21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道    銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)2023年(nian)(nian)(nian)度業(ye)績(ji)報告時(shi)間(jian)表已經披(pi)露，根據(ju)同花順(shun)的(de)統計，最早披(pi)露去年(nian)(nian)(nian)業(ye)績(ji)報的(de)A股上市銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)是平安銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)，其將(jiang)于3月(yue)15日(ri)，打(da)響(xiang)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)年(nian)(nian)(nian)報的(de)第一(yi)“槍(qiang)”，其次是中信銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)、常熟(shu)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)和招商銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)，前兩家將(jiang)于3月(yue)22日(ri)，后一(yi)家將(jiang)于3月(yue)26日(ri)披(pi)露去年(nian)(nian)(nian)的(de)年(nian)(nian)(nian)報。四(si)大行(xing)的(de)預約時(shi)間(jian)表則集中于3月(yue)底，其中農業(ye)銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)最早，為3月(yue)28日(ri)，建設銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)、工商銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)和中國銀(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)隨其后，均于3月(yue)29日(ri)披(pi)露年(nian)(nian)(nian)報。

3月中旬銀行年報陸續披露

整(zheng)體來看，銀(yin)行(xing)的業績報集中(zhong)在3月和(he)4月披露(lu)，兩個月平分秋(qiu)色，當月都有(you)21家(jia)銀(yin)行(xing)會提(ti)交自己去年的年報。從銀(yin)行(xing)的三季報來看， 雖然經營(ying)總(zong)體向好(hao)，不過受凈(jing)息差(cha)持續(xu)收窄影(ying)響，上市銀(yin)行(xing)盈利增速依(yi)舊(jiu)承壓，營(ying)收和(he)利潤增速進一步放緩。

根據(ju)統計，前三季度(du)42家(jia)(jia)上市銀行營(ying)(ying)收(shou)同比(bi)實現(xian)(xian)(xian)雙(shuang)(shuang)位數增長的(de)僅有(you)一家(jia)(jia)。歸母凈(jing)利潤相對較好，共有(you)17家(jia)(jia)銀行實現(xian)(xian)(xian)雙(shuang)(shuang)位數增長。報告期內，42家(jia)(jia)銀行合(he)計實現(xian)(xian)(xian)營(ying)(ying)業收(shou)入4.33萬(wan)億(yi)(yi)，同比(bi)下跌(die)3.93%；實現(xian)(xian)(xian)歸母凈(jing)利潤1.64萬(wan)億(yi)(yi)元，同比(bi)增長2.62%，日賺近60億(yi)(yi)元。

從歸(gui)(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤來看，42家上市(shi)銀行(xing)(xing)(xing)中(zhong)(zhong)，多數保持上漲態勢。其中(zhong)(zhong)，杭州銀行(xing)(xing)(xing)、江蘇銀行(xing)(xing)(xing)、蘇州銀行(xing)(xing)(xing)、常熟銀行(xing)(xing)(xing)、成(cheng)都銀行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)歸(gui)(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤同比(bi)增速超(chao)過(guo)20%；歸(gui)(gui)母(mu)凈(jing)利(li)(li)潤同比(bi)下(xia)滑的(de)(de)有(you)5家，分(fen)別為(wei)民生銀行(xing)(xing)(xing)、貴陽銀行(xing)(xing)(xing)、興業(ye)銀行(xing)(xing)(xing)、鄭州銀行(xing)(xing)(xing)、浦發(fa)銀行(xing)(xing)(xing)。對(dui)此，浦發(fa)銀行(xing)(xing)(xing)在三季報中(zhong)(zhong)解釋，報告(gao)期內，受貸款(kuan)市(shi)場利(li)(li)率下(xia)行(xing)(xing)(xing)、存量貸款(kuan)重定價和(he)資本(ben)市(shi)場波(bo)動的(de)(de)影響，該集(ji)團息(xi)差進一步(bu)收窄，利(li)(li)息(xi)凈(jing)收入同比(bi)下(xia)降，財富管理、理財、信用卡等中(zhong)(zhong)間業(ye)務收入貢獻減少(shao)；同時，集(ji)團加大不(bu)良資產(chan)化解處(chu)置和(he)撥備計(ji)提力度，風險成(cheng)本(ben)同比(bi)增加。

目(mu)前市場對于銀(yin)行(xing)年(nian)報都較為關注，近期有(you)投資者向浙商銀(yin)行(xing)提問業(ye)(ye)績快報什么時(shi)候出?浙商銀(yin)行(xing)表示，該行(xing)業(ye)(ye)績情況以(yi)定期業(ye)(ye)績報告形(xing)式披露，2023年(nian)度全(quan)年(nian)業(ye)(ye)績情況預計將于2024年(nian)3月末發(fa)布。

