21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道   年(nian)中已至，下半年(nian)中國(guo)資本市(shi)場(chang)將如何變化？哪(na)些領域(yu)值得投(tou)資？

近期(qi)，包括花(hua)旗、瑞(rui)銀(yin)(yin)集團、施(shi)羅德(de)、渣打(da)銀(yin)(yin)行(xing)、德(de)意志(zhi)銀(yin)(yin)行(xing)等(deng)在內的(de)(de)諸(zhu)多外資(zi)機(ji)構(gou)，紛紛發(fa)聲看好中(zhong)國(guo)資(zi)本市場。比如，施(shi)羅德(de)認為中(zhong)國(guo)企業改(gai)革主題存在機(ji)遇；瑞(rui)銀(yin)(yin)推薦A股中(zhong)的(de)(de)高股息價值股，并認為人工智(zhi)能、黃金等(deng)板塊值得布局。

與此(ci)(ci)同時，部分機構調(diao)高中國經(jing)濟(ji)(ji)增長預期。比如，巴克萊(lai)將2024年中國GDP增長速度(du)預期從此(ci)(ci)前的4.4%上(shang)調(diao)為5%；高盛則將2024年中國經(jing)濟(ji)(ji)增速預測(ce)從4.8%上(shang)調(diao)至5%。

“從經濟復(fu)蘇(su)的(de)周期來(lai)看，中國經濟復(fu)蘇(su)的(de)跡(ji)象(xiang)較(jiao)為明顯，這(zhe)利好A股、港股的(de)公司業(ye)績(ji)表現，進一步(bu)支撐(cheng)股票(piao)估值。”摩根大通首席亞洲(zhou)及中國股票(piao)策略(lve)師(shi)劉鳴鏑表示。

與劉鳴鏑類似，不少外資(zi)機構研究人士認為中國(guo)資(zi)產正處于(yu)估值低位，具備(bei)中長期配置價值。

多家外資機構調高中國經濟增長預期

近期，諸多國際組織與外(wai)資機構相繼(ji)提高中國經濟增長預期。

世界(jie)銀行(xing)在近期發(fa)布的報(bao)告中提到(dao)，預計2024年(nian)(nian)中國(guo)(guo)GDP增速(su)為4.8%，而(er)在去年(nian)(nian)12月(yue)，其(qi)將(jiang)(jiang)我國(guo)(guo)今年(nian)(nian)GDP增速(su)定為4.5%。亞洲開發(fa)銀行(xing)與世界(jie)銀行(xing)相同，其(qi)也將(jiang)(jiang)我國(guo)(guo)2024年(nian)(nian)GDP增速(su)由4.5%提升至(zhi)4.8%。國(guo)(guo)際貨幣基金組織(zhi)則更(geng)為樂觀，其(qi)將(jiang)(jiang)2024年(nian)(nian)中國(guo)(guo)GDP增速(su)上調至(zhi)5%。我國(guo)(guo)今年(nian)(nian)GDP增速(su)目標即(ji)為5%左右。

外資機構同(tong)樣上調中國(guo)GDP增(zeng)速預期(qi)。

巴克萊將2024年(nian)中國(guo)GDP增(zeng)長(chang)速(su)度預期從此前的(de)(de)4.4%上調(diao)為5%；鑒于出口(kou)和財政支(zhi)持(chi)的(de)(de)加碼有助(zhu)于鞏固(gu)經濟的(de)(de)韌性，惠譽將2024年(nian)中國(guo)GDP增(zeng)速(su)預測(ce)從3月(yue)的(de)(de)4.5%上調(diao)至4.8%；高(gao)盛則將2024年(nian)中國(guo)經濟增(zeng)速(su)預測(ce)從4.8%上調(diao)至5%。

上調中國經濟增長預期(qi)的同時(shi)，多家外資機構逐漸(jian)看好中國股市配置(zhi)價值。

比如，施羅(luo)德(de)對中國股市(shi)中長期(qi)看(kan)法(fa)正面，其認為，從2至3年的角(jiao)度來(lai)看(kan)，中國股市(shi)相對其他股市(shi)存在更大上(shang)升空間(jian)。

