南方財經全媒體記者 翁榕濤 廣州報道

如(ru)果(guo)說家(jia)居(ju)行業(ye)正在步入“艱難時期”，那(nei)么(me)整裝業(ye)務就(jiu)被眾多家(jia)居(ju)企業(ye)視為穿越周期的(de)諾(nuo)亞(ya)方舟。

從定制(zhi)家(jia)居上市(shi)企業披露的(de)2022年半(ban)年報來看，過半(ban)企業出現了營(ying)收、凈(jing)利下滑，即便如行業頭部歐派家(jia)居（603833.SH），也出現了經營(ying)性(xing)現金流“腰斬”的(de)情況。

一(yi)方面(mian)，大(da)(da)宗業(ye)務(wu)紛(fen)紛(fen)出(chu)(chu)現(xian)大(da)(da)幅下滑，上半年(nian)僅有(you)金牌(pai)廚柜(ju)（603180.SH）一(yi)家(jia)大(da)(da)宗業(ye)務(wu)錄得(de)增(zeng)長(chang)，我樂(le)家(jia)居（603326.SH）則同比減少超(chao)七成；而(er)被(bei)家(jia)居企業(ye)寄(ji)予厚望的(de)整裝業(ye)務(wu)仍(reng)(reng)處于(yu)起(qi)步(bu)階段，比如索菲亞（002572.SZ）去年(nian)底開始(shi)大(da)(da)舉進(jin)軍整裝業(ye)務(wu)，但上半年(nian)顯示占總營收(shou)的(de)比例仍(reng)(reng)較低，行業(ye)先行者(zhe)尚品宅配（300616.SZ）的(de)整裝業(ye)務(wu)營收(shou)甚至出(chu)(chu)現(xian)同比下降超(chao)五成的(de)情況，出(chu)(chu)乎市(shi)場意料(liao)。

“整裝”概念的興起，逐步打破了部分企業原本以單一產品取勝的行業態勢，但目前更多是跨品類產品的初級集成整合，真正的產品革新尚未到來。市場及消費者對整裝概念尚未有很高的認可度，也因此目前整裝模式仍處于做大客單價的階段，部分家企出現利潤未能提升甚至因為整合成本較大導致短期利潤下降的情況。

從定制家居企(qi)業半年報也能明(ming)(ming)顯看(kan)出(chu)，多數(shu)家企(qi)的整(zheng)裝業務均取得(de)營收(shou)增長，但(dan)因(yin)為營收(shou)占比小，利潤不高等原(yuan)因(yin)，未能明(ming)(ming)顯改(gai)善企(qi)業整(zheng)體的利潤情況。

地產行業不景氣，家裝(zhuang)(zhuang)行業隨之受到的(de)影(ying)響愈(yu)來(lai)愈(yu)深(shen)，前幾年(nian)依靠大(da)宗業務突飛猛進的(de)高光時刻(ke)難以(yi)再現；而整裝(zhuang)(zhuang)業務仍(reng)面臨著不賺錢、同質(zhi)化(hua)嚴重、成熟期尚未到來(lai)的(de)問題，對于家裝(zhuang)(zhuang)企業而言，改變、跨界、數字(zi)化(hua)都(dou)是今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)的(de)重要關鍵詞。

行業腰尾部企業逐漸“掉隊”

無論是此(ci)前(qian)的(de)大宗業務(wu)風口，還是接下來的(de)整(zheng)裝業務(wu)新賽道(dao)，家居(ju)行業的(de)頭(tou)部企業在渠道(dao)整(zheng)合、產品(pin)研(yan)發上(shang)都有較大優勢(shi)，加(jia)上(shang)整(zheng)體行業仍處于(yu)爭(zheng)搶市場份額(e)的(de)階(jie)段，從而頭(tou)部企業進一步拉(la)開(kai)與(yu)腰部企業的(de)距離。

從(cong)營收規(gui)模(mo)來看，“強者恒(heng)強”的(de)態勢明顯(xian)。歐(ou)派家居上半年營收為96億元(yuan)，同比(bi)增(zeng)速達到了18%，無論是營收規(gui)模(mo)還是增(zeng)長速度(du)，在(zai)10家家居企(qi)業都屬于遙遙領先的(de)地位(wei)，并進一步拉(la)開了和腰部(bu)企(qi)業的(de)距離(li)。

