21世紀經濟報道記者  董鵬  成都報道

情理當(dang)中，預(yu)料之外。

11月3日早盤，業(ye)內傳出消息(xi)，加(jia)拿(na)大(da)工業(ye)部以所(suo)謂(wei)的(de)(de)“國(guo)家安全”為由，要求(qiu)三家中國(guo)公(gong)司剝離其在加(jia)拿(na)大(da)關鍵礦產(chan)公(gong)司的(de)(de)投資(zi)。

這三(san)家公(gong)司(si)(si)，涉(she)及(ji)中(zhong)礦資源(yuan)旗(qi)下中(zhong)礦(香港(gang))稀有(you)金屬資源(yuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)、盛新鋰能香港(gang)孫公(gong)司(si)(si)盛澤鋰業國(guo)際有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)和(he)藏格礦業旗(qi)下子公(gong)司(si)(si)。

當(dang)日午間(jian)，中礦資源(yuan)(yuan)發(fa)布的(de)公告印證了上述消(xiao)息，“香港中礦稀有收到加拿大創(chuang)新、科技和經(jing)濟發(fa)展(zhan)部《關于中礦（香港）稀有金屬資源(yuan)(yuan)有限公司投資入股Power Metals Corp.國家安(an)全審查結果告知函》。”

告知函要(yao)求(qiu)，香(xiang)港(gang)中礦(kuang)(kuang)稀(xi)有(you)(you)應在本(ben)告知函簽發之日(ri)90日(ri)內，一是香(xiang)港(gang)中礦(kuang)(kuang)稀(xi)有(you)(you)出售(shou)其持有(you)(you)的(de)PWM股(gu)票，二是終止(zhi)香(xiang)港(gang)中礦(kuang)(kuang)稀(xi)有(you)(you)與PWM簽署的(de)《包銷協議(yi)》，三是香(xiang)港(gang)中礦(kuang)(kuang)稀(xi)有(you)(you)提(ti)名任(ren)命的(de)董事(shi)辭職。

受到(dao)上述消息(xi)刺激，11月3日，國(guo)內礦(kuang)、國(guo)外(wai)礦(kuang)為主的(de)鋰礦(kuang)股呈現(xian)出(chu)相反走(zou)勢(shi)。

PWM投資受阻無礙短期自給率提升

以川西鋰礦為(wei)代表的(de)融捷股(gu)份、川能動(dong)力(li)，和江(jiang)西鋰云母為(wei)原料的(de)永興(xing)材料、江(jiang)特電(dian)機(ji)等個股(gu)全(quan)線大(da)漲(zhang)，中礦資源(yuan)則是以跌停開盤。

不過，需要指出的是，此次中礦資源被要求退出的PWM公司，并非公司當前主力礦，對公司短期礦端影響有限。

PWM公(gong)司(si)為加拿(na)大上市公(gong)司(si)，去年12月中礦（香(xiang)港）稀有金屬公(gong)司(si)曾以150萬加元，認(ren)購前者增(zeng)發的750萬股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)，約(yue)占其增(zeng)發完成后總(zong)股(gu)(gu)本的5.72%。

同時，中礦（香港）稀(xi)有金(jin)屬(shu)公司還與PWM簽署了Case湖項(xiang)目的(de)全部鋰、銫、鉭(tan)產品(pin)的(de)包銷協(xie)議。

不過，由于(yu)PWM公(gong)司礦權尚處于(yu)勘探階段，以上入股(gu)和(he)包銷協議更傾向于(yu)是一個(ge)長期資源儲備(bei)。

相比(bi)之下，津巴(ba)布(bu)韋Bikita礦(kuang)山(shan)、加拿(na)大的Tanco礦(kuang)山(shan)對于(yu)中礦(kuang)資源更為重要，同(tong)時也是帶(dai)動公司短期原(yuan)料自給率提升的關(guan)鍵。

其中，Bikita礦山于今年(nian)6月(yue)啟動了120萬(wan)噸/年(nian)選礦廠的改擴(kuo)建(jian)工程，以及200萬(wan)噸/年(nian)選礦廠的建(jian)設工程項目。

Tanco礦(kuang)山(shan)的18萬(wan)噸/年的鋰輝石采選生產(chan)線改擴建建設項目，也已于今年三季度完(wan)成。

按照部分賣(mai)方機構測算，到2023年底，中礦資源自供原料(liao)預計可以滿足(zu)6萬(wan)噸碳酸鋰(li)當(dang)量的鋰(li)鹽產能(neng)。

隨著(zhu)兩(liang)個項目(mu)的落地，公(gong)司亦(yi)有望成為繼天齊鋰(li)(li)業(ye)(ye)、永(yong)興材料之后，國(guo)內極少數可(ke)以實現原料高(gao)度自給的鋰(li)(li)鹽企業(ye)(ye)。

“津巴布韋 Bikita 礦(kuang)(kuang)(kuang)山和(he)加拿大(da) Tanco 礦(kuang)(kuang)(kuang)山目前生產運輸(shu)情(qing)況良好，部分產品已于三(san)季度(du)運抵國內工(gong)廠并(bing)投入冶煉(lian)端(duan)使用，公 司鋰(li)(li)鹽生產線的(de)原料端(duan)已逐步使用自有礦(kuang)(kuang)(kuang)山供應(ying)的(de)鋰(li)(li)精礦(kuang)(kuang)(kuang)。”中礦(kuang)(kuang)(kuang)資源近期介紹調研時(shi)指出。

