21世紀經濟報道記者費心懿 實習生周晗馳 上海報道

編者按：《光伏A股周報》旨在記錄、評述A股光伏板塊和龍頭企業的一周行情表現，總結影響行情表現的關鍵因素，任何觀點不構成投資建議。

本周（7月10日(ri)至7月14日(ri)），A股光伏板塊繼續調整。

21世紀(ji)經(jing)濟報道(dao)新能(neng)源課題組結合(he)Wind數(shu)據，統計(ji)了78只A股光伏概念(nian)股，覆蓋(gai)硅料(liao)、硅片(pian)、電池(chi)片(pian)、組件、電站(zhan)、輔料(liao)、設備等產業鏈各(ge)環節。截至7月14日收盤，上述78只光伏概念(nian)股合(he)計(ji)市值約(yue)2.57萬億元。

1.光伏上游價格基本維穩，多只光伏股上半年業績預增

消息面上，7月14日，國家發展改(gai)革(ge)委、國家能(neng)源(yuan)局、國家鄉村(cun)振興局發布《關于實施農村(cun)電網鞏固提升工程的指導意見》，提出(chu)到(dao)2035年，基(ji)本建(jian)成安全(quan)可靠(kao)、智能(neng)開(kai)放的現代化農村(cun)電網。

《意見》強調，推(tui)進配套供電(dian)(dian)(dian)設施(shi)建設，助力農村電(dian)(dian)(dian)氣(qi)化(hua)水平(ping)提(ti)(ti)升(sheng)，服務(wu)新(xin)能源(yuan)汽車下(xia)(xia)鄉。要統籌考慮鄉村級充電(dian)(dian)(dian)網(wang)(wang)絡建設和(he)輸配電(dian)(dian)(dian)網(wang)(wang)發展(zhan)，做好農村電(dian)(dian)(dian)網(wang)(wang)規(gui)劃(hua)與充電(dian)(dian)(dian)基(ji)礎設施(shi)規(gui)劃(hua)的銜接，加強充電(dian)(dian)(dian)基(ji)礎設施(shi)配套電(dian)(dian)(dian)網(wang)(wang)建設改造和(he)運營維護，因地制宜、適度超前、科學合理規(gui)劃(hua)縣域高(gao)(gao)壓輸電(dian)(dian)(dian)網(wang)(wang)容載(zai)比水平(ping)，適當提(ti)(ti)高(gao)(gao)中壓配電(dian)(dian)(dian)網(wang)(wang)供電(dian)(dian)(dian)裕度，增強電(dian)(dian)(dian)網(wang)(wang)支撐保障能力。在東部地區配合開展(zhan)充電(dian)(dian)(dian)基(ji)礎設施(shi)示(shi)范(fan)縣和(he)示(shi)范(fan)鄉鎮創建，構(gou)建高(gao)(gao)質(zhi)量充電(dian)(dian)(dian)基(ji)礎設施(shi)體系，服務(wu)新(xin)能源(yuan)汽車下(xia)(xia)鄉。

產業(ye)鏈上，中國有(you)色(se)金屬工業(ye)協會硅業(ye)分(fen)會公布的多晶(jing)硅報(bao)價(jia)顯(xian)示，本周國內N型硅料價(jia)格區間(jian)在(zai)7.3萬(wan)至8.2萬(wan)元(yuan)/噸，成交均價(jia)為(wei)(wei)7.45萬(wan)元(yuan)/噸，周環比漲(zhang)幅為(wei)(wei)0.4%；單(dan)晶(jing)致(zhi)密料價(jia)格區間(jian)在(zai)6.00萬(wan)至7.40萬(wan)元(yuan)/噸，成交均價(jia)為(wei)(wei)6.57萬(wan)元(yuan)/噸，周環比持平(ping)。

硅(gui)業分會指出，本周整體硅(gui)料市場持(chi)穩微(wei)漲，其中(zhong)N型硅(gui)料與P型硅(gui)料之間的價差進一步(bu)(bu)拉大。按(an)當前(qian)復投料價格計算，仍接近(jin)多(duo)晶硅(gui)企業平均生(sheng)產(chan)成本，檢修停產(chan)的情況也有(you)發生(sheng)。供應方(fang)面，三(san)季度新項目包括東立(li)、寶(bao)豐(feng)、上機、合(he)盛(sheng)等項目多(duo)數于7月底投產(chan)，整體供應過(guo)剩的格局(ju)并未扭轉。需求(qiu)方(fang)面，近(jin)期下游硅(gui)片企業提升開工率，主要為(wei)集采引發的提產(chan)，需求(qiu)有(you)小(xiao)幅改善的跡象。隨(sui)著三(san)季度多(duo)數N型電池產(chan)線爬(pa)坡(po)升級，下游企業增加N型硅(gui)料（包括部分復投料）的采購(gou)，因此預期N/P型硅(gui)料價差或將(jiang)進一步(bu)(bu)被拉大。

