21世紀(ji)經濟報道記者 龐華瑋(wei) 報道
“長壽”的基金經理非常稀有。
但本(ben)周（2022-3-14至2022-3-18,下(xia)同)就(jiu)有(you)兩(liang)位“雙十(shi)基(ji)金(jin)經(jing)理”（基(ji)金(jin)經(jing)理年(nian)(nian)限超(chao)10年(nian)(nian)，年(nian)(nian)化收益超(chao)10%）程洲、鄒(zou)唯擬發新基(ji)金(jin)。
程洲、鄒唯的基金經理年限超過13.5年，同時代的基金經理，大多已經離開了行業一線，只有朱少醒、曹名長、周蔚文、楊建華等少數幾位還在權益投資一線拼殺。
除了權益基金兩位“老將”外，7年固收老將張李陵也將發行一只“固收+”基金。
總體來看，近期市(shi)場(chang)表現不佳時，本周新發行的(de)基金(jin)中，權(quan)益基金(jin)和“抗(kang)跌”基金(jin)平分秋色。
19只擬發行(xing)新基(ji)金(jin)中（A/C類合并計算），有9只權益類基(ji)金(jin)，以及10只“抗(kang)跌”基(ji)金(jin)（包括偏債(zhai)基(ji)金(jin)、純債(zhai)基(ji)金(jin)、二級債(zhai)基(ji)金(jin)、FOF基(ji)金(jin)等）。
“抗跌”基金占一半
據21世紀經(jing)濟報道記者(zhe)統計，本周（2022-3-14至2022-3-18,下(xia)同)，共(gong)有19只基(ji)金發行，從公布的募(mu)集目標看，本周擬(ni)發行基(ji)金規模在180億元(yuan)以上。
本周19只擬發行新基金中，有9只權益類基金（2只被動基金+7只偏股基金+1只普通股票型基金），10只“抗跌”基金（2只偏債基金+1只短債基金+2只中長期純債基金+1只二級債基金+4只FOF基金）。
（來源：Wind數據(ju)）
值得關注的(de)有(you)兩(liang)位“雙(shuang)十基(ji)金經(jing)理(li)”鄒唯、程洲，以及(ji)“固收老將”張李陵。
“左側投資者”程洲
3月14日(ri)發行(xing)的國泰(tai)睿毅三年持有混合型(xing)基金(jin)（認購天數18天），是(shi)程洲即將管(guan)理的第10只基金(jin)。
公開資料顯示，程(cheng)洲(zhou)曾(ceng)任職(zhi)于申銀萬國證券研(yan)究所，2004年4月加盟國泰基(ji)金至今,歷(li)任高級策(ce)略分析師、基(ji)金經理(li)(li)助理(li)(li)、基(ji)金經理(li)(li)，是(shi)國泰基(ji)金主動權(quan)益三部的負責(ze)人。
值得一提的是，程洲是市場內不多見的“雙十基金經理”，投研經驗超過21年，投資經理年限13.95年，投資生涯年化回報10%。
目前程洲在(zai)管規模(mo)168億(yi)元，管理9只基金。
程洲(zhou)的(de)代表(biao)基(ji)金(jin)是“國泰聚信價(jia)值優勢基(ji)金(jin)”，去年(nian)底合(he)計規(gui)模(mo)56億元。該(gai)基(ji)金(jin)自(zi)2013年(nian)12月(yue)成立以(yi)來，迄(qi)今9年(nian)多(duo)，一直(zhi)由程洲(zhou)獨立管(guan)理。
國泰聚信價值優勢基金是中盤平衡風格，截至3月11日（下同），國泰聚信價值優勢A成立以來9年多，年化收益21.76%，長期業績非常出色，排名在同類前5%附近。近1年收益11.34%，近3年收益123%。
不過，該基金也沒躲過下(xia)跌，今年以(yi)來下(xia)跌13%。
具(ju)體來看，該(gai)基金去年底(di)的十大重倉股(gu)分別是新洋(yang)豐、天宇股(gu)份(fen)、興(xing)森(sen)科(ke)技、三利譜、普(pu)洛藥業、大華股(gu)份(fen)、風華高科(ke)、科(ke)達制造(zao)、中興(xing)通訊、皇(huang)馬科(ke)技。
