剛剛過(guo)去的2021年(nian)，是私(si)募發(fa)行的大(da)年(nian)。私(si)募排排網數(shu)據顯示，2021年(nian)私(si)募基金新備案產品數(shu)量接(jie)近(jin)4萬(wan)只，其中證(zheng)券投資基金備案數(shu)量接(jie)近(jin)3萬(wan)只。
不過，在新基金發行火(huo)爆的另一(yi)面(mian)，卻有不少基金遭遇清(qing)盤。
據(ju)一(yi)家第(di)三(san)方平臺統計，截至2021年12月29日，2021年有4775只證券類(lei)私募基金(jin)完(wan)成清盤(pan)，其(qi)中4225只證券類(lei)私募基金(jin)產品(pin)清盤(pan)類(lei)型為提前清算，占比高達88%。
具體來看(kan)，“迷你”私(si)(si)(si)募依舊是清(qing)盤(pan)的主(zhu)力軍。數據顯示，5億(yi)元(yuan)以下規(gui)模的私(si)(si)(si)募機構同一時間段共(gong)清(qing)盤(pan)2615只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)，占比高達(da)54.76%。管理規(gui)模在(zai)20億(yi)元(yuan)至50億(yi)元(yuan)區間的私(si)(si)(si)募，清(qing)盤(pan)633只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)，百億(yi)級私(si)(si)(si)募同期則(ze)清(qing)盤(pan)477只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)。
“‘迷你’私(si)募近年(nian)來一(yi)直是清盤(pan)的(de)主力(li)，原因有兩方(fang)面。一(yi)是小私(si)募在(zai)投(tou)資人或(huo)渠道(dao)方(fang)面前(qian)話(hua)語權較弱，需要設置嚴格的(de)止損(sun)線和清盤(pan)線，一(yi)旦有一(yi)年(nian)業(ye)績不好，產品很容(rong)易就清盤(pan)；二是這(zhe)兩年(nian)私(si)募行業(ye)馬太效應(ying)愈發明顯(xian)，資金存在(zai)明顯(xian)的(de)向頭部(bu)集中的(de)趨勢(shi)，部(bu)分(fen)集中持(chi)股(gu)，風格激(ji)進的(de)小私(si)募生存空間縮小。”滬上(shang)一(yi)位私(si)募研究員直言(yan)。
值得(de)注意的是，從成(cheng)立時(shi)間(jian)來(lai)看，在剛剛過去(qu)的2021年，諸多新基(ji)金(jin)或次新基(ji)金(jin)成(cheng)為(wei)清盤的“重災區”。更有部分百億級(ji)私募新發(fa)產品在幾天甚至幾個(ge)月的極短時(shi)間(jian)內被迫清盤。
第三方(fang)平臺數據(ju)顯(xian)示(shi)，2021年(nian)(nian)清(qing)盤(pan)的私募(mu)基金產品(pin)(pin)主要(yao)為2020年(nian)(nian)成立(li)(li)的產品(pin)(pin)，數量高達(da)2342只(zhi)，占比(bi)接(jie)近五成，2021年(nian)(nian)成立(li)(li)的產品(pin)(pin)則總計770只(zhi)，占比(bi)為16.13%。其中，玄(xuan)元元定(ding)18號(hao)產品(pin)(pin)、嘉懇興豐(feng)37號(hao)和38號(hao)產品(pin)(pin)等(deng)百(bai)億(yi)(yi)級(ji)私募(mu)產品(pin)(pin)在(zai)成立(li)(li)后3天內(nei)(nei)就提前清(qing)算；2021年(nian)(nian)的新(xin)晉百(bai)億(yi)(yi)級(ji)量化私募(mu)聚寬投(tou)資旗下多只(zhi)新(xin)基金，在(zai)成立(li)(li)后的兩個月后清(qing)盤(pan)；2021年(nian)(nian)因“內(nei)(nei)訌”備受關注的鳴石投(tou)資旗下多只(zhi)新(xin)基金，也在(zai)成立(li)(li)后的兩三個月時間內(nei)(nei)被迫清(qing)盤(pan)。
