21世紀經濟報道記者彭強 北京報道

本周（8月8日(ri)-8月12日(ri)），原油(you)價(jia)(jia)格(ge)小幅(fu)反彈，當前(qian)供需偏緊格(ge)局繼(ji)續為(wei)油(you)價(jia)(jia)提供底(di)部支撐(cheng)，但經(jing)濟衰(shuai)退帶來需求下(xia)滑擔(dan)憂(you)，油(you)價(jia)(jia)在90-100美(mei)元/桶區間內(nei)震蕩，漲跌兩端(duan)都面(mian)臨(lin)較大壓力。天然氣市場方面(mian)，全球氣價(jia)(jia)在歷史(shi)高位再度集(ji)體上行。

8月11日(ri)，歐(ou)盟對俄煤炭制裁正式(shi)生效，市場分析認(ren)為(wei)，歐(ou)盟將(jiang)尋(xun)求煤炭替代來(lai)源，但物流成本的增加將(jiang)推升(sheng)進口(kou)煤成本，進一步(bu)推漲(zhang)當地電價。

鋼(gang)鐵市(shi)場(chang)方面，鐵礦石價格保持平穩，鋼(gang)材社(she)會(hui)庫存連降八(ba)周(zhou)，鋼(gang)材價格小(xiao)幅反彈，鋼(gang)廠利潤端也繼(ji)續恢(hui)復。

原油小幅反彈

經(jing)歷了(le)上周(zhou)(zhou)的(de)顯著下跌后，國(guo)際油(you)價(jia)在(zai)本(ben)周(zhou)(zhou)反彈回升，布(bu)油(you)一度重回100美元(yuan)/桶(tong)大關(guan)以上。但供應偏緊的(de)格(ge)局為油(you)價(jia)提供基本(ben)支撐，上行空間(jian)也受到經(jing)濟衰退及(ji)需求下滑擔憂的(de)影(ying)響，油(you)價(jia)漲幅相對(dui)有(you)限，WTI和布(bu)倫(lun)特原(yuan)油(you)期貨價(jia)格(ge)繼(ji)續在(zai)90-100美元(yuan)/桶(tong)的(de)區間(jian)內震蕩。

截至(zhi)北京時(shi)間(jian)8月(yue)13日上午收(shou)盤，9月(yue)交(jiao)貨(huo)的WTI原(yuan)油價格(ge)下跌2.38%，收(shou)于92.09美元/桶；10月(yue)交(jiao)貨(huo)的布(bu)倫(lun)特原(yuan)油價格(ge)下跌1.46%，收(shou)于98.15美元/桶。

面對(dui)原(yuan)油市場(chang)的(de)未來走勢，大(da)型(xing)能源機構出現分歧(qi)。石油輸出國組織（OPEC）預計，本季度全球市場(chang)將陷入供應過剩(sheng)，同時(shi)下調了原(yuan)油需(xu)求前景(jing)。國際能源署（IEA）則上調了2022年全球石油需(xu)求的(de)預期，IEA指(zhi)出夏季高(gao)溫和天(tian)然氣價(jia)格的(de)飆(biao)升，導致發電用油需(xu)求增長，掩(yan)蓋了經濟衰退擔憂帶來的(de)疲弱。

全球氣價集體高位再漲

華泰期貨(huo)研報指出，本周，全(quan)球氣(qi)價集體(ti)上(shang)行，并伴隨小幅(fu)波動。其中，美歐市場由(you)供應(ying)端收(shou)緊所致，東北亞地區市場則主要由(you)于旺季需求的支(zhi)撐，中國市場成(cheng)本端的助漲(zhang)作用(yong)明顯。

美(mei)(mei)國天然氣期貨本周初價(jia)(jia)格最(zui)低為7.53美(mei)(mei)元(yuan)/百(bai)萬(wan)英熱，8月12日收盤(pan)已(yi)經(jing)漲至(zhi)8.794美(mei)(mei)元(yuan)/百(bai)萬(wan)英熱；荷(he)蘭基(ji)準(zhun)TTF天然氣期貨價(jia)(jia)格8月12日漲至(zhi)206.108歐元(yuan)/兆瓦(wa)時，繼續在歷史高位徘徊。