國泰(tai)聚信價值(zhi)優(you)勢A在2021年四季度(du)末維持了94%的(de)股(gu)票高倉(cang)位，十大重(zhong)倉(cang)股(gu)占(zhan)凈值(zhi)比(bi)47%，屬于比(bi)較平衡的(de)配置。
總(zong)體來看，操作方面，該基金組(zu)合(he)持(chi)有(you)景(jing)氣度較(jiao)好的特(te)色原料藥和(he)新能源車產(chan)業(ye)鏈上游的鋰資源，大幅增持(chi)了(le)一些(xie)估值(zhi)相比于(yu)未來兩(liang)三年業(ye)績(ji)增速有(you)較(jiao)大安全(quan)邊際的傳(chuan)統化工和(he)電子龍(long)頭企業(ye)，減持(chi)了(le)一些(xie)業(ye)績(ji)壓(ya)力(li)依然較(jiao)大的品種。
從整體持倉(cang)結構(gou)看，目前該基(ji)金重點配置了特色原料藥，圍繞(rao)新(xin)能源、半導體和5G等新(xin)興產業的化工、電子和設(she)備制造商，以(yi)及(ji)一些內需相關度高、估值合理、盈(ying)利(li)增(zeng)長確定的細(xi)分行業龍頭(tou)。
程洲選股(gu)有(you)三個原則：其一、行(xing)業的(de)龍頭(tou)股(gu)；其二、要具有(you)良好的(de)現金流狀況；其三，有(you)合理的(de)估值(zhi)。
程洲注重“安全邊際”，投資也相對偏向“左側”，不會大量押注某一個賽道、某一個方向或者是某一種市場風格。他的投資組何里也基本沒有“茅指數”，也沒有“寧組合”。
總體來(lai)看，程(cheng)洲的短期業(ye)績不是爆發力很強(qiang)的那種(zhong)，但長期的排名一直比(bi)較優秀。
“長跑選手”鄒唯
即將發行(xing)的(de)匯(hui)安潤陽三年持有期混合(he)型基金(jin)（3月16日發行(xing)，認購天(tian)數15天(tian)），是鄒唯管理的(de)第三只三年期產品。
“選擇三年期，主要是為了提高投資勝率，培養投資者長期投資的習慣，讓投資者在長期持有中真正賺到錢。”這是鄒唯給出的理由。
公開資(zi)(zi)料(liao)(liao)顯示，鄒唯擁有21年證券(quan)(quan)基(ji)金從業(ye)經(jing)歷(li)，2001年入職長城證券(quan)(quan)，擔任(ren)農業(ye)和(he)食品飲料(liao)(liao)行(xing)業(ye)研究(jiu)員(yuan)；2003年，加入嘉(jia)實(shi)基(ji)金，歷(li)任(ren)嘉(jia)實(shi)浦安保(bao)本、嘉(jia)實(shi)穩(wen)健等多只基(ji)金的基(ji)金經(jing)理(li)、嘉(jia)實(shi)基(ji)金董(dong)事總(zong)經(jing)理(li)、投(tou)資(zi)(zi)決策委(wei)員(yuan)會成(cheng)員(yuan)；2017年加盟(meng)匯安基(ji)金，任(ren)公司副總(zong)經(jing)理(li)、首席權(quan)益投(tou)資(zi)(zi)官(guan)。
鄒唯也是“雙十基金經理”，投研經驗21年，投資經理年限13.57年，投資生涯年化回報17.42%。
目前鄒唯在管規模35億元，管理4只基金，管理規模在“雙十基金經理”不算大。
鄒唯在管的4只基金，目前年化回報都超過10%，中期來看，業績不錯。
不過他此前管理的兩只基金(jin)——匯(hui)安核心成(cheng)長(chang)（2018年4月(yue)-2020年6月(yue)）、匯(hui)安趨勢動力（2019年1月(yue)-2020年6月(yue)），在其管理的一年多，業績在同類排名后1/3。