從去(qu)年(nian)12月最新調(diao)(diao)研看，機(ji)(ji)構目前非常關注2024年(nian)的銀行信(xin)貸“開門紅”準備情況。包(bao)括(kuo)蘇(su)州銀行、江(jiang)蘇(su)銀行、杭州銀行、重慶銀行、齊(qi)魯銀行、貴陽銀行等都在去(qu)年(nian)12月份先(xian)后(hou)被機(ji)(ji)構投資者(zhe)調(diao)(diao)研。  

江(jiang)蘇銀行(xing)在接受調(diao)研時表示(shi)，其(qi)扎根中國(guo)經(jing)濟(ji)最發(fa)達(da)、產業(ye)基(ji)礎(chu)(chu)最堅實(shi)、創新(xin)動(dong)能最活躍的(de)長(chang)(chang)三角、京津冀和珠三角地(di)區(qu)，在長(chang)(chang)期服務區(qu)域(yu)發(fa)展、與地(di)方同頻共振(zhen)的(de)過程中，積(ji)累了深厚的(de)客戶(hu)基(ji)礎(chu)(chu)，這將有力(li)支撐未(wei)來貸(dai)款(kuan)投(tou)放。疊(die)加近(jin)期一系(xi)列推進經(jing)濟(ji)持續回升的(de)政策舉(ju)措(cuo)，區(qu)域(yu)經(jing)營主體(ti)融資需求總體(ti)穩定(ding)，下半年以來全行(xing)項(xiang)目儲備良好，預計明年信(xin)貸(dai)投(tou)放將繼續保(bao)持平穩增長(chang)(chang)。

杭州銀(yin)行表(biao)示，目(mu)(mu)前春耕儲(chu)備充足(zu)，各條(tiao)線儲(chu)備量(liang)超(chao)過去(qu)年同期，對(dui)公項目(mu)(mu)儲(chu)備已超(chao)1000億(yi)元，投向實(shi)體領(ling)域的(de)儲(chu)備也(ye)較為充足(zu)，制造業、科(ke)技金融、中小企業等客群均有一定比例的(de)覆蓋。

高股息銀行股獲關注

多位(wei)機構人士認(ren)為，通過(guo)長期密集調研(yan)，對(dui)于(yu)目前上市銀行(xing)(xing)的(de)基(ji)本面已經有比(bi)較扎實的(de)判斷。但明年需要關(guan)注(zhu)(zhu)經濟恢復性增長對(dui)于(yu)銀行(xing)(xing)的(de)提振，同時(shi)關(guan)注(zhu)(zhu)上市銀行(xing)(xing)的(de)股(gu)息率。

平安證券分(fen)析師袁喆(zhe)奇的(de)(de)研(yan)報(bao)表(biao)示，目(mu)前(qian)需(xu)要靜待(dai)預期改(gai)善，關(guan)注(zhu)股(gu)(gu)息(xi)(xi)配置價(jia)值。歷(li)史(shi)上銀(yin)行股(gu)(gu)的(de)(de)超額(e)收益(yi)表(biao)現大(da)都出現在經(jing)濟(ji)景氣(qi)度(du)上行階段，因此板(ban)塊(kuai)上行彈性仍(reng)需(xu)關(guan)注(zhu)經(jing)濟(ji)預期的(de)(de)改(gai)善。但需(xu)注(zhu)意的(de)(de)是，銀(yin)行股(gu)(gu)作(zuo)為能(neng)夠提供穩(wen)健分(fen)紅(hong)的(de)(de)高(gao)股(gu)(gu)息(xi)(xi)品種，在無(wu)風險利率(lv)(lv)持續下行的(de)(de)階段其類固(gu)收配置價(jia)值同樣值得關(guan)注(zhu)。截至2023年12月末，銀(yin)行板(ban)塊(kuai)股(gu)(gu)息(xi)(xi)率(lv)(lv)為5.97%，股(gu)(gu)息(xi)(xi)率(lv)(lv)較(jiao)無(wu)風險利率(lv)(lv)相對溢價(jia)處于(yu)歷(li)史(shi)高(gao)位(wei)，股(gu)(gu)息(xi)(xi)吸(xi)引力(li)持續提升。且市凈率(lv)(lv)跌(die)至0.5倍左右，安全(quan)邊際充分(fen)。