也(ye)正是基于上(shang)述邏輯(ji)，今年鋰礦行業內部(bu)，中礦資源(yuan)成為(wei)了年內漲幅排名首位的個股。

而對于同在加拿大的Tanco礦山，是否也會面臨PWM公司的投資風險？中礦資源3日午間指出，“Tanco已經履行了加拿大國家安全審查程序。加拿大創新、科技和經濟發展部對香港中礦稀有投資入股PWM的國家安全審查結果不會對Tanco產生影響。”

公(gong)告顯示，2019年(nian)2月4日(ri)，香港中礦稀有向(xiang)加(jia)(jia)拿(na)(na)大(da)創新、科(ke)技和(he)經(jing)濟發展(zhan)部(bu)提交國家安(an)全審查備案申請。2019年(nian)2月7日(ri)，加(jia)(jia)拿(na)(na)大(da)創新、科(ke)技和(he)經(jing)濟發展(zhan)部(bu)向(xiang)香港中礦稀有出具了《告知函(han)》：根(gen)據《加(jia)(jia)拿(na)(na)大(da)投資法》第(di)四章規定，公(gong)司(si)已(yi)通(tong)過加(jia)(jia)拿(na)(na)大(da)創新、科(ke)技和(he)經(jing)濟部(bu)的國家安(an)全審查。

國產自主礦價值凸顯

加拿大方面此次發難，也在情理當中。

隨著(zhu)鋰資源(yuan)戰略地位的提升，此前已有多個案例顯(xian)示出(chu)各國正在增加(jia)對“白色石油”的保(bao)護(hu)力度。

今(jin)年2月，智利(li)(li)便(bian)計劃進一(yi)步將鋰礦、銅礦和其它戰略資(zi)源(yuan)國有(you)化(hua)，加上阿根廷、玻利(li)(li)維亞一(yi)起(qi)討(tao)論建立類似于“產鋰國協會”的組織。

近期，“鋰佩克(ke)”的消息再次引發市場(chang)關注。

“該組織的建立，一定程度上可能會拖延鋰鹽價格的下跌。”曾供職(zhi)國內(nei)某(mou)頭部鋰鹽企業的(de)人士評(ping)價(jia)稱(cheng)。

礦石方(fang)面，隨著鋰(li)精礦價格(ge)的(de)不斷攀(pan)升(sheng)，澳洲礦商除了已(yi)經簽訂的(de)長(chang)協協議外，部分企業(ye)也在謀求合建鋰(li)鹽產能，以此增加擴大(da)自身的(de)利潤空(kong)間。

另有消(xiao)息，三元電(dian)池另一(yi)個重要原料(liao)鎳的(de)(de)(de)(de)主(zhu)產國(guo)印尼，則希望使(shi)用類(lei)似于歐佩克的(de)(de)(de)(de)機制建立的(de)(de)(de)(de)雅(ya)加(jia)達機制，“將主(zhu)要用于管理那些對能源轉型至關重要的(de)(de)(de)(de)金屬(shu)的(de)(de)(de)(de)供應。”

以上背景下，國內川西鋰輝石、江西鋰云母和青海鹽湖等自主可控的鋰資源，價值有望得到強化，這也是11月(yue)3日(ri)相關(guan)上市公司(si)大幅上漲的原因。

實際上，國內鋰資源儲備相對豐富，欠缺的(de)主要是(shi)高(gao)品位、低成(cheng)本，同時開(kai)發成(cheng)熟的(de)鋰資源。

“中國鋰資(zi)源總量全球第六，但整(zheng)體品位與雜質含量并不出(chu)色(se)且(qie)受(shou)其他因素制約，因而過去未成為全球主流供應(ying)。”五礦證券研報(bao)指(zhi)出(chu)。

僅以今(jin)年產量增長最為明顯的江西為例，鋰(li)云母(mu)雖然價格上漲幅度遠低于鋰(li)精礦，但是按照(zhao)隆眾(zhong)資訊9月末測算(suan)(suan)的結果顯示，折算(suan)(suan)成碳酸(suan)鋰(li)生產成本也達到27萬元/噸(dun)。

即(ji)便是企業自有(you)礦，也因(yin)整(zheng)體品位較低，開發成本方面處于(yu)劣勢。

然而(er)，包括贛鋒鋰(li)業在(zai)內的(de)頭部企業，今年卻在(zai)密集加碼鋰(li)云母等國內鋰(li)資源。這主要是由于(yu)當前超高的(de)鋰(li)鹽價格，足(zu)以(yi)覆(fu)蓋(gai)掉各種各樣的(de)生產路(lu)線。

也正(zheng)是基(ji)于這一背景，才出現了富(fu)鋰鋁電解質廢(fei)料提(ti)鋰，以及(ji)部分(fen)上市(shi)公司(si)給(gei)出的(de)油氣田提(ti)鋰、鋰渣廢(fei)渣提(ti)鋰等“新奇特”技術(shu)路線(xian)。

不(bu)過，此前礦石(shi)提(ti)鋰為主、鹽湖(hu)鋰為輔(fu)的格局，是(shi)市場和行業自發作出的最優選擇。

一旦鋰鹽價格回落，便可(ke)能(neng)迅(xun)速擊穿不少鋰鹽廠的(de)成本線，而當發生虧損后將相應(ying)出(chu)現減產(chan)、停產(chan)的(de)情況，這也(ye)是(shi)國內自(zi)有礦(kuang)開(kai)發所面臨的(de)風險點之(zhi)一。