花旗銀行(xing)投資策略及(ji)資產配(pei)置(zhi)主(zhu)管廖嘉豪則認(ren)為，中國房地產有(you)望(wang)逐步企(qi)穩。廖嘉豪表示，中國房地產市場(chang)存在供應減少、信貸(dai)融資增加(jia)、二手房市場(chang)復蘇三大利好。花旗房地產行(xing)業分析師預計，中國房地產庫存消化大概需要21個(ge)月(yue)(yue)，房價(jia)或于6至9個(ge)月(yue)(yue)內加(jia)速穩定。

人工智能、黃金等板塊值得布局

從股市配置(zhi)角度(du)而言，哪些領(ling)域更值(zhi)得關注？多家外(wai)資機構(gou)給出建議(yi)。

廖嘉豪認為(wei)，一(yi)些(xie)受惠于國策或盈利表現較佳的中資股(gu)值得(de)特(te)別關(guan)注(zhu)，包括科(ke)網股(gu)、高派息的內(nei)銀股(gu)、中資電訊股(gu)。

他進一步(bu)解釋道，中(zhong)資科(ke)網股首季業績普(pu)遍優(you)于預(yu)期(qi)，而(er)人工智能（AI）應用預(yu)計有助(zhu)于科(ke)網公司優(you)化成(cheng)本，提高(gao)利潤率；外加中(zhong)資科(ke)網股首季積極改善股東回(hui)報，因此(ci)，優(you)質科(ke)網龍頭投資價值相對較高(gao)。

廖嘉豪推介(jie)包括(kuo)電商(shang)、手游及出行平臺在內的科網股。

瑞(rui)銀(yin)財富管理(li)亞(ya)太區(qu)投資(zi)總監及宏觀經濟(ji)主管胡(hu)一帆認為，人工(gong)智能領域具備(bei)中長期(qi)投資(zi)價值。

一方面，其更(geng)為看好(hao)AI基礎設施及其驅動(dong)的(de)半(ban)導體公司。胡一帆預計，2022年至2027年。AI營業收入復合增長率(lv)有望(wang)高達70%，雖然當前(qian)AI相關(guan)個股股價已(yi)經較(jiao)高，短期可能存在波(bo)動(dong)，但中長期仍然具備配置價值(zhi)，投(tou)資者可以(yi)通過(guo)投(tou)資結(jie)構化(hua)產品降低波(bo)動(dong)。

另(ling)一方面(mian)，胡(hu)一帆同樣看好中國(guo)AI，其(qi)預(yu)計中國(guo)最終將開發出(chu)與(yu)其(qi)他地(di)區(qu)不(bu)同的AI生態系統，這將帶(dai)來顯著的變(bian)現潛力(li)。

大宗商品方面(mian)，胡一(yi)帆(fan)(fan)認為黃金仍然具有(you)上行(xing)空(kong)間(jian)，有(you)望于今年(nian)年(nian)底(di)達到2600美元每盎司，并于2025年(nian)年(nian)中進一(yi)步(bu)增至2700美金每盎司。“整體而(er)言，黃金與白銀存在上漲(zhang)空(kong)間(jian)，石油和銅(tong)則(ze)相對穩健。”胡一(yi)帆(fan)(fan)表(biao)示。

中國(guo)股票市場布(bu)局策略上，胡一帆建(jian)議采用“杠鈴策略”。投資優質(zhi)國(guo)企，以及(ji)金融(rong)、公用事業(ye)、電信、能源等防御性(xing)板塊；同時，對成長(chang)性(xing)板塊進(jin)行(xing)布(bu)局。

施羅(luo)德認為，目前亞洲股市(shi)存在(zai)三(san)大(da)投資機遇，分(fen)別(bie)為AI受惠(hui)股、企業改革主題、印度市(shi)場(chang)。其(qi)中(zhong)，企業改革主題是指因監管機構(gou)推動(dong)而提升股東(dong)回報的股份，日(ri)本、南韓及(ji)中(zhong)國(guo)(guo)均(jun)有同(tong)類舉措。中(zhong)國(guo)(guo)當局之前宣布(bu)的新“國(guo)(guo)九條”，特(te)別(bie)聚(ju)焦于(yu)改善上市(shi)公司的透明度與市(shi)場(chang)效率，值得特(te)別(bie)關注。