本周(zhou)(zhou)硅(gui)片(pian)(pian)(pian)價(jia)格小幅反彈。M10單(dan)晶硅(gui)片(pian)(pian)(pian)（182mm/150μm）成(cheng)交均(jun)價(jia)為2.80元(yuan)/片(pian)(pian)(pian)，周(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)增幅1.82%；N型單(dan)晶硅(gui)片(pian)(pian)(pian)（182mm/130μm）成(cheng)交均(jun)價(jia)為2.87元(yuan)/片(pian)(pian)(pian)，周(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)增幅1.77%；G12單(dan)晶硅(gui)片(pian)(pian)(pian)（210mm/150μm）成(cheng)交均(jun)價(jia)為3.75元(yuan)/片(pian)(pian)(pian)，周(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)增幅為0.54%。

硅(gui)業分(fen)會指出(chu)(chu)，本(ben)周硅(gui)片價格小(xiao)幅(fu)反彈(dan)，主(zhu)要有兩方面原因(yin)，其(qi)一(yi)是由于(yu)原材料價格小(xiao)幅(fu)波動，下游(you)傳導成本(ben)提(ti)升(sheng)；其(qi)二是本(ben)月產出(chu)(chu)因(yin)天氣(qi)原因(yin)小(xiao)幅(fu)下調預期，供需關系(xi)有轉好跡象。

供(gong)給方(fang)面，四(si)(si)川(chuan)地區(qu)(qu)高(gao)溫限(xian)電(dian)，四(si)(si)家(jia)企業(ye)不(bu)同程度降負荷生(sheng)產。近期由于高(gao)溫炎(yan)熱(re)，各(ge)級單位分(fen)別(bie)(bie)采取不(bu)同應對措(cuo)施，前期內蒙(meng)古(gu)自治區(qu)(qu)包頭市(shi)(shi)結束(shu)限(xian)電(dian)后(hou)，四(si)(si)川(chuan)地區(qu)(qu)開始(shi)新一輪限(xian)電(dian)。據(ju)統(tong)計(ji)，四(si)(si)川(chuan)地區(qu)(qu)目前單晶硅產能合計(ji)97GW，分(fen)布在(zai)樂山市(shi)(shi)和宜賓市(shi)(shi)，本次限(xian)電(dian)各(ge)家(jia)分(fen)別(bie)(bie)影(ying)響(xiang)當(dang)月產出(chu)的(de)10%-30%，約(yue)合1.4GW左(zuo)右。需求方(fang)面，電(dian)池價格小幅反(fan)彈，組件(jian)價格持穩運(yun)行(xing)。電(dian)池端，M10單晶PERC電(dian)池片主流(liu)成交(jiao)(jiao)(jiao)價提升至(zhi)0.72元/W，三季度隨著TOPCon等(deng)技術路(lu)線的(de)N型(xing)(xing)電(dian)池大規(gui)模投產，刺激N型(xing)(xing)需求。N型(xing)(xing)產品(pin)性價比經過市(shi)(shi)場權衡后(hou)，N/P價差有(you)收窄趨(qu)勢(shi)。組件(jian)端，主流(liu)成交(jiao)(jiao)(jiao)價維持在(zai)1.3-1.4元/W之間。海外(wai)出(chu)口方(fang)面，出(chu)口維持火熱(re)，溢價訂單成交(jiao)(jiao)(jiao)規(gui)模大。

值得一(yi)(yi)提(ti)的是(shi)，7月(yue)7日(ri)，阿特斯(si)、東方日(ri)升、晶(jing)澳、晶(jing)科、隆基、天(tian)合、通威、一(yi)(yi)道、正泰9家(jia)組(zu)(zu)件企業聯合發布倡議，就(jiu)新一(yi)(yi)代(dai)矩形硅(gui)片(pian)中(zhong)版(ban)型238Xmm*1134mm組(zu)(zu)件標(biao)準化尺寸達成共(gong)識(shi)，矩形硅(gui)片(pian)的尺寸之爭暫告一(yi)(yi)段(duan)落(luo)。組(zu)(zu)件尺寸定為2382mm*1134mm，組(zu)(zu)件長邊縱向孔位(wei)距為400mm/790mm/1400mm。

