21世紀經濟報道記者  陳植  上海報道

隨著(zhu)中(zhong)共中(zhong)央(yang)政治局召(zhao)開會(hui)議(yi)提(ti)出“活躍資本市場”，證券投顧業務再度活躍。

近(jin)期，券(quan)商與第三方證(zheng)(zheng)券(quan)投顧(gu)機(ji)構紛紛“招兵買馬”，進一步擴大證(zheng)(zheng)券(quan)投顧(gu)業務版圖。

但(dan)是，如今的證券投顧(gu)服務(wu)市(shi)場環境，與10年前(qian)截(jie)然不同。

具體而言(yan)，一是越來(lai)越多(duo)個人投資者希望用更短時間了解更多(duo)上市公司信(xin)息，需要證券投顧機(ji)構充分借助數字化技術提供更高(gao)效便捷的(de)證券資訊服務；

二是金(jin)融監管趨(qu)嚴，令證券投顧機構(gou)的線上線下展業都(dou)需高(gao)度關注話(hua)術內容合(he)規(gui)，尤其是借助AI技術及時預警一些可能“誤導”投資(zi)者的話(hua)術；

三是投資(zi)(zi)者(zhe)的投資(zi)(zi)策略日益(yi)個性化，需(xu)要證券投顧(gu)機構高(gao)度借助AI大模型的新科技賦能，提供千(qian)人千(qian)面式的證券投顧(gu)服務。

在(zai)業內人士看來，市場環境的變革，可(ke)能(neng)會促(cu)進證券投(tou)顧行(xing)業洗(xi)牌。

數(shu)據(ju)顯示(shi)，目前(qian)相關部門發放了(le)79張(zhang)證券投資咨詢牌(pai)照，約40—50家持牌(pai)證券投顧機(ji)構仍在展(zhan)業。為了(le)在數(shu)智化服(fu)務時代立足，這些機(ji)構都在積極推進數(shu)字化轉型(xing)，借助AI技(ji)術與大模(mo)型(xing)技(ji)術構筑新的業務競(jing)爭力。

九方(fang)財富CEO才子指出，隨著證券投(tou)顧(gu)日(ri)益側重(zhong)線(xian)上化服(fu)(fu)(fu)(fu)務與展業合(he)規性(xing)，企業深(shen)刻意(yi)識(shi)到(dao)AI對證券投(tou)顧(gu)服(fu)(fu)(fu)(fu)務變革(ge)的驅動作用。在他看來，基于互聯網大數據與AI技(ji)術賦(fu)能(neng)的智能(neng)投(tou)顧(gu)，正以(yi)低成本(ben)、高效率、服(fu)(fu)(fu)(fu)務便捷度等特性(xing)，成為證券投(tou)顧(gu)服(fu)(fu)(fu)(fu)務新(xin)一輪變革(ge)發展的助推(tui)器，驅動越(yue)來越(yue)多(duo)證券投(tou)顧(gu)機構從客戶需(xu)求出發，以(yi)短視頻、直播等投(tou)資者更(geng)容易接受的形(xing)式(shi)，實現了“陪伴式(shi)”證券投(tou)教(jiao)服(fu)(fu)(fu)(fu)務，將理(li)性(xing)長期投(tou)資理(li)念(nian)傳(chuan)遞給更(geng)多(duo)民眾。

記者獲悉，《證券基金投資咨詢業務管理辦法》或將很快面世，對證券投顧機構的業務合規性提出更高要求，驅動他們更廣泛地使用AI科技“杜絕”誤導投資者的行為。

目前(qian)，越來(lai)越多證(zheng)券(quan)投顧機(ji)構與券(quan)商紛紛行(xing)動，一方面在線上展(zhan)(zhan)業(ye)環節，借助AI科技快(kuai)速(su)審查營銷(xiao)與服務人員與客戶的“聊天記錄(lu)”，及時對業(ye)務開展(zhan)(zhan)過程中某些涉嫌違(wei)規的話術進行(xing)警告或提(ti)醒，另(ling)一方面對線上展(zhan)(zhan)業(ye)過程進行(xing)全面留痕(hen)，通過AI技術追溯檢查員工(gong)是否采取違(wei)規話術展(zhan)(zhan)業(ye)，一經(jing)發(fa)現(xian)將嚴格查處。

