cai)年Q3中(zhong)國收入(ru)(ru)大漲30%。

1.    愛馬仕去年收入大漲逾21%，將繼續漲價

巴黎時(shi)間2月(yue)9日上午8時(shi)，法國奢侈品(pin)牌 Hermès（愛馬仕）公(gong)布了(le)截(jie)至2023年(nian)(nian)12月(yue)31日的2023財年(nian)(nian)第四季度(du)及全年(nian)(nian)財務數(shu)據：全年(nian)(nian)營收(shou)為134億歐元，按(an)(an)(an)固定(ding)匯率(lv)計算增(zeng)(zeng)長21%，按(an)(an)(an)當前匯率(lv)計算增(zeng)(zeng)長16%；經常(chang)性營業利(li)潤達57億歐元，按(an)(an)(an)固定(ding)匯率(lv)計同比(bi)增(zeng)(zeng)長20%；凈利(li)潤達43億歐元，按(an)(an)(an)固定(ding)匯率(lv)計同比(bi)增(zeng)(zeng)長28%。

此外，盡管（2022財(cai)年第四季度(du)(du)）美洲(zhou)和亞洲(zhou)的比較基礎極高，愛馬仕2023財(cai)年第四季度(du)(du)營收仍(reng)達到了33.64億歐元，按(an)固定(ding)匯(hui)率計(ji)算(suan)(suan)增(zeng)長(chang)18%，按(an)當前匯(hui)率計(ji)算(suan)(suan)增(zeng)長(chang)13%，成功延續了第三(san)季度(du)(du)的積(ji)極趨(qu)勢(shi)。

按(an)業務(wu)分，愛馬仕鉑金包(bao)所在的皮(pi)具和馬具部門銷(xiao)售(shou)額大(da)漲(zhang)16.7%至(zhi)(zhi)55.47億歐(ou)元(yuan)，成(cheng)衣配飾業務(wu)大(da)漲(zhang)28.2%至(zhi)(zhi)38.79億歐(ou)元(yuan)，高(gao)端珠(zhu)寶(bao)和腕(wan)表大(da)漲(zhang)23.2%至(zhi)(zhi)6.11億歐(ou)元(yuan)，涵蓋珠(zhu)寶(bao)和家居的其(qi)它部門收入增(zeng)長25.8%至(zhi)(zhi)16.53億歐(ou)元(yuan)，絲綢紡織(zhi)業務(wu)增(zeng)長15.6%至(zhi)(zhi)9.32億歐(ou)元(yuan)，香水美妝銷(xiao)售(shou)額增(zeng)長11.7%至(zhi)(zhi)4.92億歐(ou)元(yuan)。

點評：愛馬仕作為行業的定海神針，今年的增速繼續領跑奢侈品行業，高凈值人群依然最能抗周期經濟波動。

2.開云集團2023財年實現營收196億歐元，降幅4%

巴黎時(shi)間2月(yue)8日開(kai)盤前，法國奢侈品巨頭 Kering（開(kai)云集團(tuan)）公布了截至(zhi)12月(yue)31日的2023財(cai)年第四季度及全年關鍵財(cai)務數(shu)據：2023財(cai)年營(ying)收同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)4%至(zhi)196億(yi)歐元，在可比(bi)(bi)(bi)基礎上下(xia)(xia)滑(hua)2%。其中(zhong)，第四季度營(ying)收49.67億(yi)歐元，較去年同期同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)滑(hua)6%。相比(bi)(bi)(bi)2023財(cai)年第三(san)季度低于預期的表現（總銷售額在報告基礎上同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌13%，在可比(bi)(bi)(bi)基礎上同比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌9%），開(kai)云集團(tuan)業績(ji)的總體(ti)走勢正趨于平穩(wen)。

