21世紀經濟報道記者曹恩惠 上海報道 當2022年度國(guo)內光伏(fu)新增裝機規模創下(xia)歷(li)史紀錄之時，A股光伏(fu)企業的業績(ji)幾乎集體飄紅。

21世紀經濟報道記(ji)者統計發(fa)現，截至1月24日，共計31家(jia)A股光伏(fu)企業(ye)發(fa)布了2022年(nian)度(du)業(ye)績預(yu)告(gao)——僅有兩家(jia)光伏(fu)材料類公(gong)司去年(nian)凈(jing)利潤下滑，其他公(gong)司凈(jing)利潤均呈現大幅增長。

31家A股光伏公司2022年凈利潤合計超過1000億元 數據來源：公告、21世紀經濟報道整理

數據顯(xian)示(shi)，2022年(nian)，31家(jia)A股(gu)光伏企業合計實現歸屬于上市公(gong)司股(gu)東的凈(jing)(jing)利(li)潤(run)為1144.34億(yi)元(yuan)至1239.50億(yi)元(yuan)。其中(zhong)，通威(wei)股(gu)份、大全能(neng)源、特變電工、隆基(ji)綠能(neng)四(si)家(jia)公(gong)司去(qu)年(nian)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)破百億(yi)元(yuan)，TCL中(zhong)環、晶澳科技凈(jing)(jing)利(li)潤(run)有(you)望突破50億(yi)元(yuan)。整體而言，頭部光伏企業凈(jing)(jing)利(li)潤(run)已(yi)(yi)經穩(wen)步(bu)進入(ru)“10億(yi)元(yuan)時代”：超過(guo)一半以上已(yi)(yi)公(gong)布業績的光伏公(gong)司2022年(nian)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)超過(guo)10億(yi)元(yuan)。這表明光伏產業在過(guo)去(qu)一年(nian)顯(xian)示(shi)出較強的賺錢(qian)效應。

硅料：通威凈利潤領跑，大全緊隨其后

在春(chun)節前的最新(xin)一期報價(jia)中，硅料價(jia)格止跌企穩(wen)，暫時結束(shu)了自(zi)2022年(nian)11月份以來價(jia)格回調的態勢。在去年(nian)11月、12月，硅料遭遇急跌，但(dan)這并不影(ying)響硅料企業去年(nian)凈利潤大幅增長。

通威股(gu)份、大(da)全能源(yuan)、特變(bian)電(dian)工發布的(de)業(ye)績(ji)預(yu)告顯示，三家硅料(liao)企業(ye)預(yu)計2022年(nian)度分別實(shi)現歸屬(shu)于上市公司股(gu)東的(de)凈利潤為252億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)至272億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、190億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)至192億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、157億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)至167億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比分別增長207%至231%、231.94%至235.44%、116%至130%。

不難看出，在目前已經(jing)公布(bu)業績預(yu)告的31家(jia)A股光伏公司中，三家(jia)硅料(liao)企業凈(jing)利(li)潤數據領跑，反(fan)映出硅料(liao)環節超額利(li)潤的狀態在2022年(nian)仍未改變(bian)。例(li)如，主要依賴硅料(liao)銷售的大全能源便表示(shi)，“報告期內，公司持續滿負荷生(sheng)產(chan)，產(chan)銷量均(jun)比去年(nian)同期有(you)所(suo)增(zeng)加(jia)(jia)，因此(ci)主營業務收入和毛利(li)大幅增(zeng)加(jia)(jia)，實現(xian)業績顯著增(zeng)長。”

不(bu)過，近兩(liang)年來(lai)享受了利潤紅利的(de)(de)硅料企業(ye)，不(bu)得(de)不(bu)面對在(zai)未(wei)來(lai)兩(liang)年硅料環節產能大幅釋放的(de)(de)情(qing)況(kuang)下價格(ge)下移的(de)(de)趨(qu)勢。因此，對于部分硅料企業(ye)而言，業(ye)務(wu)上的(de)(de)調整開(kai)始出現——通威股份在(zai)2022年正式(shi)進(jin)軍組(zu)件端，加速垂(chui)直一體化模式(shi)的(de)(de)打(da)造。數據顯示，2022年，該公司組(zu)件出貨已達8GW。

硅片：雙龍頭利潤穩健，黑馬進入收獲期

TCL中環公(gong)布(bu)的業績預(yu)告顯示，2022年該公(gong)司實(shi)現歸屬于上市公(gong)司股(gu)東的凈(jing)利(li)潤為66億(yi)元至71億(yi)元，同(tong)比(bi)增長63.79%至76.20%。根(gen)據天風證券的預(yu)測，2022年，TCL中環硅片預(yu)計出貨68GW，單瓦盈利(li)約0.1元。