“榜眼”索菲亞上半年(nian)營收47.45億元，同比增速達到(dao)了11.19%，在營收規(gui)模和增速也同樣牢牢占據了行(xing)業老二的位置。

然而，除了兩家年營收破百億元的頭部企業以外，腰部企業、尾部企業在業績上出現了明顯后繼乏力的問題。

上半年營收規(gui)模介于20億(yi)元(yuan)(yuan)～30億(yi)元(yuan)(yuan)之(zhi)間，有尚品(pin)宅(zhai)(zhai)配(pei)、志邦(bang)家(jia)居（603801.SH）兩家(jia)，但僅有志邦(bang)家(jia)居錄得(de)同(tong)比(bi)6.66%的(de)營收增長，尚品(pin)宅(zhai)(zhai)配(pei)的(de)營收出現大幅下滑，同(tong)比(bi)下降27.46%。

上半年(nian)營收規模介于10億元(yuan)～20億元(yuan)之間的企業(ye)，有金牌廚柜、好萊客(ke)（603898.SH）和江山(shan)歐派（603208.SH）3家，其中僅金牌廚柜錄得同(tong)比(bi)7.84%的營收增長，好萊客(ke)和江山(shan)歐派均出現(xian)營收下(xia)滑，分別同(tong)比(bi)下(xia)降8.42%、9.40%。

到了上半年營收規模小于10億(yi)元(yuan)的行業(ye)尾部，則出現了業(ye)績全線下滑。我樂家居、皮阿諾(nuo)、頂固集創(chuang)的上半年營收分別為7.03億(yi)元(yuan)、5.70億(yi)元(yuan)、4.77億(yi)元(yuan)，同比(bi)分別下降4.52%、31.93%、8.09%。

實際上，對于定制家企而言，自2021年下半年出現房企流動性危機以來，在房企大宗業務方面失去一部分營收后，如何在其他地方補上這部分營收成為迫在眉睫的問題。

從利(li)潤表(biao)現(xian)來看，盡(jin)管原(yuan)本利(li)潤相對較低的大(da)(da)宗業務出現(xian)了全線(xian)收縮，但受限于(yu)疫情(qing)反(fan)復、原(yuan)材料價格上漲以及行業大(da)(da)打“價格戰”的原(yuan)因(yin)，定(ding)制家企的毛利(li)率表(biao)現(xian)也(ye)不樂觀，過半企業的歸母凈利(li)潤出現(xian)下滑。

具體(ti)來看，歐派家居、索(suo)菲亞兩大龍頭的(de)歸母凈利潤(run)分(fen)別為10.18億元、4.12億元，前者(zhe)(zhe)同比微增0.58%，后者(zhe)(zhe)同比減少(shao)11.11%。

而尚品宅配(pei)的(de)歸母凈利潤更(geng)是(shi)出現同比(bi)下降336.25%，針對營收和凈利潤為(wei)何同比(bi)均出現大(da)幅下滑的(de)問題，尚品宅配(pei)并(bing)未(wei)給出明確的(de)解(jie)釋，僅表(biao)示“受(shou)新冠疫情影響銷售業績下滑所致”。

然而若僅有疫情原因的話，未能完全解釋尚品宅配上半年的業績情況，畢竟無論是同為腰部的志邦家居，還是作為頭部的歐派家居，在上半年均取得了營收和利潤的增長，即便是凈利潤出現下滑的索菲亞及其他尾部企業，下降幅度也遠不如尚品宅配。

在利潤下(xia)滑的尾(wei)部定制家企中，下(xia)滑幅度集中在20%-40%的區間。其中好(hao)(hao)萊客表現相對較好(hao)(hao)，上(shang)半年(nian)歸(gui)母凈利潤僅(jin)同(tong)比下(xia)降9.39%，而江山(shan)歐派、我樂家居、皮阿諾以(yi)及(ji)頂固(gu)集創的上(shang)半年(nian)歸(gui)母凈利潤分別同(tong)比下(xia)降34.29%、23.13%、39.00%以(yi)及(ji)35.28%。