在(zai)業內人士看來，隨著證券投(tou)顧(gu)監管趨嚴，未來這個賽道的行業洗牌步伐將加快(kuai)。在(zai)這種情況下，具備AI研發能力(li)以(yi)達(da)到合規運營與(yu)卓越服務效果的平臺或許將“笑到最后”。但(dan)考慮到AI技術研發的巨額投(tou)入(ru)，證券投(tou)顧(gu)平臺如何在(zai)巨額AI研發投(tou)入(ru)與(yu)業務穩健(jian)成長之間(jian)取得平衡點，將是(shi)新(xin)的挑(tiao)戰。 

證券投顧行業的數智化征途

有業內(nei)人士(shi)指出，近(jin)年國內(nei)證券投顧行業紛紛擁抱數字化技術，也是(shi)市場供(gong)需不(bu)平衡的“產物”。

數據顯示(shi)，當前中國(guo)有2.2億投資(zi)者與(yu)(yu)7.9萬投資(zi)顧(gu)問(wen)，即每位證券投顧(gu)服(fu)務約(yue)2750位個(ge)人(ren)投資(zi)者。相比而(er)言，美國(guo)有1.5億個(ge)人(ren)投資(zi)者與(yu)(yu)93萬名投資(zi)顧(gu)問(wen)，證券投顧(gu)人(ren)均服(fu)務客戶數僅為156人(ren)。這意味著國(guo)內(nei)每位證券顧(gu)問(wen)的(de)服(fu)務客戶數達(da)到美國(guo)的(de)17倍(bei)。

在(zai)業內人(ren)士看來，在(zai)相(xiang)關部門采取(qu)措施“活(huo)躍資本市場”的帶(dai)動下，越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多(duo)證(zheng)券投顧(gu)機(ji)構與(yu)券商(shang)紛紛擴大投顧(gu)隊伍，然(ran)而即便2026年中國證(zheng)券投顧(gu)人(ren)員有望突(tu)破10萬人(ren)，但在(zai)龐大人(ren)口(kou)基礎與(yu)財富(fu)管理(li)需求日益旺盛(sheng)面前，證(zheng)券投顧(gu)“供給”仍顯(xian)得捉襟見肘。

在這種情況下，越來越多(duo)證券投顧機(ji)構(gou)紛(fen)紛(fen)擁抱(bao)數字化技術拓展線上服(fu)務，力爭將證券投顧服(fu)務范(fan)疇覆蓋(gai)至更多(duo)民眾。

記(ji)者獲悉(xi)，另(ling)一個(ge)推動證券(quan)投(tou)顧服務數字(zi)化轉型的驅(qu)動力，是在IPO注冊制環(huan)境(jing)下，上市公司(si)數量持續增(zeng)長(chang)，但與之對應(ying)的是上市公司(si)各類信息驟增(zeng)，令個(ge)人投(tou)資者投(tou)研(yan)難(nan)度相應(ying)加大(da)。

數據顯示(shi)，當(dang)前70%的(de)國內個(ge)人(ren)投資(zi)(zi)者(zhe)每天至少花費(fei)(fei)逾(yu)30分(fen)鐘的(de)時間用于閱讀財(cai)經資(zi)(zi)訊(xun)，逾(yu)50%的(de)個(ge)人(ren)投資(zi)(zi)者(zhe)還要額外花費(fei)(fei)逾(yu)30分(fen)鐘時間觀看(kan)財(cai)經短視頻；每天花費(fei)(fei)逾(yu)3個(ge)小時時間獲(huo)(huo)取上市(shi)公(gong)司各(ge)類信(xin)息與(yu)財(cai)經資(zi)(zi)訊(xun)的(de)人(ren)數占股民群體總數的(de)約10%。但是，這些投資(zi)(zi)者(zhe)都希望能(neng)用更(geng)短時間獲(huo)(huo)取自己所需的(de)上市(shi)公(gong)司信(xin)息與(yu)財(cai)經資(zi)(zi)訊(xun)，也(ye)驅(qu)動眾多證券投顧平(ping)臺借(jie)助AI科技，向他們快(kuai)速(su)提供個(ge)性化的(de)證券投顧服(fu)務。