按品(pin)牌分，失速已(yi)久的(de)核心品(pin)牌Gucci收入(ru)下跌6%至(zhi)98.73億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元(yuan)，Saint Laurent下跌4%至(zhi)31.79億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元(yuan)，Bottega Veneta下跌5%至(zhi)16.45億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元(yuan)，Balenciaga所在(zai)的(de)其(qi)他品(pin)牌部門也(ye)下跌9%至(zhi)約35億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元(yuan)，僅開云眼鏡業(ye)務實現38%的(de)增(zeng)長至(zhi)15.68億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元(yuan)。

點評：其他奢侈品集團增長只是趨緩，開云卻是負增長，可見形勢之嚴峻。這樣的業績表現，恐將又引來激進投資者的圍獵。

3.歐萊雅集團銷售額破3100億元

巴黎時間(jian)2月(yue)8日，歐萊雅集(ji)團(tuan)發布2023年財報。截(jie)至2023年12月(yue)31日，集(ji)團(tuan)銷售額(e)同比增長7.6%，達到創紀(ji)錄的411.825 億(yi)(yi)歐元（約(yue)合(he) 3192.18 億(yi)(yi)元人民幣）。

歐(ou)萊雅集(ji)團在除北亞(ya)市(shi)(shi)場以外的(de)(de)(de)(de)各個地區(qu)的(de)(de)(de)(de)銷售(shou)額(e)均獲得一定程度的(de)(de)(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長。北美(mei)(mei)地區(qu)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長11.8%；歐(ou)萊雅在其核(he)心的(de)(de)(de)(de)所有西歐(ou)和中歐(ou)國家的(de)(de)(de)(de)表現(xian)都(dou)較(jiao)好，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長16%。拉(la)丁(ding)美(mei)(mei)洲的(de)(de)(de)(de)銷售(shou)額(e)更是實(shi)現(xian)了(le)(le)6.22億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元（約合(he)人(ren)(ren)民幣(bi)48.2億(yi)(yi)(yi)元）的(de)(de)(de)(de)銷售(shou)額(e)，顯著增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長24.4%，北亞(ya)市(shi)(shi)場銷售(shou)額(e)為(wei)106億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元（約合(he)人(ren)(ren)民幣(bi)821.7億(yi)(yi)(yi)元），同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下降0.9%。高檔化妝(zhuang)品部增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速趨緩，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長4.5%，消費品部門同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長12.6%，超150億(yi)(yi)(yi)歐(ou)元（約合(he)人(ren)(ren)民幣(bi)1162.9億(yi)(yi)(yi)元），實(shi)現(xian)了(le)(le)30多年來的(de)(de)(de)(de)最佳增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長。皮膚科學美(mei)(mei)容(rong)(rong)部同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長28.4%，增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長速度是全球皮膚美(mei)(mei)容(rong)(rong)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)兩倍，并(bing)實(shi)現(xian)了(le)(le)連(lian)續第六年的(de)(de)(de)(de)兩位(wei)數增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長，銷售(shou)額(e)也在短短三年內翻(fan)了(le)(le)一番多。

