21世紀經濟報道記者肖夏 

上周(zhou)（11月(yue)20日(ri)-11月(yue)26日(ri)），釀酒(jiu)板塊走勢(shi)出(chu)現分(fen)化。受貴州茅臺再次特別分(fen)紅等利好(hao)帶動，白酒(jiu)股(gu)(gu)稍(shao)有回升，中證白酒(jiu)指數周(zhou)內漲幅近1%。啤酒(jiu)股(gu)(gu)則受港股(gu)(gu)指數下行影響繼續下調，華潤啤酒(jiu)創下近一年來的(de)股(gu)(gu)價(jia)新低(di)。

酒企動態

茅臺生態農業聯手莫其托推出雞尾酒 

11月20日，第三(san)屆茅(mao)臺悠蜜節暨(ji)藍莓產業(ye)高(gao)質(zhi)量發(fa)展研(yan)討會上，茅(mao)臺集團(tuan)生態農業(ye)公司與MOJT莫其托雞尾(wei)(wei)酒(jiu)(jiu)聯合推出了“貴州味道”系列預調雞尾(wei)(wei)酒(jiu)(jiu)。莫其托品牌代(dai)言(yan)人(ren)周杰倫不僅出現(xian)在(zai)廣告宣傳片(pian)中(zhong)，還在(zai)系列對話視頻中(zhong)出鏡，對雙方共創研(yan)發(fa)出新品予以高(gao)度評(ping)價(jia)。

貴(gui)州味(wei)道系列雞尾酒包括辛辣貝瑞(rui)、藍莓(mei)酸、藍莓(mei)絲(si)令3款產品，用(yong)藍莓(mei)蒸餾酒、貴(gui)州紅酸湯(tang)、貴(gui)州藍莓(mei)汁，以貴(gui)州黔東南當地果汁作(zuo)為配(pei)料，并加入少許茅臺酒、漢醬酒調(diao)香調(diao)味(wei)。 

該系列新(xin)品(pin)將在戰略(lve)客戶(hu)、夜文化(hua)、KA商超、電商平(ping)臺(tai)、海外市場等(deng)千家門店進行首發。在莫其托天貓旗艦店，三款均為(wei)500毫(hao)升的(de)產品(pin)定價539元，酒精度(du)為(wei)30%。21世紀經濟(ji)報道記者查詢產品(pin)配料表(biao)注意(yi)到，三款產品(pin)都以藍莓蒸餾(liu)酒為(wei)主(zhu)，加入了(le)2%的(de)53度(du)漢醬酒和1%的(de)43度(du)茅(mao)臺(tai)酒。 

茅(mao)臺集團(tuan)黨(dang)委(wei)委(wei)員、副總經理王(wang)曉維強調，茅(mao)臺生(sheng)態農(nong)業公司要瞄準低(di)度(du)潮飲新賽道，堅持以“健康化+年(nian)輕(qing)化”的市場定位，全(quan)面(mian)擁抱年(nian)輕(qing)消費者(zhe)。

MOJT莫其托(tuo)品牌誕(dan)生于2022年(nian)，由莫吉托(tuo)國際酒業推出，由1919作為首發運營(ying)平(ping)臺。 

21點評：這是茅(mao)臺在(zai)冰淇淋(lin)、咖啡、巧克力之后的(de)又一(yi)跨界聯(lian)(lian)名產品，由于(yu)此(ci)次有周杰倫代言得(de)到廣泛關注。不過和(he)此(ci)前幾次聯(lian)(lian)名不同，茅(mao)臺方面(mian)此(ci)次參與聯(lian)(lian)名的(de)是茅(mao)臺集(ji)團旗下的(de)茅(mao)臺生態農業(ye)(ye)公司，上市(shi)公司并不直接參與，茅(mao)臺生態農業(ye)(ye)公司主營藍(lan)莓(mei)果(guo)酒、藍(lan)莓(mei)果(guo)汁、藍(lan)莓(mei)果(guo)干等業(ye)(ye)務，標志著茅(mao)臺“大集(ji)團一(yi)盤(pan)棋(qi)”戰略(lve)進一(yi)步(bu)推進。