記者(zhe)多(duo)方(fang)了解(jie)到(dao)，盡管眾多(duo)證券(quan)投顧平臺紛(fen)紛(fen)布局(ju)AI技術(shu)，但它能否解(jie)決(jue)投資(zi)者(zhe)的個性(xing)化需求，仍面臨諸多(duo)挑戰。

當前，不少(shao)證券投(tou)顧平臺的“數字化”路(lu)徑，是(shi)(shi)采取線(xian)上授課講解(jie)等方式，就是(shi)(shi)將線(xian)下模式搬到(dao)線(xian)上，但(dan)這未必解(jie)決個人投(tou)資者的所有需求(qiu)。

畢竟，不同投(tou)(tou)資(zi)者對(dui)(dui)證券投(tou)(tou)顧(gu)服務(wu)的需求(qiu)差別較大——對(dui)(dui)“金融小白”而(er)言(yan)，他(ta)們(men)主要訴求(qiu)是快速獲取各類金融信(xin)息，加(jia)深(shen)對(dui)(dui)上(shang)市公司的了解；對(dui)(dui)“職業(ye)股民”而(er)言(yan)，他(ta)更希望證券投(tou)(tou)顧(gu)平臺(tai)能(neng)提(ti)供(gong)大盤分析、挖掘板塊、熱(re)點追蹤等服務(wu)；對(dui)(dui)專(zhuan)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)人而(er)言(yan)，他(ta)要求(qiu)證券投(tou)(tou)顧(gu)平臺(tai)還能(neng)提(ti)供(gong)策略生(sheng)成(cheng)、個股診斷(duan)、事件(jian)推(tui)理、情(qing)緒(xu)陪伴等服務(wu)體(ti)驗。

這(zhe)意(yi)味著誰能借助AI數(shu)字化(hua)技術真正滿足(zu)眾多投資者的個性化(hua)證(zheng)券投顧需求(qiu)，誰就有望在行業激(ji)烈競爭過程“脫穎(ying)而出(chu)”。

才子指出，針對證券投顧行業(ye)的(de)AI智能化服務趨勢，企業(ye)從(cong)2019年開始探索人(ren)工智能在(zai)投資顧問(wen)領域的(de)應用，研發(fa)了第(di)一代文(wen)本對話(hua)機器人(ren)。

需(xu)要注意的是，AI智能化技(ji)術(shu)在創造千(qian)人(ren)(ren)千(qian)面式證券投(tou)顧服務同時，也(ye)容易出現話(hua)術(shu)內容合規(gui)性挑戰。尤其在輔助證券投(tou)顧人(ren)(ren)員展業(ye)時，AI機器(qi)人(ren)(ren)有時會向投(tou)資者提供一些(xie)未必(bi)合規(gui)的話(hua)術(shu)。

才子向記(ji)者直言，針對這種狀(zhuang)況，2020年起九方財(cai)富將人工(gong)智(zhi)能技(ji)術(shu)應用在合(he)規方向，包(bao)括將所有(you)客戶溝通過程全面(mian)留痕，再通過AI語義識(shi)別(bie)技(ji)術(shu)搭(da)建合(he)規模(mo)型，最大限度杜絕“不(bu)合(he)規的話術(shu)”出(chu)現。

記者多方了解(jie)到，要讓AI技術(shu)充分提(ti)升證券投顧(gu)(gu)話(hua)術(shu)內(nei)容合(he)規(gui)性，還要解(jie)決金融(rong)信息的真(zhen)實(shi)性問(wen)題。在實(shi)際(ji)證券投顧(gu)(gu)場景，不少投資者會詢問(wen)某些上市(shi)公司傳聞(wen)是否(fou)真(zhen)實(shi)，這(zhe)需要證券投顧(gu)(gu)平臺(tai)的AI技術(shu)能提(ti)前識(shi)別這(zhe)些傳聞(wen)真(zhen)偽。