黃金底部已現？

黃(huang)金(jin)價格自7月下旬開始(shi)觸底反彈，本周反彈趨勢趨緩，紐(niu)約黃(huang)金(jin)期貨回升至1818.92美(mei)元/盎司，略高于(yu)上周末最(zui)高價。

中泰證券(quan)在8月(yue)11日發布的研報中認為(wei)，悲觀情(qing)形(xing)下，金(jin)價底部或在1700美元/盎司左右(you)，對(dui)應(ying)國內金(jin)價為(wei)370元/克。

中(zhong)信證券貴金(jin)屬行業研報指出，美(mei)國通脹(zhang)數據階段性(xing)(xing)見頂，市場對美(mei)聯儲(chu)后續激進加息的預期(qi)弱化，加息對金(jin)價(jia)的壓制作(zuo)用邊際減(jian)弱。海外經(jing)濟衰退擔憂(you)不減(jian)，增強了黃(huang)金(jin)的配置價(jia)值(zhi)；階段性(xing)(xing)避(bi)險情緒升溫(wen)，實際利率水(shui)平與美(mei)元指數的回落(luo)都利好金(jin)價(jia)。

歐盟對俄煤炭禁令正式生效

在歐洲能源危機(ji)持續的背景下，8月11日，歐盟對俄羅(luo)斯的煤炭禁運正式生效(xiao)。

據新(xin)華社報道，歐盟自(zi)8月11日開始正式(shi)禁(jin)止進口俄羅斯煤炭(tan)及(ji)其他固(gu)體化(hua)石燃料。俄羅斯方面認為，煤炭(tan)禁(jin)運不會導(dao)致俄羅斯煤炭(tan)出口出現嚴重(zhong)下降，俄方將重(zhong)新(xin)定位替(ti)代(dai)市場。

市場(chang)分析認為，盡管(guan)歐(ou)洲能(neng)夠(gou)找到替代選擇，但由于物流成本的增加，將(jiang)推高煤(mei)炭進(jin)口價(jia)，進(jin)而進(jin)一步推漲歐(ou)洲當(dang)地電價(jia)。

動力煤淡旺季轉換

本周(zhou)，國內動力煤期貨價格收于850.2元(yuan)/噸，延續今年3月以(yi)來(lai)的價格水平。

華泰期貨研報(bao)指出(chu)，當前正(zheng)處于(yu)淡旺季(ji)和電煤及非電煤交替輪(lun)轉(zhuan)的時間節點，高溫過后耗煤需求(qiu)將會下降(jiang)，疊加(jia)保供政(zheng)策力度不變，預計煤價漲幅有限。

CCTD中國煤炭(tan)市場網分析指出，當前“迎峰度夏(xia)”耗(hao)煤旺(wang)季(ji)尚未結束，終(zhong)端耗(hao)煤始終(zhong)運(yun)行于(yu)歷史(shi)高位水平。得(de)益于(yu)增(zeng)產保供政策(ce)的持續推進(jin)，煤炭(tan)產量保持高位，使得(de)今夏(xia)動力(li)煤供需整體偏向平衡，價格漲跌兩難。但后期需求將(jiang)(jiang)出現季(ji)節性(xing)走弱，供需基本面將(jiang)(jiang)趨于(yu)寬(kuan)松，煤價面臨(lin)下行壓力(li)。

銅價小幅上漲

本(ben)周(zhou)銅價(jia)小幅上(shang)(shang)漲(zhang)，倫銅漲(zhang)至8107.8美元/噸，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)周(zhou)末上(shang)(shang)漲(zhang)2.8%；滬(hu)銅漲(zhang)至62210元/噸，較(jiao)(jiao)上(shang)(shang)周(zhou)末上(shang)(shang)漲(zhang)3.15%。

信達(da)期貨分析認為，基本(ben)面強勢、宏觀環境(jing)相對較好(hao)，銅(tong)價的反彈尚未結束。

信達(da)期(qi)貨指出，接下來一段時(shi)間宏觀市場可能(neng)處于相對真空期(qi)，銅(tong)市場的交易邏輯將(jiang)以(yi)基本面為主。產業層面來看，銅(tong)陵集團(tuan)降低電(dian)解銅(tong)開工率，對精煉銅(tong)的供(gong)應(ying)可能(neng)產生明顯(xian)擾動(dong)。