另一(yi)家硅片(pian)(pian)龍頭企(qi)業(ye)(ye)隆基(ji)股份同(tong)樣也交(jiao)出(chu)了凈利(li)潤增(zeng)逾(yu)60%的業(ye)(ye)績成績單。不過，該公司目前主營業(ye)(ye)務中(zhong)組(zu)件業(ye)(ye)務占據更大(da)份額，因而其(qi)業(ye)(ye)績預告(gao)并(bing)未能具體(ti)(ti)體(ti)(ti)現出(chu)硅片(pian)(pian)業(ye)(ye)務的盈利(li)情況。但(dan)根(gen)據東吳證券的測(ce)算(suan)，2022年，隆基(ji)綠能硅片(pian)(pian)出(chu)貨約84GW至(zhi)86GW，同(tong)比增(zeng)長20%至(zhi)23%；其(qi)單瓦(wa)凈利(li)潤約0.07元(yuan)(yuan)至(zhi)0.08元(yuan)(yuan)，其(qi)中(zhong)，在2022年第(di)四季度主動降價倒逼(bi)上游降價，單瓦(wa)盈利(li)環(huan)比降約0.04元(yuan)(yuan)至(zhi)0.05元(yuan)(yuan)。

事(shi)實上，雖(sui)然2022年整(zheng)個(ge)光伏上游(you)制造(zao)環(huan)節的價格(ge)有所波動(dong)，但其背后是(shi)部分環(huan)節產能大幅擴(kuo)張(zhang)帶來的影響。硅片(pian)環(huan)節首當其沖。

但(dan)對(dui)于整個硅(gui)(gui)片企業(ye)而言，隨著硅(gui)(gui)片產(chan)能的(de)(de)快速提升，其不得不面(mian)臨未來(lai)幾年(nian)單(dan)瓦凈(jing)(jing)利潤下(xia)滑(hua)的(de)(de)趨勢。例(li)如，東吳證券對(dui)TCL中環(huan)的(de)(de)預測數據顯(xian)示，2022年(nian)至(zhi)2024年(nian)，該公(gong)司硅(gui)(gui)片業(ye)務單(dan)瓦凈(jing)(jing)利潤分別為0.1、0.07、0.06元。

然而(er)，對于近(jin)些年來新入局的(de)硅(gui)(gui)片企業(ye)而(er)言，短期盈利可期。例如，雙良(liang)節(jie)能(neng)公(gong)布的(de)業(ye)績預告顯示，2022年，該公(gong)司(si)實現歸屬于上市公(gong)司(si)股東的(de)凈利潤為(wei)(wei)9.50億元至10.50億元，同比增(zeng)(zeng)長206.32%到238.57%。該公(gong)司(si)承認，硅(gui)(gui)片業(ye)務開始進入獲利期，“公(gong)司(si)在包頭的(de)大尺寸單晶硅(gui)(gui)片項(xiang)目以及組(zu)件項(xiang)目推(tui)進迅速(su)，光(guang)伏硅(gui)(gui)片產品受到客戶(hu)普遍(bian)認可，已經(jing)開始為(wei)(wei)公(gong)司(si)收入和利潤的(de)快速(su)增(zeng)(zeng)長作出貢獻。”

電池片：利潤大反轉，新技術“搏殺”

作為目前行業內為數(shu)不(bu)多的(de)專業化電(dian)池片(pian)廠商，愛(ai)旭股份的(de)業績數(shu)據堪稱電(dian)池片(pian)環(huan)節的(de)利潤風向(xiang)標。

2022年第四季度(du)，上游價(jia)(jia)格的(de)持續降價(jia)(jia)，使得電池(chi)(chi)片廠(chang)商(shang)的(de)生產成本壓力得到一(yi)定程度(du)的(de)緩解。與此同時，大尺寸電池(chi)(chi)供給(gei)階(jie)段性緊張，使得電池(chi)(chi)片廠(chang)商(shang)議價(jia)(jia)能力提升，并帶動盈利(li)能力上行。