去年起，嘗試將AI深度學習技術應(ying)用在(zai)虛假金(jin)融(rong)輿情的識(shi)別環節，及時提醒投資者需回(hui)避某些“未經證實”的上市公(gong)司傳(chuan)聞。這(zhe)也是AI大(da)(da)模(mo)(mo)型技術開始(shi)應(ying)用在(zai)證券投顧場景的一次大(da)(da)膽嘗試，為今年企業聯合科大(da)(da)訊(xun)飛、華為云推出證券領(ling)域(yu)大(da)(da)模(mo)(mo)型九(jiu)章奠定數據基礎與技術經驗。

隨著(zhu)AI大模(mo)型技(ji)術(shu)興起，越來(lai)越多(duo)券商與證(zheng)券投顧平臺都紛紛致(zhi)力于研發證(zheng)券投顧大模(mo)型。

在(zai)業內(nei)人士看(kan)來，這預示著國內(nei)證(zheng)(zheng)券(quan)投(tou)顧賽道正(zheng)式邁入AI科技比拼階段(duan)。在(zai)大模型時代，誰能更好(hao)地(di)使(shi)用AI大模型技術構(gou)建(jian)證(zheng)(zheng)券(quan)語(yu)義識別(bie)、證(zheng)(zheng)券(quan)文本(ben)生成、證(zheng)(zheng)券(quan)對話問答、證(zheng)(zheng)券(quan)邏輯推理四大專業能力，更便(bian)捷高效準確地(di)解決個人投(tou)資者的(de)個性化證(zheng)(zheng)券(quan)投(tou)顧需求，誰就有望“笑(xiao)到最(zui)后”。

與此同時，誰能(neng)借助大(da)模型技術構(gou)建更(geng)好(hao)的(de)智(zhi)(zhi)能(neng)投顧(gu)、智(zhi)(zhi)能(neng)合規(gui)、智(zhi)(zhi)能(neng)投研、智(zhi)(zhi)能(neng)營銷(xiao)、智(zhi)(zhi)能(neng)客服(fu)、智(zhi)(zhi)能(neng)風控等(deng)應用(yong)效果，就有更(geng)大(da)機(ji)率(lv)在證券投顧(gu)數智(zhi)(zhi)化服(fu)務(wu)時代率(lv)先(xian)“脫(tuo)穎而出”。

 AI科技如何賦能業務合規？

記者(zhe)獲(huo)悉，隨(sui)著《證(zheng)券(quan)基金(jin)投(tou)資咨(zi)詢(xun)業務(wu)管理辦法》或(huo)將(jiang)很快面世，AI科技還會進一步提升證(zheng)券(quan)投(tou)顧(gu)的合規操作能(neng)力(li)。

知情人士透露，新(xin)的監管(guan)舉(ju)措將對證券投顧機構(gou)的展業(ye)(ye)行為提出更嚴(yan)格的規定，包括(kuo)禁止機構(gou)通過(guo)預(yu)測未來業(ye)(ye)績，或者利(li)用(yong)模(mo)擬(ni)業(ye)(ye)績、部分客戶或個別有利(li)時(shi)段(duan)業(ye)(ye)績表現等(deng)方(fang)式誤導投資者等(deng)。

此舉(ju)一方(fang)面(mian)將徹底改變近年證券(quan)投顧行業魚(yu)目(mu)混珠、良莠不齊的狀況，另一方(fang)面(mian)對企(qi)業合規(gui)經營提出更嚴(yan)格的要求。

目前(qian)，不少證(zheng)券投顧平臺在積極研發證(zheng)券投顧大模型同時，日益關注AI自動生(sheng)成的話術內容合(he)規性。

但在實際操作環節，這項工作仍面臨諸多(duo)挑戰——部分證(zheng)券(quan)投顧平(ping)臺嘗試多(duo)個AI大模(mo)型底層技(ji)術，卻發現(xian)當(dang)新語(yu)料(liao)內(nei)容(rong)加(jia)入(ru)大模(mo)型預訓(xun)練后，AI自動生成(cheng)的(de)內(nei)容(rong)時(shi)常會出現(xian)一些“誤導投資者”的(de)措辭(ci)。