萬(wan)聯證(zheng)券分析師郭(guo)懿認為在內需(xu)回升以(yi)及財政政策(ce)的(de)推動(dong)下，預計企業端和(he)居民端的(de)投(tou)資和(he)消費將逐(zhu)步(bu)活躍，宏觀(guan)經濟總體呈現復(fu)蘇格局，疊加(jia)各類債務問(wen)題的(de)逐(zhu)步(bu)緩解，銀行業的(de)資產質量或(huo)(huo)整體保(bao)持穩(wen)(wen)健(jian)。盈利方(fang)面，行業整體處于業績觸底(di)階段，隨著需(xu)求(qiu)端的(de)回升或(huo)(huo)帶(dai)動(dong)貸款端收益率逐(zhu)步(bu)企穩(wen)(wen)，疊加(jia)存款端成本率的(de)穩(wen)(wen)中下行，凈息差有望(wang)筑底(di)。

東海證券分析師王鴻行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)坦言， 宏觀(guan)壓(ya)力(li)下(xia)(xia)(xia)(xia)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)板(ban)塊觸底期(qi)(qi)明顯(xian)(xian)(xian)拉長(chang)。2021年(nian)(nian)(nian)下(xia)(xia)(xia)(xia)半年(nian)(nian)(nian)以來，房地(di)(di)產(chan)景氣(qi)度(du)明顯(xian)(xian)(xian)下(xia)(xia)(xia)(xia)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)，多因(yin)素交織下(xia)(xia)(xia)(xia)宏觀(guan)壓(ya)力(li)逐步加(jia)大，制造業PMI擴張期(qi)(qi)明顯(xian)(xian)(xian)短于(yu)收縮(suo)期(qi)(qi)。這一背(bei)景下(xia)(xia)(xia)(xia)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)對(dui)公房地(di)(di)產(chan)資產(chan)質量(liang)(liang)明顯(xian)(xian)(xian)承壓(ya)，凈息差(cha)不斷收窄。在此期(qi)(qi)間(jian)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)指(zhi)數(shu)經(jing)歷(li)漫長(chang)下(xia)(xia)(xia)(xia)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)期(qi)(qi)，估(gu)(gu)值(zhi)水平(ping)(ping)不斷下(xia)(xia)(xia)(xia)修，最低降至(zhi)0.49倍PB。2023年(nian)(nian)(nian)，受制于(yu)宏觀(guan)下(xia)(xia)(xia)(xia)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)壓(ya)力(li)及(ji)重(zhong)點領域風險上升(sheng)壓(ya)力(li)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)指(zhi)數(shu)估(gu)(gu)值(zhi)依(yi)然(ran)維持低位。2023年(nian)(nian)(nian)四季度(du)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)市場表現再次隨宏觀(guan)走(zou)弱。四季度(du)是2023年(nian)(nian)(nian)內板(ban)塊表現較差(cha)的(de)時(shi)期(qi)(qi)，地(di)(di)產(chan)風險擔憂上升(sheng)、存量(liang)(liang)住房貸(dai)款利(li)率(lv)調整(zheng)、化債讓利(li)等利(li)空因(yin)素交織之下(xia)(xia)(xia)(xia)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)指(zhi)數(shu)于(yu)去年(nian)(nian)(nian)10月(yue)、11月(yue)、12月(yue)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)指(zhi)數(shu)分別下(xia)(xia)(xia)(xia)跌3.86%、2.28%與0.53%。同期(qi)(qi)，制造業PMI連續三月(yue)下(xia)(xia)(xia)(xia)降，至(zhi)12月(yue)，制造業PMI錄(lu)得49.50，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)指(zhi)數(shu)與PMI表現再現較強相關性。下(xia)(xia)(xia)(xia)修放(fang)緩，估(gu)(gu)值(zhi)底部趨(qu)于(yu)穩健。2023年(nian)(nian)(nian)盡管形(xing)勢不利(li)，但國有行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)及(ji)大部分低估(gu)(gu)值(zhi)中小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)估(gu)(gu)值(zhi)趨(qu)于(yu)穩健，估(gu)(gu)值(zhi)持續下(xia)(xia)(xia)(xia)修的(de)主要是標(biao)桿(gan)中小行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)。當前(qian)標(biao)桿(gan)中小銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)估(gu)(gu)值(zhi)也已經(jing)處于(yu)歷(li)史(shi)低位。鑒(jian)于(yu)此，認為當前(qian)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)估(gu)(gu)值(zhi)水平(ping)(ping)對(dui)悲觀(guan)情緒的(de)反應更加(jia)充(chong)分。