10月8日，在A股逼近“漲停”開盤，投資者們見證歷史的情況下，港股和(he)富時A50卻跳水。

截至10時(shi)35分，恒生指數跌近10%，恒生國企指數跌超(chao)(chao)(chao)10%，恒生科(ke)技指數跌超(chao)(chao)(chao)14%。上漲個股(gu)僅(jin)有220只(zhi)，下(xia)跌個股(gu)超(chao)(chao)(chao)1600只(zhi)，其(qi)中跌幅大于10%共(gong)有679只(zhi)。

值(zhi)得注意的是，國慶長假期(qi)間(jian)三大股指累計漲幅分別為9.30%、13.36%和10.93%。上述(shu)跌幅已經抹去國慶假期(qi)的漲幅。

此外，國慶假期(qi)的強勢板塊(kuai)遭遇回調。中(zhong)(zhong)資券商股指(zhi)數(shu)跌(die)超(chao)23%，招(zhao)商證券、東(dong)方證券、中(zhong)(zhong)州證券、中(zhong)(zhong)金公司(si)、中(zhong)(zhong)國銀(yin)河、國聯證券等跌(die)超(chao)30%。

港(gang)股熱門(men)股方面，萬科企業跌(die)超(chao)(chao)34%，融創(chuang)中(zhong)國跌(die)超(chao)(chao)31%，中(zhong)芯(xin)國際跌(die)近20%，藥明康(kang)德跌(die)近12%，小米(mi)集團跌(die)超(chao)(chao)7%，騰(teng)訊控股跌(die)超(chao)(chao)6%。

截至10時35分，富時A50期指跌(die)10%。

興(xing)業(ye)證券全球首席策略分析師張憶東于10月(yue)7日曾表(biao)示，港股(gu)的震蕩可能(neng)這兩天(tian)就要發生，不排除兩周內(nei)A股(gu)大(da)波動(dong)也(ye)會出現(xian)。核心在于，港股(gu)外(wai)(wai)資做空的手段特別完(wan)善，特別豐(feng)富。比如，互(hu)聯網、消費等領域(yu)依然是歐美為代(dai)表(biao)的外(wai)(wai)資有較(jiao)強(qiang)的定價權，較(jiao)強(qiang)的影響力。

張(zhang)憶東指(zhi)出，以港(gang)股(gu)為(wei)(wei)例(li)，就(jiu)是(shi)賣空比(bi)例(li)，可(ke)以看到(dao)(dao)(dao)現在(zai)賣空比(bi)例(li)比(bi)較快地回到(dao)(dao)(dao)了(le)歷史低位，但這(zhe)(zhe)并不(bu)是(shi)好事，這(zhe)(zhe)意(yi)(yi)味著(zhu)后續(xu)獲利盤可(ke)能回吐。另外，港(gang)股(gu)波(bo)動率也(ye)到(dao)(dao)(dao)了(le)歷史的高位，這(zhe)(zhe)都(dou)意(yi)(yi)味著(zhu)，短期(qi)震蕩就(jiu)在(zai)不(bu)遠處，而(er)這(zhe)(zhe)個震蕩還不(bu)完全是(shi)10月3日當(dang)天 的“V型”反(fan)轉。因為(wei)(wei)23000點(dian)到(dao)(dao)(dao)25000點(dian)，港(gang)股(gu)也(ye)到(dao)(dao)(dao)了(le)一個成(cheng)交密集區(qu)，考慮到(dao)(dao)(dao)波(bo)動性加大，波(bo)動不(bu)會那么(me)一蹴而(er)就(jiu)。對于A股(gu)而(er)言，換手率、擁擠度(du)這(zhe)(zhe)些(xie)指(zhi)標都(dou)可(ke)以作(zuo)為(wei)(wei)參考，現在(zai)市場的熱度(du)已經相當(dang)高了(le)。

張憶東還(huan)表示，從資金的(de)(de)角度(du)來看(kan)，無論A股(gu)還(huan)是港股(gu)，經過大漲(zhang)之后反而(er)是“洗(xi)(xi)洗(xi)(xi)更(geng)健康(kang)”。“洗(xi)(xi)洗(xi)(xi)”以后就分化了，最終有(you)三個方向(xiang)才是從中長期的(de)(de)角度(du)更(geng)值得配置的(de)(de)。

第(di)一(yi)個是(shi)(shi)內需結構牛。無論是(shi)(shi)互(hu)聯(lian)網，還是(shi)(shi)一(yi)些傳統的消費，以及(ji)沒有(you)“死掉(diao)”的物管、地產龍頭(tou)公司。它們(men)經(jing)過(guo)了市場出清(qing)，剩者為王(wang)，三張表有(you)所(suo)改善，如果他們(men)愿(yuan)意進行回購、注銷(xiao)（還是(shi)(shi)值得關注）。

第二個是(shi)出(chu)海(hai)結(jie)(jie)構(gou)(gou)牛(niu)。出(chu)海(hai)結(jie)(jie)構(gou)(gou)牛(niu)中，對于歐美要適當小心，特別是(shi)有美國大選的(de)擾動。但對于不受政(zheng)治擾動的(de)，比如中國的(de)先進(jin)制造業(ye)(ye)，如電(dian)動車；中國的(de)消費服務(wu)，如互聯網、電(dian)子、家電(dian)，這(zhe)些(xie)企業(ye)(ye)的(de)增長(chang)動能，還(huan)在于出(chu)海(hai)。同時它們和剛才講的(de)內(nei)需結(jie)(jie)構(gou)(gou)牛(niu)相似(si)，三張表有所(suo)改善，要關注(zhu)他們并購(gou)重組以及回(hui)購(gou)、注(zhu)銷。

第三個是(shi)科技結(jie)構(gou)牛。以科創(chuang)板創(chuang)業板為代表(biao)，TMT、計算機、軍工，即所(suo)謂的(de)(de)“渣男”組(zu)合，往往在風(feng)險偏好(hao)提升時，彈性極(ji)大(da)。如(ru)果只是(shi)反(fan)彈，這一類(lei)要格外小(xiao)心的(de)(de)，因為玩的(de)(de)是(shi)博弈；但如(ru)果是(shi)反(fan)轉邏輯，關(guan)注科技結(jie)構(gou)牛要和并購(gou)重組(zu)牢牢結(jie)合。期(qi)望這些企業去分(fen)紅、回購(gou)有點難，因為它們的(de)(de)現金流量表(biao)和利(li)潤表(biao)差強人意，但它們可以充(chong)分(fen)利(li)用新(xin)質(zhi)生(sheng)產力(li)發展的(de)(de)政策，實現低成本融資，便(bian)利(li)進行(xing)(xing)并購(gou)重組(zu)、整合行(xing)(xing)業，從而贏家通吃。

（聲(sheng)明：文章內容僅供(gong)參(can)考，不構(gou)成投資建議(yi)。投資者據此操作，風險自擔。）