從(cong)上半(ban)年(nian)業(ye)(ye)績(ji)來看，定(ding)制家居(ju)行(xing)業(ye)(ye)的(de)競爭格(ge)局，從(cong)過(guo)往幾年(nian)的(de)多(duo)頭并(bing)進、你(ni)爭我趕(gan)，逐漸(jian)演化成了以(yi)歐(ou)派家居(ju)、索菲亞為(wei)代表的(de)兩大(da)定(ding)制家居(ju)龍(long)頭遙(yao)遙(yao)領先，腰部企業(ye)(ye)、尾部企業(ye)(ye)增長乏力的(de)狀(zhuang)態。

地產遇冷 大宗業務紅利在消失

房企流動性(xing)危機(ji)事件從2021年(nian)下半(ban)年(nian)開始，至今(jin)尚未(wei)見到完全結(jie)束的信號(hao)。今(jin)年(nian)以來，房地產行(xing)業(ye)(ye)(ye)給定制家企帶來的冷意仍(reng)在持續，大宗(zong)業(ye)(ye)(ye)務也從“寵兒(er)”變為(wei)“棄兒(er)”，定制家居企業(ye)(ye)(ye)在開展大宗(zong)業(ye)(ye)(ye)務比以往更加謹慎。

國家(jia)統計局數(shu)據顯示，2022年上(shang)半年，全國住宅(zhai)銷售(shou)面積(ji)同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)滑26.6%。由(you)于住宅(zhai)銷量遇冷，房(fang)企精裝(zhuang)(zhuang)修比(bi)(bi)例也在大(da)幅(fu)下(xia)降。奧維云網數(shu)據顯示，2022年上(shang)半年，全國精裝(zhuang)(zhuang)修開盤樓盤項目943個，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降42.1%；精裝(zhuang)(zhuang)套數(shu)70.52萬套，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降48.9%。

精(jing)裝修(xiu)比例大(da)幅下(xia)降，也意味著定制(zhi)家企的大(da)宗業(ye)(ye)務(wu)開(kai)展困(kun)難。上半年(nian)財報數(shu)據(ju)來看，除(chu)了尚品宅配沒有(you)對(dui)外公布以外，僅有(you)金(jin)牌廚柜的大(da)宗業(ye)(ye)務(wu)錄得6.62%的正增長，其他定制(zhi)家企均出現(xian)明(ming)顯(xian)下(xia)滑，其中我樂家居的大(da)宗業(ye)(ye)務(wu)下(xia)滑最多，同(tong)比減(jian)少超七(qi)成。

從營收(shou)規(gui)模來(lai)看，歐派家居(ju)、索菲亞、志邦家居(ju)的大宗業務(wu)分別錄得13.69億(yi)元、6.94億(yi)元、4.74億(yi)元，分別下滑13.77%、4.79%以及9.15%。

而尾部(bu)企業的大(da)宗業務(wu)下滑趨勢更為明顯。好萊客、我樂家居(ju)、皮(pi)阿諾(nuo)和頂固集創分別錄(lu)得(de)大(da)宗業務(wu)收入3.33億元(yuan)、0.56億元(yuan)、1.99億元(yuan)以(yi)及(ji)1.53億元(yuan)，分別下滑20.50%、70.82%、59.60%以(yi)及(ji)10.57%。

大宗(zong)業務除了(le)(le)開展困難以外，帶來的(de)應收(shou)賬(zhang)款和計提壞賬(zhang)損失增加的(de)問題也不容忽視。盡管部分定制(zhi)家企去(qu)年已經進行了(le)(le)大額計提壞賬(zhang)準備，但從上半(ban)年業績情況來看說，信(xin)用減值過程尚未(wei)完全(quan)結束。

比如，大宗業務占總營收比例最高的江山歐派，今年上半年計提壞賬準備達1.84億元。不過盡管計提壞賬準備金額較大，相比同行而言，計提比例仍較低。對多家房企的計提比例僅約20%。

財報(bao)顯示，江山歐(ou)派(pai)上半年應(ying)收(shou)款達到(dao)了14.05億元，其中涉及已(yi)經出現財務困難的房(fang)企(qi)應(ying)收(shou)款就(jiu)達到(dao)了8.42億元，但計(ji)提比(bi)例僅為21%。

