21世紀經濟報道記者 李域

8月，A股市場(chang)延(yan)續強(qiang)勢表現，滬指續創十年(nian)新高，2萬(wan)億(yi)量能行情成常態。展望后(hou)市，A股存在哪(na)些投資機遇？

8月26日，華福證券2025秋季經濟與投資策略(lve)會在深(shen)圳啟幕。本次(ci)策略(lve)會以“百煉成(cheng)鋼”為主題，會期4天，邀請了數位專(zhuan)家學者(zhe)、30余位產業(ye)專(zhuan)家以及700家上(shang)市(shi)公(gong)司的高管，共話(hua)宏(hong)觀經濟形勢，共商資本市(shi)場機遇。

華福(fu)證(zheng)券黨委委員、副總裁蔣松榮表(biao)示(shi)，本(ben)次策(ce)略(lve)會(hui)以“百(bai)(bai)煉成鋼”為(wei)主題，既是對“百(bai)(bai)年未(wei)有(you)之大變局”之下國(guo)(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)轉(zhuan)(zhuan)型(xing)發展的(de)生動刻畫，也(ye)傳(chuan)遞出(chu)每一位(wei)市場參(can)與者在復(fu)雜(za)環境(jing)中(zhong)的(de)堅定(ding)信念(nian)。當前，面(mian)對復(fu)雜(za)多(duo)變的(de)國(guo)(guo)際環境(jing)，我國(guo)(guo)的(de)制度優勢、市場潛力、產業基礎和人才資(zi)(zi)源正不斷凸顯。資(zi)(zi)本(ben)市場改(gai)革持續深化，新(xin)(xin)技(ji)術、新(xin)(xin)消費、新(xin)(xin)經(jing)濟(ji)的(de)機遇不斷涌(yong)現，A股市場正邁向以“轉(zhuan)(zhuan)型(xing)牛”為(wei)特征的(de)新(xin)(xin)階(jie)段。“投(tou)資(zi)(zi)中(zhong)國(guo)(guo)意味著投(tou)資(zi)(zi)更(geng)高的(de)確定(ding)性”正成為(wei)越來越多(duo)投(tou)資(zi)(zi)者的(de)共識。

中國資本市場生態鏈進入重塑周期

策略(lve)會(hui)上，上海新(xin)金(jin)融研(yan)究(jiu)院(yuan)理事長(chang)屠光紹(shao)，中(zhong)國社科(ke)院(yuan)學(xue)(xue)部委(wei)員、國家金(jin)融與(yu)發(fa)展實驗(yan)室理事長(chang)李揚，中(zhong)國人民大學(xue)(xue)國家金(jin)融研(yan)究(jiu)院(yuan)院(yuan)長(chang)、國家一級教授吳曉求等專家學(xue)(xue)者(zhe)分別圍繞金(jin)融服(fu)務實體經濟(ji)、宏(hong)觀(guan)經濟(ji)形勢、中(zhong)國資(zi)本市場發(fa)表主題演講(jiang)。

屠光(guang)紹聚焦金(jin)融服(fu)(fu)務實體經(jing)濟進行主題分享。他表示，金(jin)融體系需(xu)同步實體經(jing)濟形態、供(gong)需(xu)結構和內(nei)(nei)外循環(huan)格局(ju)的演變(bian)，以科技、綠色、數字金(jin)融等多(duo)元(yuan)工具與高水平開放，精準服(fu)(fu)務新質生產力(li)、內(nei)(nei)需(xu)擴大與雙循環(huan)互(hu)動，形成“金(jin)融強國(guo)”與實體經(jing)濟高質量發展的良性互(hu)促。

李揚圍繞宏觀經濟形勢作(zuo)精彩(cai)分(fen)析。他認(ren)為，特(te)朗普政策重塑全(quan)球經貿，多邊體系碎(sui)片化，增長預期下調。中國(guo)(guo)產(chan)業鏈韌性足，沖擊(ji)有限，但國(guo)(guo)內仍受(shou)收(shou)入增速(su)放(fang)緩(huan)、需(xu)求不足、利差收(shou)窄等挑戰。銀行須擺脫息差依賴(lai)，發展資管與綜合(he)經營；資本市場應提高(gao)直接融資比(bi)重。央行穩流動(dong)性、穩金(jin)融，同時統籌數字人(ren)民幣(bi)(bi)與離岸穩定幣(bi)(bi)，推進人(ren)民幣(bi)(bi)國(guo)(guo)際化，搶占數字貨幣(bi)(bi)制(zhi)高(gao)點。