上市(shi)公司(si)方面，7月13日(ri)，海優新(xin)材(cai)宣布(bu)，公司(si)向特定對象(xiang)發行股(gu)票方案(an)獲證監(jian)會(hui)同意注(zhu)冊批(pi)復。海優新(xin)材(cai)發布(bu)的預(yu)(yu)案(an)顯示，本次定增(zeng)公司(si)預(yu)(yu)計募集11.36億元(yuan)，其中3.16億元(yuan)用(yong)于(yu)補充流動資金(jin)，其余(yu)資金(jin)分別用(yong)于(yu)年產(chan)2億平米(mi)光伏封裝材(cai)料生產(chan)建設(she)項目(mu)（一期(qi)）、上饒海優威應用(yong)薄(bo)膜有限公司(si)年產(chan)20000萬平光伏膠膜生產(chan)項目(mu)（一期(qi)）。

7月16日，阿特斯發(fa)布公告稱，擬在內蒙(meng)古自(zi)治區呼和浩(hao)特市投(tou)資(zi)建設光伏(fu)新能源全產業鏈項(xiang)目，一期項(xiang)目總投(tou)資(zi)約180億元，固定資(zi)產投(tou)資(zi)約130億元。

據悉(xi)，該項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)總(zong)體規劃分為三期(qi)，其中項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)一期(qi)為年(nian)產(chan)(chan)30GW單(dan)晶(jing)拉棒(bang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、80GW坩堝項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、10GW單(dan)晶(jing)切片項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、10GW太(tai)陽能(neng)電池項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW光(guang)伏(fu)(fu)組(zu)件項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW相關(guan)配(pei)套(tao)產(chan)(chan)品項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)；二期(qi)為年(nian)產(chan)(chan)25GW單(dan)晶(jing)拉棒(bang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW單(dan)晶(jing)切片項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW太(tai)陽能(neng)電池片項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW光(guang)伏(fu)(fu)組(zu)件項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW相關(guan)配(pei)套(tao)產(chan)(chan)品項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)；三期(qi)為年(nian)產(chan)(chan)25GW單(dan)晶(jing)拉棒(bang)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW單(dan)晶(jing)切片項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、5GW太(tai)陽能(neng)電池片項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、12萬噸工業硅項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)、10萬噸多(duo)晶(jing)硅項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)。

與(yu)此同(tong)時，本(ben)周(zhou)亦有(you)多家光伏股披露上半(ban)年業(ye)績預告，均實現同(tong)比(bi)大(da)幅提升。

TCL中環預計今(jin)年上(shang)半(ban)年業績大幅上(shang)升(sheng)，歸屬于上(shang)市公司股東的凈(jing)利潤為44.80億(yi)(yi)至46.80億(yi)(yi)元(yuan)，凈(jing)利潤同比(bi)增長53.57%至60.42%。雙良(liang)節(jie)能預計2023年上(shang)半(ban)年凈(jing)利潤約5.8億(yi)(yi)元(yuan)至6.8億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)增長64.15%至92.45%。

愛旭(xu)股(gu)份預(yu)計同期歸(gui)屬于(yu)上市公司股(gu)東的(de)凈(jing)利潤(run)為12.60億至(zhi)(zhi)14.00億，凈(jing)利潤(run)同比增長111.41%至(zhi)(zhi)134.90%。

2023年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，愛(ai)旭股份(fen)實(shi)現了電(dian)池(chi)及(ji)組件銷(xiao)(xiao)售量18.5GW至19.0GW，其(qi)中PERC電(dian)池(chi)產(chan)(chan)(chan)能(neng)持續保(bao)持滿(man)產(chan)(chan)(chan)滿(man)銷(xiao)(xiao)狀態，ABC電(dian)池(chi)及(ji)組件產(chan)(chan)(chan)能(neng)爬坡順利。另外(wai)，截至2023年(nian)(nian)6月末(mo)，珠海一期6.5GW高效(xiao)ABC電(dian)池(chi)產(chan)(chan)(chan)能(neng)已(yi)實(shi)現滿(man)產(chan)(chan)(chan)，配套組件產(chan)(chan)(chan)能(neng)也在(zai)逐步投產(chan)(chan)(chan)中，為后(hou)續公司ABC產(chan)(chan)(chan)品銷(xiao)(xiao)售奠定了基礎。

鈞達股份預計同(tong)(tong)(tong)期歸屬于上市公(gong)司股東(dong)的(de)凈利潤9億(yi)元(yuan)至11億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)230%至300%。報告期內，鈞達股份電(dian)池片(pian)(pian)出(chu)貨(huo)量(liang)為11.4GW，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)181%。其中P型PERC出(chu)貨(huo)量(liang)4.84GW，N型TOPCon出(chu)貨(huo)量(liang)6.56GW。半(ban)年公(gong)司電(dian)池片(pian)(pian)出(chu)貨(huo)11.4GW，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)181%。公(gong)司TOPCon二(er)期項目投產在即，下半(ban)年TOPCon出(chu)貨(huo)有望大規模放量(liang)。

