南方財經全媒體 見習記者曹媛 深圳報道  7月23日，在2022大(da)灣區首(shou)(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學家(jia)論壇上，瑞銀(yin)董事(shi)總經(jing)理，亞洲經(jing)濟(ji)研究主管及首(shou)(shou)席(xi)中(zhong)(zhong)國經(jing)濟(ji)學家(jia)汪濤對全(quan)球(qiu)宏(hong)觀經(jing)濟(ji)挑戰下的(de)(de)中(zhong)(zhong)國經(jing)濟(ji)進(jin)行(xing)展望，她(ta)表示當前全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)面(mian)(mian)臨的(de)(de)最大(da)挑戰是通(tong)(tong)脹(zhang)高(gao)企(qi)，短(duan)期面(mian)(mian)臨著控(kong)制通(tong)(tong)脹(zhang)的(de)(de)困難，此(ci)外經(jing)濟(ji)衰退的(de)(de)風險近期也在大(da)幅提高(gao)。而中(zhong)(zhong)國面(mian)(mian)臨的(de)(de)經(jing)濟(ji)下行(xing)和就業壓力更(geng)大(da)。

三季度中國經(jing)濟大概率會出現復蘇。汪濤建議(yi)未來(lai)宏(hong)觀經(jing)濟政策應(ying)加大穩增長(chang)力度，如在基建投資(zi)、促銷費、貨幣政策、房地產(chan)等(deng)方面(mian)。中國也(ye)需在對外開(kai)放、產(chan)業(ye)升級、綠色發展(zhan)等(deng)方面(mian)把握機遇，實現未來(lai)可持續的長(chang)期增長(chang)。

全球四種經濟衰退的情景

6月份，美國(guo)(guo)CPI通脹(zhang)達到9.1%，創40年新高，英(ying)國(guo)(guo)為(wei)9.4%，歐元區為(wei)8.6%。汪濤認為(wei)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)包(bao)括供給端沖擊，如(ru)能源(yuan)和食品(pin)價格上升、疫情帶來的供需失衡、產(chan)業(ye)(ye)鏈中斷、勞(lao)動(dong)力(li)短缺等。“在歐美，尤(you)其(qi)是美國(guo)(guo)，其(qi)實寬松的貨(huo)幣(bi)政策(ce)和之前大(da)規模財政刺激也是主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)之一。”此外，逆(ni)全球(qiu)化的壓力(li)和產(chan)業(ye)(ye)鏈的調(diao)整，在長期也會帶來一定的通脹(zhang)壓力(li)。

在(zai)(zai)各種(zhong)因素的(de)作用(yong)下，汪濤認為(wei)通(tong)脹(zhang)很可能不(bu)久(jiu)就見頂，但不(bu)會很快回(hui)到理想(xiang)水(shui)平，“包括美聯儲在(zai)(zai)內的(de)主要央(yang)行，因為(wei)之前動作比較慢，所以現在(zai)(zai)應該說是急起直追，開始大(da)幅急速(su)地收緊(jin)貨幣(bi)政策。”在(zai)(zai)高通(tong)脹(zhang)本就已(yi)經打(da)擊(ji)消費者可支(zhi)配收入和消費的(de)背(bei)景(jing)下，迅速(su)緊(jin)縮貨幣(bi)政策顯著加大(da)了美國和歐元區經濟衰退(tui)的(de)風險。瑞銀的(de)模型預測(ce)美國經濟衰退(tui)的(de)概率已(yi)上升(sheng)到40%，歐元區上升(sheng)到30%。

汪濤指出全球(qiu)可(ke)能會出現四種經濟(ji)衰(shuai)(shuai)(shuai)退(tui)的情景(jing)。第一是(shi)之前被壓抑的需求釋(shi)放殆盡(jin)，儲(chu)蓄下(xia)(xia)降的效益也已經消散，以(yi)至(zhi)消費和實際可(ke)支(zhi)配收(shou)入出現負增長。“這(zhe)個是(shi)比較淺度(du)的衰(shuai)(shuai)(shuai)退(tui)，在這(zhe)樣(yang)的一個環境下(xia)(xia)，美聯儲(chu)會迅速開始下(xia)(xia)調利(li)率(lv)，把利(li)率(lv)下(xia)(xia)調到0。”第二是(shi)美聯儲(chu)和央行過度(du)緊縮帶來的經濟(ji)衰(shuai)(shuai)(shuai)退(tui)。另外兩種情景(jing)主(zhu)要影響歐(ou)洲(zhou)，或(huo)是(shi)因為歐(ou)洲(zhou)主(zhu)動實施天然(ran)氣(qi)配給制度(du)，或(huo)是(shi)俄(e)羅斯全面中斷歐(ou)洲(zhou)的天然(ran)氣(qi)供給，這(zhe)兩種情形都會使歐(ou)洲(zhou)已經高(gao)企的滯脹壓力大幅惡(e)化。