目前鄒唯管理時間最長的基金是匯安裕陽三年定期開放基金，2018年9月以來，截至3月11日，迄今3年多，任職回報126%，年化回報26.56%，同類排名前1/4。
匯安裕陽三年(nian)定期開(kai)放基金(jin)去年(nian)底的(de)十大重(zhong)倉股(gu)(gu)分別(bie)是歌(ge)爾股(gu)(gu)份(fen)、福斯特、天齊鋰業(ye)、恩捷股(gu)(gu)份(fen)、隆基股(gu)(gu)份(fen)、億緯鋰能、寧德時代、菲利華(hua)、中航高(gao)科、韋爾股(gu)(gu)份(fen)。
2021年四季報(bao)中(zhong)，鄒(zou)唯表示(shi)，他更(geng)多(duo)從(cong)行業比較和景氣度比較的維(wei)度出發，主要(yao)布局了中(zhong)期景氣度在持續向(xiang)上的行業，譬如新(xin)能源汽車、光伏、軍(jun)工、金融IT、有色等(deng)行業。
去年(nian)底，匯(hui)安裕陽三年(nian)定期(qi)開放的(de)股票倉(cang)位99%，接(jie)近于頂(ding)格(ge)配置，前十大重倉(cang)股占凈值比69%，集(ji)中(zhong)度很高。
鄒唯表示，他(ta)在投資中(zhong)秉持中(zhong)長(chang)(chang)(chang)期理念(nian)，自上而下尋找具(ju)有(you)高景氣度、中(zhong)長(chang)(chang)(chang)期阿爾法(fa)的(de)行業(ye)，并從(cong)中(zhong)選擇有(you)超額收(shou)益(yi)的(de)優質企業(ye)，分享優秀企業(ye)不斷成長(chang)(chang)(chang)帶來的(de)價值(zhi)。
在他看來，投資(zi)中最核心的是不(bu)斷地進行行業比較、分析行業中長期的景(jing)氣(qi)度變化，在不(bu)同的景(jing)氣(qi)度階段和估值水平，各(ge)個板塊的投資(zi)性價(jia)比也各(ge)不(bu)相(xiang)同。“客觀世(shi)界有(you)(you)核心資(zi)產，但內心不(bu)能(neng)有(you)(you)核心資(zi)產”。
鄒唯(wei)在總結自身投(tou)資風(feng)格時表示，他(ta)在投(tou)資中，第一是堅守(shou)長期(qi)投(tou)資，不做(zuo)短(duan)期(qi)的(de)(de)行業輪動(dong)，避免參與(yu)市場(chang)的(de)(de)短(duan)期(qi)博弈(yi)；二是在長期(qi)投(tou)資基礎上，他(ta)會持續跟蹤行業景氣度(du)(du)變(bian)化(hua)和(he)動(dong)態(tai)估(gu)(gu)值水平(ping)，做(zuo)最具性價比(bi)的(de)(de)投(tou)資；三是在行業景氣度(du)(du)和(he)動(dong)態(tai)估(gu)(gu)值出現明顯變(bian)化(hua)時，也要動(dong)態(tai)調整資產(chan)配置和(he)投(tou)資組(zu)合。
此外(wai)，他(ta)在投資中會(hui)保持開放(fang)性心態，對于未配置的行業(ye)和(he)重點(dian)個股，也會(hui)進行持續跟蹤，觀察盈(ying)利趨勢和(he)景氣(qi)度變化，避免產(chan)生投資盲區和(he)偏(pian)見。
鄒唯對今年(nian)A股(gu)市場持(chi)謹慎但不(bu)悲(bei)觀的態度，他只(zhi)是考(kao)慮(lv)買在左側還是右(you)側的問題(ti)。
“市場最黑暗的時刻已經過去了，未來繼續大跌的空間不大。”鄒唯表示。