五糧液集團與意大利烈酒集團金巴厘簽署戰略合作

11月22日，五(wu)糧液集團與意大利金巴(ba)厘集團在宜賓簽署了(le)戰略合作備忘錄，雙方并就產品(pin)開發、消費(fei)者培育、品(pin)牌文化建設等議題開展全方位交流座談。

金巴厘集(ji)團(tuan)(tuan)是全(quan)(quan)球(qiu)知名烈酒(jiu)集(ji)團(tuan)(tuan)之一，成立(li)于1860年(nian)，總(zong)部位于意大利(li)米蘭，旗下擁有50多個(ge)高端品(pin)牌，重點品(pin)牌包括阿(a)佩羅利(li)口酒(jiu)、金巴利(li)苦味利(li)口酒(jiu)、深藍(lan)伏(fu)特(te)加、柑曼怡柑橘(ju)味干邑力嬌酒(jiu)、威鳳凰波本(ben)威士忌和阿(a)普(pu)爾頓(dun)莊(zhuang)園(yuan)朗(lang)姆酒(jiu)，在(zai)全(quan)(quan)球(qiu)擁有23家工廠，在(zai)25個(ge)國家擁有自己(ji)的分銷網絡，全(quan)(quan)球(qiu)業(ye)務分銷網絡遍(bian)及190多個(ge)國家及地區。

今年(nian)9月(yue)，五(wu)(wu)糧液與金巴厘在上海共同(tong)推出了“五(wu)(wu)谷羅(luo)尼(ni)”雞尾(wei)酒(jiu)，在“內格羅(luo)尼(ni)周(zhou)”期(qi)間成(cheng)功進駐全國近600家酒(jiu)吧。

21點評：與海(hai)(hai)外烈(lie)酒巨(ju)頭合作，是今年行業龍頭推動(dong)白酒出海(hai)(hai)的(de)(de)重要路(lu)徑之一(yi)。相較于(yu)白酒品(pin)牌自身在海(hai)(hai)外的(de)(de)經銷商網絡(luo)，國際(ji)烈(lie)酒集團顯然更貼近海(hai)(hai)外市場。面(mian)對海(hai)(hai)外烈(lie)酒多(duo)以雞尾(wei)酒形式(shi)飲用的(de)(de)習(xi)慣，五(wu)糧液與國際(ji)烈(lie)酒聯手基(ji)于(yu)經典雞尾(wei)酒做產品(pin)創新，是白酒面(mian)向海(hai)(hai)外消費人群的(de)(de)一(yi)次突破嘗試。 

國臺酒聯手碧桂園服務集團合作賣酒

11月(yue)19日，碧桂園服務集團與國臺(tai)酒(jiu)業集團在廣州達成戰略合作(zuo)。此次合作(zuo)活(huo)動上，國臺(tai)酒(jiu)業與碧桂園服務集團合作(zuo)為家庭(ting)飲(yin)酒(jiu)量身定制的產品“國臺(tai)家宴(yan)”，針對商務宴(yan)請、走親訪友等場景(jing)還推出(chu)了“國臺(tai)9號”、“國臺(tai)·金”兩款產品。

碧(bi)桂(gui)園(yuan)服(fu)(fu)務(wu)集(ji)團總裁(cai)徐彬淮介(jie)紹，碧(bi)桂(gui)園(yuan)服(fu)(fu)務(wu)集(ji)團目(mu)前服(fu)(fu)務(wu)300個城市、7000個項(xiang)目(mu)、3000萬名業主，從2022年開始酒類業務(wu)獨(du)立(li)孵化，希(xi)望深挖酒水賽道，進一步滿(man)足業主需求。據其說法，碧(bi)桂(gui)園(yuan)服(fu)(fu)務(wu)集(ji)團的酒類業務(wu)兩年累計銷售額預(yu)計突破10億元。