2、龍頭股本周走勢分化，天合光能業績向上與估值向下

本周(zhou)，光伏板塊共有(you)41只個(ge)股(gu)浮盈。其中，四只個(ge)股(gu)周(zhou)漲幅超過10%。

其中(zhong)，邁為(wei)股份（300751.SZ）、錦浪科技(ji)（300763.SZ）、賽伍技(ji)術（603212.SH）在板塊內領漲，周漲幅為(wei)15.92%、12.38%、12.26%。

本(ben)周股(gu)價周漲幅居前的十家(jia)A股(gu)光伏公司制(zhi)圖：21世紀經濟報道

本周共有37個(ge)股(gu)浮虧，其中七只(zhi)個(ge)股(gu)周跌幅(fu)超過10%。

其中，帝(di)科股份（300842.SZ）、海優新材（688680.SH）、英杰電氣（300820.SZ）在板塊內領跌，周跌幅分別為7.80%、7.22%、6.84%。

本周股價周跌幅居前的十家A股光伏公司制圖：21世紀經濟報道

龍(long)頭(tou)(tou)股方面，本(ben)周(zhou)千億市值的龍(long)頭(tou)(tou)股數(shu)量為6只。晶(jing)澳(ao)科(ke)技（002459.SZ）在龍(long)頭(tou)(tou)股中(zhong)領跌，周(zhou)跌幅(fu)超4%。隆(long)基(ji)綠能（601012.SH）和通威股份(fen)（600438.SH）在龍(long)頭(tou)(tou)股中(zhong)表現較好，周(zhou)漲幅(fu)分別為9.80%和6.43%。

本周市值居前的光伏龍頭股制圖：21世紀經濟報道

值(zhi)得注意的(de)是，天合光能的(de)估(gu)值(zhi)受挫，股價(jia)繼(ji)續下滑。最(zui)近五個交易日下跌1.58%，最(zui)新市值(zhi)為811億元，跌出市值(zhi)居(ju)前十的(de)龍(long)頭股榜單(dan)。而此時，距離該上市公司(si)的(de)市值(zhi)高(gao)點已腰斬。

事情要從今年5月的一則大股東減持公告說起。

5月(yue)26日晚間，天(tian)合(he)(he)光(guang)能(neng)披(pi)露，興(xing)(xing)銀資(zi)本(ben)擬減持(chi)合(he)(he)計(ji)不超(chao)天(tian)合(he)(he)光(guang)能(neng)總股(gu)本(ben)5.23%的(de)股(gu)票，即(ji)1.14億股(gu)；興(xing)(xing)璟投資(zi)擬減持(chi)合(he)(he)計(ji)不超(chao)總股(gu)本(ben)0.42%股(gu)票，即(ji)921.13萬股(gu)。兩者合(he)(he)計(ji)減持(chi)不超(chao)5.65%股(gu)份，按當日股(gu)價(jia)計(ji)套現近50億元(yuan)。減持(chi)公告披(pi)露后(hou)的(de)第一個交(jiao)易(yi)日，天(tian)合(he)(he)光(guang)能(neng)股(gu)價(jia)應聲(sheng)下跌16.34%。緊(jin)接著是連日下挫的(de)股(gu)價(jia)。

而在光(guang)伏產能(neng)過(guo)剩的語境之下，天(tian)合光(guang)能(neng)仍奮力擴張。除了在6月(yue)底，天(tian)合光(guang)能(neng)再拋百億規模(mo)融資計(ji)劃。7月(yue)11日(ri)晚間，天(tian)合光(guang)能(neng)發布公告，與(yu)什邡市政(zheng)府(fu)簽訂項目投(tou)資協議(yi)，計(ji)劃在當地投(tou)建年產13GW單晶拉棒及配(pei)套(tao)項目生產基地，項目總投(tou)資約53億元，其中天(tian)合光(guang)能(neng)出(chu)資約43億元。

今年(nian)5月(yue)，公司也曾(ceng)與(yu)什邡(fang)市政府簽署(shu)協議，擬投建年(nian)產25GW單晶拉棒(bang)及配套項目，項目總投資(zi)約(yue)107億(yi)(yi)元(yuan)，其中天合(he)光能(neng)出(chu)資(zi)約(yue)87億(yi)(yi)元(yuan)，什邡(fang)國有公司出(chu)資(zi)約(yue)20億(yi)(yi)元(yuan)。項目規劃(hua)總用地面積約(yue)500畝，建設期(qi)為(wei)12個月(yue)。

但在(zai)業務(wu)端(duan)，與(yu)在(zai)資本市場上估值迥然相異的(de)(de)是其業績預期。據多家第三(san)方行(xing)業統(tong)計機構的(de)(de)數據，天合光能今年(nian)上半年(nian)的(de)(de)組件出貨量有望位居前四，依舊穩(wen)居第一梯隊。