比如針對同樣(yang)已(yi)經出現財務困難的(de)(de)某頭部房企(qi)，索菲亞在(zai)去年(nian)對其的(de)(de)應收(shou)款(kuan)就已(yi)計提(ti)了(le)80%的(de)(de)壞賬準(zhun)備(bei)，而上半(ban)年(nian)江(jiang)山歐派對該房企(qi)的(de)(de)應收(shou)款(kuan)為7.1億元，僅計提(ti)了(le)1.44億元的(de)(de)壞賬準(zhun)備(bei)，計提(ti)比例僅為20.26%。

此(ci)外，還有目前已經(jing)債務違約的陽(yang)光(guang)城、華夏幸福以及花樣年，江山歐(ou)派(pai)對上述三家房企的應收(shou)款(kuan)分(fen)別為9115萬元、2104萬元、1140萬元，僅分(fen)別計提了21%、80%、20%的壞賬損失。

從目前情(qing)況來看(kan)，不排(pai)除江山(shan)歐(ou)(ou)派會(hui)針對(dui)上(shang)述房企(qi)的剩余應收(shou)款(kuan)繼續(xu)進(jin)行計提壞賬。這(zhe)也(ye)意味著(zhu)江山(shan)歐(ou)(ou)派的業(ye)績受壞賬的影響可能(neng)會(hui)持續(xu)。

有金融機構人士告訴記者，“一直以來，家居頭部企業在經銷渠道占有明顯優勢，因此對于大宗業務的熱情相對有限，大宗業務主要是走量，其實際利潤不如零售業務。而行業中尾部的企業為了彎道超車，在前幾年布局大宗業務上比較激進，因此受影響比較嚴重，出現了后入局者‘登高跌重’的情況。”

另一個案例是2020年(nian)好萊(lai)客(ke)斥資7億(yi)元收購家(jia)居企業(ye)湖北千川51%股份進軍大宗業(ye)務，次年(nian)受(shou)益于并表湖北千川，好萊(lai)客(ke)營收大增(zeng)499.48%。

但今年(nian)上半年(nian)，湖北千川不僅未能完成對賭協議，而且由(you)于某頭部房企(qi)債務(wu)違約(yue)，導致計提(ti)大(da)量減(jian)值損失，也直接(jie)拖累了好(hao)(hao)萊客盈利下滑，好(hao)(hao)萊客因(yin)此(ci)要求退回湖北千川股份。

針對家企(qi)未(wei)來大(da)宗業(ye)務(wu)的(de)發展，中(zhong)國家居建材裝飾(shi)協會秘書長(chang)胡(hu)中(zhong)信告訴記(ji)者，“大(da)宗業(ye)務(wu)并非完全沒有機會，定制家居企(qi)業(ye)一(yi)(yi)方面會選(xuan)擇繼續和財務(wu)狀況較為良好(hao)的(de)房企(qi)合作，另(ling)一(yi)(yi)方面則會通(tong)過代(dai)理(li)商(shang)、經銷商(shang)來對接此類(lei)業(ye)務(wu)，僅提供產品，從而達到(dao)轉移(yi)企(qi)業(ye)自(zi)身風險的(de)目的(de)，比如(ru)我知道的(de)，廣州有一(yi)(yi)家代(dai)理(li)商(shang)此前一(yi)(yi)年就做(zuo)了20億元(yuan)的(de)大(da)宗業(ye)務(wu)規(gui)模(mo)，這(zhe)種業(ye)務(wu)規(gui)模(mo)甚至超過一(yi)(yi)些上市企(qi)業(ye)。”

中(zhong)國(guo)家(jia)居產業互聯(lian)網(wang)戰(zhan)略(lve)專家(jia)王建國(guo)向記者分(fen)析，“大宗業務的爆發(fa)性發(fa)展，是住(zhu)宅地產紅(hong)利和定制行業紅(hong)利的雙(shuang)重體現，現在(zai)來(lai)看(kan)紅(hong)利期正在(zai)減弱甚至消(xiao)失，必須在(zai)其他銷售渠道(dao)上戰(zhan)略(lve)布局，在(zai)線上線下(xia)的零售渠道(dao)，以及拎包(bao)入住(zhu)、整裝、全(quan)案設計等渠道(dao)全(quan)方位發(fa)力(li)，已到了(le)必須行動的市場階段。”

“整裝”賽道的困境和機遇

對于定制家企(qi)而(er)言，已經迎(ying)來了存量市場為主的時代。B端市場客(ke)戶受(shou)限的情況下，開(kai)拓C端客(ke)戶成為自然而(er)然的重點突圍方向(xiang)。