吳曉求發(fa)表(biao)(biao)了題(ti)為《中(zhong)國資本(ben)(ben)市場發(fa)展新(xin)趨勢》的(de)主題(ti)演講(jiang)。他(ta)表(biao)(biao)示，自去(qu)年9月24日開始我們就慢(man)(man)慢(man)(man)進入(ru)到(dao)(dao)重塑中(zhong)國資本(ben)(ben)市場生態(tai)鏈的(de)周期之中(zhong)，但完整的(de)生態(tai)鏈重塑會有一個過程，特別(bie)是(shi)制度改革和觀念調整，可能需要3到(dao)(dao)4年時間才能慢(man)(man)慢(man)(man)完成(cheng)。吳曉求對中(zhong)國資本(ben)(ben)市場未(wei)來(lai)表(biao)(biao)示樂觀：“我們現在已(yi)經進入(ru)到(dao)(dao)正確(que)的(de)發(fa)展軌道(dao)，方向(xiang)是(shi)正確(que)的(de)，未(wei)來(lai)市場的(de)成(cheng)長也是(shi)可預期的(de)”。

中國經濟邁入高質量發展新階段

主題發(fa)言環節，華(hua)福證券研究所宏(hong)觀(guan)首席分析師秦(qin)泰對2025至2026年的宏(hong)觀(guan)經濟與(yu)政策(ce)形勢進行展望。

秦泰表示，全球經(jing)濟(ji)主線(xian)是“美重構規則、中加速趕超”，美國(guo)(guo)以(yi)關(guan)稅-減稅-降息(xi)的新(xin)“不可能(neng)三角”托舉(ju)內(nei)需(xu)與(yu)制造業(ye)回(hui)流，通脹黏性(xing)令降息(xi)慢、美元走強(qiang)；中國(guo)(guo)面臨“出口韌(ren)性(xing)、地產調整、隱債化解”三期疊加，2026年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)出口承(cheng)壓、內(nei)需(xu)亟需(xu)發力，財政(zheng)重心在化債與(yu)中央(yang)高效投資，貨幣擇機(ji)小幅降息(xi)。經(jing)歷(li)短暫蛻(tui)變(bian)后，中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)預計2026年(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)回(hui)到5%左右的增(zeng)長中樞(shu)，邁入(ru)高質量(liang)發展新(xin)階段。

在8月26日至(zhi)27日的七大特色分(fen)會場中，華福證券研(yan)究所資(zi)深(shen)分(fen)析(xi)師與眾多產業專家(jia)圍繞當下熱點(dian)投(tou)資(zi)領域展開深(shen)入交流(liu)與探討，話(hua)題涵蓋(gai)金融量化、創新藥、潮(chao)玩、寵物(wu)、AI大模型、AI算(suan)力、人形機(ji)器人、有機(ji)硅、農業等。

21世(shi)紀經濟報道記者了解到，近年來，華福證券研究所(suo)聚焦新(xin)質生產(chan)力主線，設立了總(zong)量及資產(chan)配置、消費升級、醫療健康(kang)、智(zhi)能制造、前沿科(ke)技、能源&新(xin)材(cai)料等6大研究中心(xin)(xin)。在(zai)行業傭金率整體下行的背景下，華福證券研究所(suo)逆勢高增，公募基(ji)金、保險公司等核心(xin)(xin)機構客戶(hu)覆蓋面持續擴大，市場份(fen)額與(yu)品牌影響力快速提升。

作為全(quan)國首批(pi)成(cheng)立的(de)證券(quan)公司(si)(si)，華(hua)(hua)福(fu)(fu)證券(quan)已成(cheng)長(chang)為擁(yong)有50家分公司(si)(si)、136家營業部的(de)全(quan)國性(xing)綜合(he)券(quan)商(shang)，下設(she)興銀基金、華(hua)(hua)福(fu)(fu)資本(ben)、華(hua)(hua)福(fu)(fu)投資、華(hua)(hua)福(fu)(fu)國際和(he)華(hua)(hua)福(fu)(fu)資管五(wu)家子公司(si)(si)。最新數據(ju)顯示，今(jin)年上半年，華(hua)(hua)福(fu)(fu)證券(quan)營收凈利同比大幅增長(chang)，主要業務板塊(kuai)的(de)業績，均跑贏(ying)同業平均水平。