21點(dian)評：前(qian)些年醬酒品牌(pai)能實現(xian)高(gao)速增長，主要是靠渠道大(da)商、團購(gou)玩法，對消(xiao)費(fei)端資源和動向掌握不足。在品類(lei)降溫、行業調整趨勢下，加強全渠道建(jian)設和C端消(xiao)費(fei)者(zhe)培(pei)育，正在成為(wei)醬酒品牌(pai)的重要發展趨勢。

貴州茅臺連續第二年特別分紅

貴州(zhou)茅臺（600519.SH）11月(yue)20日晚間公(gong)告(gao)，擬在2023年(nian)(nian)度內以實施(shi)權(quan)益分(fen)(fen)(fen)派(pai)股(gu)權(quan)登(deng)記日公(gong)司總股(gu)本為基數(shu)實施(shi)回報股(gu)東特(te)別分(fen)(fen)(fen)紅(hong)，每股(gu)派(pai)發(fa)現(xian)金紅(hong)利19.106元(含稅(shui))。截至今年(nian)(nian)9月(yue)30日，公(gong)司總股(gu)本為12.56億股(gu)，以此(ci)計(ji)算(suan)合計(ji)擬派(pai)發(fa)現(xian)金紅(hong)利約240億元。這(zhe)是(shi)貴州(zhou)茅臺連續第(di)二年(nian)(nian)特(te)別分(fen)(fen)(fen)紅(hong)，年(nian)(nian)內合計(ji)分(fen)(fen)(fen)紅(hong)近(jin)565億元。

今世緣：暫無提價計劃

11月17日，今世緣（603369.SH）在投(tou)資者互動(dong)平(ping)臺表示，漲價(jia)是企業根據自身經營情況的自主決策(ce)，公司暫無漲價(jia)計劃(hua)。

江小白曬認證：產品均是純糧固態發酵白酒

11月24日，江(jiang)小白生產(chan)(chan)方重(zhong)慶江(jiang)記酒莊有限(xian)公(gong)司(si)公(gong)布(bu)了(le)中(zhong)檢(jian)科創(chuang)（北京）測(ce)試認證(zheng)(zheng)有限(xian)責(ze)任公(gong)司(si)的認證(zheng)(zheng)證(zheng)(zheng)書(shu)，證(zheng)(zheng)明其39款產(chan)(chan)品均符合《純(chun)糧(liang)固態發酵(jiao)(jiao)白酒認證(zheng)(zheng)實施規(gui)則(ze)》要求(qiu)。此前，經(jing)現場實地檢(jian)查(cha)和產(chan)(chan)品品鑒，中(zhong)檢(jian)科創(chuang)專(zhuan)家(jia)組認為江(jiang)記酒莊在(zai)原輔(fu)料標準、制曲(qu)工藝、釀造工藝、原酒儲存、成品勾調、食品安(an)全控(kong)制等各方面情況均滿足純(chun)糧(liang)固態發酵(jiao)(jiao)白酒認證(zheng)(zheng)要求(qiu)。

2022年實施的新國標對(dui)白(bai)(bai)酒(jiu)的定義進一步(bu)明確(que)，要(yao)求(qiu)純糧固態發酵白(bai)(bai)酒(jiu)不得使用(yong)非(fei)谷(gu)物食用(yong)酒(jiu)精和食品添加劑(ji)。江小白(bai)(bai)曾多次強調，其產(chan)品為(wei)純糧固態發酵白(bai)(bai)酒(jiu)。