才子向記者表示(shi)，應對(dui)策略(lve)是在(zai)(zai)源頭(tou)輸入(ru)與信息輸出(chu)兩(liang)端做好合(he)規監測。在(zai)(zai)此雙重保(bao)障下，面向投(tou)資者的AI生成內容能夠(gou)保(bao)持在(zai)(zai)安全(quan)合(he)規范疇。此外，不斷迭代(dai)升級大模(mo)(mo)型技術(shu)，持續建立完善、有效的合(he)規審核過濾機制，確保(bao)大模(mo)(mo)型技術(shu)能始終給出(chu)合(he)規的“解(jie)答(da)”。

要做好(hao)這項工作，證券投(tou)顧平(ping)臺(tai)自研大模(mo)型變得相當(dang)關鍵(jian)。因(yin)為這有助(zhu)于平(ping)臺(tai)更好(hao)地管(guan)控AI生成內容(rong)的合(he)規性與(yu)準確性。

在(zai)才子看來，AI大(da)模型與證(zheng)券投(tou)(tou)顧(gu)的融合(he)，正在(zai)悄然變革證(zheng)券投(tou)(tou)顧(gu)業態。以往(wang)，證(zheng)券投(tou)(tou)顧(gu)行業存在(zai)“重投(tou)(tou)輕顧(gu)”、“投(tou)(tou)而(er)不(bu)顧(gu)”、“顧(gu)而(er)不(bu)久”等(deng)挑(tiao)戰，但隨著(zhu)AI大(da)模型提供個性化的證(zheng)券投(tou)(tou)顧(gu)服務(wu)，加之監管政策的持續引導，未來證(zheng)券投(tou)(tou)顧(gu)行業重心將(jiang)由“投(tou)(tou)”向“顧(gu)”轉變，從原先的“七(qi)分(fen)投(tou)(tou)三分(fen)顧(gu)”向“三分(fen)投(tou)(tou)七(qi)分(fen)顧(gu)”蛻變，不(bu)但將(jiang)協助個人投(tou)(tou)資者樹立理(li)性投(tou)(tou)資、價值投(tou)(tou)資、長期投(tou)(tou)資的理(li)念，還能做好“陪伴(ban)服務(wu)”。

但是，AI技(ji)術研發的(de)巨(ju)額投入，或成為證券(quan)投顧(gu)平臺擁抱大模型與數智化(hua)服務的(de)新挑(tiao)戰。

一位(wei)國內中(zhong)小證(zheng)券投(tou)顧(gu)平臺負責人指出，考慮到大模(mo)(mo)型算力搭建與(yu)數(shu)據預訓練的(de)巨額(e)投(tou)入(ru)，當前只有行(xing)業頭部(bu)企(qi)業有足夠實力自(zi)研證(zheng)券投(tou)顧(gu)大模(mo)(mo)型，多數(shu)中(zhong)小平臺只能(neng)通過技(ji)術外包提供大模(mo)(mo)型數(shu)智化服(fu)(fu)務(wu)，但(dan)無論是話術內容合規性準確性，還(huan)是千人千面式服(fu)(fu)務(wu)的(de)便捷性，他們都因(yin)技(ji)術外包而面臨(lin)較大的(de)服(fu)(fu)務(wu)體驗落差。

才(cai)子指(zhi)出，盡管(guan)大模型等AI技術研(yan)發投(tou)入(ru)巨大，但企業(ye)仍將在(zai)自研(yan)大模型迭代升級、AI風控(kong)等方面持(chi)續投(tou)入(ru)資金資源，力爭(zheng)在(zai)合規操作與符合監管(guan)要求的基礎上(shang)，提(ti)供更具溫度、人(ren)性化、多場景(jing)的證券(quan)投(tou)顧服務體驗，推動證券(quan)投(tou)顧行業(ye)的高質(zhi)量發展。

（更多信息，請聯系“首席科技(ji)官”官方郵箱地址：sxkjg@shccc.net）