愛旭(xu)股(gu)(gu)份(fen)發布(bu)的業(ye)績預告顯示，2022年(nian)，該公司(si)預計實現歸屬于上(shang)市公司(si)股(gu)(gu)東的凈利(li)潤為21.10億(yi)元至(zhi)25.10億(yi)元，扭虧為盈。其中(zhong)，該公司(si)第四季(ji)度凈利(li)潤約(yue)7.20億(yi)元至(zhi)11.20億(yi)元，環比最(zui)大(da)增幅(fu)41%。對(dui)此，中(zhong)金公司(si)測算，2022年(nian)第四季(ji)度，愛旭(xu)股(gu)(gu)份(fen)單瓦(wa)毛利(li)約(yue)0.18元。

實(shi)(shi)(shi)際(ji)上(shang)，電(dian)池片環節的(de)利(li)潤(run)大(da)反轉，使得多家(jia)電(dian)池片企業去年(nian)(nian)業績暴漲。例如，跨界而來的(de)鈞達股份(fen)預計2022年(nian)(nian)度實(shi)(shi)(shi)現(xian)歸屬于上(shang)市公(gong)司股東(dong)的(de)凈(jing)利(li)潤(run)為6.80億元(yuan)至7.80億元(yuan)，同樣扭虧(kui)為盈。根據業績公(gong)告(gao)，該公(gong)司于2022年(nian)(nian)實(shi)(shi)(shi)現(xian)捷泰科技(ji)股權(quan)的(de)整體收購。而在去年(nian)(nian)，捷泰科技(ji)電(dian)池片出貨(huo)量10.72GW（其中P型(xing)PERC產(chan)品8.85GW，N型(xing)TOPCon產(chan)品1.87GW），出貨(huo)量同比(bi)(bi)增(zeng)長88%。此外，捷泰科技(ji)報告(gao)期內實(shi)(shi)(shi)現(xian)營業收入約(yue)120億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長約(yue)120%；凈(jing)利(li)潤(run)約(yue)7.2億元(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長約(yue)220%。

不過，對于電(dian)池(chi)片(pian)廠(chang)商而言(yan)，2023年勢(shi)必進入N型(xing)技(ji)術“搏殺”時代。各種(zhong)新(xin)型(xing)電(dian)池(chi)技(ji)術規(gui)模化量產，市(shi)場份額你爭我奪(duo)。

組件：四巨頭凈利潤浮出水面，量利齊升

近(jin)期，行業(ye)機構以(yi)及部分(fen)券商紛紛公布了2022年組件(jian)行業(ye)的出(chu)貨(huo)情(qing)況預測。21世紀(ji)經濟報道記者(zhe)注(zhu)意(yi)到(dao)，隆基綠能(neng)、天合光能(neng)、晶(jing)澳科(ke)(ke)(ke)技、晶(jing)科(ke)(ke)(ke)能(neng)源四巨(ju)頭組件(jian)出(chu)貨(huo)量(liang)(liang)(liang)的差距(ju)并不大——根據預測，隆基綠能(neng)出(chu)貨(huo)量(liang)(liang)(liang)超過(guo)45GW，天合光能(neng)出(chu)貨(huo)量(liang)(liang)(liang)約43GW，晶(jing)科(ke)(ke)(ke)能(neng)源的出(chu)貨(huo)量(liang)(liang)(liang)區間為41.4GW至43.5GW，晶(jing)澳科(ke)(ke)(ke)技出(chu)貨(huo)量(liang)(liang)(liang)為40GW至41GW。

但(dan)是，各(ge)組件企業之間(jian)凈利潤狀況還是有所差異(yi)：隆基(ji)綠能預(yu)計2022年(nian)度實現(xian)(xian)歸屬于上(shang)市公司股東的凈利潤為145億元(yuan)(yuan)(yuan)至155億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長60%至71%；晶澳科技預(yu)計實現(xian)(xian)48億元(yuan)(yuan)(yuan)至56億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長135.45%至174.69%；天(tian)合光能預(yu)計實現(xian)(xian)34.22億元(yuan)(yuan)(yuan)至40.18億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長89.69%至122.68%；晶科能源預(yu)計實現(xian)(xian)26.60億元(yuan)(yuan)(yuan)至29.60億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長133.05%至159.33%。

