21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

繼3月(yue)30日華龍(long)證券(quan)IPO申(shen)請(qing)文件被(bei)問(wen)詢(xun)后，近日，該券(quan)商及其保薦券(quan)商中信證券(quan)對(dui)問(wen)詢(xun)函作(zuo)出了回復。

從上(shang)交所官網披露的“發行人及(ji)(ji)保薦機(ji)構(gou)回復意(yi)見”來看，華龍(long)證券的回復報告(gao)多(duo)達699頁，涉及(ji)(ji)行政處罰及(ji)(ji)風險控制(zhi)、訴訟仲裁、監(jian)管(guan)評級、控制(zhi)權及(ji)(ji)同業競爭(zheng)、證券經(jing)紀業務、資產管(guan)理業務、投資銀行業務等共計23項內容。

21世紀經濟報道記者注意到，伴隨監管問詢，華龍證券踩雷東旭集團、華陽經貿旗下違約債券的情況浮出水面。

截至報告期末，華龍證券持有的4只債券發生違約，合計規模5.85億元。相關計提資產減值準年份主要集中在2018—2022年度。

受累行政處罰評級降至C

7月10日，針對首次公開(kai)發行(xing)股票(piao)并在滬(hu)市主(zhu)板(ban)上市申請文(wen)件的(de)審核問(wen)詢(xun)函，華龍證券及(ji)其保薦券商進行(xing)了詳(xiang)細的(de)回復。

可以看到(dao)，監管較為(wei)關注華龍證(zheng)券在(zai)受到(dao)行政處罰(fa)后的整改情況。

而監管聚焦的兩張(zhang)“罰單”均與華龍證券投行業務有關。

2021年(nian)11月2日，由于(yu)為藍山科技股份(fen)有限公司發(fa)行(xing)保薦(jian)過程中涉嫌(xian)未勤(qin)勉盡(jin)責(ze)，出(chu)具的《發(fa)行(xing)保薦(jian)書》存在虛假記載(zai)，中國(guo)證監會(hui)決定(ding)對(dui)華龍證券采取(qu)責(ze)令(ling)改正、給予警告、沒收(shou)業(ye)務收(shou)入150萬(wan)元，并處(chu)以300萬(wan)元罰(fa)款的行(xing)政(zheng)處(chu)罰(fa)。

2022年6月15日，證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)決定(ding)對華龍(long)證(zheng)(zheng)券采取監(jian)管談話(hua)的行政監(jian)督管理措施。證(zheng)(zheng)監(jian)會(hui)指出，華龍(long)證(zheng)(zheng)券存在三類(lei)(lei)違規問題，第(di)一類(lei)(lei)問題即投資銀行類(lei)(lei)業務內(nei)部控(kong)制不(bu)(bu)完(wan)善，內(nei)控(kong)制度(du) 體系不(bu)(bu)健全、落實不(bu)(bu)到位，內(nei)控(kong)組織架構(gou)混(hun)亂，“三道防線”關鍵節點把關失效(xiao)等。

基于證監(jian)會出(chu)具的《行政處(chu)罰決(jue)定(ding)書》（[2021]88 號），藍山科技部(bu)分股東向北(bei)京金融法院提起證券(quan)(quan)虛(xu)假陳述(shu)責(ze)任訴訟，主張華龍證券(quan)(quan)與(yu)藍山科技構(gou)成共(gong)同(tong)侵(qin)權，應當承擔連(lian)帶責(ze)任，截至報(bao)告期末相關案件尚未(wei)開(kai)庭審(shen)理。

