8月(yue)(yue)15日(ri)，國家統計局發布7月(yue)(yue)經濟數據。

7月國內多點散發疫情依然存在，但是暑期出行旅游增加、貨運周轉也在改善。不過，7月經濟未能延續向上修復態勢，多項經濟指標增速較6月有所回落，7月經濟恢復態勢較6月有所放緩。

國家統計局數(shu)據顯示，7月(yue)份(fen)(fen)，全(quan)國規模以上(shang)(shang)工(gong)業(ye)增(zeng)加值同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)3.8%，比(bi)(bi)上(shang)(shang)月(yue)回(hui)落(luo)0.1個(ge)百分(fen)點(dian)。7月(yue)份(fen)(fen)，全(quan)國服務(wu)業(ye)生(sheng)產指(zhi)數(shu)同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)0.6%，比(bi)(bi)上(shang)(shang)月(yue)回(hui)落(luo)0.7個(ge)百分(fen)點(dian)。7月(yue)份(fen)(fen)，社(she)會消費品零售總額35870億元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)2.7%，比(bi)(bi)上(shang)(shang)月(yue)回(hui)落(luo)0.4個(ge)百分(fen)點(dian)。1-7月(yue)份(fen)(fen)，全(quan)國固定資產投資（不含農(nong)戶）319812億元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)5.7%，比(bi)(bi)1-6月(yue)份(fen)(fen)回(hui)落(luo)0.4個(ge)百分(fen)點(dian)。

若(ruo)從累(lei)計增速來(lai)看，1-7月(yue)(yue)(yue)多項指標增速仍(reng)在加快，顯示出相較疫情(qing)沖擊最嚴重時候當前(qian)經(jing)濟仍(reng)在穩步(bu)恢(hui)復(fu)。1-7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，規模以上工業(ye)(ye)增加值同(tong)比增長(chang)3.5%，比1-6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)加快0.1個百分(fen)(fen)點(dian)。1-7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，服務業(ye)(ye)生(sheng)產指數同(tong)比下(xia)降(jiang)0.3%，降(jiang)幅比1-6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)收窄0.1個百分(fen)(fen)點(dian)。1-7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，貨物進出口(kou)總額同(tong)比增長(chang)10.4%，比1-6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)加快1個百分(fen)(fen)點(dian)。1-7月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)，社會消(xiao)費品(pin)零售總額同(tong)比下(xia)降(jiang)0.2%，降(jiang)幅比1-6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)收窄0.5個百分(fen)(fen)點(dian)。

7月(yue)(yue)整(zheng)體就業(ye)數據在改(gai)善(shan)(shan)，7月(yue)(yue)份全(quan)國城鎮調查失(shi)業(ye)率為5.4%，比上月(yue)(yue)下(xia)降0.1個百(bai)分(fen)點。就業(ye)主(zhu)體人(ren)群(qun)就業(ye)繼(ji)續(xu)改(gai)善(shan)(shan)，7月(yue)(yue)份25-59歲成年人(ren)失(shi)業(ye)率為4.3%，比上月(yue)(yue)回落0.2個百(bai)分(fen)點，已經接近去年同期水平。但是(shi)，青年群(qun)體失(shi)業(ye)率還在擴(kuo)大(da)，7月(yue)(yue)份16-24歲人(ren)口(kou)調查失(shi)業(ye)率為19.9%。

有意思的是，在國家統計局對外公布7月數據之前，央行8月15日當天選擇降息，MLF、逆回購雙雙降息，釋放穩增長信號。

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦發布會上表示，7月份我國經濟延續恢復態勢，運行基本平穩。但是也要看到，受多重因素的影響，經濟恢復的勢頭邊際放緩，鞏固經濟回升的基礎仍需加力。

出口保持強勢，房地產拖累效果持續

7月當月數據(ju)顯示，外需出口增(zeng)速在繼(ji)續走高，穩增(zeng)長政策帶動(dong)基建投資連續三個月加快(kuai)，但(dan)是(shi)內需整(zheng)體在走弱，房地產(chan)是(shi)很重要的(de)拖累因素。

7月份，貨物進(jin)(jin)出(chu)口總額38064億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)16.6%，比(bi)上(shang)月加快2.3個百分點。其中，出(chu)口22446億元，增(zeng)長(chang)23.9%；進(jin)(jin)口15619億元，增(zeng)長(chang)7.4%。在(zai)全球經(jing)濟(ji)增(zeng)速放(fang)緩且通脹加劇的背景下，我國(guo)出(chu)口延續強(qiang)勢(shi)，顯示出(chu)我國(guo)工業產(chan)成品的競爭優(you)勢(shi)，當然出(chu)口額增(zeng)長(chang)背后也有價格帶動因素。