“雖然經濟(ji)衰退并非我們目(mu)前的(de)(de)基(ji)本預測，但是廣泛的(de)(de)共識都是全球(qiu)經濟(ji)會大(da)(da)幅放緩。”汪濤表示，下半年中國的(de)(de)出(chu)口也會面臨較大(da)(da)下行(xing)壓力。

全(quan)球經濟也面臨長期的(de)挑戰(zhan)。一方面，地緣(yuan)政治局勢的(de)緊張，使得各國都更加注意產業鏈的(de)安全(quan)，許多國家(jia)都出臺了(le)各種(zhong)鼓勵企業回遷等措施，并(bing)且在科(ke)技上對競(jing)爭對手加強限制。

另(ling)外(wai)一方面，應對氣候變(bian)化(hua)、綠色(se)發展，又(you)要求(qiu)全(quan)球加強合作，汪濤認為(wei)在(zai)此(ci)格局下，未來的競爭格局和(he)能源結構都會發生重大變(bian)化(hua)，對中國的長期(qi)增(zeng)長也會帶來一些挑戰和(he)機遇。

中國經濟三季度大概率會出現復蘇

汪濤指出(chu)，中國(guo)經(jing)(jing)濟第(di)二季度(du)經(jing)(jing)濟主要受到疫情、房地產下(xia)滑的影響，下(xia)行非(fei)常明顯(xian)。下(xia)半年經(jing)(jing)濟會(hui)有(you)恢(hui)復性增長，但疫情、房地產、以及外部需求都具有(you)較大(da)的不確定性，所以經(jing)(jing)濟復蘇(su)的力度(du)和速度(du)具有(you)一定的不確定性。

“雖然我(wo)們(men)預(yu)計下(xia)半(ban)年通脹可能會上(shang)升到3%左右(you)，但與歐(ou)美大部分國(guo)家相反，中國(guo)現(xian)在(zai)面臨的(de)壓(ya)力(li)是經濟下(xia)行和就業壓(ya)力(li)更大，通脹壓(ya)力(li)比較小，所以我(wo)們(men)處于不同(tong)的(de)周期，政(zheng)策(ce)應對也應該不同(tong)。”

汪濤觀察到4月中(zhong)旬是經濟活動最差的時(shi)候，之(zhi)后開始有(you)一(yi)些恢(hui)復性的反(fan)彈，但反(fan)彈較(jiao)(jiao)緩慢。6月份(fen)的反(fan)彈較(jiao)(jiao)明顯(xian)，主要集(ji)中(zhong)在房地產和汽(qi)車銷售，這與穩增(zeng)長政(zheng)策明顯(xian)有(you)關(guan)。

汪濤預(yu)計三(san)季度經濟(ji)大(da)概率會(hui)出現復蘇(su)。主要有兩個原因，首先隨著疫情防控繼續取(qu)得(de)進(jin)展，防疫措施可(ke)能會(hui)更加(jia)精準(zhun)，對(dui)相(xiang)關的(de)出行和(he)(he)生(sheng)產影響(xiang)會(hui)逐步(bu)減少，所以生(sheng)產和(he)(he)生(sheng)活會(hui)持(chi)續恢復；此外，已經出臺的(de)各(ge)項(xiang)穩(wen)增長政策會(hui)進(jin)一步(bu)發(fa)揮(hui)更大(da)影響(xiang)，包括(kuo)基建、汽(qi)車銷售等(deng)各(ge)方面。

汪(wang)濤(tao)(tao)預估，“三季度(du)環比(bi)(bi)(bi)年化(hua)增長12%以(yi)上，同比(bi)(bi)(bi)增長3%以(yi)上，四季度(du)環比(bi)(bi)(bi)增長會減弱(ruo)，但是同比(bi)(bi)(bi)增長會更高一點，可(ke)能到3.6%左右。”但疫情(qing)可(ke)能還會制(zhi)約經(jing)濟反彈(dan)力度(du)。汪(wang)濤(tao)(tao)強調房(fang)地產和(he)出(chu)口需要采取(qu)進一步的(de)措施。

面對下(xia)(xia)(xia)半(ban)年(nian)經濟(ji)下(xia)(xia)(xia)行的(de)壓力(li)和復蘇的(de)不確定性，汪濤指(zhi)出未來宏觀(guan)經濟(ji)政(zheng)(zheng)策，應該加大穩增長的(de)力(li)度，財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策需要加碼。“雖(sui)然上(shang)半(ban)年(nian)政(zheng)(zheng)府基本上(shang)提前發完了(le)90%的(de)全(quan)年(nian)地(di)(di)方專(zhuan)項債(zhai)，但因為上(shang)半(ban)年(nian)經濟(ji)減速、房(fang)地(di)(di)產(chan)下(xia)(xia)(xia)行，所以財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)收(shou)入、賣地(di)(di)收(shou)入等(deng)，一共(gong)比(bi)預(yu)算少了(le)大概2.7萬億。雖(sui)然專(zhuan)項債(zhai)比(bi)去年(nian)同期多發行了(le)2.5萬億，實(shi)際的(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)刺激力(li)度非常有限。“