點評：歐萊雅在策略上一直具有謀略，互補品牌組合以及線上線下全渠道營銷戰略，以及在創新投資的持續加碼，讓歐萊雅的美妝市場擴張之路值得期待，勢頭強勁。

4.雅詩蘭黛集團實現凈銷售額42.8億美元，降幅8%

2月5日深夜(ye)，雅詩蘭(lan)黛(dai)集團(tuan)(tuan)發布(bu)2024財(cai)年(nian)(nian)第(di)二(er)(er)季度(du)財(cai)報，在截(jie)止至12月31日的(de)(de)第(di)二(er)(er)季度(du)，集團(tuan)(tuan)實(shi)(shi)現(xian)凈銷(xiao)售(shou)額42.8億美元，同比(bi)下(xia)降7%。該公司表示，有機(ji)銷(xiao)售(shou)額下(xia)降了(le)8%，反映了(le)“亞洲旅游(you)零售(shou)的(de)(de)預期挑戰以(yi)及(ji)中國(guo)大(da)(da)陸(lu)高檔美容產品的(de)(de)疲軟”。歸(gui)屬(shu)于公司的(de)(de)凈利潤(run)為3.13億美元，同比(bi)下(xia)降21%。在中國(guo)市場，Lamer 在中國(guo)大(da)(da)陸(lu)零售(shou)渠道的(de)(de)銷(xiao)售(shou)額實(shi)(shi)現(xian)兩位(wei)數增長(chang)，Estée Lauder 品牌(pai)在抖音平臺實(shi)(shi)現(xian)了(le)三位(wei)數的(de)(de)銷(xiao)售(shou)額增長(chang)。同時雅詩蘭(lan)黛(dai)集團(tuan)(tuan)還(huan)宣布(bu)作為2025和2026財(cai)年(nian)(nian)利潤(run)恢復計(ji)劃的(de)(de)一部分(fen)，將裁員3%～5%，預計(ji)會波及(ji)1800-3000名員工。預計(ji)通過重(zhong)組計(ji)劃推動營業利潤(run)增加11億至14億美元。

點評：系列措施的背后可以看出雅詩蘭黛渴望變革的決心。收效如何，兩年半后見分曉。

5.聯合利華2023年總營業額4621億元

2月8日，聯合(he)(he)(he)利(li)華(hua)發布2023年(nian)第四(si)季度及全年(nian)財報。財報顯(xian)示(shi)，2023年(nian)，聯合(he)(he)(he)利(li)華(hua)基(ji)本銷售增長7%，總(zong)營業(ye)額為(wei)596億(yi)歐元(yuan)（約合(he)(he)(he)人民幣(bi)4621億(yi)元(yuan)），同比(bi)下滑0.8%，以(yi)人民幣(bi)兌歐元(yuan)實(shi)時匯率計(ji)算，高于2022年(nian)4381億(yi)元(yuan)；營業(ye)利(li)潤為(wei)98億(yi)歐元(yuan)（約合(he)(he)(he)人民幣(bi)760億(yi)元(yuan)），同比(bi)下滑9.3%。

美容健(jian)康(kang)部門基本銷售額增長8.3%，成交量增長4.4%，價(jia)格增長3.8%。亞太非地區(qu)銷售額降至44%。

聯(lian)(lian)合利(li)(li)華還宣布(bu)稱簽署了(le)收購美國高(gao)端生(sheng)物科技護發(fa)品牌K18的(de)協議(yi)，此次收購更加彰顯了(le)聯(lian)(lian)合利(li)(li)華布(bu)局高(gao)端美容線(xian)的(de)決心。聯(lian)(lian)合利(li)(li)華繼DTC女性健康品牌Perelel的(de)種子輪(lun)(lun)融資后，還領投了(le)其近(jin)期的(de)A輪(lun)(lun)融資。

點評：聯合利華認為女性健康是一個長期資金不足、研究不足以及服務短缺的領域。這意味著，未來這塊領域將是投資熱土？

6.Coty公司營收增長13%，連續14個季度業績超出預期

2月(yue)7日，科蒂Coty公司公布了2024財年Q2和上(shang)(shang)半(ban)年財務數據(ju)。Coty集(ji)團第二財季報(bao)告(gao)銷售額增長13%，LFL（在可比(bi)基礎上(shang)(shang)）增長11%，業績連續(xu)14個季度超(chao)出(chu)預期；上(shang)(shang)半(ban)財年報(bao)告(gao)銷售額增長16%，LFL 增長14%，超(chao)出(chu)了此(ci)前LFL增長11%至(zhi)13%的(de)指引。