習酒拜訪五糧液

貴州習(xi)酒(jiu)官(guan)微消息，11月21日，習(xi)酒(jiu)集(ji)團黨(dang)委(wei)(wei)(wei)書記、董事長(chang)張德(de)芹，習(xi)酒(jiu)集(ji)團黨(dang)委(wei)(wei)(wei)副(fu)書記、總經(jing)理汪地強一行赴四(si)川宜賓，與五(wu)糧(liang)液集(ji)團（股份）公司黨(dang)委(wei)(wei)(wei)書記、董事長(chang)曾(ceng)從欽，五(wu)糧(liang)液股份公司黨(dang)委(wei)(wei)(wei)副(fu)書記、副(fu)董事長(chang)、總經(jing)理蔣(jiang)文(wen)格等(deng)座談交流。張德(de)芹稱，此(ci)次(ci)到訪一是(shi)向五(wu)糧(liang)液學(xue)習(xi)在(zai)工藝管理、文(wen)化(hua)打(da)造、科技創新、市(shi)場營銷等(deng)方面的經(jing)驗和優秀做法(fa)，二是(shi)希望(wang)雙方互幫互襯、共建(jian)共享，常(chang)(chang)來常(chang)(chang)往、越走越親。

瀘州老窖黑蓋提出做大上海市場

瀘州(zhou)老窖(jiao)(jiao)黑(hei)(hei)蓋上海(hai)市場2024年(nian)開(kai)門紅會戰啟動(dong)會議近(jin)日召(zhao)開(kai)。瀘州(zhou)老窖(jiao)(jiao)、捷強(qiang)配銷、各區(qu)域經銷商三(san)方進一步達成協議，共同協力做大做強(qiang)瀘州(zhou)老窖(jiao)(jiao)黑(hei)(hei)蓋上海(hai)市場，打(da)好2024年(nian)開(kai)門紅這場硬仗。瀘州(zhou)老窖(jiao)(jiao)方提出，要(yao)聚焦終(zhong)端，盤活復購，借助餐飲渠道宣(xuan)傳品鑒黑(hei)(hei)蓋。

行業要聞

券商：10月電商白酒銷售額大漲，啤酒銷售加速下滑

萬聯跟蹤報告顯示，10月(yue)淘系、京東、拼多(duo)多(duo)三大平臺的酒(jiu)(jiu)類銷(xiao)售(shou)數據出爐：啤酒(jiu)(jiu)銷(xiao)售(shou)額(e)2.66億元，繼續下滑，同比增(zeng)(zeng)速(su)(su)由-4.1%下滑至-6.8%。白酒(jiu)(jiu)銷(xiao)售(shou)額(e)81.25億元，同比增(zeng)(zeng)長(chang)202.24%，比9月(yue)的80.79%增(zeng)(zeng)速(su)(su)大幅提升。其(qi)中(zhong)在白酒(jiu)(jiu)方面，淘系自(zi)9月(yue)成為白酒(jiu)(jiu)線上銷(xiao)售(shou)第一(yi)大渠(qu)道，10月(yue)銷(xiao)售(shou)占比進一(yi)步提升至54.91%。京東銷(xiao)售(shou)額(e)為30.76億元。

海外動向

三得利威士忌產品集體漲價

日(ri)本三得利(li)11月(yue)21日(ri)宣布，旗(qi)下的多款日(ri)本威士忌將(jiang)會(hui)在明(ming)年4月(yue)1日(ri)起提價，此次(ci)主(zhu)要對5個品牌的10款酒進行(xing)了(le)價格上調，漲(zhang)幅至(zhi)少(shao)為20%，最高的漲(zhang)幅為125%。

其中“響30年(nian)(nian)”、“山崎(qi)25年(nian)(nian)”和(he)(he)“白州(zhou)25年(nian)(nian)”均(jun)上(shang)漲125%，從16萬日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)（約(yue)7660元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)民(min)幣）暴漲到(dao)36萬日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)（約(yue)17240元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)民(min)幣），“山崎(qi)12年(nian)(nian)”和(he)(he)“白州(zhou)12年(nian)(nian)”的價(jia)格也(ye)將(jiang)從1萬日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)（約(yue)478元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)(ren)民(min)幣）上(shang)漲到(dao)1.5萬日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)（約(yue)718人(ren)(ren)民(min)幣）。