鋁價寬幅震蕩

本周鋁價延續震蕩態勢(shi)，滬鋁期貨小幅上漲后連續下跌，8月13日收于18280元/噸，較上周末收盤價下跌1.27%。

信達期貨研報指出，當前(qian)歐美深陷能源(yuan)危機泥(ni)潭(tan)，鋁廠停產(chan)、減產(chan)面持續擴(kuo)大，進口需(xu)求持續上升，國內(nei)整(zheng)體供應面仍(reng)偏寬(kuan)松。近(jin)期原(yuan)材料(liao)價格見頂回落狀態持續，生產(chan)成本下(xia)行的(de)風險(xian)值(zhi)得(de)警惕。

鋼材社會庫存連降八周

本周蘭格(ge)鋼鐵全國鋼材(cai)綜合(he)價格(ge)為(wei)4413元/噸，較上(shang)周上(shang)漲0.6%，主要品種價格(ge)以(yi)上(shang)漲為(wei)主。高爐開工率(lv)繼續回升，鋼材(cai)社會庫(ku)存(cun)(cun)連降八周，建材(cai)廠(chang)內(nei)庫(ku)存(cun)(cun)連續下降后(hou)有小幅(fu)回升，中厚板廠(chang)內(nei)庫(ku)存(cun)(cun)略有下降。

利潤(run)端(duan)，鐵礦石、廢鋼價(jia)格穩中有漲，焦(jiao)炭價(jia)格提漲200元/噸，鋼價(jia)小幅反彈(dan)，鋼廠生產(chan)利潤(run)變(bian)動不大。

蘭格鋼(gang)(gang)(gang)鐵分析指出(chu)，鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)市場終(zhong)端需求(qiu)正逐步(bu)向旺季(ji)切換，預計下(xia)周國內鋼(gang)(gang)(gang)市將維持(chi)震蕩小(xiao)幅(fu)探(tan)漲行情，但(dan)需求(qiu)的釋放力(li)度將決定(ding)鋼(gang)(gang)(gang)市的走(zou)向。

鐵礦石需求增量有限

本(ben)周，國內鐵礦石(shi)主力(li)期貨價(jia)格收(shou)于730元/噸(dun)，與上(shang)周末基本(ben)持平；普氏鐵礦石(shi)價(jia)格指數收(shou)于108.9美(mei)元/噸(dun)，與上(shang)周末期基本(ben)持平。

蘭格鋼鐵(tie)分(fen)析指(zhi)出，隨著鋼廠利(li)潤改善，復產(chan)意愿(yuan)增(zeng)強，主要鋼企高爐開工率持續回升，鐵(tie)礦石需(xu)(xu)求(qiu)有所增(zeng)加，對價(jia)格形成(cheng)支撐，但由于下游成(cheng)材需(xu)(xu)求(qiu)恢復依然緩慢(man)，在本(ben)輪鋼廠復產(chan)周期，生產(chan)上(shang)行的(de)幅度預(yu)計不(bu)大，鐵(tie)礦石需(xu)(xu)求(qiu)增(zeng)量也將有限。

Mysteel：下半年豬價將強于上半年

Mysteel分析指(zhi)出(chu)，當前，國內(nei)生豬(zhu)養殖產業發(fa)展出(chu)現養殖終端(duan)規模化發(fa)展、屠宰端(duan)內(nei)耗嚴重、市場(chang)干預因素大(da)量增(zeng)加以及(ji)政策導向(xiang)明顯等特點(dian)。

今年4月(yue)以來，國內豬價顯(xian)著(zhu)回升。Mysteel農產品數據顯(xian)示(shi)，截至(zhi)8月(yue)12日全國外三元生豬出欄均(jun)價為(wei)21.15元/公斤，較4月(yue)13日的12.23元/公斤的價格，累計上漲72.94%。

Mysteel指出，下(xia)半年(nian)生豬(zhu)產(chan)業(ye)供需側整體偏好，豬(zhu)價運(yun)行(xing)將強于上半年(nian)，但二次育肥集中出欄、屠(tu)宰凍品出庫以及南(nan)方部(bu)分(fen)地區非洲(zhou)豬(zhu)瘟的不確定因素等(deng)，都會對市(shi)場帶來(lai)階段性的風險(xian)調整壓力。