去年部分家企在面對房企流動性危機的一個主要應對措施就是宣布進軍整裝賽道，目前除了我樂家居以外，剩余9家定制家企均已經入局。

今(jin)年(nian)以來，受大(da)(da)宗業務影響較大(da)(da)的索(suo)菲亞，將戰(zhan)略(lve)重心放(fang)在整家(jia)定制(zhi)，將單一的空間定制(zhi)擴大(da)(da)至整個家(jia)居環境，從而(er)有效推動了索(suo)菲亞品牌的客單價。

索菲亞相關負責人指出(chu)，2022年(nian)是轉型整(zheng)屋定(ding)制的起(qi)步之年(nian)，其(qi)重點(dian)發力整(zheng)裝(zhuang)渠(qu)道，創新整(zheng)裝(zhuang)模式，通過(guo)推出(chu)專屬(shu)產(chan)品和價格體系，與(yu)零售(shou)渠(qu)道形(xing)成差異，從不同角(jiao)度開拓市(shi)場(chang)。

但從(cong)營(ying)收(shou)規模來看，整裝賽道尚未(wei)迎來爆發期。比(bi)(bi)如索菲亞上半(ban)年整裝渠道營(ying)收(shou)同比(bi)(bi)增長167%，但也僅有(you)3.61億(yi)元(yuan)，占(zhan)總(zong)營(ying)收(shou)比(bi)(bi)例(li)(li)僅為(wei)7.61%，而(er)作為(wei)行(xing)業(ye)先(xian)行(xing)者的尚品宅配，整裝渠道營(ying)收(shou)為(wei)2.03億(yi)元(yuan)，反而(er)大(da)幅下降58%，占(zhan)總(zong)營(ying)收(shou)比(bi)(bi)例(li)(li)也僅有(you)8.90%。

今年以來，家居龍頭率先推出(chu)整家套餐，例如，歐派(pai)家居、索菲(fei)亞(ya)、顧家家居分(fen)別(bie)推出(chu)全(quan)新29800元/39800元/49800元整家套餐。同時志邦家居及金(jin)牌廚柜(ju)也分(fen)別(bie)推出(chu)多款套餐，這(zhe)些套餐內容除了定制衣柜(ju)、櫥柜(ju)，還進一步向(xiang)廚電(dian)和軟(ruan)裝等品類延伸。

有金融機構分析人士告訴記者，“今年定制家居企業營銷大促活動持續豐富，‘價格戰’主要以套餐形式展開，核心邏輯在于引流并提客單值，但市場也擔憂家居企業間是否會進入到類似歷史上彩電空調行業大規模價格戰的階段。”

“當(dang)下的(de)整裝，基本上還是跨(kua)品(pin)類(lei)產(chan)品(pin)的(de)初級集成整合(he)，還沒有(you)形(xing)成真正意(yi)義(yi)上的(de)產(chan)品(pin)革新，”王建國(guo)分析指(zhi)出，跨(kua)品(pin)類(lei)之間產(chan)品(pin)的(de)“樊籬”并沒有(you)打(da)通(tong)，譬如(ru)(ru)在(zai)色彩、紋樣、材料等(deng)(deng)方面，還有(you)在(zai)跨(kua)品(pin)類(lei)產(chan)品(pin)的(de)交付等(deng)(deng)環節的(de)標準(zhun)化、系統化、品(pin)牌(pai)化等(deng)(deng)方面都(dou)面臨(lin)結構(gou)性(xing)的(de)考驗(yan)。如(ru)(ru)有(you)企(qi)業(ye)真正的(de)解決了這些(xie)用戶(hu)痛(tong)點，才是真正實現(xian)了“產(chan)品(pin)設(she)計化，設(she)計產(chan)品(pin)化”。

從發展階段(duan)來(lai)看，市(shi)場上(shang)大(da)部分整(zheng)(zheng)裝是建立在套餐基礎上(shang)，整(zheng)(zheng)裝產(chan)品的(de)研發還不成熟，還處于在同質化的(de)環境(jing)中(zhong)比價格的(de)階段(duan)，整(zheng)(zheng)裝公司的(de)核心競爭力及產(chan)品特色沒(mei)有(you)形(xing)成。

