不少(shao)機構認為(wei)市場5月將(jiang)筑(zhu)底(di)回升，穩增長(chang)、大消費等(deng)板塊具備(bei)配置機會(hui)。

4月市場主要指數全部下跌

4月全球(qiu)股市(shi)整體表(biao)現不(bu)佳。前期大幅下跌的俄(e)羅斯RTS領(ling)跑全球(qiu)重要指(zhi)數(shu)，收漲(zhang)5.9%，不(bu)過俄(e)羅斯MOEX指(zhi)數(shu)下跌9.56%；另有英國(guo)富時(shi)100小幅收漲(zhang)0.38%，其余指(zhi)數(shu)累(lei)計下跌。美股三大指(zhi)數(shu)均數(shu)重挫。納指(zhi)領(ling)跌，跌幅13.26%；標普500跌8.8%；道指(zhi)跌4.91%。

A股主要指數同樣全部下跌，三大股指均跌逾6%；上證50和滬深300表現相對較好，分別下跌3.23%和4.89%。申萬一級行業中，僅食品飲料板塊上漲，漲幅4.28%；環保、電力設備、計算機板塊表現較差，分別下跌15.26%、15.53%、17.03%。

就市(shi)場大跌(die)原(yuan)因(yin)，光大證券認(ren)為，4月上(shang)市(shi)公(gong)司(si)業(ye)績(ji)密(mi)集披露，部分公(gong)司(si)顯著低于預(yu)期引發(fa)調整，最為典(dian)型的是陽(yang)光電源業(ye)績(ji)不及預(yu)期引發(fa)電新行業(ye)及創業(ye)板的下跌(die)。同時國內疫情一(yi)定程度上(shang)引發(fa)了市(shi)場對(dui)于經濟的擔憂。

銀河證(zheng)券則更傾向于外(wai)部因素的擾動。其表(biao)示，在國內經濟和市場信心本就(jiu)不足的情況下(xia)，俄烏(wu)局勢、全球“滯漲”、美聯儲將(jiang)加(jia)息并縮(suo)表(biao)等因素導致投(tou)資者情緒低(di)迷，A股大幅回調。

機構研判5月市場

將以盤整鞏固為主

5月行情即將開啟。截至記者發稿，已有20余家券商發布了5月金股組合及月度策略。部分機構觀點，5月市場將以盤整鞏固為主，有望迎來上行周期起點，部分賽道或有結構性行情。穩增長、消費板塊仍是全年主線行情，可適當提高對成長股的配置比例。

中信建投認為，2900點(dian)(dian)附近是(shi)今年(nian)的黃金(jin)坑。現(xian)在(zai)是(shi)疫(yi)情(qing)預(yu)期(qi)(qi)最悲(bei)觀時刻，預(yu)計很(hen)快復工預(yu)期(qi)(qi)將成為重要(yao)線索(suo)；2900點(dian)(dian)反應了市(shi)場(chang)對于(yu)經(jing)濟(ji)的悲(bei)觀情(qing)緒(xu)，但(dan)穩(wen)增長邏輯(ji)沒有被(bei)破壞，反而在(zai)增強(qiang)，二季度經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)(shi)將使(shi)得新(xin)一輪穩(wen)增長政策更快更大(da)力(li)度推出(chu)；全(quan)球(qiu)通脹預(yu)期(qi)(qi)最悲(bei)觀階段也正在(zai)過去(qu)。預(yu)計未來整個內外(wai)環境(jing)的改善趨勢(shi)(shi)是(shi)大(da)概(gai)率事件，但(dan)過程可能會(hui)有一定反復。

山(shan)西證券也認為，在“政策底”不斷(duan)夯實的背景下，市(shi)場(chang)觸底修復(fu)行情漸進。短期來看(kan)，多數利空因素已被充分消化，政策面(mian)頻繁提及促(cu)消費、穩增長均在助力提升(sheng)市(shi)場(chang)信心。伴隨著(zhu)一季報披露(lu)完畢，市(shi)場(chang)有望(wang)重回結構(gou)性修復(fu)行情。

