南財理財通研究員 陳子卉

據(ju)南財(cai)理財(cai)通最新數據(ju)，截(jie)至2023年8月(yue)23日，今年來(lai)全市場已發行(xing)凈值型(xing)銀行(xing)理財(cai)產品18,439只（含私募產品）。

從風(feng)(feng)險(xian)(xian)等級(ji)(ji)來看，產(chan)品(pin)(pin)(pin)風(feng)(feng)險(xian)(xian)等級(ji)(ji)主要(yao)集(ji)中(zhong)在二(er)級(ji)(ji)（中(zhong)低風(feng)(feng)險(xian)(xian)）。其中(zhong)，一級(ji)(ji)（低風(feng)(feng)險(xian)(xian)）產(chan)品(pin)(pin)(pin)占(zhan)(zhan)比(bi)5.09%，二(er)級(ji)(ji)（中(zhong)低風(feng)(feng)險(xian)(xian)）產(chan)品(pin)(pin)(pin)占(zhan)(zhan)比(bi)85.1%，三級(ji)(ji)（中(zhong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)）產(chan)品(pin)(pin)(pin)占(zhan)(zhan)比(bi)7.96%，四(si)級(ji)(ji)（中(zhong)高風(feng)(feng)險(xian)(xian)）產(chan)品(pin)(pin)(pin)占(zhan)(zhan)比(bi)0.28%，五級(ji)(ji)（高風(feng)(feng)險(xian)(xian)）產(chan)品(pin)(pin)(pin)占(zhan)(zhan)比(bi)1.58%。

從投資性質來(lai)看，固收類(lei)產(chan)(chan)品占(zhan)比96.26%，混(hun)合(he)類(lei)產(chan)(chan)品占(zhan)比2.09%，權益類(lei)產(chan)(chan)品占(zhan)比0.48%，商(shang)品及金(jin)融衍生品類(lei)產(chan)(chan)品占(zhan)比1.16%。由此看出，固定(ding)收益類(lei)產(chan)(chan)品仍占(zhan)據理財產(chan)(chan)品的主流。

注：收益/回撤=（近1年收益率-近1年現金管理類產品7日年化收益率均值）/近1年最大回撤。據南財理財通數據，現金管理類產品近1年七日年化收益率均值為2.3143%。

上榜產品凈值披露要求：1. 凈值披露頻次：非節假日至少每個自然周公開披露一次凈值。2. 公開發布的歷史凈值記錄滿足：最早凈值日期≤統計區間左端點日期；最新凈值日期≥統計區間右端點日期。

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招銀理財“招睿頤養豐潤兩年定開4號增強型”近一年收益達9.83%，產品凈值出現跳漲

南(nan)財(cai)(cai)理(li)財(cai)(cai)通數據顯示，截至8月18日，在理(li)財(cai)(cai)公司投資周期(qi)為1-3年(含)以內的公募固收(shou)+權(quan)益類產(chan)品近一(yi)年收(shou)益榜(bang)(bang)(bang)單中(zhong)合計有(you)6家(jia)理(li)財(cai)(cai)公司產(chan)品上榜(bang)(bang)(bang)。其中(zhong)，華(hua)夏理(li)財(cai)(cai)有(you)4只(zhi)產(chan)品上榜(bang)(bang)(bang)，招銀理(li)財(cai)(cai)有(you)2只(zhi)產(chan)品上榜(bang)(bang)(bang)，廣(guang)銀理(li)財(cai)(cai)、興銀理(li)財(cai)(cai)、杭銀理(li)財(cai)(cai)和(he)青銀理(li)財(cai)(cai)各有(you)1只(zhi)產(chan)品上榜(bang)(bang)(bang)。

從收益角度看，招銀理財“招睿頤養豐潤兩年定開4號增強型”以9.83%的近一年凈值增長率成為本期冠軍。廣銀理財“幸福添利(li)18個月第2期”和華(hua)夏(xia)理財“百歲人(ren)生增強型兩年定開(kai)3號”分別(bie)為本期榜單(dan)的第二名(ming)和第三名(ming)，近(jin)一年凈值增長率分別(bie)為5.98%和5.66%。

從風險(xian)控制角(jiao)度看，興銀理財(cai)“悅動增強18個(ge)月2號定開A”和廣(guang)銀理財(cai)“幸福添利18個(ge)月第(di)2期”有較好表(biao)現，近一年最大回撤分別為(wei)0.37%和0.55%，收益回撤比(bi)分別為(wei)6.39和6.61。

招銀(yin)理財“招睿頤養豐潤兩(liang)年定開4號增強型(xing)”為(wei)(wei)本期(qi)榜(bang)單榜(bang)首(shou)，產品(pin)成立(li)于(yu)2020年11月25日，內部(bu)風(feng)險評級(ji)為(wei)(wei)PR2（中(zhong)低(di)風(feng)險），每24個(ge)月為(wei)(wei)一(yi)個(ge)投(tou)(tou)資(zi)(zi)周(zhou)期(qi)。第一(yi)個(ge)投(tou)(tou)資(zi)(zi)周(zhou)期(qi)為(wei)(wei)2020 年 11 月 25 日-2022年11月25日，區間累計凈值漲(zhang)幅為(wei)(wei)8.45%，年化收益(yi)為(wei)(wei)4.225%，低(di)于(yu)4.6%的首(shou)個(ge)投(tou)(tou)資(zi)(zi)周(zhou)期(qi)業績比較基(ji)準。當(dang)(dang)前(qian)產品(pin)為(wei)(wei)第二(er)個(ge)投(tou)(tou)資(zi)(zi)周(zhou)期(qi)，業績比較基(ji)準為(wei)(wei)3.50%-4.50%，當(dang)(dang)前(qian)區間年化收益(yi)為(wei)(wei)9.69%，遠超業績比較基(ji)準上限。