旗下高(gao)端香水品牌(pai)增(zeng)長率超過10%，2024年上半財年，Coty大(da)眾美(mei)(mei)妝部門(men)的(de)凈收入(ru)達11.82億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約合人(ren)民幣85.06億(yi)元(yuan)），同(tong)比增(zeng)長8%；第(di)二季(ji)度(du)，該(gai)部門(men)實現(xian)營收6.05億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)（約合人(ren)民幣43.54億(yi)元(yuan)），占(zhan)化(hua)妝品銷售額的(de)35%，同(tong)比增(zeng)長7%。

高(gao)(gao)端(duan)美妝(zhuang)和(he)大(da)眾美妝(zhuang)業務的(de)電商(shang)(shang)營收增(zeng)長(chang)(chang)超過20%，電商(shang)(shang)滲透(tou)率達到20%左右(you)。高(gao)(gao)端(duan)美妝(zhuang)業務幾乎在所(suo)有市(shi)場都實現了(le)(le)穩健增(zeng)長(chang)(chang)。在大(da)眾美妝(zhuang)領域，日本、澳大(da)利亞和(he)新西蘭市(shi)場的(de)增(zeng)長(chang)(chang)率達到了(le)(le)兩(liang)(liang)位數(shu)。中國大(da)陸市(shi)場，科蒂高(gao)(gao)端(duan)美妝(zhuang)業務銷(xiao)售額同比增(zeng)長(chang)(chang)兩(liang)(liang)位數(shu)，在海(hai)南的(de)銷(xiao)售額更(geng)是同比增(zeng)長(chang)(chang)了(le)(le)一(yi)倍以(yi)上。

點評：對于中國市場的布局，科蒂集團一直都在不斷加碼，線上線下頻繁布局，也獲得不錯的成績。

7.Coach母公司第二財季中國市場收入大漲19%

在2024財年(nian)Q2，Tapestry集(ji)團銷(xiao)售額同比增長3%至(zhi)20.8億美(mei)元，超過分析(xi)師預期，主(zhu)要(yao)得益于中國市(shi)場(chang)收(shou)入高達19%的(de)(de)增幅推動(dong)。期內，核心品牌Coach收(shou)入增長6.4%至(zhi)15.4億美(mei)元，Tabby手袋(dai)的(de)(de)銷(xiao)量比去年(nian)幾乎翻了一番，抵消了Kate Spade和Stuart Weitzman兩個品牌的(de)(de)下滑(hua)。

而Kate Spade和(he)Stuart Weitzman的銷售額分別下降了6%和(he)4%，至4.604億(yi)美元和(he)8220萬(wan)美元。截至2月(yue)8日(ri)收盤，Tapestry股價較上一交易(yi)日(ri)上漲6.54%，當前市(shi)值約(yue)為98.5億(yi)美元。

點評：Tapestry的改革卓有成效，尤其是核心品牌的改變效果立竿見影，對中國市場的營銷策略得宜，才能逆勢獲得19%的增長。投注中國，仍是眾多國際品牌的制勝密碼。

8.MK母公司第三財季營收下跌5.6%

受美(mei)洲奢侈品需求(qiu)放緩影響，Capri集團2024財(cai)年Q3營(ying)收同比(bi)下跌5.6%至(zhi)14.3億美(mei)元(yuan)，凈利潤(run)為2.25億美(mei)元(yuan)。按品牌分(fen)，Versace收入下跌8.8%至(zhi)2.27億美(mei)元(yuan)，Jimmy Choo收入下跌1.3%至(zhi)1.66億美(mei)元(yuan)，Michael Kors銷售額(e)減少5.6%至(zhi)10.3億美(mei)元(yuan)。

點評：相比Tapestry，Capri集團略顯增長乏力，后勁不足。雙方宣布合并收購不到一年，如今差距加大，恐將加大Capri管理團隊日后獲取新集團“議事權”的難度。