西部證券指出市(shi)場估值(zhi)低位(wei)及匯(hui)率(lv)(lv)調(diao)整(zheng)機會。當前權益(yi)市(shi)場已(yi)處于(yu)深度價值(zhi)區間，主要指數估值(zhi)均已(yi)回到(dao)歷史低位(wei)。A股隱含收益(yi)率(lv)(lv)與10年期國(guo)債收益(yi)率(lv)(lv)差值(zhi)創下2008年金融危機以來新高。人民幣(bi)貶值(zhi)更多是源于(yu)國(guo)內外(wai)貨(huo)幣(bi)政策(ce)分化和(he)疫情影響，其并不意(yi)味長期趨勢，匯(hui)率(lv)(lv)調(diao)整(zheng)也將帶來結構(gou)性機會。

東(dong)吳證券(quan)則提示市場(chang)(chang)風險。其認為(wei)，隨著(zhu)(zhu)4月29日政治(zhi)局會(hui)(hui)議召開，經濟(ji)硬著(zhu)(zhu)陸(lu)風險消散，季(ji)度(du)經濟(ji)增速不會(hui)(hui)低于3%，但還在(zai)下降通道。5月預(yu)期A股市場(chang)(chang)在(zai)底部波折，大幅(fu)下跌空間(jian)有限。如果(guo)美聯儲在(zai)5月加息50個百分點，同時縮表(biao)，那么(me)美國(guo)未來12個月內(nei)經濟(ji)衰(shuai)退預(yu)期可能在(zai)6月大幅(fu)上(shang)升，造成美股下跌，拖累國(guo)內(nei)股票表(biao)現。

22家券商5月“金股組合”出爐

數據寶梳理了22家券商5月金股組合，整理出券商集中推薦的“金股組合”名單。其中(zhong)(zhong)茅(mao)臺、東財分(fen)別以進入7家(jia)和6家(jia)券商金股組合的成績名列(lie)前茅(mao)；瀘州老窖、藥明(ming)康德、中(zhong)(zhong)國(guo)中(zhong)(zhong)免等最新(xin)市值逾3000億元(yuan)的行業巨頭也紛紛上榜(bang)。

億田智能(neng)以不足70億元(yuan)的總市值(zhi)殺(sha)入前十，共(gong)計獲得中(zhong)信建投(tou)、招商、華安(an)和國信4家券商推薦(jian)。國信證券認為，集(ji)成灶行(xing)業持(chi)續高速增長，預計仍有翻倍以上(shang)成長空間(jian)。億田智能(neng)技術積累深；開拓工程、KA、家裝等(deng)全渠道；線(xian)上(shang)線(xian)下(xia)市占(zhan)率均實現快(kuai)速提升。2021年公司(si)營收(shou)增長72%，凈(jing)利潤(run)增長46%，有望(wang)延續強(qiang)勁趨勢。

即使是在(zai)大盤(pan)整體走低的4月(yue)，上(shang)述金股(gu)二級(ji)市場(chang)表現依(yi)然強勢，平(ping)均上(shang)漲(zhang)5.43%。億田智能(neng)領(ling)漲(zhang)，幅度(du)18.82%；芒果超(chao)媒、愛爾眼科、瀘州老窖、中國(guo)中免等(deng)4股(gu)漲(zhang)逾10%。除(chu)去西(xi)部超(chao)導，其余個股(gu)最新價較機構目標價差距均超(chao)20%。廣聯(lian)達、藥明康德和愛爾眼科分列前(qian)三(san)，上(shang)漲(zhang)空間依(yi)次為72.65%、53.29%、43.71%。

一季度業績方面，西(xi)(xi)部超導、億田智能凈利(li)潤增幅居前，分別為67.4%、51.48%；其后廣聯達(da)(da)、德賽西(xi)(xi)威、瀘州(zhou)老(lao)窖增幅在30%以上；中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)免(mian)和芒(mang)果超媒凈利(li)潤則表現(xian)為同比下滑。從ROE來看(kan)，瀘州(zhou)老(lao)窖最(zui)高，為9.76%；貴州(zhou)茅臺、中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)免(mian)突破8%；芒(mang)果超媒和廣聯達(da)(da)較低，均不(bu)足3%。

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來源：證券時報·數(shu)據寶(bao)