21世紀經濟報道見習記者 鄧浩 南昌報道

國(guo)慶(qing)節后，鋰(li)(li)鹽廠減產(chan)導致(zhi)碳酸鋰(li)(li)價(jia)格止(zhi)跌(die)回升，不過因庫存因素反(fan)彈(dan)無力，近段時間以(yi)來，碳酸鋰(li)(li)價(jia)格又逐漸走弱。

最(zui)近(jin)(jin)，21世紀經濟(ji)報道(dao)記者(zhe)在南昌參加了(le)百(bai)川盈孚舉辦的「2023年(nian)新能(neng)源與新材料(liao)行業研討會(hui)」，不少鋰電產業鏈(lian)人士表示，并(bing)不看好碳酸鋰的未來價格走(zou)勢，普遍預計明(ming)年(nian)還會(hui)下跌，多數觀點認為最(zui)終(zhong)可(ke)能(neng)在10萬元(yuan)/噸附近(jin)(jin)震蕩(dang)。

而(er)在行業下行的預期下，鋰(li)鹽市(shi)場很可能(neng)將(jiang)逐級出(chu)清，低品位鋰(li)云母提鋰(li)的企(qi)業由(you)于(yu)(yu)成本較高(gao)，將(jiang)最先(xian)處于(yu)(yu)停產邊緣；對中(zhong)游(you)的影響其次，由(you)于(yu)(yu)正(zheng)極(ji)材料廠不敢大量備貨，電池廠傾向(xiang)直(zhi)接與(yu)鋰(li)礦及(ji)鹽湖鋰(li)端談(tan)判，未來正(zheng)極(ji)廠的議(yi)價和盈(ying)利能(neng)力將(jiang)進一步(bu)削弱(ruo)。

增量供應明后年將大量入市

目(mu)前，中(zhong)(zhong)國鋰鹽的供(gong)應商結構(gou)中(zhong)(zhong)占(zhan)(zhan)比最大(da)的是鋰輝石提鋰。百(bai)川盈孚數據(ju)顯示，2023年(nian)的供(gong)應結構(gou)中(zhong)(zhong)，鋰輝石占(zhan)(zhan)比38%，中(zhong)(zhong)國鋰云(yun)母提鋰占(zhan)(zhan)比30%，鹽湖提鋰占(zhan)(zhan)比29%，廢料回(hui)收提鋰占(zhan)(zhan)比3%。

考慮到(dao)我國(guo)鋰(li)輝石多為進(jin)口(kou)，因此(ci)海(hai)(hai)外鋰(li)礦企業的產能(neng)釋(shi)放進(jin)度以及影響進(jin)口(kou)其他的因素（所在(zai)國(guo)政策、海(hai)(hai)運價(jia)格等）是造成鋰(li)價(jia)波(bo)動的主因。

今年鋰價之所以經歷過山車行情，很大程度上是由于是去年鋰價高位運行，產業鏈大量屯庫。今年下游需求偏弱的情勢下，行業普遍在去庫存，導致鋰價快速下跌。而國內鋰鹽廠過去兩個季度，又很少進口澳礦，最終行業逐漸去庫后，國內的現貨庫存不高，使鋰價有支撐。

不進(jin)口澳礦(kuang)的(de)原(yuan)因(yin)很簡單，怕虧本。澳洲礦(kuang)產主流結算(suan)方式(shi)是Q-1，即當季度(du)(du)鋰礦(kuang)長協價(jia)(jia)以(yi)上季度(du)(du)鋰鹽價(jia)(jia)格為基準進(jin)行商定，當鋰鹽價(jia)(jia)下(xia)行，精礦(kuang)價(jia)(jia)格跌速經(jing)常會慢于鋰鹽，導致鋰鹽廠虧損。

不過，情況正在(zai)發生變化。

四川小(xiao)鋰想(xiang)科技有限公司供(gong)應(ying)鏈總監(jian)潘超透露，“鋰鹽(yan)(yan)廠從上半年開始(shi)一直在(zai)重新談判，這兩(liang)天，有部分廠商已經談成了M+1（即按照原料(liao)交付后+1月鋰鹽(yan)(yan)價格為基(ji)準進行結算）。但是考慮到下跌較快，國內主要的(de)鋰鹽(yan)(yan)廠還在(zai)爭(zheng)取M+2或M+3。”

華福(fu)證(zheng)券有(you)色(se)鋼(gang)鐵首席分析師王(wang)保慶則(ze)認(ren)為(wei)，在(zai)價格在(zai)談成M+1后，進口會(hui)理順，鋰(li)礦(kuang)端的過剩會(hui)完全往鋰(li)鹽端傳導，整體供給會(hui)增加。

“澳礦的(de)(de)(de)問題解(jie)決(jue)之后，會大量放(fang)量，非(fei)洲的(de)(de)(de)放(fang)量也很確定。明(ming)年預計(ji)能增加(jia)40萬噸，如果按照今年的(de)(de)(de)增量，即350萬輛車，加(jia)上110Gwh的(de)(de)(de)儲能，明(ming)年應該過剩20萬噸。2025年，我(wo)們預計(ji)供(gong)給還(huan)能增加(jia)40多(duo)萬噸，需求還(huan)是(shi)20多(duo)萬噸，所以2025年壓力也不會小。對碳酸(suan)鋰未來幾年的(de)(de)(de)價(jia)格不應該抱(bao)有幻想。”王保慶直言。