汪濤建議下半年(nian)首先要(yao)(yao)加大基建投資，另外(wai)對低收入人(ren)群給予一(yi)定的(de)收入和消(xiao)費的(de)補貼，增加對困難企(qi)業的(de)支(zhi)(zhi)持和補助。還(huan)要(yao)(yao)彌補地方(fang)政(zheng)府一(yi)般(ban)收支(zhi)(zhi)的(de)缺口，避免地方(fang)政(zheng)府大幅(fu)削(xue)減開支(zhi)(zhi)。

在(zai)房(fang)地(di)產方面，汪濤(tao)強調其對(dui)下半年經(jing)濟復蘇非(fei)(fei)常重要(yao)。“政(zheng)府需要(yao)通盤考(kao)(kao)慮，需要(yao)出臺一(yi)些(xie)非(fei)(fei)常規的措(cuo)施，包(bao)括考(kao)(kao)慮一(yi)些(xie)過橋貸款、過橋融資(zi)，使得這建筑企業和房(fang)企能(neng)夠保障交房(fang)，盡早(zao)穩定房(fang)地(di)產建設和信心，避免房(fang)地(di)產對(dui)整個(ge)經(jing)濟金融出現太大(da)的外溢效應(ying)。”

中國仍能把握機遇，實現可持續的長期增長

目前中國經濟(ji)面臨逆全球(qiu)化(hua)壓(ya)力，全球(qiu)產業鏈的格(ge)局變化(hua)、氣候變化(hua)、中國人口老齡(ling)化(hua)的挑戰，但在(zai)大背(bei)景(jing)下，汪濤認為中國仍(reng)然可(ke)以把握機(ji)遇，實現(xian)可(ke)持續的長期增長。

汪濤從潛(qian)在(zai)增長、對(dui)外(wai)開(kai)放、產(chan)業(ye)升級、綠(lv)色發展四(si)個方面闡明其觀點。

第一(yi)，中國仍然(ran)有相(xiang)當的(de)未充分就業(ye)或者未有效就業(ye)的(de)勞動力，可以(yi)(yi)(yi)轉移(yi)到生產(chan)力更高(gao)的(de)行業(ye)。汪濤認為(wei)產(chan)業(ye)升(sheng)級和技(ji)術(shu)升(sheng)級投資(zi)(zi)的(de)空間還很(hen)大(da)，盡(jin)管一(yi)些行業(ye)有過(guo)剩產(chan)能(neng)，但(dan)很(hen)多(duo)行業(ye)還具(ju)備較(jiao)大(da)的(de)升(sheng)級換(huan)代(dai)的(de)投資(zi)(zi)空間。此(ci)外，國內廣大(da)的(de)市場(chang)可以(yi)(yi)(yi)激勵技(ji)術(shu)創新、數字化發展(zhan)等(deng)，所以(yi)(yi)(yi)增長的(de)潛力相(xiang)當可觀。

第(di)二，應對(dui)逆全球(qiu)化的(de)壓力，汪濤認(ren)為中國要繼續(xu)擴大(da)更高水平的(de)對(dui)外(wai)開(kai)放(fang)。大(da)灣區是對(dui)外(wai)開(kai)放(fang)和(he)(he)改革的(de)重(zhong)要部分，包括在制造(zao)業、金融行業等，政(zheng)府也已經在推(tui)進貿(mao)易的(de)多(duo)邊協議和(he)(he)地區合(he)作，“這(zhe)么做也有(you)助于降(jiang)低脫鉤的(de)風險(xian)，提高我(wo)們的(de)競(jing)爭力和(he)(he)生產力。”

第三，要(yao)加大研發(fa)投入，推(tui)動產(chan)(chan)業升(sheng)級、技術升(sheng)級、自(zi)動化(hua)(hua)和數(shu)字(zi)化(hua)(hua)的發(fa)展。發(fa)展全國的統一(yi)市場，以(yi)及現代化(hua)(hua)的基(ji)礎設施。后者也契合短期的經濟刺激。使得(de)中國的生(sheng)產(chan)(chan)能夠在全球產(chan)(chan)業鏈變(bian)化(hua)(hua)的大格局(ju)中，繼續向附(fu)加價值更高的產(chan)(chan)業轉(zhuan)移，保持競爭力。

第四，雖然近期俄(e)歐沖突帶來能源價格的(de)飆升，短期打擊(ji)了低(di)碳和綠(lv)色發展，但長期來說低(di)碳化、綠(lv)色發展的(de)趨勢不可逆轉。

“展(zhan)望未來，我們的(de)(de)(de)經濟會繼續深化(hua)(hua)改革開放，實現產業升級，向低(di)碳(tan)綠(lv)色和數字化(hua)(hua)轉型的(de)(de)(de)長(chang)期趨(qu)勢非常明確(que)，這也是(shi)我們實現可持續增長(chang)的(de)(de)(de)一(yi)個基礎(chu)。”汪濤強調。