實際上這種整裝產品尚未能完全滿足市場的需求，整裝下半場實際并沒有到來。從(cong)市(shi)場端來看(kan)，和未來的(de)家(jia)裝消費(fei)需求背(bei)道而(er)馳，無法保障客戶(hu)滿意(yi)度；從(cong)運營端來看(kan)，利潤空間較低，也(ye)得不到供應商的(de)青睞；從(cong)未來發展(zhan)前景來看(kan)，客戶(hu)不滿意(yi)口(kou)碑(bei)差，客單值低盈利能(neng)力不夠難以(yi)實(shi)現可持(chi)續發展(zhan)。

家(jia)居(ju)企業(ye)要實現整家(jia)定制(zhi)，一是(shi)自己生(sheng)產多品(pin)類(lei)(lei)家(jia)居(ju)產品(pin)，二(er)是(shi)在自身無(wu)法(fa)擴大規模做(zuo)多品(pin)類(lei)(lei)的(de)情(qing)況下，與其(qi)他品(pin)類(lei)(lei)品(pin)牌(pai)合作(zuo)，后者(zhe)對(dui)供應鏈整合的(de)能(neng)力要求非常(chang)高，也因此整家(jia)定制(zhi)目前主要是(shi)頭部家(jia)居(ju)企業(ye)在互相追逐。

胡(hu)中信(xin)認為(wei)，“定制家居頭部(bu)企(qi)(qi)業在發(fa)展整裝賽道的(de)(de)時候(hou)，也要考慮(lv)成(cheng)本(ben)問題，比如用(yong)(yong)更實際的(de)(de)方(fang)式(shi)(shi)去嘗試(shi)，有(you)的(de)(de)企(qi)(qi)業在定制家具(ju)上(shang)有(you)優(you)勢，但不代表在軟體家具(ju)、電器、設計及裝修上(shang)有(you)優(you)勢，前期應該(gai)采取外部(bu)合(he)作(zuo)的(de)(de)方(fang)式(shi)(shi)，隨著營收(shou)和(he)盈利能力穩定提升，再(zai)通過(guo)貼牌工(gong)廠、合(he)資工(gong)廠、自建工(gong)廠的(de)(de)方(fang)式(shi)(shi)逐步深度介入，若一開始(shi)就采用(yong)(yong)自建的(de)(de)方(fang)式(shi)(shi)，可能會因為(wei)成(cheng)本(ben)高拉低盈利能力，得不償失(shi)。”

作為行業整裝業務的先行者，尚品宅配如何展望未來整裝行業的競爭生態？

尚(shang)品宅配相關負責人(ren)(ren)(ren)近日在回(hui)答投資者提問時(shi)指出(chu)，“目前還(huan)是(shi)圍繞傳統(tong)的(de)(de)裝(zhuang)修流程(cheng)做(zuo)標準化、信(xin)息化、數(shu)字(zi)化工(gong)作，一(yi)定時(shi)間內不(bu)同玩家(jia)會在各自擅(shan)長的(de)(de)領(ling)域(yu)展(zhan)開交(jiao)鋒，如公(gong)司利(li)用(yong)數(shu)字(zi)化交(jiao)付中(zhong)心做(zuo)整(zheng)(zheng)裝(zhuang)業(ye)務(wu)，友商也有做(zuo)整(zheng)(zheng)裝(zhuang)大家(jia)居的(de)(de)，以及一(yi)些跨界玩家(jia)如貝殼利(li)用(yong)自身獲客優勢去做(zuo)整(zheng)(zheng)裝(zhuang)。未來的(de)(de)競爭(zheng)點不(bu)會再是(shi)產業(ye)工(gong)人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)培養、安裝(zhuang)人(ren)(ren)(ren)員的(de)(de)培訓、信(xin)息化系統(tong)的(de)(de)應用(yong)、整(zheng)(zheng)體(ti)成(cheng)(cheng)本(ben)等，而(er)是(shi)會往(wang)整(zheng)(zheng)裝(zhuang)工(gong)業(ye)化發展(zhan)，體(ti)現為快(kuai)速可復制、綜合成(cheng)(cheng)本(ben)足夠(gou)低的(de)(de)服務(wu)模式(shi)。各家(jia)企業(ye)都會趨于往(wang)更高維度去競爭(zheng)。 ”