鄒唯分析，美元(yuan)加息(xi)已造成一次性沖擊，加息(xi)是通脹環境下(xia)(xia)的(de)無奈之(zhi)舉，后續對市場(chang)的(de)影(ying)響將邊際減弱；國內宏(hong)觀(guan)層面穩增長(chang)環境之(zhi)下(xia)(xia)，經(jing)濟轉型升級(ji)的(de)大方(fang)向(xiang)不變，產業(ye)升級(ji)和科技發展的(de)趨勢(shi)明確，國內經(jing)濟會不斷向(xiang)好；地緣沖突不會是大規(gui)模的(de)持久戰，對市場(chang)的(de)影(ying)響也(ye)在弱化(hua)。
具體(ti)板塊方面，鄒唯表(biao)示(shi)，將主要配置大科(ke)技，并擇機投(tou)資(zi)大消費。“從全年來看，新能(neng)(neng)源汽車、光伏、國防軍工(gong)、VR硬件和必選消費板塊的景(jing)氣度(du)比較(jiao)不(bu)錯；醫藥(yao)、白酒、互聯網等板塊要到下半(ban)年才可能(neng)(neng)出(chu)現投(tou)資(zi)機會。”
固收“老將”張李陵
3月14日發(fa)行的(de)博時恒益穩健一年持(chi)有期混(hun)合型，是張李陵今(jin)年的(de)第3只新發(fa)基金(jin)，這是一只偏債混(hun)合型基金(jin)，即(ji)“固收+”基金(jin)。
公開資料顯示，張李陵是清華大學碩士，有(you)9年多證(zheng)券從業(ye)經(jing)驗(yan)，7.84年公募基(ji)金管理經(jing)驗(yan)。2014年加入博時(shi)基(ji)金，現(xian)任(ren)固定收益(yi)投資三(san)部總經(jing)理。
張李陵(ling)現任博時(shi)(shi)(shi)信用債(zhai)純(chun)債(zhai)、博時(shi)(shi)(shi)雙季享6個月(yue)、博時(shi)(shi)(shi)恒澤、博時(shi)(shi)(shi)恒泰、博時(shi)(shi)(shi)博盈穩健等(deng)7只基金的(de)基金經(jing)理，管理規模239億。
目前張李(li)陵在管(guan)的7只基金中，有3只中長期純債(zhai)型(xing)基金，3只偏債(zhai)混合型(xing)基金，以(yi)及1只二級績基。
此(ci)外，今年以來(lai)短短2個多月(yue)，張李(li)陵已新發(fa)行(xing)3只基(ji)(ji)金(jin)（2只固(gu)收(shou)+基(ji)(ji)金(jin)，1只中長期(qi)純債基(ji)(ji)金(jin)）。
張李陵任職時間最久的博時信用債純（2015.7.16-2020.3.11、2020.7.13至今，注：中間有短暫間隔），規模115億元，任職累計回報逾35%，任職年化回報5%，任職期間回報超越同期業績比較基準、中證綜合債。
在張李陵(ling)的投資(zi)框架中，將絕對(dui)收益放在首位。
值(zhi)得(de)一(yi)提的是，張李陵管理(li)時間最久的博時信用(yong)債(zhai)純債(zhai)，在(zai)其任(ren)職期間，2016-2021年每個完整(zheng)年度均為正收益。
張(zhang)(zhang)李陵認為(wei)，2022年(nian)(nian)債(zhai)市收益率下行可(ke)期(qi)；價值(zhi)股(gu)與賽道(dao)股(gu)開(kai)始均(jun)值(zhi)回歸(gui)；2022年(nian)(nian)轉債(zhai)市場大(da)概率“殺估(gu)值(zhi)”。對于2022年(nian)(nian)整體(ti)配置，張(zhang)(zhang)李陵建議相對均(jun)衡。
具體來說，張李陵對2022年(nian)投資建議是，先關注價(jia)值股，最后切換(huan)到債券，明年(nian)可以再(zai)次把價(jia)值和成長(chang)股關注起來。“今年(nian)要降低投資的預期收益，對整體風險一(yi)定要稍微加(jia)強防范。”