華龍證券指出，上述行(xing)(xing)政(zheng)處(chu)(chu)罰及監管(guan)措(cuo)施(shi)對公司投(tou)資銀行(xing)(xing)業務的開(kai)展、分(fen)類監管(guan)評價(jia)級別(bie)及未來經(jing)營業績和財務狀況(kuang)產生(sheng)了(le)(le)影響，除(chu)藍山科技的訴訟尚未了(le)(le)結(jie)外，相(xiang)關影響已(yi)經(jing)消除(chu)。公司針對上述行(xing)(xing)政(zheng)處(chu)(chu)罰、監管(guan)措(cuo)施(shi)及紀(ji)律處(chu)(chu)分(fen)已(yi)采取了(le)(le)整(zheng)改(gai)措(cuo)施(shi)并完成了(le)(le)整(zheng)改(gai)，相(xiang)關行(xing)(xing)為(wei)不構成重大違法行(xing)(xing)為(wei)，不會(hui)對公司本次發(fa)行(xing)(xing)上市(shi)構成實質(zhi)障礙。

需要提及的是，受上述行政處罰影響，華龍證券分類監管評價結果從2021年度的BBB級下降到2022年度的CCC級。

而證券公司分類監(jian)管評價結果與其風險準(zhun)備金規模及繳(jiao)納(na)投資(zi)者保(bao)護基金比(bi)例直接(jie)相關。在評價結果被下調后(hou)，券商需(xu)要支付更多的費用。

華龍(long)證券表示，與假設公司(si)2022年度分類監(jian)管評價結果仍然維持BBB級相(xiang)比，本(ben)(ben)(ben)公司(si)2022年度需多支付投資者保護(hu)基金0.03億元。同(tong)時(shi)因風(feng)險資本(ben)(ben)(ben)準(zhun)備(bei)計算調整，本(ben)(ben)(ben)公司(si)截(jie)至2022年末需多計提(ti)風(feng)險資本(ben)(ben)(ben)準(zhun)備(bei)2.67億元。

此外，2022年5月(yue)1日至2023年4月(yue)30日（證券公(gong)司2023年分類監管(guan)評價的(de)對應周期）受到的(de)行政處罰、監管(guan)措施共計13項(xiang)。

不過，華龍證券認為，按照審慎原則并綜合考慮評價期內預估應加、減分事項，預計公司2023 年分類監管評價結果可提升至B類。

踩雷4只違約債券

在監(jian)管問詢的基礎上，華龍證券(quan)(quan)踩雷東旭集團、華陽經貿旗下(xia)違約債券(quan)(quan)的情況浮出水面。

根據(ju)華龍證券披露的信息，其于2018年(nian)4月(yue)從二級(ji)市(shi)場買入1億元“17東集02”（占比(bi)10%），隨后在二級(ji)市(shi)場進行詢價賣出(chu)1500萬元上述(shu)債券。

公開信息顯示，“17東集02”發(fa)行時間(jian)為(wei)2017年(nian)(nian)9月27日(ri)，發(fa)行規(gui)模(mo)為(wei)10億元，到(dao)期日(ri)為(wei)2020年(nian)(nian)9月28日(ri)。2019年(nian)(nian)9月該(gai)(gai)債(zhai)券(quan)(quan)行權(quan)回售，彼時，華(hua)龍證(zheng)券(quan)(quan)選擇繼續持(chi)有該(gai)(gai)債(zhai)券(quan)(quan)。后續，因部分該(gai)(gai)債(zhai)券(quan)(quan)持(chi)有人選擇行權(quan)，債(zhai)券(quan)(quan)存續規(gui)模(mo)降為(wei)4.91億元，而(er)華(hua)龍證(zheng)券(quan)(quan)持(chi)有該(gai)(gai)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)規(gui)模(mo)被動超過預警(jing)標準(zhun)（持(chi)有一種非權(quan)益類(lei)證(zheng)券(quan)(quan)的(de)規(gui)模(mo)與其總規(gui)模(mo)的(de)比例不(bu)得超過16%）。