券商觀酒

國信證券：白酒股今年有望順利收官 經銷商大會或是潛在催化

國信證(zheng)券11月(yue)21日研報稱(cheng)，白(bai)酒(jiu)板(ban)塊作為順周期交(jiao)易的(de)優質資產(chan)，基本面低點已過，政策托底下板(ban)塊具有較強(qiang)的(de)估(gu)值保護。11月(yue)、12月(yue)酒(jiu)企(qi)大多聚焦挺價去(qu)庫(ku)存(cun)，有序制定(ding)2024財(cai)(cai)年營銷規(gui)劃(hua)，建(jian)議關注(zhu)各大酒(jiu)企(qi)2023 財(cai)(cai)年任務達成(cheng)情況、庫(ku)存(cun)去(qu)化(hua)情況以及2024財(cai)(cai)年營銷規(gui)劃(hua)等。淡季聚焦挺價去(qu)庫(ku)存(cun)，年底經(jing)銷商大會或是重(zhong)要催化(hua)點，關注(zhu)估(gu)值切換行(xing)情。  

大(da)部分酒(jiu)企全(quan)年(nian)(nian)任務有(you)序達成(cheng)。從回(hui)款進(jin)度(du)(du)看，大(da)部分酒(jiu)企基本有(you)序達成(cheng)全(quan)年(nian)(nian)回(hui)款進(jin)度(du)(du)，預計(ji)高(gao)(gao)端酒(jiu)和區域(yu)性(xing)次高(gao)(gao)端酒(jiu)企的進(jin)度(du)(du)好于全(quan)國性(xing)次高(gao)(gao)端酒(jiu)企，其中(zhong)茅臺回(hui)款比例接(jie)近完(wan)成(cheng)，五糧液、瀘州老窖基本完(wan)成(cheng)，山西汾酒(jiu)回(hui)款進(jin)度(du)(du)90%+，洋河股份(fen)回(hui)款進(jin)度(du)(du)95%+，古井(jing)貢酒(jiu)、迎駕貢酒(jiu)完(wan)成(cheng)全(quan)年(nian)(nian)回(hui)款。展望2024年(nian)(nian)，在需求(qiu)分化復(fu)蘇下，預計(ji)各(ge)大(da)上市酒(jiu)企仍有(you)一定(ding)業績(ji)增(zeng)長工(gong)具(ju)。

國海證券：明年春節實現開門紅概率較大

國海證券11月(yue)21日研(yan)報稱，目(mu)前白酒(jiu)基本(ben)面正在(zai)持(chi)(chi)續(xu)修復中(zhong)，但是市場對(dui)白酒(jiu)長期增(zeng)(zeng)速預期已低(di)至(zhi)冰點，估值也回落至(zhi)前期低(di)位(wei)，因(yin)此板(ban)塊已經具備上漲(zhang)基礎。與經銷商不賺錢導致的情緒悲觀不同，9月(yue)、10月(yue)白酒(jiu)終(zhong)端(duan)動(dong)銷保(bao)持(chi)(chi)了良好(hao)增(zeng)(zeng)長。由于(yu)去(qu)年11月(yue)、12月(yue)基數開始走低(di)，未來兩個季(ji)度行業動(dong)銷有望在(zai)低(di)基數下實(shi)現彈性增(zeng)(zeng)長，另外明(ming)年春節(jie)(jie)較今年推后約(yue)20天(tian)，淡季(ji)時(shi)間(jian)拉(la)長，有更多的消化(hua)庫存時(shi)間(jian)。對(dui)此研(yan)報判斷板(ban)塊明(ming)年春節(jie)(jie)實(shi)現開門紅(hong)的概率較大。

研報認(ren)為，市場(chang)對于(yu)板塊需(xu)求的(de)擔憂是(shi)自上而下對于(yu)宏觀需(xu)求的(de)擔憂，只要外部稍有催化，板塊將迎來整體性機會。目前行業的(de)利好因素在不(bu)斷累積：外部宏觀積極向(xiang)好，經濟政策頻出；茅臺提價意義豐(feng)富，動(dong)銷(xiao)保持良性趨勢；估值消化充分，明年增長有保障，悲觀預(yu)期充分，估值低(di)位(wei)。建議(yi)積極布局(ju)，等待情緒反(fan)轉(zhuan)和外部催化。