南方財經全媒體資訊通 研究員彭卓 實習生周恩慧 綜合報道 2021 年我國強力推(tui)進數字經濟，軟件的核心地(di)位進一步凸顯。截至12月1日午(wu)間(jian)收盤，互(hu)聯網板塊漲幅(fu)為1.55%，網絡(luo)安全概(gai)念股漲幅(fu)為2.37%。

從個股看，截至12月1日午間收盤，任子行、新國都均漲超(chao)15%，申萬計算機指數(shu)（801750.SI）排名前十的個股均漲超(chao)10%。

11月30日，工業(ye)(ye)和信息(xi)化部發布《“十四五”大(da)數(shu)(shu)據產(chan)業(ye)(ye)發展規劃》提(ti)出，到2025年(nian)我國大(da)數(shu)(shu)據產(chan)業(ye)(ye)測算(suan)規模突破3萬億(yi)元(yuan)，年(nian)均復(fu)合增長率保持在(zai)25%左(zuo)右，創新力強、附加值高、自主可控的(de)現代(dai)化大(da)數(shu)(shu)據產(chan)業(ye)(ye)體系基本形成。

疫情背景下，行業景氣度不降反升

在十四五確立了數字中國的發展目標以后，這一年來，產業的數字化進行得如火如荼，即使在疫情對經濟和地方財政的影響下，行業的兩年復合增速仍然超過2016年以來的同期水平。在數字經濟發展的(de)過程中軟化的(de)趨勢日益明顯(xian)，軟件的(de)核心地(di)位(wei)不斷突出。

中原證券認為，行業高景氣度的背后，一方面是行業作為長坡賽道的屬性使然，一方面是受到了國內正在推行的數字中國建設的拉動。在當前“百年未有之大變局”的歷史格局之下，各行各業的改革正在加速推進，而數字化作為支撐行業改革和發展的利器，真實受益于改革進程的推動。

云計算產業步入2.0時代，賦能數字經濟

云計算2.0時代云應用從互聯網向行業滲透，云(yun)需(xu)求從IaaS層(ceng)(ceng)向SaaS層(ceng)(ceng)上移(yi)，云(yun)原(yuan)生(sheng)的(de)認可(ke)度(du)逐(zhu)漸提(ti)升，同時分布式云(yun)成為(wei)云(yun)計(ji)算的(de)新業態；國(guo)產(chan)(chan)化軟(ruan)硬件全面提(ti)速，國(guo)產(chan)(chan)生(sheng)態日益豐富。以(yi)ERP和工業軟(ruan)件為(wei)例，國(guo)產(chan)(chan)ERP受益行(xing)業信息化浪潮，滲透率持續提(ti)升，工業軟(ruan)件領域的(de)部分平臺、系統、軟(ruan)件受益智(zhi)能制造(zao)處于加速落地階段(duan)。

行業整體估值處于較低水平，基金持倉創近三年最低

根據Wind數據，11月26日中信計算機行業TTM整體法（剔除負值）估值為51.26倍，低于創業板的52.93倍、高于A股16.52倍的估值。行業近1年、3年、5年、10年的平均估值分別為54.38倍、54.14倍、51.97倍、54.47倍，當前估值低于所有中長期均值水平。

2021年3季度末計算機板塊基金配置比重為2.70%，為近三年來的最低水平。根據Wind數據統計，2021年3季度末基金對計算機行業股票的持倉比例為2.70%，在所有一級子板塊中，計算機板塊持倉市值排名第十，為近三年來的最低水平。

2022投資策略：景氣度為王，自上而下把握機會

中原證券認為，行業(ye)的長期發展兼具高(gao)景氣(qi)度支撐和較低的歷史估(gu)值，計(ji)算機(ji)行業(ye)的投資價值凸顯，建議積極布局。2022年(nian)我們重點(dian)看好信創、網絡安全、醫(yi)療(liao)信息化領域的投資機(ji)會。

中信建投認為，目前，計算機板塊持倉整體處于低位，隨著估值的逐步消化，將迎來重新配置時機。云計(ji)算板塊，SaaS層抗周(zhou)期(qi)波動(dong)(dong)能(neng)(neng)力強，同時(shi)中國 SaaS 公司估值處于(yu)歷史(shi)低位。智能(neng)(neng)汽車方(fang)(fang)面(mian)，明年乘用車自動(dong)(dong)駕(jia)駛逐步落地(di)，智能(neng)(neng)駕(jia)駛域控制器加(jia)速。建筑信息(xi)化方(fang)(fang)面(mian)，隨著短期(qi)地(di)產(chan)調控政策(ce)趨(qu)于(yu)緩和，疫(yi)情好轉交付(fu)回暖，未(wei)來(lai)房地(di)產(chan)行業將走向整合(he)，信息(xi)化、

開源證券認為(wei)，估值處于歷(li)史低位，板(ban)塊(kuai)配置(zhi)價(jia)(jia)值凸顯。能(neng)源IT方面，碳中和趨(qu)勢下(xia)，迎來歷(li)史性(xing)機遇。衛星遙感應用(yong)：滲(shen)透(tou)率快速提升，下(xia)游市場(chang)高(gao)景氣。智(zhi)能(neng)網(wang)聯汽(qi)車：“電動化(hua)(hua)、智(zhi)能(neng)化(hua)(hua)、網(wang)聯化(hua)(hua)”加速滲(shen)透(tou)，驅動產(chan)業(ye)(ye)價(jia)(jia)值鏈重構(gou)。云計算：后疫情時代，企業(ye)(ye)上(shang)云仍(reng)在加速;SaaS+IaaS齊頭并進，自底至頂保持高(gao)速增長。網(wang)絡安全：行(xing)(xing)業(ye)(ye)快速增長，重點關注(zhu)邊際變(bian)化(hua)(hua)。工業(ye)(ye)軟(ruan)件：市場(chang)廣(guang)闊，國產(chan)化(hua)(hua)催化(hua)(hua)行(xing)(xing)業(ye)(ye)加速發展。

配置建議

• 明源云（00909.HK）：地產政策(ce)影響相對有限(xian)，云(yun)客云(yun)鏈接力保障中(zhong)長期高速增長。

• 中科創達（300496.SZ）：業績快速增長，智能駕駛打開成(cheng)長空間。

• 東方通（300379.SZ）：中(zhong)間(jian)件領域龍頭，服務器端軟(ruan)件增(zeng)長確定(ding)性高。

• 中控技術（688777.SH）:工(gong)(gong)控系(xi)統起家(jia)，流程領域智能(neng)制造龍頭。工(gong)(gong)業自動化及智能(neng)制造解決方案為第(di)一大(da)收入來源(yuan)。

• 安恒信息（688023.SH）：專注(zhu)網絡安全(quan)新(xin)賽(sai)道，高(gao)增長同時保持高(gao)質量。

• 創業慧康（300451.SZ）：行業頭部公(gong)司開啟 SaaS 化(hua)進程，競爭優(you)勢進一步凸顯。

（報告來源：開源證券、中原證券、中信建投證券；本文信息不構成任何投資建議，刊載內容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）