華(hua)龍證券表示，后期公司積極在二級市場進行詢價(jia)處置(zhi)，但因該債券流(liu)動性較弱，未能完成處置(zhi)。

事(shi)實(shi)上(shang)，早在2020年3月，“17東集02”已實(shi)質(zhi)違(wei)約，截至2023年6月21日，該債券的評(ping)級維持在C。而東旭集團旗下“已實(shi)質(zhi)違(wei)約債券余額”達(da)166.39億元。

對于購(gou)買“17東(dong)集(ji)02”的(de)原(yuan)因，華龍證券(quan)解釋，彼時(shi)東(dong)旭集(ji)團賬(zhang)面(mian)擁有充足的(de)貨(huo)幣(bi)資金、享有三家A股(gu)上市公司的(de)控制(zhi)權且債券(quan)的(de)主體和債項信用評級均為AA+。

華龍證券在2018年3月通過認(ren)購(gou)買(mai)入的“18華陽經貿SCP002”，目前也(ye)處于違(wei)約狀(zhuang)態(tai)。

“18華陽經貿SCP002”發(fa)行時間(jian)為2018年3月19日，發(fa)行規(gui)模為10億(yi)元(yuan)。

華龍證券解釋，2018年利率(lv)上行(xing)趨勢明(ming)顯，公(gong)司基于債(zhai)(zhai)券市(shi)場整體(ti)情況確定(ding)采(cai)取中短久期投(tou)資(zi)策(ce)略(lve)，重(zhong)點投(tou)資(zi)AA及(ji)以上評級的(de)企業(ye)或公(gong)司債(zhai)(zhai)券。經綜合評估，彼時華陽經貿(mao)短期流(liu)動性資(zi)產對(dui)流(liu)動性負(fu)債(zhai)(zhai)的(de)覆蓋率(lv)較好(hao)，符合公(gong)司制度規定(ding)及(ji)投(tou)資(zi)策(ce)略(lve)。

但其它投資者與華龍證券的判斷并不一致，“由于上述債券市場認購踴躍程度不及預期，公司實際認購中標量高于計劃規模，導致公司持倉規模達1.9億元，超過預警標準。”華龍證券解釋。

而(er)“18華(hua)陽(yang)經貿(mao)SCP002”在2018年12月就(jiu)構成了實質(zhi)違約(yue)。截至報告期末，華(hua)龍證券尚未能(neng)完成該(gai)債券的處置。

除了上述持有規模占比超過(guo)16%預警標準的兩只債券，華(hua)(hua)龍證券持有的“18華(hua)(hua)陽經貿CP001” “18華(hua)(hua)陽經貿CP002 ”也(ye)發生了違約(yue)。

截(jie)至報(bao)告(gao)期末(mo)，華(hua)龍(long)證券持有的違(wei)約債券規模合計為5.85億元。

據了(le)解(jie)，華(hua)龍證(zheng)券已就上(shang)述(shu)違(wei)約債(zhai)券提(ti)起訴訟。同時，對華(hua)陽債(zhai)本金(jin)及利息累(lei)計(ji)計(ji)提(ti)減值(zhi)(zhi)4.97億元(yuan)，主要計(ji)提(ti)減值(zhi)(zhi)年(nian)(nian)份集中在 2018-2020年(nian)(nian)（分(fen)別(bie)計(ji)提(ti)資產減值(zhi)(zhi)損失2.35億元(yuan)、1.62億元(yuan)和(he)1.00億元(yuan)）；對東旭債(zhai)本金(jin)及利息累(lei)計(ji)計(ji)提(ti)減值(zhi)(zhi)7,520.68萬(wan)(wan)元(yuan)，2019-2022年(nian)(nian)度分(fen)別(bie)計(ji)提(ti)資產減值(zhi)(zhi)損失2,108.50萬(wan)(wan)元(yuan)、5,274.18萬(wan)(wan)元(yuan)、134.01萬(wan)(wan)元(yuan)和(he)3.99萬(wan)(wan)元(yuan)。