具體從累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)走勢來看，去年8月(yue)(yue)(yue)(yue)至(zhi)10月(yue)(yue)(yue)(yue)該產品(pin)(pin)累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)處于相(xiang)對低位，其后(hou)產品(pin)(pin)累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)出(chu)現兩輪明顯跳(tiao)(tiao)漲(zhang)，跳(tiao)(tiao)漲(zhang)區(qu)間為首個投資周(zhou)期開(kai)放期前后(hou)：2022年11月(yue)(yue)(yue)(yue)11日(ri)至(zhi)11月(yue)(yue)(yue)(yue)18日(ri)，累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)由1.0546跳(tiao)(tiao)至(zhi)1.0814，周(zhou)跳(tiao)(tiao)漲(zhang)幅度(du)2.54%；2022年11月(yue)(yue)(yue)(yue)25日(ri)-12月(yue)(yue)(yue)(yue)2日(ri)，累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)由1.0845跳(tiao)(tiao)至(zhi)1.1236，周(zhou)跳(tiao)(tiao)漲(zhang)幅度(du)3.6%。此后(hou)，產品(pin)(pin)累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)延(yan)續上行(xing)趨勢，截至(zhi)最新凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)日(ri)8月(yue)(yue)(yue)(yue)18日(ri)，累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)收至(zhi)1.1611。

（招銀(yin)理財(cai)“招睿(rui)頤(yi)養豐(feng)潤兩年定(ding)開4號增強型”成(cheng)立以來(lai)累計凈值(zhi)走(zou)勢圖；數據來(lai)源：南財(cai)理財(cai)通）

截至2022年末，開放期結束后“招睿頤養豐潤兩年定開4號增強型”產品份額跌至2.2388億份，較2022年三季度末環比下降71.04%。該產品累計凈值跳漲或有部分收益來源于大份額贖回，猜測可能是因客戶贖回時間與結算日存在一個時間差，該時間差內產生的收益或歸集到產品資產中使得產品累計凈值跳漲。

部分銀行理財產品凈值受地產債影響

受行業整體影響，近期房(fang)(fang)地產(chan)市場銷售持續走弱，房(fang)(fang)企流動性承壓，部分房(fang)(fang)企對應債務兌付出現一定困難，未(wei)能按時兌付票息(xi)，部分房(fang)(fang)企債券大跌甚至停牌。

南(nan)財理(li)財通大數(shu)據(ju)監測系統(tong)發現(xian)，部分(fen)銀(yin)行(xing)理(li)財產品(pin)凈值出現(xian)“跳水”現(xian)象。以招銀理財產(chan)品為例，“招睿卓遠系(xi)列月開1號”產品累計凈值由8月4日(ri)的(de)(de)1.2817跳(tiao)水至8月11日(ri)的(de)(de)1.2478，周跌幅為(wei)2.64%，據(ju)該產品上半(ban)年(nian)運作報告，“16碧園05”為(wei)其2023年(nian)6月末(mo)第四大持倉資(zi)產，持倉金額為(wei)1.55億元，占產品凈資(zi)產的(de)(de)比(bi)例為(wei)3.54%。

（“招睿卓遠系列(lie)月開1號”累計凈值圖；數據來源(yuan)：招銀(yin)理財）

另一只持倉“16碧園05”的產品“卓遠一年半定開11號A”也于同一時期出現了凈值跳水情況，產品累計凈值由8月4日的1.0927跳水至8月11日的1.0643，周跳水幅度為2.6%，產品今年二季度末第五大持倉為“16碧園05”，投資金額為5455.34萬元，占總資產比例為4.42%。兩只產品該輪凈值下跌或因出售該資產所致。

（“卓遠一年半定開11號A”累計(ji)凈(jing)值(zhi)圖；數據來源：招銀理財）

此外(wai)，華(hua)夏(xia)理財的“百歲人生固(gu)收增強三(san)年定開(kai)(kai)3號”2023年二(er)季度運(yun)作報告顯(xian)示，該(gai)(gai)(gai)產品(pin)在(zai)報告期內(nei)持(chi)倉(cang)過(guo)“PR龍債02”，而公開(kai)(kai)資(zi)料(liao)顯(xian)示該(gai)(gai)(gai)債券曾被停牌。同(tong)時(shi)，華(hua)夏(xia)理財在(zai)報告中(zhong)(zhong)也補充表(biao)示，已清倉(cang)該(gai)(gai)(gai)項資(zi)產，且因產品(pin)在(zai)持(chi)倉(cang)中(zhong)(zhong)占(zhan)比(bi)不超0.1%，對產品(pin)凈值影響較小(xiao)。民生理財的“貴(gui)竹固(gu)收增利9個月持(chi)有期自(zi)動續期北京專屬”今(jin)年二(er)季度末(mo)第十大持(chi)倉(cang)資(zi)產為(wei)“HPR龍債”，占(zhan)總資(zi)產的比(bi)例(li)為(wei)1.55%。不過(guo)，該(gai)(gai)(gai)產品(pin)一(yi)季度末(mo)的前十大資(zi)產中(zhong)(zhong)未(wei)顯(xian)示該(gai)(gai)(gai)項持(chi)倉(cang)。

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（數據分析師：張稆方(fang)；實習(xi)生：王(wang)曉(xiao)琪）

（課(ke)題(ti)統籌(chou)：湯懿蘭）