9.VF集團上季度凈虧損達4250萬美元

2月6日(ri)收盤(pan)后(hou)，The North Face、Vans、Timberland、Supreme 等戶(hu)外和潮流品牌的母公司、美(mei)國服飾巨頭VF威富(fu)集團(tuan)，公布了2024財年(nian)(nian)Q3關鍵財務(wu)數據，銷售額下(xia)降16%至30億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈虧損達4250 萬美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，較去年(nian)(nian)同期的盈利5.079億美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)大(da)幅(fu)下(xia)降。

按品(pin)牌(pai)劃分，The North Face 銷(xiao)售(shou)額下(xia)(xia)(xia)(xia)降 10%至(zhi) 12 億(yi)(yi)(yi)美(mei)元；Vans 銷(xiao)售(shou)額下(xia)(xia)(xia)(xia)降 28%至(zhi) 6.682 億(yi)(yi)(yi)美(mei)元；Timberland 銷(xiao)售(shou)額下(xia)(xia)(xia)(xia)降 21%至(zhi) 4.73 億(yi)(yi)(yi)美(mei)元；Dickies 銷(xiao)售(shou)額下(xia)(xia)(xia)(xia)降 16%至(zhi) 1.479 億(yi)(yi)(yi)美(mei)元。包(bao)括 Supreme 在內的“其他品(pin)牌(pai)”類別下(xia)(xia)(xia)(xia)滑 6%至(zhi) 4.791 億(yi)(yi)(yi)美(mei)元。VF 集團股價在當日收盤后交(jiao)易中下(xia)(xia)(xia)(xia)跌 7.5%，至(zhi) 15.68 美(mei)元。

點評： 即使The North Face 在大中華區銷售增長31%，仍難掩蓋VF集團連續第六個財季收入下滑的窘境，壓在VF集團身上的不只有增長難題，還有負債和庫存。該集團恐怕已在認真考慮出售 Supreme 和 Timberland 兩大品牌。

10.Ralph Lauren第三財季中國收入大漲30%

受益于(yu)中(zhong)國市(shi)場銷售額高達30%的增(zeng)幅(fu)推動，Ralph Lauren第三財(cai)季收入增(zeng)長5%至19.3億(yi)美元，超(chao)過分(fen)析師預期，毛利率為66.4%，全球庫存(cun)減(jian)少15%。根(gen)據計劃，該集團計劃未來三年內開設250家新店，重點關注(zhu)排名前30的國際城市(shi)，特別是(shi)北美、歐洲和中(zhong)國等(deng)市(shi)場。

點評：啟動高端化和數字化轉型；在線上，品牌加大了對千禧一代的營銷投入；從2018年以來，品牌平均價格漲價80%，價格逐步在往奢侈品層面靠攏，Ralph Lauren似乎找到了自己的生存之道。

11.歐萊雅投資中國本土高端香水香氛品牌觀夏

2月9日，歐(ou)(ou)萊(lai)雅(ya)(ya)集團宣布(bu)對(dui)(dui)中國(guo)本土高端香水香氛品牌觀夏(xia)to summer進(jin)行少數股權投(tou)資，進(jin)一步突顯歐(ou)(ou)萊(lai)雅(ya)(ya)對(dui)(dui)中國(guo)美妝(zhuang)品牌的堅定(ding)承諾(nuo)與合(he)作意愿。該交易由歐(ou)(ou)萊(lai)雅(ya)(ya)中國(guo)旗下上海美次方(fang)投(tou)資有限公司(si)進(jin)行，并(bing)得到歐(ou)(ou)萊(lai)雅(ya)(ya)集團戰略創新風險(xian)投(tou)資基金公司(si)BOLD的支(zhi)持。

觀夏創立于2018年(nian)，憑(ping)借昆侖(lun)煮雪(xue)、頤和金桂等(deng)一系列產品引(yin)發了本土(tu)消費(fei)者的情(qing)感共(gong)鳴。

點評：從各大奢侈品集團的財報可見，香水已經成為各公司增速最快的品類之一，布局香水賽道、利用投資卡位中國本土香水市場是巨頭們的“陽謀”。