針對債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)違約事項(xiang)，華(hua)龍證券(quan)采取(qu)了一系(xi)列(lie)措施：（1）提高債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)投資準入評級標準及買入審批層(ceng)級，防范低評級債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)違約風(feng)險；（2）加強內部(bu)信(xin)用評級體系(xi)和投研體 系(xi)建(jian)設，對持倉債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)進行信(xin)用跟蹤分析管理，落實發行主體調(diao)研分析等措施。

其稱報告期內，公司無(wu)新(xin)增債券(quan)違約(yue)事項，業務運行平(ping)穩(wen)。

分部業務業績異動引關注

華龍證券細(xi)分業務板塊業的績異(yi)動也成(cheng)為監(jian)管關注(zhu)的重點(dian)。

2019年(nian)——2022年(nian)，華龍證券經紀業務分(fen)部收入分(fen)別為(wei)43,961.47萬(wan)元(yuan)、 60,295.15萬(wan)元(yuan)、63,979.87萬(wan)元(yuan)和(he)29,029.01萬(wan)元(yuan)。

2020年較2019年收入大幅增(zeng)長。

對此(ci)，上交所要(yao)求華龍證券說明(ming)經紀(ji)收入2020年增長(chang)較快的(de)原因，報(bao)告期內收入波動是否(fou)與市場交易行情(qing)變動保(bao)持一致，按照區(qu)域說明(ming)發(fa)行人(ren)經紀(ji)業務收入地(di)域分布(bu)情(qing)況，區(qu)域高集(ji)中度對發(fa)行人(ren)經營的(de)影響并(bing)提示相關風險。

并且，監管方(fang)面(mian)還要求華龍證(zheng)券：結合(he)經(jing)(jing)紀(ji)業務傭(yong)(yong)金(jin)率(lv)(lv)的確定方(fang)式及各期(qi)變動原(yuan)因，說(shuo)明(ming)報告期(qi)內發行(xing)(xing)人的傭(yong)(yong)金(jin)率(lv)(lv)高于行(xing)(xing)業傭(yong)(yong)金(jin)率(lv)(lv)均值的原(yuan)因，其他(ta)證(zheng)券（債券回購）的傭(yong)(yong)金(jin)費率(lv)(lv)水平(ping)與行(xing)(xing)業水平(ping)趨勢(shi)是否一致，結合(he)市場傭(yong)(yong)金(jin)收入整體呈下(xia)降趨勢(shi)及經(jing)(jing)紀(ji)業務區域(yu)性特點(dian)，說(shuo)明(ming)經(jing)(jing)紀(ji)業務凈傭(yong)(yong)金(jin)率(lv)(lv)未來是否存在(zai)大幅下(xia)滑的可能，以行(xing)(xing)業平(ping)均傭(yong)(yong)金(jin)率(lv)(lv)測算對發行(xing)(xing)人經(jing)(jing)營業績的影(ying)響并完(wan)善(shan)相關(guan)風險提示。

同(tong)期，華龍證券資產管(guan)理(li)業務分部(bu)收入分別為-7,708.48萬(wan)元、-2,048.36萬(wan)元、7,217.98萬(wan)元和(he)-369.04萬(wan)元，占發(fa)行人營業收入的比例分別為-3.69%、-1.07%、3.83%和(he)-0.55%。