自2022年11月起，硅料價(jia)(jia)格(ge)(ge)開始(shi)松(song)動，并于12月進入(ru)加速下行(xing)通道(dao)，硅片電池片價(jia)(jia)格(ge)(ge)也(ye)陸續(xu)大幅回落。但相較于上(shang)游(you)材料的(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)(ge)走勢，組(zu)件(jian)(jian)(jian)價(jia)(jia)格(ge)(ge)跌(die)幅較為平緩，使得產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)利潤有(you)望逐(zhu)漸(jian)向(xiang)下游(you)環(huan)節(jie)轉移(yi)。而如(ru)今，組(zu)件(jian)(jian)(jian)龍(long)頭企業(ye)(ye)均(jun)進行(xing)一(yi)體化布局，組(zu)件(jian)(jian)(jian)企業(ye)(ye)也(ye)進入(ru)了全產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)降本增(zeng)效的(de)(de)比(bi)拼環(huan)節(jie)。

輔材：逆變器企業高增長，其他輔材冷熱不均

21世紀經濟報道(dao)記(ji)者注(zhu)意到，在光(guang)伏輔材(cai)環節，逆變(bian)器企業2022年度的凈利潤增(zeng)幅同(tong)比超過100%。

陽(yang)光電源(yuan)、德業(ye)股(gu)份、錦浪(lang)科(ke)技(ji)、固德威、昱能科(ke)技(ji)這(zhe)五(wu)家光伏(fu)逆變器企(qi)業(ye)去(qu)年(nian)凈(jing)利(li)潤(run)(run)增(zeng)長(chang)快(kuai)速。其中，昱能科(ke)技(ji)凈(jing)利(li)潤(run)(run)增(zeng)速最快(kuai)，預(yu)計實現歸屬于上(shang)市公(gong)司(si)股(gu)東(dong)的(de)凈(jing)利(li)潤(run)(run)為3.40億至3.80億元，同比增(zeng)長(chang)230%至269%。

此(ci)外，陽(yang)光電源、德業股份(fen)、錦浪科技去年(nian)凈利潤均超10億元。

逆(ni)變器(qi)(qi)企(qi)(qi)業(ye)業(ye)績(ji)大增(zeng)，得益(yi)于海外市場需求的(de)(de)高(gao)增(zeng)長。其中(zhong)，部分(fen)逆(ni)變器(qi)(qi)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)儲能(neng)逆(ni)變器(qi)(qi)業(ye)務出(chu)貨量抬(tai)升。例如，東吳證(zheng)券預計，錦浪科(ke)技2022年儲能(neng)產品(pin)出(chu)貨約(yue)22萬(wan)臺至23萬(wan)臺，同比(bi)增(zeng)長超過600%。

與(yu)逆變器企業形成(cheng)鮮明對比(bi)的(de)是，部(bu)分膠膜、銀漿企業2022年的(de)凈利(li)潤有所(suo)下滑。

業績預(yu)告(gao)顯示，海(hai)優新材去年(nian)(nian)(nian)預(yu)計實現(xian)歸屬于上(shang)市公(gong)司(si)股東(dong)的凈利(li)潤為0.70億元至0.90億元，同(tong)比下(xia)滑(hua)64.31%至72.24%。該公(gong)司(si)表示，“2022年(nian)(nian)(nian)光伏產(chan)業鏈上(shang)游原材料(liao)硅料(liao)的價(jia)格(ge)持(chi)(chi)(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)并下(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)價(jia)格(ge)保持(chi)(chi)(chi)高位，組件成本(ben)持(chi)(chi)(chi)續(xu)上(shang)漲(zhang)、終端客戶訂單變化等因素導(dao)致2022年(nian)(nian)(nian)下(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)膠(jiao)(jiao)膜需求(qiu)(qiu)不(bu)達預(yu)期。同(tong)時膠(jiao)(jiao)膜產(chan)品主要原材料(liao)EVA樹脂的價(jia)格(ge)2022年(nian)(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)因疫(yi)情影響而物(wu)流受阻引(yin)發價(jia)格(ge)快(kuai)速上(shang)漲(zhang)、下(xia)半(ban)年(nian)(nian)(nian)受需求(qiu)(qiu)不(bu)達預(yu)期及新產(chan)能增加等綜合(he)因素影響引(yin)發價(jia)格(ge)大幅度下(xia)調(diao)。”

帝科(ke)股(gu)份(fen)則預計(ji)2022年度(du)實(shi)現(xian)歸屬(shu)于上(shang)市公司股(gu)東的(de)凈利(li)潤為虧損260萬元(yuan)至390萬元(yuan)，由盈轉虧。該(gai)公司稱，“在(zai)光伏(fu)行業(ye)平價上(shang)網、降本提效的(de)宏觀(guan)環境下，受行業(ye)整體(ti)利(li)潤空間縮(suo)減的(de)影響，導電銀漿產(chan)品毛利(li)率水平有限(xian)。”