1-7月份我國(guo)基建投資同比(bi)增長7.4%，在專(zhuan)項債(zhai)加(jia)(jia)快發(fa)行使用、政策(ce)性開發(fa)金融貸(dai)款政策(ce)支(zhi)持下，基建投資連(lian)續三個月加(jia)(jia)快，成為國(guo)內穩增長的重要抓手。

整體(ti)來看，7月工業(ye)(ye)生產(chan)受影響相對較(jiao)小(xiao)，但消費(fei)、服務(wu)業(ye)(ye)、投資數據(ju)回落幅(fu)度較(jiao)大。

7月(yue)規模(mo)以(yi)上工業增加(jia)值(zhi)增長3.8%，較上月(yue)僅(jin)回落0.1個百分點。出口強勢對工業有帶(dai)動作用，汽車等重點產業仍在繼續恢(hui)復(fu)，但市(shi)場需求滯后，制約(yue)了工業生產。

7月國內散發疫情依然存在，但是疫情對經濟影響似乎在減弱。較為直(zhi)觀(guan)的指(zhi)標在于餐飲收入(ru)，7月(yue)餐飲收入(ru)3694億元，同(tong)比下降(jiang)(jiang)1.5%，降(jiang)(jiang)幅(fu)繼續收窄。1-7月(yue)份全國餐飲收入(ru)2.37萬億元，同(tong)比下降(jiang)(jiang)6.8%。暑期(qi)出行(xing)旅游活動(dong)增加，也(ye)帶動(dong)了客運量(liang)(liang)回(hui)升，7月(yue)全國鐵路旅客發(fa)送量(liang)(liang)日均(jun)環比增長(chang)30.9%。

即便疫情對7月干擾變小，但是7月消費、服務業、投資等數據依然在走弱，顯示出內需偏弱的態勢，房地產是很重要的拖累因素。

1-7月(yue)份(fen)房地產投資(zi)下(xia)(xia)降6.4%，降幅較(jiao)1-6月(yue)擴大1個(ge)百(bai)分點(dian)。1-7月(yue)份(fen)，全國(guo)商品房銷售(shou)額下(xia)(xia)降28.8%，比1-6月(yue)份(fen)收(shou)窄0.1個(ge)百(bai)分點(dian)，連續兩(liang)個(ge)月(yue)降幅收(shou)窄。1-7月(yue)份(fen)，建筑及裝潢材(cai)料類(lei)銷售(shou)額為(wei)1026億元，同比下(xia)(xia)降3.6%。

付凌暉表(biao)示，今年以來，房(fang)地(di)(di)產(chan)市(shi)場呈現下行態勢，當前整體上處于筑底階(jie)段。隨著房(fang)地(di)(di)產(chan)市(shi)場長效機制不斷(duan)完善，因城施策效果逐步(bu)(bu)顯(xian)現，房(fang)地(di)(di)產(chan)市(shi)場有望逐步(bu)(bu)企穩(wen)，保(bao)持平穩(wen)健康發展，對于經濟的影(ying)響會逐步(bu)(bu)改(gai)善。

粵開證券首席經濟學家羅志恒對21世紀經濟報道記者表示，7月數據顯示，經濟仍在恢復通道中，但是恢復進程并沒有那么順利，7月未能延續6月向上修復的態勢。背后主要原因在于，市場主體預期和信心沒有得到很好恢復，房地產下行壓力仍未得到較好控制。像7月信貸(dai)社融(rong)數據較(jiao)弱，顯示企業(ye)貸(dai)款意(yi)愿不(bu)強，沒有足夠(gou)多(duo)的訂單(dan)支撐企業(ye)擴大投資；7月商品(pin)消費增速在(zai)回落，顯示出消費意(yi)愿不(bu)強。

穩增長政策有望加力

基于(yu)6月經濟(ji)加(jia)快恢復(fu)的背景，7月部分市場分析認(ren)為，穩(wen)住(zhu)經濟(ji)一攬(lan)子政策(ce)效果仍在(zai)持續釋放中(zhong)，不用著急加(jia)碼穩(wen)增(zeng)長政策(ce)。

8月15日，央行發布(bu)公告，宣布(bu)MLF、逆回購(gou)雙雙降息。當(dang)月有6000億元(yuan)MLF到期(qi)，央行進行4000億元(yuan)1年(nian)期(qi)MLF操作，利率(lv)2.75%，前(qian)次為(wei)2.85%。央行進行20億元(yuan)7天期(qi)逆回購(gou)操作，中標(biao)利率(lv)為(wei)2.00%，此前(qian)為(wei)2.10%。