在申報材料中，華龍證券表示，波動原因主要是受市場行情影響，公司自有資金投資的資產管理計劃產品份額的投資損益和公允價值變動損益有所波動。

上交(jiao)所則要求華龍(long)證券對旗(qi)下資管業(ye)務的開展情(qing)況(kuang)進行詳細(xi)(xi)說明，如：資產(chan)管理業(ye)務下細(xi)(xi)分(fen)(fen)(fen)業(ye)務（集(ji)合/定向/專(zhuan)項）產(chan)品規模，2019 年(nian)、2020年(nian)和(he)2022年(nian)上半(ban)年(nian)收入為負且波(bo)動較大(da)的原因(yin)及(ji)合理性，細(xi)(xi)分(fen)(fen)(fen)業(ye)務具體項目的 并表情(qing)況(kuang)及(ji)依據，按照(zhao)資管業(ye)務主(zhu)要項目分(fen)(fen)(fen)別說明風(feng)險敞(chang)口、收益情(qing)況(kuang)、清(qing)算(suan)情(qing)況(kuang)及(ji)最 近進展、發行人是否(fou)仍存在(zai)(zai)(zai)潛在(zai)(zai)(zai)償付義務、會計處理是否(fou)準(zhun)確，與同行業(ye)可比(bi)公(gong)司是否(fou) 一致，對報(bao)告期內財務情(qing)況(kuang)的影響(xiang)及(ji)潛在(zai)(zai)(zai)影響(xiang)，并充分(fen)(fen)(fen)揭示相關(guan)風(feng)險。

此外，對于證(zheng)券自營(ying)業務(wu)(wu)(wu)、信(xin)用交(jiao)易業務(wu)(wu)(wu)、投資銀行業務(wu)(wu)(wu)、私募股權業務(wu)(wu)(wu)、期貨業務(wu)(wu)(wu)及另類投資業務(wu)(wu)(wu) ，監管(guan)也提出(chu)了詳細(xi)的補(bu)充(chong)說明要求。

經紀業務收入占比逐年提升

近(jin)三(san)年來，華龍證(zheng)券的(de)經營(ying)業績呈下滑態勢。2022年度，華龍證(zheng)券實現(xian)營(ying)業收入13.44億(yi)元(yuan)，實現(xian)營(ying)業利潤5.37億(yi)元(yuan)。

2021年度(du)，華龍證券實(shi)(shi)現營(ying)業(ye)收(shou)入18.86億(yi)元，實(shi)(shi)現營(ying)業(ye)利潤10.07億(yi)元。

2020年度，華(hua)龍證(zheng)券實(shi)現(xian)營業收入19.08億(yi)(yi)元，實(shi)現(xian)營業利潤6.92億(yi)(yi)元。

分(fen)業(ye)(ye)務來看，2022年度，華(hua)龍證券自營(ying)業(ye)(ye)務的(de)營(ying)業(ye)(ye)收入、營(ying)業(ye)(ye)利潤均出現(xian)大幅下滑(hua)。

對此，華龍證券解釋，2022年營業利潤較2021年減(jian)(jian)少(shao)90.04%，主要是由(you)于：（1）2022年國內外經濟形勢(shi)復(fu)雜多(duo)變，資本市(shi)(shi)場震蕩下行，A股市(shi)(shi)場反復(fu)出現風險的(de)積聚與釋放，市(shi)(shi)場繼續(xu)呈現結構性分化行情，自營業務持(chi)倉(cang)的(de)公允(yun)價值變動(dong)收益(yi)減(jian)(jian)少(shao)219.63%；（2）自營業務處置收益(yi)減(jian)(jian)少(shao)19.81%，故營業利潤減(jian)(jian)少(shao)。

2022年度，財達證券、華林證券等4家(jia)券商自營業(ye)務營業(ye)利潤的變動率區間為-229.19%至140.76%。

從各(ge)項業務收入(ru)在華(hua)龍證券(quan)總營(ying)收中的(de)占(zhan)比來看，近年來，華(hua)龍證券(quan)證券(quan)經(jing)紀業務收入(ru)占(zhan)比逐(zhu)年提升(sheng)，投(tou)行業務收入(ru)占(zhan)比也呈現(xian)出(chu)上升(sheng)趨(qu)勢。同時，自營(ying)業務收入(ru)占(zhan)比有所下降。

2020年度—2022年度，華龍證券經紀(ji)業(ye)務收(shou)入(ru)占比分別(bie)為31.61 %、33.92%和40.04%；相同區間內，投(tou)行業(ye)務收(shou)入(ru)占比分別(bie)為6.66% 、6.12%、10.50% 。