宜(yi)(yi)春市某碳酸鋰交易商也對記者說，“明年會有很(hen)多(duo)新增供應，我們(men)和很(hen)多(duo)業內的(de)工(gong)廠詢(xun)價，得到的(de)預期是明年應該還會跌，可能跌破10萬元/噸。而宜(yi)(yi)春附(fu)近的(de)工(gong)廠大部分是10萬元/噸左右的(de)成本，因(yin)此情(qing)況不(bu)太樂觀。”

鋰鹽、正極市場或受極大沖擊

動(dong)力(li)電池產業鏈按價(jia)值量較(jiao)大(da)部分，可(ke)粗略分為(wei)「鋰礦廠——鋰鹽廠——正極材(cai)料(liao)廠——電池廠」。

今年以來碳酸(suan)鋰價格大幅波動，上(shang)游(you)，鋰鹽企業(ye)利(li)潤(run)迅速下滑。比如天齊(qi)鋰業(ye)上(shang)半年歸母(mu)凈(jing)利(li)約64.52億(yi)元(yuan)，同(tong)比下降(jiang)(jiang)(jiang)37.52%；贛鋒鋰業(ye)上(shang)半年歸母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)58.50億(yi)元(yuan)，同(tong)比下降(jiang)(jiang)(jiang)19.35%；盛新鋰能歸母(mu)凈(jing)利(li)6.11億(yi)元(yuan)，同(tong)比下降(jiang)(jiang)(jiang)79.75%；科達制造三季(ji)報顯示，實現凈(jing)利(li)潤(run)20.19億(yi)元(yuan)，同(tong)比下降(jiang)(jiang)(jiang)43.92%。

中(zhong)游，以磷酸(suan)鐵鋰(li)正(zheng)極(ji)材料行業(ye)上(shang)市(shi)公司為例，因前(qian)期(qi)鋰(li)價高位時，備貨較多，在去(qu)庫(ku)存時，毛(mao)利率均不同程(cheng)度受到(dao)碳(tan)酸(suan)鋰(li)急速波動的影響(xiang)。比如湖(hu)(hu)南裕能(neng)中(zhong)報(bao)(bao)顯示，磷酸(suan)鐵鋰(li)產品(pin)毛(mao)利率在報(bao)(bao)告(gao)期(qi)同比減少了9.26%；德方(fang)納米2022年(nian)Q4銷售毛(mao)利率16.16%，今年(nian)Q1、Q2急速下(xia)跌至0.01%、-5.56%；湖(hu)(hu)北萬潤去(qu)年(nian)Q4銷售毛(mao)利率15.11%，今年(nian)Q1、Q2則為12.07%、-18.93%。

下游，電池廠(chang)則因原材料大幅下跌影響(xiang)，毛(mao)利(li)(li)率回(hui)(hui)暖，寧(ning)德時(shi)代三季報(bao)顯示，報(bao)告期毛(mao)利(li)(li)率為21.92%，雖受下游車企成本壓力而計提返利(li)(li)和(he)匯兌損(sun)失(shi)影響(xiang)，環比有所下滑(hua)，但比之去年鋰價高位時(shi)期毛(mao)利(li)(li)率的20.25%，還是(shi)有所回(hui)(hui)升。

今年年底至未來兩年，隨著增量供給不斷入市，鋰價下行預期強烈。受此影響，鋰鹽廠或首當其沖，成本較高的企業將面臨減產、停產危機，行業或加速出清。

21世紀(ji)經濟報(bao)道記者調研獲(huo)悉，對鋰鹽廠而言(yan)，目前自(zi)有(you)高品(pin)位鋰云母礦，成本(ben)約(yue)6萬(wan)元/噸(dun)(dun)，外購低(di)品(pin)位鋰云母的(de)成本(ben)則高達15-20萬(wan)元/噸(dun)(dun)；自(zi)有(you)鋰輝石的(de)成本(ben)在(zai)7萬(wan)元/噸(dun)(dun)，外采的(de)話成本(ben)在(zai)20萬(wan)元/噸(dun)(dun)；鹽湖成本(ben)較低(di)，普(pu)遍在(zai)3-5萬(wan)元/噸(dun)(dun)。

因(yin)此，當鋰(li)價跌至10萬元左(zuo)右，大量(liang)外采及使用低(di)品位鋰(li)云母(mu)的鋰(li)鹽(yan)企(qi)業(ye)(ye)，將率先面臨成本危機(ji)，進而減產(chan)、停產(chan)，直至行業(ye)(ye)出(chu)清(qing)。

此外，中游(you)的正極(ji)材料廠商在這輪(lun)下跌周(zhou)期中也將面臨較大困難(nan)。

“正極材(cai)料(liao)廠普遍(bian)追(zhui)漲殺跌(die)，不敢備高庫存，而電池廠為(wei)增加客(ke)供，穩定價格(ge)，傾向于直接找(zhao)終端（礦山或鹽湖）去談，通常(chang)會把(ba)一個月(yue)左右的(de)量供給材(cai)料(liao)廠，因此未來正極材(cai)料(liao)廠的(de)話語權會越(yue)來越(yue)低(di)。”潘(pan)超說。