付凌暉在展望后續經濟走勢時表示，從下階段來看，推動經濟持續恢復，保持經濟運行在合理區間，仍然面臨著不少風險和挑戰。當前來看，經濟目前還是處在恢復進程中，市場需求的制約作用還是比較大，企業經營的困難還比較多，經濟回升的基礎還有待鞏固。盡管面臨這些困難和挑戰(zhan)，但是我國經濟(ji)韌性(xing)強，潛力大，空間(jian)廣的(de)特點明(ming)顯，長期向好(hao)的(de)基本面沒有(you)改變，在(zai)一系列防住疫情、穩住經濟(ji)、保障發展安全的(de)政策措施作(zuo)用下，經濟(ji)有(you)望(wang)恢復向好(hao)，運行在(zai)合理區間(jian)。

針對當前服務業偏弱的態勢，付凌暉表示，近期國際不穩定因素頻現，國內局部疫情有所反彈，對服務業發展帶來新的挑戰。下階段，要高效統籌疫情防控和經濟社會發展，維護好正常的生產生活秩序，促進服務需求恢復，加大財政金融支持力度，助力服務業企業脫困發展。同時(shi)，積極引導服(fu)務(wu)業(ye)企(qi)業(ye)加快轉(zhuan)型(xing)、創新模式、提升服(fu)務(wu)質(zhi)量，推(tui)動(dong)服(fu)務(wu)業(ye)平穩(wen)健康發展。

近日，國務院(yuan)發展(zhan)研究(jiu)中心原副主任劉世(shi)錦(jin)在(zai)公開論壇上表示，在(zai)繼續應對疫(yi)情(qing)(qing)沖擊(ji)的(de)背景之下，應當力爭形成(cheng)一(yi)(yi)個(ge)比(bi)較確(que)定(ding)(ding)、可預期、大(da)體正(zheng)常的(de)經濟(ji)(ji)運(yun)行環境(jing)。一(yi)(yi)些企(qi)業不(bu)敢擴大(da)采購、增(zeng)(zeng)加招(zhao)工，在(zai)于擔心不(bu)知道什么(me)時候又會遇(yu)到疫(yi)情(qing)(qing)的(de)管控(kong)，這(zhe)樣的(de)話增(zeng)(zeng)加的(de)支出是(shi)收不(bu)回來的(de)。要創造(zao)一(yi)(yi)個(ge)讓大(da)多(duo)數(shu)人、大(da)多(duo)數(shu)經營(ying)活動在(zai)大(da)多(duo)數(shu)時間比(bi)較確(que)定(ding)(ding)的(de)、正(zheng)常或接(jie)近正(zheng)常的(de)經營(ying)環境(jing)，這(zhe)也應是(shi)現在(zai)強調的(de)高效(xiao)協同疫(yi)情(qing)(qing)防(fang)控(kong)和經濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長的(de)一(yi)(yi)個(ge)關(guan)鍵性(xing)要求。

“近期呼吁宏觀政策進一步放松的聲音比較多。但是，如果缺少一個正常運行的經濟環境，宏觀政策到底是松了還是緊了，實際上是很難評估的。有些政(zheng)策過了頭(tou)，當(dang)經(jing)濟運(yun)行正常以后，副作用(yong)可能(neng)就比較大”，劉世錦表示(shi)。

羅志(zhi)恒表示，基于(yu)7月經濟(ji)(ji)(ji)數(shu)據(ju)，部分(fen)機構可(ke)能(neng)要(yao)下調(diao)三季度經濟(ji)(ji)(ji)增速。當(dang)前市場(chang)流動(dong)性充裕，本(ben)來(lai)可(ke)以不降息的。但是(shi)，7月經濟(ji)(ji)(ji)未能(neng)延(yan)續(xu)向上(shang)修復態勢，且房(fang)地產市場(chang)也需要(yao)政(zheng)策呵護，后續(xu)穩增長政(zheng)策可(ke)能(neng)會做出一些調(diao)整。

“7月CPI同比增速回升到(dao)2.7%，接下(xia)來可能(neng)會破3。相較其他主要國家貨幣政(zheng)策(ce)來看，我國政(zheng)策(ce)仍(reng)然有空(kong)(kong)間，但(dan)是(shi)相較上半(ban)年而言，我國下(xia)半(ban)年財政(zheng)和貨幣政(zheng)策(ce)空(kong)(kong)間都有所收(shou)窄”，羅志恒(heng)表示。

中信證券首席經濟學家明明表示，當前數據疲弱，降息是合理的。降息和縮量是個合理的組合，MLF縮量可以提升短端利率，避免資金脫實向虛；降低MLF利率，有助于長端LPR利率下降以刺激需求。