業內人(ren)士透(tou)露(lu)：“鳴(ming)石投(tou)(tou)資(zi)(zi)旗(qi)下的(de)新(xin)基金(jin)清盤主要是由于(yu)其(qi)內部(bu)人(ren)員(yuan)動蕩，遭遇了(le)較多(duo)贖回。而其(qi)他多(duo)家百(bai)億級私(si)募(mu)新(xin)產(chan)品遭贖回主要是市(shi)場環(huan)境(jing)和業績表現導(dao)致(zhi)的(de)。去年9月下旬以來，諸多(duo)頭部(bu)量(liang)化私(si)募(mu)業績出(chu)(chu)現明顯回撤，投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)出(chu)(chu)于(yu)避險原因暫時(shi)選擇(ze)不買產(chan)品了(le)，所以部(bu)分(fen)新(xin)基金(jin)尚未開始(shi)運作就(jiu)被迫清盤。另外，部(bu)分(fen)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)參與(yu)的(de)新(xin)產(chan)品成立在相對的(de)市(shi)場高位，短期(qi)內回撤幅度較大，投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)果斷(duan)止(zhi)損。”
滬上一位擁有300億元管理規(gui)模的私募人士也直言：“公司2021年被迫清盤的新基金為專戶(hu)產品，因為春節(jie)后市場(chang)的大幅波(bo)動，客(ke)戶(hu)改變(bian)主意，所以這個產品沒(mei)運作就清盤了。”
私募(mu)排排網(wang)數據(ju)顯(xian)示，多家百億級量化私募(mu)2021年(nian)的(de)(de)凈值高位出(chu)現在9月份，后續均(jun)有一定程(cheng)度(du)的(de)(de)回調，因(yin)此(ci)9月成立(li)的(de)(de)產品從全年(nian)的(de)(de)角(jiao)度(du)來看，屬于相(xiang)對(dui)高點。
諸多業內人(ren)(ren)士表示，私募(mu)基(ji)金產品清(qing)盤退出，是市場(chang)優(you)勝劣(lie)汰(tai)加(jia)劇(ju)背景下的(de)現象。尤其是在行業頭部(bu)效應逐步凸顯的(de)過程中，投(tou)資人(ren)(ren)選擇空間較大(da)，百(bai)億級梯隊內部(bu)的(de)競爭也(ye)更(geng)為激烈。在此背景下，記者(zhe)采(cai)訪獲悉，多家私募(mu)機(ji)構會(hui)設計安全(quan)墊，降低(di)基(ji)金因為觸及清(qing)盤線而導致提前(qian)清(qing)算的(de)風險(xian)(xian)，也(ye)避(bi)免投(tou)資人(ren)(ren)因避(bi)險(xian)(xian)情(qing)緒錯過較佳的(de)入(ru)場(chang)時機(ji)。與此同時，部(bu)分私募(mu)機(ji)構還會(hui)在發行層面(mian)替投(tou)資人(ren)(ren)做出一些擇時決策。
穩博投(tou)資表示(shi)，例如雙創50這(zhe)類指(zhi)數(shu)(shu)增強產品，其投(tou)資難點就在于(yu)指(zhi)數(shu)(shu)的權重較為(wei)聚焦，波動難以避免，利用打新、套(tao)利等增強手(shou)段(duan)給予指(zhi)數(shu)(shu)一(yi)定的安全(quan)墊(dian)是非常可行的方案。雍熙投(tou)資也透(tou)露，旗下(xia)代表產品的一(yi)大(da)特點是在成立初期會做出一(yi)個安全(quan)墊(dian)，之后才開(kai)始放大(da)倉位，真(zhen)正進(jin)入“戰斗狀態”。
另外(wai)，滬上(shang)一位百億級(ji)私(si)募(mu)人士坦言：“公(gong)司現(xian)在規模已經超(chao)過百億元(yuan)，未(wei)來我們(men)希(xi)望(wang)在市場(chang)(chang)高點適當減緩(huan)發行節奏(zou)，替投資人做些擇時(shi)。因為我們(men)雖(sui)然(ran)很(hen)難準確(que)地預測市場(chang)(chang)走勢，但(dan)依(yi)靠專(zhuan)業素養和常識判(pan)斷，還是(shi)可(ke)以(yi)感(gan)知市場(chang)(chang)的(de)(de)溫度，從而作出相對(dui)合理的(de)(de)判(pan)斷，所以(yi)加大(da)自(zi)己(ji)的(de)(de)募(mu)資難度來減小(xiao)投資人的(de)(de)虧錢概率，是(shi)我后續最(zui)想做的(de)(de)事(shi)情(qing)。”
（來(lai)源：上海(hai)證券報）
